郭成林 

　　從肯定民營經濟作用到紓解民企股權質押困局，從設立科創板到試點注冊制，近日來資本市場政策暖風頻吹。

　　決策層、監管者、企業家、投資人、社會輿論，各方對于中國股市當下的價值評估與投資選擇，隱含著對中國經濟前景的判斷與信心。

　　6日下午，上海證券報記者獨家采訪了弘毅投資董事長趙令歡、弘毅遠方總經理郭文。作為國內最大的私募股權投資機構之一，弘毅投資旗下公募基金弘毅遠方恰巧剛完成首只旗艦基金的發行，準備在A股“大干一場”。

　　他們如何看待當下A股的估值水平？哪些行業更具投資機遇？如何實現一、二級市場聯動？如何看待科創板的意義與影響？

　　當下大部分A股價值被低估

　　11月5日以來，國家將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的重磅政策信息，頃刻間引爆投資圈。

　　對此，趙令歡在接受上證報記者采訪時給出了自己的解讀：“政府近期政策導向十分明確，比如設立科創板、試點注冊制、肯定民營經濟作用，這對資本市場是重大利好，將鼓勵投資機構進一步支持新經濟和創新成長企業、大幅提升A股的市場化定價水平、并有利于吸引長期投資者入市。”

　　他同時建議：“我們也希望監管層進一步創新和完善股市監管制度，通過增強市場的進出便捷性，吸引更多以價值投資為主線的投資機構入場參與。”

　　那么，對于當前國內股市價值如何判斷？弘毅將如何布局投資？

　　“近期，A股市場中許多公司出現股價與內在價值背離的走勢，我認為主要源于市場情緒。”趙令歡表示，“投資者對內外因素的擔憂導致市場信心嚴重不足。”

　　但趙令歡認為，從宏觀看，中國仍是投資的好地方。中國仍存在大量未被滿足的消費需求、是世界最大消費市場的基本面沒變，不論是消費者數量還是人均可支配消費能力，都處在高速成長階段；從微觀看，市場上確實存在需要調整的企業，但大部分上市公司的基本面是好的，目前股價已低于實際價值。

　　“這樣的時刻，對于專業投資者來說正是認真投資的最好時機，好的投資公司既關注市場的短期波動，更關心長期價值。”趙令歡說。

　　查閱資料，弘毅投資成立于2003年，目前管理資金總規模達800億元人民幣，擁有私募股權投資、地產金融、對沖基金（金涌資本）、特殊機會投資等業務板塊。

　　2018年初，證監會核準設立弘毅遠方基金管理有限公司，注冊資本為1億元，股權結構為弘毅投資（北京）有限公司持股100%。由此，公募基金成為弘毅投資最新業務板塊。

　　然而，當下的投資環境，弘毅遠方是否“生得其時”？弘毅投資以一級市場私募基金基因，能否做好二級市場的公募基金投資？

　　趙令歡解釋：“我們是私募股權投資出身，從一開始，我們的專業性、職業化和價值投資、長期投資的取向，面對的就是全球最嚴格、最有經驗、最專業的機構和程序的考驗，我們必須證明有更透明、更規范、更專業和長期來看更好的業績，才能夠吸引這些出資人。我們希望將此過程中獲得的先進的、市場化的體制機制進一步發揚在公募基金事業中，促成更多著眼于長期投資、價值投資的機構行為。”

　　四季度看好5G與軍工板塊

　　11月初，弘毅遠方發布公告，首只旗艦基金——弘毅遠方國企轉型升級混合基金完成發行，凈認購金額4.92億元人民幣。有意思的是，弘毅將其首只公募產品定位于“投資國企”。

　　對此，弘毅遠方總經理郭文表示，當前環境整體有益于對國企的投資。國企具有較強的融資能力和融資成本較低的優勢。

　　國企治理相對透明、規范，較為注重風險防控，出現黑天鵝的概率相對較低。目前國企上市公司的整體估值不高，具有一定的安全邊際，也意味著出現潛在預期差的可能性較大。

　　具體到行業選擇與當下投資機遇，郭文透露，四季度，國企投資機會并非主要來自于國企混改，而是穩增長、穩投資所帶來的提振效應，預計拉動基礎建設的板塊（特別是5G、軍工等國家投資領域）會有超出預期的表現。

　　同時，郭文亦不諱言國企投資存在諸多難點，主要在于，需要對國企特有的機制、決策體系、關鍵人等做出專業的判斷。“這方面弘毅遠方可以借鑒弘毅所積累的投資經驗，提升國企標的投資勝率。在過去的15年以來，弘毅共參與了33家國有企業38個項目，投資金額逾190億元，國企投資專家的形象為業內所熟知。”

　　他特別強調，在弘毅的投資理念中，極為注重對于“關鍵人”的考察，投資就是投人，在二級市場投資中也將繼續保持對于企業核心管理團隊的深入調研。

　　據介紹，下一步，弘毅遠方將把權益類投資作為發展重點。

責任編輯：張國帥