作者：Climber，金色財(cái)經(jīng)

北京時(shí)間9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%，這也是自2020年3月來(lái)的首次降息。降息消息影響下，加密市場(chǎng)應(yīng)聲大漲，BTC突破62500美元，漲幅表現(xiàn)領(lǐng)先美股及現(xiàn)貨黃金。

而最為值得期待的是，多方機(jī)構(gòu)專家表示，9月降息50個(gè)基點(diǎn)只是開(kāi)始，年內(nèi)仍有可能繼續(xù)降息，到2024年底或?qū)⒗塾?jì)降息76個(gè)基點(diǎn)。

本次降息苦等時(shí)間長(zhǎng)達(dá)四年之久，但金融市場(chǎng)在降息消息公布前后表現(xiàn)不一。美股三大股指全數(shù)轉(zhuǎn)跌，抹去美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議以來(lái)的漲幅。此外，現(xiàn)貨黃金也已完全回吐美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布以來(lái)的漲幅。反觀加密市場(chǎng)全線大漲，BTC更是一度漲超62500美元。

杰富瑞外匯全球主管布拉德·貝克特爾也表示，在美聯(lián)儲(chǔ)做出利率決策之前，市場(chǎng)預(yù)期幾乎是五五開(kāi)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)顯然讓一半的市場(chǎng)感到驚訝。美聯(lián)儲(chǔ)正試圖趕在美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩之前出手，并提供支持。但到目前為止，市場(chǎng)的反應(yīng)并沒(méi)有過(guò)于瘋狂，很多反應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)在價(jià)格上了。

而受美聯(lián)儲(chǔ)降息影響下，香港金管局也宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至5.25%，美國(guó)路易斯安那州政府也同意接受比特幣付款。

對(duì)于此次降息，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)并未宣布在通脹方面已取得勝利，但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始比較樂(lè)觀，并且此次調(diào)整將有助于保持經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)度。

此外，談及降息的條件，鮑威爾表示，預(yù)測(cè)中沒(méi)有任何跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)倉(cāng)促行事；如果適當(dāng)，美聯(lián)儲(chǔ)可以加快或放慢、抑或暫停降息；如果經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健，我們可以放緩降息步伐；同樣，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化，我們也可以做出回應(yīng)；我們的預(yù)測(cè)不是計(jì)劃或決定，我們將根據(jù)需要調(diào)整政策；綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)，我們今天將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的降息決議同樣也引發(fā)了市場(chǎng)熱議，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)解讀不一。

“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲(chǔ)投票決定將利率下調(diào)50BP，這是自2020年以來(lái)首次降息，標(biāo)志著降息行動(dòng)的大膽開(kāi)局。12位美聯(lián)儲(chǔ)票委中有11位支持本次降息決定，使基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率降至4.75%至5%的區(qū)間。周三發(fā)布的季度預(yù)測(cè)顯示，大多數(shù)官員預(yù)計(jì)將在11月和12月的會(huì)議上至少將利率下調(diào)25BP。本次降息決定使美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定地進(jìn)入新階段：試圖阻止去年的加息行動(dòng)（將借貸成本推升至二十年來(lái)的高點(diǎn)）進(jìn)一步削弱美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)。

Nick Timiraos還表示美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上是在彌補(bǔ)失去的時(shí)間。雖然一些美聯(lián)儲(chǔ)官員近幾周辯稱，經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有弱到需要降息50個(gè)基點(diǎn)的程度，但其他人得出的結(jié)論是，今夏勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫促使有理由進(jìn)一步降息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)實(shí)際上是在彌補(bǔ)失去的時(shí)間。

高盛資產(chǎn)管理公司多部門(mén)投資主管Lindsay Rosner表示美聯(lián)儲(chǔ)做到了市場(chǎng)想要的。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)感到滿意。市場(chǎng)仍然領(lǐng)先于美聯(lián)儲(chǔ)，預(yù)計(jì)今年將繼續(xù)降息75個(gè)基點(diǎn)（美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示為50個(gè)基點(diǎn)）。由于失業(yè)率和PCE估計(jì)值非常接近（當(dāng)前水平），因此美聯(lián)儲(chǔ)很輕易可以（比點(diǎn)陣圖中顯示的）降息更多。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家El-Erian認(rèn)為鮑威爾不想承認(rèn)今天的行動(dòng)是對(duì)7月沒(méi)降息的補(bǔ)充。

Global X投資策略主管Scott Helfstein表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)可能過(guò)于激進(jìn)。我們已經(jīng)提前目睹了美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，這可能被視為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂。不過(guò)，未來(lái)幾周強(qiáng)勁的基本面可能會(huì)讓市場(chǎng)平靜下來(lái)，并可能讓資金不再離場(chǎng)。

