維持三大利率不變，將每月資產(chǎn)購買規(guī)模從600億歐元減少至300億歐元 歐洲央行為退出量化寬松鋪路 本報(bào)駐比利時(shí)記者 吳 剛 《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2017年11月01日   22 版） 歐洲央行10月26日在召開貨幣政策會(huì)議后宣布，資產(chǎn)購買計(jì)劃將在今年12月到期后再延長(zhǎng)9個(gè)月，并且從2018年1月起，縮減每月600億歐元的資產(chǎn)購買規(guī)模。這也是歐洲央行第三次延長(zhǎng)量化寬松實(shí)施期限。有分析指出，此舉傳達(dá)出了歐洲央行在退出非常規(guī)貨幣政策上的謹(jǐn)慎態(tài)度：歐洲央行既希望能讓歐元經(jīng)濟(jì)逐步擺脫對(duì)刺激政策的依賴，但又不想給逐漸轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭帶來傷害。 縮減購債規(guī)模是對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景信心增強(qiáng)的信號(hào) 在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示，自2018年1月起，每月資產(chǎn)購買規(guī)模將會(huì)縮減一半，從目前的600億歐元降至300億歐元，實(shí)施期限延長(zhǎng)至2018年9月底。歐洲央行的這一決定也令其購債總規(guī)模比最初計(jì)劃的規(guī)模超出了一倍，增加至2.5萬億歐元以上，約占?xì)W元區(qū)2016年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的23%。與此同時(shí)，歐洲央行決定維持主要再融資零利率不變，維持隔夜貸款利率0.25%不變，維持隔夜存款利率負(fù)0.40%不變。歐洲央行認(rèn)為，在未來經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間，歐洲央行仍會(huì)在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”將利率維持在目前的水平。 關(guān)于資產(chǎn)購買計(jì)劃的結(jié)束日期，歐洲央行此次依然沒有作出具體承諾。德拉吉表示：“如有必要，歐洲央行不排除屆時(shí)再度延長(zhǎng)期限的可能，直到區(qū)域內(nèi)通貨膨脹率持續(xù)向目標(biāo)調(diào)整。”歐洲央行在聲明中稱，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)轉(zhuǎn)黯跡象，或者經(jīng)濟(jì)環(huán)境與目前通貨膨脹持續(xù)改善的狀態(tài)不一致的話，歐洲央行還“可以隨時(shí)擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模并延長(zhǎng)持續(xù)期限。” “縮減每月購債規(guī)模是對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景信心增強(qiáng)的信號(hào)，但歐洲央行依然保持了謹(jǐn)慎的態(tài)度。”比利時(shí)布呂格爾經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員索特·茲瓦特對(duì)記者表示，量化寬松持續(xù)時(shí)間已近三年，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭得到確認(rèn)的情形下，歐洲央行縮減每月購債規(guī)模的同時(shí)延長(zhǎng)購債期限，試圖讓市場(chǎng)理解調(diào)整貨幣政策的步調(diào)依舊和緩。 歐元區(qū)今年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭只會(huì)有增無減 為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐洲央行于2015年正式推遲量化寬松政策。相對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)調(diào)整周期較長(zhǎng)，復(fù)蘇進(jìn)程相對(duì)緩慢。今年以來，區(qū)域內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取得了亮麗成績(jī)。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年第二季度環(huán)比增長(zhǎng)了0.7%。“最新數(shù)據(jù)和調(diào)查結(jié)果顯示，歐元區(qū)今年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭只會(huì)有增無減，歐洲央行的貨幣措施有助于去杠桿化，并持續(xù)刺激國(guó)內(nèi)需求的釋放。”索特·茲瓦特說。 在歐元區(qū)通貨膨脹率方面，此前曾多次降至負(fù)值的超低通貨膨脹率得到了明顯改善。從歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)今年9月通脹率為1.5%，同比增長(zhǎng)了1.1個(gè)百分點(diǎn)。特別需要指出的是，今年2月和4月的歐元區(qū)通脹率更是實(shí)現(xiàn)了歐洲央行“接近但略低于2.0%”的通貨膨脹目標(biāo)，分別達(dá)到了2.0%和1.9%，這也是近4年來最高水平。 此外，公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)的失業(yè)率已經(jīng)降至歐洲債務(wù)危機(jī)前的水平。今年7月，歐元區(qū)的失業(yè)率環(huán)比持平，為9.1%，同比下降了10個(gè)百分點(diǎn)。這也是2009年2月以來歐元區(qū)的最低水平。此前一直飽受失業(yè)率困擾的西班牙、葡萄牙的失業(yè)率也都分別同比下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)和1.8個(gè)百分點(diǎn)。包括歐元區(qū)10月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)也維持在較高位置，德國(guó)10月企業(yè)信心更是創(chuàng)下歷史新高。