不管是否有爭議，但新氧赴美上市首日，成績還算不錯。 美東時間5月2日，中國知名互聯網醫美平臺新氧在納斯達克正式掛牌交易，IPO定價為13.8美元/每股。截止到收盤，新氧上市首日股價漲幅近31.88%，股價漲至18.20美元/每股，總市值達到了18.25億美元。 作為互聯網醫美平臺龍頭企業，新氧也算是一個獨角獸，增速和當前的市場優勢都不容小覷，其上市本身也在很多人預料之中。但是，在美股市場，很多獨角獸上市首日保持上漲態勢，但到了后期就無法維系，新氧有底氣可以穩住其當前的市值嗎？這一點，或許還得從其此前更新的招股書中找到一些秘密。 營收利潤保持快速增長，服務收入逐漸放緩 招股書顯示，新氧上市籌集資金主要是為了技術研發和營銷，以及進一步擴充完善內容產出體系。作為一款APP，新氧一直主攻線上業務，美股研究社認為雖然輕資產的運營模式使其資金較為充足，但也表示他與競爭對手相比，并沒有很深的護城河，這次上市新氧便是瞄準了這一方向。 顏值經濟在中國崛起的速度并不落后于其他產業。據弗若斯特沙利文數據顯示，2018年我國醫療美容服務行業規模達到1217億元，預計自2018年至2023年，我國醫療美容服務行業仍將以24.2%的年復合增速增長，2023年行業整體規模將達到3601億元。新氧的顏值經濟故事還有很大的擴展空間，但這并不意味著他能講好這個故事，畢竟這個賽道上已經不止是新氧，阿里等巨頭也瞄準了這一塊肥肉。 從營收上看，招股書顯示，新氧2016年實現營收0.49億元，2017年為2.6億元，2018年則為6.17億元，分別同比增長430%和137%。2019年Q1已經實現收入2.06億元，同比增長81.8%。從營收中我們可以看出，新氧近年來收入實現了快速增長，但增速也在不斷放緩。 具體來看，新氧的主要營業收入分為兩塊，信息服務收入和預定服務收入，都向醫美服務商收取。2018年，信息服務收入為4.15億元，同比增長189%，占總收入比重從55%上升至67%。預訂服務收入為2.02億元，同比增長75%，占總收入比重從45%下降至33%。而2019年Q1信息服務同比增長103%，預訂服務收入同比增長46%。 從數據分析中，美股研究社發現信息服務收入占比逐漸增加，而預訂服務收入逐漸減少，這或許反映了新氧未來的發展方向將會是提供內容為主。同時，新氧兩項服務雖然實現了連續九個季度的同比和環比增長，但增速也在逐漸放緩。 從利潤來看，新氧2016年出現虧損0.81億元，2017年實現扭虧為盈，2018年實現盈利5508萬元，更新后的招股書顯示2019年實現盈利4590萬元，同比增長50%。雖然新氧實現的盈利并不多，但從收入與利潤對比來看，我們發現他的盈利能力正在增強。這或許與近兩年市場的快速增長有關，但其自身的業務發展也是重要原因之一。 新氧作為一款APP，最重要的數據莫過于用戶量。招股書顯示，2018年Q1移動客戶端月活躍用戶數量為108萬人，2019年Q1為193萬人，同比增長78.7%。而核心的付費用戶從2018年Q1的6.89萬人增長至2019年Q1的12.73萬人，同比增長84.9%。 正是不斷增長的用戶使得新氧實現了營收和利潤的快速增長，而隨著醫美滲透率的加深，未來用戶的增速可能會更快，新氧逐漸放緩的服務收入或許也將再度迎來更加高速的增長。 三大護城河助力新氧脫穎而出，行業龍頭地位仍難以動搖 同時，新氧目前在一些層面已經具備一定競爭優勢。在宏觀情況上，新氧等醫美平臺面臨監管和行業挑戰。在微觀市場上，獲客成本成為各平臺的重要問題。但新氧在降低獲客成本上卻走在了各位競爭對手前面，這也成為了新氧最大的護城河之一，另外，新氧在內容生產和人工智能的應用上也逐漸超越了眾多對手。 1、整合醫美B端資源吸引C端用戶，新氧更受消費者青睞 2014年，醫療機構花在線上的獲客成本超過70億。