Vontobel新興市場(chǎng)債務(wù)投資組合經(jīng)理卡洛斯·德索薩表示，全球融資環(huán)境將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)放松，這將幫助新興市場(chǎng)央行繼續(xù)其寬松政策。這將為多個(gè)新興市場(chǎng)央行重啟或繼續(xù)其在美聯(lián)儲(chǔ)之前已經(jīng)開(kāi)始的寬松周期創(chuàng)造空間。發(fā)達(dá)國(guó)家較低的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也將降低新興市場(chǎng)發(fā)行人的外部借款成本，從而降低再融資風(fēng)險(xiǎn)并提升債務(wù)可持續(xù)性。寬松周期將促使資產(chǎn)配置者增加對(duì)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)工具和核心發(fā)達(dá)國(guó)家利率的吸引力將逐漸下降。

本次美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的決議公布后，市場(chǎng)討論最多的就是接下來(lái)何時(shí)再會(huì)降息。

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中位數(shù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)2024年將累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)，在9月降息50個(gè)基點(diǎn)后，還有50個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)2025年料再將降息100個(gè)基點(diǎn)，與6月點(diǎn)陣圖預(yù)期的降息幅度相同。

美國(guó)利率期貨走勢(shì)暗示，到2024年底將累計(jì)降息76個(gè)基點(diǎn)，到2025年10月將累計(jì)降息196個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)參議員伊麗莎白·沃倫批評(píng)鮑威爾（她曾多次批評(píng)鮑威爾加息過(guò)快，對(duì)銀行監(jiān)管過(guò)于寬松）：“這次降息再次表明，鮑威爾在降低利率方面行動(dòng)過(guò)遲。美聯(lián)儲(chǔ)終于改變了政策方向，開(kāi)始遵循其價(jià)格和就業(yè)的雙重使命。利率下降意味著消費(fèi)者和有抱負(fù)的房主將獲得救濟(jì)。需要進(jìn)一步降息。”

CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”稱美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為62.2%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為37.8%。到12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為36.6%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為47.8%；累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)的概率為15.6%。

“新債王”岡拉克表示，長(zhǎng)期債券市場(chǎng)不希望美聯(lián)儲(chǔ)采取激進(jìn)的寬松政策；美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有像以前那樣落后于形勢(shì)；美國(guó)大選后，美聯(lián)儲(chǔ)在11月降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性更大；目前的數(shù)據(jù)支持鮑威爾的言論，即經(jīng)濟(jì)并未顯示出顯著的壓力。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive首席外匯分析師Adam Button表示，鮑威爾在他的任期內(nèi)一直是鴿派，他今天強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。很明顯，鮑威爾不希望在降息周期中落后于曲線，并決定先發(fā)制人。他曾在杰克遜霍爾會(huì)議上明確表示，他不希望看到勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，預(yù)計(jì)如果就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)進(jìn)一步疲軟，11月還有再次降息50個(gè)基點(diǎn)的可能。直到最近，市場(chǎng)還相信“美元例外論”，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將表現(xiàn)出色，利率將保持在高于其他地區(qū)的水平。

現(xiàn)在很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)的降息速度將與其他G10央行一樣快，甚至更快。因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)這樣做，美元還有很大的空間可以下跌。總的來(lái)說(shuō)，這次降息是一個(gè)大膽的舉動(dòng)，我認(rèn)為歷史會(huì)判斷它是正確的。債券市場(chǎng)暗示，對(duì)抗通脹的斗爭(zhēng)已經(jīng)取得勝利，在美聯(lián)儲(chǔ)不得不停下來(lái)思考之前，利率有一路降至3%的空間。

美國(guó)銀行高級(jí)投資策略師Tom Hainlin表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息旨在保護(hù)就業(yè)，未來(lái)兩次降息可期。我們對(duì)降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)沒(méi)有特別的看法。所以不會(huì)說(shuō)我們一定會(huì)感到驚訝。展望未來(lái)，至少?gòu)默F(xiàn)在到年底，應(yīng)該預(yù)計(jì)還會(huì)有兩次降息。隨著通脹開(kāi)始越來(lái)越接近目標(biāo)，鮑威爾關(guān)注就業(yè)方面的使命并不奇怪，他擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)存在潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)。

有跡象表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)可能比數(shù)據(jù)顯示的要弱一些。因此，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)似乎是相對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的一種保險(xiǎn)措施，以防止失業(yè)率上升，并保持經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行。

美聯(lián)儲(chǔ)的這次降息可謂給金融市場(chǎng)帶來(lái)了新的希望，尤其是加密市場(chǎng)。而以比特幣為首的加密貨幣普遍表現(xiàn)優(yōu)異，也再次證明了新興資產(chǎn)的蓬勃生命力。最為值得期待的是，多方機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍看好年內(nèi)繼續(xù)降息，這也意味著加密市場(chǎng)的新周期已經(jīng)正在路上。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：張靖笛