這都表明對(duì)歐元區(qū)未來的經(jīng)濟(jì)展望良好，優(yōu)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能會(huì)促使央行在未來加快政策腳步。 此間有分析認(rèn)為，此次貨幣政策會(huì)議作出的決定是量化寬松政策實(shí)施以來，歐洲央行對(duì)其作出的最為重大的改變。盡管歐元區(qū)目前仍沒有完全擺脫經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷改善，成為歐洲央行縮減購債規(guī)模的主要支撐，延長(zhǎng)購債期限也能夠提供緩沖時(shí)間并阻止歐元快速升值。歐洲央行更不愿看到逐步復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)因此而遭受打擊。 強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)成為未來削減量化寬松的基礎(chǔ) 盡管德拉吉在當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上一再表示，此次的決定是繼續(xù)維持開放性的購債計(jì)劃，該計(jì)劃不會(huì)突然終止，歐洲央行從不認(rèn)為量化寬松政策會(huì)突然終止。相關(guān)的改變也僅僅是“減小規(guī)模”，而不是“逐步縮減”量化寬松。但市場(chǎng)仍有分析認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)前景不斷轉(zhuǎn)好的背景下，這依然說明了歐洲央行對(duì)待量化寬松政策態(tài)度較以往發(fā)生了重要改變。 分析認(rèn)為，歐元區(qū)下一階段的經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出積極態(tài)勢(shì)。無論是從內(nèi)部還是外部條件來看，支撐歐洲央行逐步退出量化寬松政策的條件都在形成。 “歐元區(qū)就業(yè)形勢(shì)的不斷改善，對(duì)拉動(dòng)私人消費(fèi)增長(zhǎng)形成了支撐。而得益于有利的融資條件和不斷提升的企業(yè)盈利能力，商業(yè)投資在未來一段時(shí)間內(nèi)的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)也將會(huì)持續(xù)。”歐洲政策中心分析師羅賓·諾艾爾說，以私營(yíng)部門貸款為例，近三年來，歐元區(qū)私營(yíng)部門貸款保持持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)歐盟公布的數(shù)據(jù)顯示，到2017年9月，非金融企業(yè)貸款年增長(zhǎng)率達(dá)到2.5%，家庭貸款年增長(zhǎng)率也保持在2.7%的水平。而對(duì)2017年第三季度的歐元區(qū)銀行貸款的調(diào)查顯示，區(qū)域內(nèi)的各類貸款需求都在持續(xù)增加。與此同時(shí)，歐元區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資也在逐步增長(zhǎng)。 羅賓·諾艾爾還認(rèn)為，隨著世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，歐元區(qū)出口也將重拾動(dòng)力。“還有一個(gè)不可忽視的現(xiàn)象，那就是全球其他主要央行已開始準(zhǔn)備逐漸結(jié)束其寬松的貨幣政策。這些都有可能成為推動(dòng)歐洲央行進(jìn)一步縮減量化寬松政策的重要依據(jù)。” “歐洲央行的這一舉措說明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不再像以前那么依賴央行超寬松貨幣政策的支持。”荷蘭國(guó)際集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕·布萊斯基表示，歐洲央行這一舉措是量化寬松政策“非常溫和退出程序”的開始，“歐洲央行希望盡可能謹(jǐn)慎地開始退出，但決不能因此引起經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向，理想狀況是甚至不會(huì)出現(xiàn)歐元升值或債券收益率上升的情況。” 還有分析認(rèn)為，調(diào)查顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2018年繼續(xù)復(fù)蘇，國(guó)際貨幣基金組織也不斷上調(diào)歐元區(qū)今明兩年經(jīng)濟(jì)預(yù)期。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)將成為歐洲央行未來進(jìn)一步削減量化寬松基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)歐洲央行明年削減量化寬松的幅度和速度將有可能還會(huì)加速。 （本報(bào)布魯塞爾10月31日電）  [詳情]

　　德拉吉決定明年起債券購買規(guī)模減半，但是量化寬松（QE）將至少持續(xù)至明年9月。這讓一些貨幣政策鷹派人士感到意外。 歐央行行長(zhǎng)德拉吉（資料圖） 新浪美股 北京時(shí)間27日晚FT訊 歐洲央行（ECB）周四稱，擬將經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃延長(zhǎng)到至少明年9月，讓貨幣政策鷹派人士感到意外。此舉壓低了歐元匯率，投資者在咀嚼行長(zhǎng)德拉吉拒絕宣布終止危機(jī)時(shí)期措施的涵義。 歐洲央行表示，明年開始，旨在刺激經(jīng)濟(jì)的債券購買將減少一半規(guī)模，至每月300億歐元，但承諾保持該計(jì)劃的持續(xù)運(yùn)行，這推高了歐洲股市，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期廉價(jià)資金的供應(yīng)將持續(xù)更久。 此前，外界對(duì)歐洲央行此次決策翹首以盼。隨著有跡象顯示歐元區(qū)的增長(zhǎng)已變得更強(qiáng)勁更持久，鷹派人士頗多的德國(guó)有很多人敦促德拉吉設(shè)定終結(jié)2.1萬億歐元刺激計(jì)劃的具體日期。自這個(gè)量化寬松計(jì)劃2015年初啟動(dòng)以來，歐洲央行一直是歐元區(qū)債券市場(chǎng)上最活躍的投資者。 根據(jù)昨日達(dá)成一致意見的計(jì)劃，央行官員在今年余下時(shí)間將繼續(xù)每月支出600億歐元買入債券（主要是政府債券，也有一些公司債），之后將購買規(guī)模減半。 