2017年，醫療機構的獲客成本增加到140億以上，三年間實現翻倍增長。這對醫美服務提供商來說極其不利，不僅難以盈利甚至會出現虧損，面包財經整理相關醫美服務提供商財務數據后發現，大部分的醫美機構都沒有實現盈利或者微利，部分企業如瑞瀾醫美、利美康甚至出現了虧損。其中凈利潤率最高的俏佳人，也只有11.87% 醫美平臺與醫美機構相輔相成，但高額的營銷費用嚴重影響了醫美機構的發展，針對這一痛點，新氧提出了自身的解決方案。通過線上問答，咨詢，科普來吸引用戶成本顯然更加低廉，新氧依托自身用戶活躍量和高黏性，成功的降低了醫美機構的獲客成本。當然，新氧在與百度這種搜索引擎或者其他營銷平臺相比時在體量上還顯得遠遠不足，但新氧無疑在醫美這方面更加專業，名聲更好，更受消費者歡迎。 2、高調招募醫學人才，新氧力促平臺深度專業化發展 在36氪對新氧CEO金星的采訪中，金星表示將要繼續招募醫學人才，并加強醫學人才的培訓，通過他們生產出更加優質的內容，構建內容壁壘。醫美平臺的內容一般分為兩塊，一塊是專業內容生產，由醫學專業人士撰寫科普文之類的，一塊是用戶自身的心得體會。 醫美平臺的內容同質化比較嚴重，特別是用戶的分享。而新氧選擇在此時培訓醫學人才寫作專業文章就顯得深謀遠慮了。隨著用戶對于專業文章的信任度逐漸加大，文章版權的保護更加嚴格，未來內容生產將會逐漸成為拉開各醫美平臺的重要因素之一。 不僅如此，新氧在采訪中還表示打算建立一套完整的服務體系，解決在咨詢和美學設計方面的難題等等。同時，新氧還幫機構提供一些CRM模塊產品，提升機構的管理水平等等。這些行動不僅進一步加強了新氧平臺的專業性，使其更容易獲得消費者信賴，還加強了與B端機構的聯系，這將使新氧的護城河更加堅固。 3、研發醫美人工智能服務，進一步提升平臺效率 不管是獲客成本壁壘也好，還是內容壁壘也罷，這些雖然能幫助新氧區分其他平臺。但很明顯，這些壁壘都是容易被模仿的，只有技術壁壘才能成為一個平臺真正的護城河。招股書顯示，2016年，新氧研發支出為0.18億元，占總收入36.7%。2018年，研發支出為0.95億元，占總收入15.4%。雖然占比有所下降，但研發支出卻在快速增長，這顯示了新氧在技術開發上面的決心。 目前來看，新氧已經在AI識別用戶面部信息，預測醫美結果等方面做出了重大突破。雖然AI想要完全落地應用還有很長一段時間，但無疑新氧已經在這方面走在了眾多競爭對手前面。 由此看來，新氧依托高速增長的營收，利潤，用戶量和特色的內容生產，技術開發，其行業龍頭地位仍難以動搖。新氧雖然面臨著眾多競爭對手的追趕，但他不斷深化自身建設，加強與B端機構C端用戶的聯系將使其繼續保持行業第一的地位。不過，不容忽視的是，不管是新氧還是整個行業，都會讓新氧在發展過程中也面臨著一些挑戰。 藍海市場迎來新的競爭者，醫美行業面臨痛苦轉折期 從招股書中我們看到新氧的各項數據非常出色，不管是營收，利潤還是用戶量都符合資本市場對他的期待。但這并不意味著新氧就能從此高枕無憂，雖然新氧一直以醫美平臺龍頭自居，但隨著阿里巴巴，美團等巨頭的入局，新氧將面臨新的挑戰。而醫美行業整體來說依然較為混亂，國家將進一步加強監管，這對新氧來說也將是一大難題。 1、醫美平臺競爭逐漸加劇，巨頭入場攪動行業均勢 目前來看，新氧的主要競爭對手包括更美、悅美、美黛拉、美唄、美麗神器等。與眾多競爭對手相比，新氧深耕醫美平臺行業6年，已經成為中國最大的醫美信息查詢和預約服務平臺，目前累計融資超過12億元，是這一行業的龍頭標桿。 但新氧同樣面臨著競爭問題，首先是同質化嚴重，美股研究社在體驗各醫美平臺APP時發現，各家平臺幾乎都是采用內容+社區+電商的形式運行，差別并不大。即使是新氧引以為豪的內容社區，同質化也比較嚴重。雖然其他平臺在質量上稍微落后新氧，但幾近相似的布局和交互設計使得新氧難以在第一時間脫穎而出。 