但是，歐洲央行非但沒有宣布債券購買計(jì)劃的結(jié)束日期（該央行在歐元區(qū)危機(jī)之前從未買入債券），反而表示準(zhǔn)備將量化寬松延長(zhǎng)至明年9月以后，甚至還會(huì)在條件再度惡化的情況下加大購買規(guī)模。歐洲央行還重申，把利率保持在創(chuàng)紀(jì)錄低位的時(shí)日將“遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出”量化寬松的持續(xù)時(shí)間。 對(duì)此，德國(guó)的反應(yīng)低調(diào)得出人意料；持續(xù)多年的負(fù)利率和刺激措施，已在德國(guó)導(dǎo)致?lián)耐浀慕?jīng)濟(jì)學(xué)家們及面對(duì)微薄回報(bào)率的儲(chǔ)蓄者們?cè)絹碓綒鈶崱０亓址矫孀罱档土伺u(píng)德拉吉的調(diào)子，其背景是德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼（Jens Weidmann）有望在2019年接替他。 德拉吉表示，相關(guān)改變不是“逐步縮減”，而是“減小規(guī)模”，他補(bǔ)充說，量化寬松“不會(huì)突然停止”。 他承認(rèn)，歐洲央行管理委員會(huì)中有一些人希望更快退出刺激計(jì)劃。據(jù)兩位熟悉審議情況的人士透露，在管理委員會(huì)的25名成員中，有4人希望在何時(shí)終止量化寬松的問題上要更明確。 荷蘭國(guó)際直銷銀行（ING-DiBa）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕?布雷斯基（Carsten Brzeski）表示，這一“非常溫和的”退出計(jì)劃表明，“歐洲央行希望盡可能謹(jǐn)慎地開始退出，理想情況是沒有出現(xiàn)歐元升值或債券收益率的上升”。 歐元匯率下降1%，至略低于1歐元兌1.17美元。主權(quán)債券再度受到追捧，10年期德國(guó)國(guó)債收益率下降7個(gè)基點(diǎn)，至0.41%。歐洲各國(guó)股票上漲，泛歐斯托克600指數(shù)攀升1.1%。 歐洲央行緩慢縮減量化寬松的政策似乎表明，它將把創(chuàng)紀(jì)錄低位的利率保持到2019年，突顯歐元區(qū)和美國(guó)之間的政策鴻溝；在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)已開始提高利率。歐洲央行表示，利率將保持在目前水平“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出凈資產(chǎn)購買計(jì)劃的持續(xù)時(shí)間”。譯者/和風(fēng)[詳情]

　　新浪美股訊 北京時(shí)間27日彭博稱，知情人士透露，歐洲央行決策官員隱約假設(shè)，只要通脹前景好轉(zhuǎn)，新延長(zhǎng)的購債計(jì)劃將在明年底前逐步減碼到結(jié)束。 以事屬機(jī)密為由而不愿具名的知情人士表示，管理委員會(huì)周四開會(huì)，重點(diǎn)放在明年前九個(gè)月的量化寬松計(jì)劃，而沒有正式討論9月以后的選項(xiàng)。其中一位知情人士稱，雖然說可能減碼，但是如果通脹的進(jìn)步不足，延長(zhǎng)購債計(jì)劃而不改變購債步調(diào)也是可接受的選擇。 決策官員同意每月的購債額度減半至300億歐元（350億美元），歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉說，“絕大多數(shù)”決策官員贊成這次貨幣政策的決定，包括必要時(shí)再度延長(zhǎng)購債的承諾。他強(qiáng)調(diào)購債計(jì)劃不會(huì)戛然而止。 知情人士指出，管理委員會(huì)的委員周三在討論會(huì)上得知幾種可能情況后，做了上述決定。會(huì)中提出可能的情況包括1-6月份每個(gè)月購債額度降到400億歐元，以及12個(gè)月的減碼購債直到明年12月份，類似美聯(lián)儲(chǔ)的退出政策。其中一位知情人士表示，后者未被考慮為可行的政策選項(xiàng)。 另外一位官員說，管理委員會(huì)的成員還考慮了三個(gè)月的情況，即9月份以后的每月購買量將逐步縮小到200億歐元，100億歐元和50億歐元。 歐洲央行發(fā)言人不愿對(duì)此置評(píng)。[詳情]

　　歐洲央行在周四（10月26日）終于猶抱琵琶半遮面地推出了其自2014年以來實(shí)施至今的“量化寬松”購債行動(dòng)的退出計(jì)劃，然而，其力度水準(zhǔn)卻令投資者大失所望，而此后行長(zhǎng)德拉基在新聞發(fā)布會(huì)講話中留足余地，甚至暗示QE可能仍無確切終結(jié)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的不確定性措辭，也與此前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在加息和縮表議題上的堅(jiān)定態(tài)度構(gòu)成了鮮明反差。 于是，市場(chǎng)反應(yīng)可想而知，歐元兌美元在周四日內(nèi)錄得200點(diǎn)大跌。除了歐洲央行政策言辭不給力之外，美國(guó)眾議院通過預(yù)算協(xié)議，避免了政府在12月再度面臨停擺，也讓投資者的信心又回到了美國(guó)這一邊。當(dāng)天科技股巨頭亞馬遜和谷歌業(yè)績(jī)大幅向好，外加市場(chǎng)仍對(duì)即將出爐的美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)看好，也助長(zhǎng)了匯市情緒的反轉(zhuǎn)。 歐銀QE退出計(jì)劃無甚亮點(diǎn)，德拉基鴿派言論重挫歐元 北京時(shí)間周四（10月26日）19：45，歐洲央行公布利率決議，維持利率不變，并宣布將延長(zhǎng)量化寬松（QE）購債進(jìn)程9個(gè)月，且明年1月起每月購債規(guī)模削減至300億歐元。這一政策決定基本符合市場(chǎng)此前的預(yù)期。然而，歐洲央行卻在宣布縮減QE力度進(jìn)程的同時(shí)，卻給自己留下了不止一扇后門，這讓看多歐元的投資者頓感無比失望。 （歐元兌美元近兩日分時(shí)圖，歐銀決議后重挫） 歐銀在聲明中強(qiáng)調(diào)，將保留在必要情況下提高購債規(guī)模或延長(zhǎng)期限的選擇。并且預(yù)計(jì)利率將在當(dāng)前水平維持較長(zhǎng)時(shí)間，可能超過凈資產(chǎn)購買計(jì)劃的時(shí)間。