其次是巨頭的入局，面對醫美這一廣闊的市場，巨頭當然不會放過。截止到目前為止，阿里巴巴已經聯合美麗神器布局天貓醫美，京東和美團也推出了各自的醫美服務。這些平臺與新氧相比在剛剛誕生之時就擁有巨大的用戶和資金優勢，這將為新氧帶來新的挑戰。面對這一挑戰，新氧在招股書中表示一方面將持續深耕醫美市場，另一方面，由醫美拓展至消費醫療其他領域。但這一打法并不容易。 2、醫美上下游同時面臨痛苦轉折，國家監管將逐漸加強 醫美平臺想要發展離不開醫美行業的支持，畢竟消費者了解信息后是要看到效果的。但目前的醫美行業卻顯得十分混亂，一方面是鋪天蓋地的廣告和營銷導致消費者對這一行業充滿了不信任，另一方面是時而發生的醫美事件，導致社會一直對這一行業充滿了懷疑，多次要求國家對其加強監管。而有關部門也在逐漸加強對這一行業監管。 對此，美股研究社了解到，目前的醫美行業上下游都面臨著痛苦的轉折。上游行業，主要是針劑，藥品的研發，目前資本正瘋狂進入這一行業，競爭嚴重但產品質量難以保證。下游行業主要是終端市場，例如美容和植發等，而這一行業流動性強，機構和消費者對其認識不足，導致出現了大量開店大量倒閉的現象。 因此，整體來說，只有穩住其當下的市場優勢，然后在行業挑戰面前持續去及時給出比較好的解決方案，真正可以應對好挑戰，那么新氧才可能真正穩住其當前的市值。 本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）[詳情]

　　新氧科技成功登陸納斯達克，總市值13.8億美元 新浪美股訊，美東時間5月2日9：30分，新氧科技正式登陸納斯達克，交易代碼為“SY”，以每股13.80美元價格發行1300萬股美國存托股票（簡稱“ADS”），每13股ADS相當于10股A類普通股。在承銷商不行使超額配售權的情況下，本次募資總額大約為1.794億美元。按照發行價計算，新氧科技市值13.8億美元。 鐘聲響起、禮花飛舞，新氧科技創始人金星正在經歷人生中的高光時刻——將這個成立不到6年的公司帶到納斯達克交易所時，他也正好年滿四十。頭頂“互聯網醫美服務平臺第一股”的光環，但上市對于金星和新氧來說，僅僅是畫了個逗號。 正如他在上市儀式致辭中所說：“隨著這一旅程的展開，我們將面臨新的挑戰，也將獲得新的回饋。” 作為一家致力于改變醫美行業的科技公司，新氧平臺為那些愛美的用戶提供社區體驗，并將用戶通過社區與覆蓋中國300多個城市的近6000家消費醫療服務提供商聯結起來，也借此高黏性的商業模式迅速成長為中國最受歡迎的互聯網醫美服務平臺。 “我們希望構建一個讓各方獲益的規則，跟隨產業一起成長，成為產業的基礎設施。”金星表示。 或正是這“讓各方獲益”的初心，使得新氧在眾多互聯網醫美平臺中脫穎而出，不僅成為行業內首家實現盈利并成功上市的企業，也令其在今后更廣闊的競爭賽道上有望繼續表現優異。 連續創業者 為整形正名 對于金星來說，2013年是其人生里的一個分水嶺。這一年，金星在第三次創業之際選擇了醫美這一細分賽道。 彼時，因醫美行業不被主流大眾所熟知而頗受爭議，金星卻從中嗅到一絲機會。一方面，金星身邊有朋友遭遇了整形失敗，讓他決心要改變醫美行業的現狀；另一方面，金星的母親曾是整形醫生，這讓他更早對醫美有深入的了解，從而洞悉醫美行業內蘊含著巨大價值。 那時醫美行業一個顯著痛點便是買賣雙方信息嚴重不對稱。因此，新氧選擇以社區起家，讓有過整形經驗的消費者分享自身經歷，為潛在用戶提供更有效的決策輔助信息。 而在社區運營管理方面，從2004年做貓撲產品運營總監開始，到2007年至2011年連續兩次進行與社區相關的創業，金星積累下的十幾年社區運營管理經驗，為新氧社區運營打下了堅實的基礎。 截至2018年底，新氧用于提升用戶黏性的“獨門秘笈”美麗日記，每日更新并有基于實例的篇幅已超200萬篇；2018年第四季度，新氧通過其新媒體矩陣傳播的豐富媒體內容，平均每月觀看量超2.4億次。 談及將醫美行業互聯網化的經驗，金星在一次訪談中表示：“今天的用戶很聰明，學習能力很強，并且大多用戶無論是主觀還是潛意識均希望建立正確的認知和審美，只是苦于沒有方法或是渠道。新氧能夠提供透明、可靠的信息，幫助這些用戶安心、便捷地變美?！?金星也從不掩飾自己為醫美正名之心。為了更好地理解醫美消費者的心境，他也親自去體驗植發、埋線等項目?！盀榱诵哪恐懈玫淖约憾淖儯@樣的努力永遠值得被贊美?！苯鹦潜硎?。 經緯中國是新氧A輪的投資方，后又在B輪、D輪、E輪持續跟投。在其合伙人王華東眼里，金星既是早期互聯網產品經理的典型代表，又與其他互聯網產品經理人有著明顯的區別。 “金星的思維不會固化在產品層面，他很快轉變成一名綜合能力非常全面的企業家，兼具戰略眼光與超強執行力，以公司掌舵者的身份帶領新氧繼續披荊斬棘。”王華東表示。 騰訊投資孵化中心總監張沁晨評價新氧時表示，新氧是優秀的創始人正帶著頂尖的團隊走在正確的道路上，他會一如既往肯定并看好新氧產業深耕的能力。 構建一個讓各方獲益的規則，成為產業的基礎設施 新氧的成功上市，在醫美行業中具有里程碑的意義。 赴日醫美一站式服務提供商宜采CEO汪千晴表示：“新氧上市會給資本寒冬下的醫美行業注入一針強心針，讓從業者看到醫美領域的企業不僅可以上市，還可以以互聯網企業的性質來上市?；ヂ摼W企業上市其實比線下醫院要難很多，主要難在需要擁有高專業度并付出巨大努力，來獲取上下游伙伴的認可和支持。” 首先，入駐新氧平臺的醫美服務供應商和醫生均需經過嚴格篩選，除必須具備正規資質和經營牌照外，新氧還會實地調查以驗證機構的真實狀況。通過審核后，新氧會把醫美機構的經營牌照、操作案例、從事的項目、價格等大量信息上傳，形成透明的信息庫。 其次，新氧通過機制鼓勵消費者親自撰寫“美麗日記”，這些醫美日記不但會展示用戶術前、術后的一系列照片和相應感受的文字描述，還會有相關治療項目、時間、醫生、醫院的信息。這為潛在用戶提供了可靠的決策參考信息。 整個消費環節，新氧還通過建立行業正品聯盟、介紹保險產品、進行先行墊付等措施進一步保障消費安全。 這些措施既幫助用戶更加便捷地找到適合他們的優質服務，也激勵服務提供商愛惜羽毛、重視口碑。新氧通過構建出上述多維度的審核、評價及保障體系，讓用戶、醫生、服務提供商、平臺等各方獲益的同時，也提升了中國醫美產業的透明度與規范性。 目前，新氧平臺上促成的醫美服務交易額從2018年一季度的4.12億元增長68.4%至2019年一季度的6.94億元。平臺上的付費醫療機構數量已從2018年一季度的1966家增長37.4%至2019年一季度的2701家。 在產業縱深方面，2018年底，也是新氧成立5周年之際，金星對內部表示要開始“二次創業”，做“醫美行業的產業互聯網”。“醫生、咨詢師、廠商、代運營公司，未來醫美產業鏈條上的角色都可以在互聯網平臺上重新排列組合?！?金星希望未來新氧不僅僅是為行業解決信息不對稱等基礎問題，而是要成為整個產業不可或缺的基礎設施。 “隨著新氧平臺越做越大，金星的思維也越來越立體，并且兼具宏觀戰略思維。未來希望新氧從早期解決信息不對稱、解決流量問題的階段，發展成為為醫生、醫院、用戶提供更深層次的附加值的服務型企業，帶領這個行業回歸到理性的可持續發展的軌道?！?整形外科博士、怡脂創始人兼CEO許美邦表示。 連續9季度高速增長，繼續享受行業增速紅利 值得注意的是，過去九個季度，新氧的營收保持了持續的季度環比與同比增長。而且這種增長的態勢仍比較強勁。 在2018年實現全年營收6.17億元之后，2019年第一季度，新氧科技實現營收為2.06億元，較去年同期增長81.8%；實現凈利潤為4590萬元，同比提高49.9%。 此外，新氧移動端月活躍用戶數量（MAU），從2018年第一季度的108萬增長至2019年第一季度的193萬，增幅高達78.7%。