這意味著在當(dāng)前歐元區(qū)通脹率依舊低啟的背景下，貨幣政策繼續(xù)寬松的基調(diào)不會(huì)發(fā)生改變。而歐元匯率想延續(xù)今年上半年的反彈勢(shì)頭也基本是困難無邊。 這在此后歐洲央行行長(zhǎng)德拉基的政策講話中得到了進(jìn)一步的凸顯。雖然，德拉基確實(shí)也信誓旦旦地認(rèn)為，歐元區(qū)通脹率在未來可能出現(xiàn)“V型反彈”，但他卻沒有對(duì)此預(yù)期給出能夠令投資者信服的理由。與此同時(shí)，他還在講話中透露，歐洲央行絕大多數(shù)委員支持QE開放性結(jié)局，支持不為QE設(shè)定具體結(jié)束期限，他因此強(qiáng)調(diào)，QE不會(huì)夏然而止！ 這一言論直接對(duì)歐元匯率走勢(shì)起到了當(dāng)頭一棒的打擊。對(duì)比來看，此前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在講話反復(fù)強(qiáng)調(diào)的卻是“未來一年間至少加息三次仍是有必要的”！于是，雖然看起來歐洲央行開始縮減QE，是在政策緊縮“正常化”步伐上開始趕超美聯(lián)儲(chǔ)，但是實(shí)際上，雙方的政策落差卻正在變得越來越大。這意味著在歐洲央行強(qiáng)化緊縮基本落空的背景下，美元走升而歐元走貶仍是大勢(shì)所趨。 除了歐洲央行不給力的決議之外，歐元走勢(shì)還受到了持續(xù)發(fā)酵的加泰羅尼亞局勢(shì)危機(jī)的沖擊。周四，加泰羅尼亞領(lǐng)導(dǎo)人普伊格蒙特放棄了重新選舉地區(qū)議會(huì)的企圖，打算堅(jiān)守陣地與馬德里中央政府頂牛到底，即使此舉可能令他身陷囹圄。而這也更加加劇了投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的看衰。原本，西班牙近年來的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇已令其成為歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)明星，但在加泰羅尼亞危機(jī)爆發(fā)后，分析機(jī)構(gòu)已經(jīng)迫不及待又下調(diào)了該國(guó)今明兩年的GDP預(yù)期值。 美元指數(shù)筑底大業(yè)接近完成，靜待GDP最后一擊 在歐元重挫200點(diǎn)的同時(shí)，美元指數(shù)則借著最主要對(duì)手盤的沉論，靚麗地向上突破，逼近了近半年來從未觸及過的95關(guān)口，而從均線圖上來看，本周美元指數(shù)在完成30均線上破60均線的“金叉”形態(tài)后，已經(jīng)形成了完美的均線順序發(fā)散排列，這意味著中期走勢(shì)牛熊反轉(zhuǎn)的勢(shì)頭已經(jīng)確立，后市的目標(biāo)或?qū)⒅刂?00關(guān)口。 （美元指數(shù)日線呈現(xiàn)均線組過多順序發(fā)散排列狀態(tài)） 在開年之初，投資者曾對(duì)年內(nèi)美國(guó)市場(chǎng)延續(xù)股匯齊漲的“特朗普行情”充滿信心，然而令大家一度萬萬沒有想到的卻是今年上半年，在美聯(lián)儲(chǔ)加息兩次，美股高歌猛進(jìn)且美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)向好的背景下，美元指數(shù)卻意外大幅走軟跌至近三年新低，兌歐元的貶值幅度一度高達(dá)15%。對(duì)此意外行情的解釋除了“特朗普新政”一度在醫(yī)改和財(cái)政等問題上陷入僵局之后令投資者擔(dān)心之后，就還在于市場(chǎng)擔(dān)心其他全球央行如歐洲央行、英國(guó)央行和加拿大央行在緊縮力度上超過美聯(lián)儲(chǔ)。 但當(dāng)前的局面卻顯示，美聯(lián)儲(chǔ)至少在本輪全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮周期中仍處于領(lǐng)跑位置，之前特朗普對(duì)共和黨議員進(jìn)行的私下咨詢也顯示，多數(shù)國(guó)會(huì)議員能夠并樂意接受一位在貨幣政策上更偏向鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)新主席，而周四日內(nèi)更有消息稱，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席耶倫已經(jīng)從新任新主席的“卡位戰(zhàn)”中出局，而“泰勒規(guī)則”的發(fā)明人斯坦福大學(xué)教授泰勒則重新領(lǐng)抱，這強(qiáng)化了市場(chǎng)看多美元的預(yù)期。 此外，美元與美股在近期也再現(xiàn)了同步漲落共進(jìn)退的局面，周四在美元走強(qiáng)的同時(shí)，美股也在谷歌母公司Alphabet和亞馬遜等重磅科技股的引領(lǐng)下大幅反彈。分析人士指出，在財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)顯示美國(guó)上市公司的盈利水平仍然高于其歐洲和日本同僚的狀況下，國(guó)際投資資金將會(huì)從其他市場(chǎng)轉(zhuǎn)出進(jìn)一步流入美國(guó)市場(chǎng)，令對(duì)美元資金的需求有增無減。 在此狀況下，在財(cái)報(bào)季結(jié)束前，美元仍會(huì)得到來自股市利多消息的助推，而在此狀況下，投資者對(duì)“特朗普新政”的顧慮可能是少有僅存的不確定前景。本周，關(guān)于國(guó)會(huì)對(duì)“稅改”可能不甚配合的傳聞一度令美元承壓，但好消息則在于，美國(guó)國(guó)會(huì)眾院周四批準(zhǔn)了一項(xiàng)預(yù)算法案，這將有望避免美國(guó)在12月再度陷入政府停擺風(fēng)波，而這也將為稅改的最終成行鋪平道路。 對(duì)短線匯市走勢(shì)可能構(gòu)成影響的另一消息因素則是美國(guó)方面在周五稍后發(fā)布的三季度GDP初值數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)投行對(duì)此數(shù)據(jù)普遍看衰，認(rèn)為美國(guó)三季度GDP同比增幅或不足2%，但正如美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得負(fù)增長(zhǎng)，卻被市場(chǎng)輕描淡寫一樣，此次GDP數(shù)據(jù)即使遜色，問題也仍會(huì)由8-9月份肆虐墨西哥灣沿岸經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)的那兩場(chǎng)超級(jí)颶風(fēng)來背鍋，因此，這仍不致于在投資情緒方面造成過大的恐慌。[詳情]

　　新浪外匯訊 10月27日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.6473，較上日貶值185個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)逾五周最大調(diào)降幅度；人民幣兌歐元中間價(jià)大升1004個(gè)基點(diǎn)。 隔夜市場(chǎng)，美元指數(shù)大漲并一舉沖上94.80，因歐銀鴿派決議致歐元暴跌。昨日晚間，歐洲央行宣布于明年起縮減每月購債規(guī)模至300億歐元，延長(zhǎng)購債期限至明年9月，并且不排除此后延續(xù)QE政策，且將保持目前利率水平較長(zhǎng)時(shí)間。雖然購債規(guī)模以及期限延長(zhǎng)均在此前市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，但之后關(guān)于延續(xù)QE政策以及維持低利率的立場(chǎng)，被視為明顯的鴿派論調(diào)。歐元兌美元重挫近200個(gè)基點(diǎn)，錄得16個(gè)月來最糟糕單日表現(xiàn)。 人民幣短期偏弱 但雙向波動(dòng)格局料將延續(xù) 分析人士認(rèn)為，未來人民幣仍將受到美元走勢(shì)的影響，短期來看，考慮到特朗普稅改新進(jìn)展、市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期較高，若美元指數(shù)繼續(xù)反彈，人民幣兌美元匯率相應(yīng)表現(xiàn)可能偏弱。 但也有分析人士指出，近期美元指數(shù)持續(xù)偏強(qiáng)震蕩，但中期仍缺乏進(jìn)一步揚(yáng)升的動(dòng)力。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體良好，市場(chǎng)預(yù)期仍大體穩(wěn)健。整體來看，在經(jīng)濟(jì)基本面等因素支撐下，中短期內(nèi)人民幣匯率預(yù)計(jì)都沒有顯著走弱的風(fēng)險(xiǎn)，整體仍將有望延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平最新撰文指出，綜合考量，人民幣兌美元中間價(jià)四季度波動(dòng)區(qū)間可能位于6.4-6.8之間。而這一區(qū)間也可能是未來一年波動(dòng)的中樞區(qū)間，人民幣兌美元匯率有可能在這個(gè)中樞區(qū)間上下波動(dòng)。人民幣匯率既難以再現(xiàn)過去曾經(jīng)有過的大幅升值，也很難出現(xiàn)年度10%以上的貶值；未來在均衡匯率水平上階段性地雙向波動(dòng)的可能性較大，同時(shí)彈性會(huì)增大。[詳情]

　　美東時(shí)間周四，歐洲股市集體高歌，德股刷新收盤新高，道指小幅收漲。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，歐洲央行維持歐元區(qū)現(xiàn)行的零利率政策不變，但將把每月購債規(guī)模縮減一半。分析人士認(rèn)為，此舉表明歐央行審慎開啟了退出超寬松貨幣政策的序幕，受此影響，歐元暴跌，美元?jiǎng)?chuàng)年內(nèi)最大單日漲幅，金價(jià)跌近10美元。趣店首次跌破發(fā)行價(jià)。 歐美股市：泛歐STOXX 600指數(shù)漲1.07%，報(bào)391.27點(diǎn)；德國(guó)股市DAX漲1.39%，報(bào)13133.28點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲0.13%，報(bào)2560.40點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌0.11%，報(bào)6556.77點(diǎn)；道瓊斯指數(shù)漲0.31%，報(bào)23400.86點(diǎn)。 大宗商品：美國(guó)COMEX 12月黃金期貨跌9.40美元，跌幅0.7%，報(bào)1269.60美元/盎司。美國(guó)WTI原油12月期貨漲0.88%，報(bào)52.64美元/桶。 外匯市場(chǎng)：截至04：30發(fā)稿，美元指數(shù)漲1.08%，報(bào)94.6422；歐元兌美元跌1.36%，報(bào)1.1654；英鎊兌美元跌0.80%，報(bào)1.3155；美元兌日元漲0.30%，報(bào)114.0300；美元兌人民幣漲0.03%，報(bào)6.6391． 道指收盤小幅上漲 趣店首次跌破發(fā)行價(jià)收跌逾13% 美東時(shí)間周四，道指小幅上漲，企業(yè)財(cái)報(bào)相繼來襲，相關(guān)公司股價(jià)波動(dòng)明顯，新東方股價(jià)跌近7%，推特股價(jià)漲逾16%。“股市現(xiàn)在的主要推動(dòng)力是企業(yè)財(cái)報(bào)。”信托基金B(yǎng)ryn Mawr Trust的首席投資官歐尼·賽西莉亞（Ernie Cecilia）說道。“而財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)是相當(dāng)好的。” 中國(guó)概念股多數(shù)下跌 趣店首次跌破發(fā)行價(jià) 趣店收跌13.60%，報(bào)22.80美元，跌破發(fā)行價(jià)24美元。因現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)飽受爭(zhēng)議，上市7個(gè)交易日以來趣店股價(jià)波動(dòng)巨大。 歐洲股市集體收漲 德國(guó)股指再刷紀(jì)錄新高 歐洲股市周四（10月26日）從四周低位上漲，泛歐STOXX 600指數(shù)漲逾1%，多數(shù)板塊大幅上漲，德股DAX指數(shù)勁升1.4%，觸及紀(jì)錄收盤新高。受歐洲央行決定延長(zhǎng)刺激計(jì)劃和對(duì)加泰羅尼亞危機(jī)將有突破的希望提振，個(gè)股也受到第三季業(yè)績(jī)消息的影響。 金價(jià)跌近10美元 創(chuàng)8月初以來新低 美東時(shí)間周四，金價(jià)跌近10美元，創(chuàng)8月初以來新低。歐洲央行表現(xiàn)出鴿派立場(chǎng)，而且市場(chǎng)猜測(cè)下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席可能會(huì)傾向于鷹派，推動(dòng)美元上漲，給金價(jià)造成壓力。 