付費用戶數也從2018年第一季度的6.89萬增長至2019年第一季度的12.73萬，增幅高達84.9%。 王華東表示：“企業上市的基礎是公司的業務狀態良好健康，同時還需具備成長性和創新性。”關于成長性，“新氧可以做橫向的業務擴展，比如跨科室的發展（齒科、消費醫療領域等），把美和健康的理念傳遞給更多人。也可以實現縱向的打通，參與產業鏈上下游服務，憑借已積累的用戶和海量數據去改造供應鏈，形成醫美行業的有效供給機制。” 做為行業龍頭的新氧，在率先實現上市后更有望享受行業持續增長的紅利。其可利用較低的獲客成本優勢為醫美服務供應商提供引流服務，從而獲取更大的市場份額。 弗若斯特沙利文數據顯示，隨著醫美服務市場規模的增長，醫美服務供應商透過線上醫美服務平臺的獲客支出占所有線上渠道獲客總支出的比例從2014年的0.9%增加至2018年的7.0%，預計2023年將達到25.6%。且預計獲客總支出將由2018年的13億元增長至2023年的126億元，年均復合增長率達到58.2%。 在泰合資本管理合伙人郭如意看來，從商業角度來看新氧遠沒有到天花板，消費者的觸達和滲透率也還有著巨大的空間；其次，在滿足用戶需求的產品和服務層面也有著很高的成長性。新氧的業務布局始終需要沿著用戶的需求自然而然的發生（擴品類等），因為產業鏈上下游中需要解決的痛點和需求永遠存在，以用戶為中心的標準優化服務并逐步向上游改造供應鏈，也會為行業創造極大的商業價值。 成為最受信賴的消費醫療科技公司 往橫向業務展望，新氧擁有更為廣闊的前景。 中國的消費醫療服務行業發展迅速，醫美只是消費醫療服務的一種，牙科和正畸、屈光矯正和驗光以及健康檢查等均屬于消費醫療服務的范疇。據弗若斯特沙利文數據，2018年中國消費醫療服務行業總收入規模為5607億元，到2023年行業規模將達到13955億元。 在聯合麗格集團董事、總經理慕安看來，新氧上市代表著中國消費醫療行業垂直品類的一次爆發，并且新氧有望占領中國消費醫療品類線上排位第一的位置。 “醫療服務非標化的特性，醫療信息平臺需要更專業、多維的內容以輔助消費者決策，新氧在這一塊已具備領先優勢。再細數互聯網和醫療兩個領域的上市公司，并未真正出現過一個屬于消費醫療領域的品牌?！蹦桨脖硎?。 新氧于其招股書中表示，公司將沿著醫美產業的價值鏈進行業務擴張，同時進軍龐大且飛速增長的消費醫療服務市場。截至目前，新氧已經嘗試并成功推出了面向醫美服務供應商的一系列服務，并通過牙科、皮膚科、眼科、婦科和體檢服務等細分市場的業務拓展積累了先發優勢。 據悉，公司通過幫助其他消費醫療服務提供商、美容院和某些美容產品銷售商在新氧平臺及社交媒體網絡上分發高粘性內容，已取得一小部分營收。 在科技創新方面，新氧首先在醫美服務領域引入人工智能，使用AI技術來分析用戶面部特征，從而判斷是否需要醫美服務以及預測最終的實現效果。此外，公司在研發上的持續投入，在很大程度上幫助新氧奠定了行業中的領先地位。 新氧于其招股書中明確提出，希望成為最受信賴的消費醫療科技公司，從轉變中國醫美市場開始，進而變革整個消費醫療服務行業。[詳情]

　　36氪訊，新氧今天宣布其首次公開募股發行，以每股13.80美元價格發行13000000股美國存托股票（ADS），每13股ADS相當于本公司10股A類普通股。在承銷商不行使超額配售權的情況下，本次募資總額大約為1.794億美元。新氧ADS已獲批準自今日起將正式于納斯達克全國市場掛牌上市，交易代碼為“SY”。[詳情]

　　格隆匯4月30日丨據最新招股書顯示，新氧科技計劃發行1300萬股美國存托股票，相當于發行1000萬股A類普通股（15%超額配售權），發行價區間定為每股11.8-13.8美元，預計初始募集資金為1.53-1.79億美元。 [詳情]