中東原油供應(yīng)受阻提供支撐 油價(jià)收漲 美東時(shí)間周四，油價(jià)小幅收漲，沙特能源部長(zhǎng)的積極言論和中東供應(yīng)受阻依然為油價(jià)提供著強(qiáng)勢(shì)支撐，同時(shí)美國(guó)預(yù)算決議通過后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒大幅提升，這為原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來利好。美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格盤中最高觸及51.91美元/桶。 美元?jiǎng)?chuàng)年內(nèi)最大單日漲幅 歐元兌美元暴跌 美東時(shí)間周四，美元指數(shù)觸及三個(gè)月高位的94.717，錄得去年12月以來最大單日漲幅。歐元兌美元?jiǎng)t急挫，錄得16個(gè)月來最糟糕單日表現(xiàn)，因歐洲央行將購債計(jì)劃延長(zhǎng)至2018年9月，降低了該行明年升息的可能性。[詳情]

　　FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社（香港）訊 10月26日22：30至10月27日06：30匯市綜述：歐元兌美元日內(nèi)急挫，錄得16個(gè)月來最糟糕單日表現(xiàn)，因歐洲央行將購債計(jì)劃延長(zhǎng)至2018年，降低了該行明年升息的可能性。在歐洲央行將購債計(jì)劃延長(zhǎng)九個(gè)月至明年9月，并保留此后繼續(xù)購債的可能性后，交易員拋出歐元。央行稱，將開始減少月度購債規(guī)模，從1月開始將月度購債規(guī)模減半至300億歐元。 德拉基在記者發(fā)布會(huì)上對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表示了些許樂觀情緒，但對(duì)該地區(qū)的通脹遲滯仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，可能需要?dú)W洲央行以量化寬松形式繼續(xù)提供大量刺激。在歐洲央行作出此決定前五周，美聯(lián)儲(chǔ)宣布從本月開始縮減經(jīng)過三輪量化寬松政策后膨脹至4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。歐元跌至1.1651美元，較周三尾盤下跌近1.4%，根據(jù)路透數(shù)據(jù)，這是2016年6月以來歐元兌美元的最大單日跌幅。但歐元兌美元自去年年底以來仍大漲了近11%。 美元近日上漲，受對(duì)即將推出聯(lián)邦減稅計(jì)劃和美國(guó)總統(tǒng)特朗普選擇的美聯(lián)儲(chǔ)新主席會(huì)比現(xiàn)任主席耶倫更快速度升息的揣測(cè)提振。Politico周四援引消息人士報(bào)導(dǎo)稱，特朗普考慮的下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選只剩下美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾和斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒。特朗普預(yù)計(jì)將在11月初出訪亞洲之前宣布美聯(lián)儲(chǔ)新任主席提名人。美元指數(shù)觸及三個(gè)月高位的94.668，此前突破一關(guān)鍵技術(shù)阻力位。今日升1%，錄得12月15日以來最大單日升幅。 焦點(diǎn)、風(fēng)向標(biāo)： 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 08：30 澳大利亞第三季度生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（年率） 20：30 美國(guó)第三季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)初值（年化季率） 20：30 美國(guó)第三季度實(shí)際GDP初值（年化季率） 22：00 美國(guó)10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值 事件 15：15 德國(guó)法蘭克福 歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特在第五屆法蘭克福金融市場(chǎng)政策會(huì)議發(fā)表主旨演講 18：30 俄羅斯莫斯科 俄羅斯央行公布利率決定 18：45 德國(guó)法蘭克福 歐洲央行執(zhí)委Ignazio Angeloni在第五屆法蘭克福金融市場(chǎng)政策會(huì)議參與小組討論 19：00 法國(guó)巴黎 歐洲央行管委暨德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼發(fā)表講話 主要貨幣走勢(shì)分析： 歐元/美元：該時(shí)段開于1.1720，時(shí)段內(nèi)承壓重挫，尾盤交投于1.1651附近。從技術(shù)面看，MACD綠色動(dòng)能柱大幅拉伸，KDJ指標(biāo)下行進(jìn)入超賣區(qū)域，預(yù)示匯價(jià)短線下行壓力再度加大。上行初步支阻力于1.1777，進(jìn)一步阻力位于1.1905，更關(guān)鍵阻力位于1.1974；匯價(jià)下行的初步支撐位于1.1580，進(jìn)一步支撐位于1.1511，更關(guān)鍵支撐位于1.1383。 英鎊/美元：該時(shí)段開于1.3177，時(shí)段內(nèi)適度下挫，尾盤交投于1.3150附近。從技術(shù)面看，MACD綠色動(dòng)能柱小幅收縮，KDJ指標(biāo)中線下方拐頭向上，顯示匯價(jià)近期走勢(shì)仍將保持震蕩。匯價(jià)上行的初步阻力位于1.3244，進(jìn)一步阻力位于1.3329，更關(guān)鍵阻力位于1.3378；匯價(jià)下行的初步支撐位于1.3110，進(jìn)一步支撐位于1.3061，3更關(guān)鍵支撐位于1.2976。 美元/日元：該時(shí)段開于113.79，時(shí)段內(nèi)獲得提振，尾盤交投于114.07附近。從技術(shù)面看，MACD紅色動(dòng)能柱適度擴(kuò)張，KDJ指標(biāo)高位繼續(xù)上行，表明匯價(jià)上行勢(shì)頭仍將延續(xù)。匯價(jià)上行初步阻力位于114.25，進(jìn)一步阻力位于114.53，更關(guān)鍵阻力位于114.99；匯價(jià)下行的初步支撐位于113.51，進(jìn)一步支撐位于113.05，更關(guān)鍵支撐位于112.77。 校對(duì)：夏洛特[詳情]

　　文：申萬宏源宏觀 李一民、湯瑩 結(jié)論或投資建議： 10月26日，歐央行宣布利率決議，維持三大基準(zhǔn)利率不變。同時(shí)歐央行宣布從2018年1月到9月底，每月購債300億歐元；且如果需要，購債計(jì)劃還會(huì)延長(zhǎng)，直到通脹路徑符合歐央行的目標(biāo)。利率決議發(fā)布后，歐元兌美元大跌，在德拉吉講話期間先略回調(diào)，后又大跌，在北京時(shí)間0點(diǎn)左右跌破1.17。美元指數(shù)則突破94點(diǎn)，并有持續(xù)上漲趨勢(shì)。COMEX黃金先跌后漲。德國(guó)10年期國(guó)債利率跌破0.45%。美國(guó)標(biāo)普500和道指均開盤上漲，德國(guó)DAX、歐洲STOXX50指數(shù)均在利率決議發(fā)布時(shí)出現(xiàn)短線上揚(yáng)。    并沒有給出明確的退出時(shí)點(diǎn)，而是做出了一個(gè)開放性決策。之后的貨幣政策決策仍要看經(jīng)濟(jì)和通脹形勢(shì)，甚至可能還會(huì)延長(zhǎng)購債計(jì)劃。 德拉吉在講話中強(qiáng)調(diào)，歐元區(qū)目前仍需要“非常寬松”的貨幣政策，在QE完結(jié)的“很長(zhǎng)”一段時(shí)間后再做加息，并認(rèn)為“美國(guó)復(fù)蘇情況遠(yuǎn)超于歐洲”。從引號(hào)中可以看出德拉吉極度偏鴿，十分關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，希望等整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固通脹出現(xiàn)明顯上行之后再做貨幣收緊。潛在通脹指標(biāo)表明通脹上升，但核心通脹率仍未表現(xiàn)出令人信服的持續(xù)上行趨勢(shì)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張將是穩(wěn)固的，但受外匯市場(chǎng)與全球因素的影響，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，仍需要?dú)W洲央行的持續(xù)支持，目前利率水平將持續(xù)至QE結(jié)束之后。我們認(rèn)為這是此次比較低于市場(chǎng)預(yù)期的一點(diǎn)，也就是說市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2018年，美歐短端利差開始收斂的想法落空。 總體說來，此次會(huì)議內(nèi)容明顯偏鴿，歐元區(qū)離“縮表”還尚有一段距離，而非常態(tài)的再融資操作方式，仍將持續(xù)到2019年底。此外，此次會(huì)議延長(zhǎng)了購債計(jì)劃，且并沒有為QE結(jié)束設(shè)定硬性期限。即使在QE結(jié)束之后“很久”再上調(diào)利率，也極為鴿，這直接導(dǎo)致市場(chǎng)之前預(yù)期的2018年上半年美歐短端利差開始收斂的想法落空，因此這個(gè)時(shí)點(diǎn)會(huì)繼續(xù)支撐美元繼續(xù)反彈向上。 1 歐央行削減QE計(jì)劃偏鴿派，美元上漲 10月26日，歐央行宣布利率決議，歐央行決定： 1） 維持三大基準(zhǔn)利率不變。再融資利率、隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別為0.0%，0.25%和-0.4%。并且歐央行預(yù)期，在資產(chǎn)凈購買結(jié)束之后一段時(shí)間，主要利率仍會(huì)維持在目前的水平。 2） 歐央行宣布從2018年1月到9月底，每月購債300億歐元；且如果需要，購債計(jì)劃還會(huì)延長(zhǎng)，直到通脹路徑符合歐央行的目標(biāo)。目前的購債計(jì)劃為每月600億歐元，持續(xù)到今年12月底，此次將購債計(jì)劃減為一半，但延長(zhǎng)了購債期限。歐央行還提到如果未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，可能會(huì)增加購債的數(shù)量和期限。 3） 到期債券的收益再投資會(huì)持續(xù)到凈資產(chǎn)購買結(jié)束之后很長(zhǎng)的時(shí)間，來為市場(chǎng)提供流動(dòng)性和保證貨幣政策穩(wěn)定性。 4） 要再融資和長(zhǎng)期再融資操作，會(huì)繼續(xù)以目前固定利率招標(biāo)的方式，至少持續(xù)到2019年最后一個(gè)“準(zhǔn)備金維護(hù)期”（Reserve MaintenancePeriod）。 在之后的新聞發(fā)布會(huì)上，德拉吉承認(rèn)核心通脹尚未出現(xiàn)上行趨勢(shì)，但認(rèn)為中期而言通脹會(huì)繼續(xù)上升。他還表示，全球復(fù)蘇支持歐元區(qū)出口，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是平衡的。但隨后，德拉吉又說，歐洲目前仍需要“非常寬松”的貨幣政策，在QE完結(jié)的“很長(zhǎng)”一段時(shí)間后再做加息，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度遠(yuǎn)勝歐洲”。 利率決議發(fā)布后，歐元兌美元匯率大跌，在德拉吉講話期間一開始先有回調(diào)，但在德拉吉說“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度遠(yuǎn)勝歐洲”之后，歐元兌美元匯率再次大跌，在北京時(shí)間0點(diǎn)左右跌破1.17。美元指數(shù)則突破94點(diǎn)。COMEX黃金震蕩下跌。受到利率決議刺激，歐股歐債均向好，德國(guó)DAX指數(shù)、歐洲STOXX50均出現(xiàn)上漲，德國(guó)10年期國(guó)債利率在利率決策之后下降，跌破0.45%。 在12號(hào)，有匿名的歐央行官員稱，購債規(guī)模將會(huì)縮減到300億歐元/月，并持續(xù)9個(gè)月，此后市場(chǎng)及時(shí)更新了自己的預(yù)期。因此，此次公布的縮減QE計(jì)劃是比較符合預(yù)期的。 但會(huì)議公布的其他信息是低于預(yù)期的部分。此次會(huì)議表示，在資產(chǎn)凈購買結(jié)束之后一段時(shí)間，主要利率仍會(huì)維持在目前的水平。此次會(huì)議延長(zhǎng)了購債計(jì)劃至2018年9月，且并沒有為QE結(jié)束設(shè)定硬性期限。即使到了9月不再延長(zhǎng)資產(chǎn)凈購買，加息也遠(yuǎn)在在2018年9月之后，這直接導(dǎo)致市場(chǎng)之前預(yù)期的2018年上半年美歐短端利差開始收斂的想法落空。 會(huì)議紀(jì)要還顯示，停止對(duì)到期債券再投資，也就是實(shí)質(zhì)上“縮表”，會(huì)在資產(chǎn)凈購買結(jié)束之后，再過一段很長(zhǎng)的時(shí)間；歐央行在金融危機(jī)之后使用的“固定利率招標(biāo)”的再融資方式，也將持續(xù)到2019年底。 如果我們?cè)俳Y(jié)合德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)上的表述，可以看出此次歐央行議息會(huì)議內(nèi)容明顯偏鴿。歐央行的政策在這個(gè)時(shí)點(diǎn)會(huì)繼續(xù)支撐美元繼續(xù)反彈向上。 2 歐央行QE的歷史進(jìn)程 金融危機(jī)后歐央行的量化寬松政策分為兩個(gè)階段，第一階段2009-2014年，主要政策手段為旨在提供流動(dòng)性的非常規(guī)長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）和資產(chǎn)擔(dān)保債券購買計(jì)劃（CBPP1 和CBPP2）。盡管第一階段寬松政策一定程度緩解了政府債務(wù)紓困的問題，但未從根本上解決通縮困境。 2014年歐央行不得不啟用更為激進(jìn)的寬松政策，即第二階段量化寬松，內(nèi)容包括：（1）負(fù)利率政策（將存款便利工具利率由0降至-0.40%）；（2）目標(biāo)長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）（旨在重建私人部門的融資能力）；（3）資產(chǎn)購置計(jì)劃（Asset purchase programmes，APP）（每月購買約 600億-800 億歐元的不同類型的債券資產(chǎn)）。 目前，歐央行持有資產(chǎn)購置計(jì)劃的頭寸合計(jì)為2.1萬億歐元，各項(xiàng)資產(chǎn)購買計(jì)劃的頭寸占比分別為“資產(chǎn)支持證券”（1.1%）、“資產(chǎn)擔(dān)保購買債券計(jì)劃3”（10.9%）、“企業(yè)部門購買計(jì)劃”（5.41%）、“公共部門購買計(jì)劃”（82.5%）。 目前市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景樂觀，但核心通脹率依然不及預(yù)期的2%，年底預(yù)計(jì)核心通脹率有小幅下滑趨勢(shì)，同時(shí)受外匯市場(chǎng)與全球因素影響的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，仍需要?dú)W洲央行的持續(xù)支持，目前利率水平將持續(xù)至QE結(jié)束之后。我們認(rèn)為這是此次比較低于市場(chǎng)預(yù)期的一點(diǎn)，也就是說市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2018年，美歐短端利差開始收斂的想法落空。 [詳情]

　　周四（10月26日）西太平洋銀行的分析師表示，在歐洲央行發(fā)布穩(wěn)健的縮減聲明后，歐元大幅下跌，提振了美元。美國(guó)國(guó)債收益率略有上升，股市也是如此。 10年期美國(guó)國(guó)債收益率最初從2.41%上升到2.46%，而2年期國(guó)債收益率最初從1.58%上升到1.62%。美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨收益率仍然居高不下，這使在12月加息的可能性達(dá)到95%。 美元指數(shù)當(dāng)日上漲0.9%，在歐洲央行逐漸縮減決定后，歐元驟跌至三個(gè)月低點(diǎn)，價(jià)格從1.1815跌至1.1640才有所支撐，目前價(jià)格在1.1653附近。 歐洲央行的決定與預(yù)期相符，其量化寬松計(jì)劃的縮減已經(jīng)公布。資產(chǎn)購買計(jì)劃從每月的600億歐元減少到300億歐元，并延長(zhǎng)了為期9個(gè)月，到2018年9月的期限。 不過，德拉吉也發(fā)表了一份鴿派的聲明。盡管經(jīng)濟(jì)前景大有改善，歐洲央行對(duì)投資領(lǐng)域的發(fā)展，特別是創(chuàng)造就業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展越來越樂觀，但它仍然認(rèn)為，這取決于持續(xù)的刺激措施。 目前還沒有承諾凈資產(chǎn)購買計(jì)劃的結(jié)束日期，歐洲央行堅(jiān)持認(rèn)為，如有必要，量化寬松政策仍可以擴(kuò)大規(guī)模或持續(xù)時(shí)間。歐洲央行的購買存量將維持到9月以后，寬松的政策利率也將保持不變。 技術(shù)分析 FXStreet的首席分析師瓦萊里婭·貝德納里克解釋說，從技術(shù)上講，盡管自歐洲央行之前的水平以來，這波劇烈的下跌超過150個(gè)點(diǎn)，但它已準(zhǔn)備好延續(xù)其下跌勢(shì)頭。下跌幅度或?qū)⑦M(jìn)一步延長(zhǎng)至遠(yuǎn)低于4小時(shí)圖表中的所有移動(dòng)平均線，同時(shí)上述時(shí)間段內(nèi)的技術(shù)指標(biāo)在熊市和接近超賣的水平下大幅走低。 在1.1660的水平之下，應(yīng)該積累大量止損，因此將導(dǎo)致進(jìn)一步下降。一旦價(jià)格再次下破1.1640并繼續(xù)向下，下方1.1620將是重要支持位。這波大跌在大概率上為之后價(jià)格的運(yùn)動(dòng)定了方向，以回調(diào)空為主。 目前下方支撐位依次在：1.1640、1.1620和1.1585。而上方的壓力位看：1.1720、1.1770和1.1825。[詳情]

　　見習(xí)記者 周智宇 深圳報(bào)道 導(dǎo)讀 歐洲央行在決議中表示，將維持目前每個(gè)月600億歐元購債規(guī)模至2017年12月，并從2018年1月起將每月的購債規(guī)模削減至300億歐元，如果有必要的話，將會(huì)維持購債規(guī)模直至達(dá)到通脹目標(biāo)。在市場(chǎng)看來，歐洲央行的操作組合偏向鴿派。在決議公布后，歐元兌美元匯率直線跳水，一度下跌超過0.63%，達(dá)1.1739。 10月26日，歐洲央行召開了其“關(guān)鍵會(huì)議”，宣布將每月購債規(guī)模削減至300億歐元，2018年1月起施行，維持9個(gè)月，并表示在必要情況下將維持更長(zhǎng)時(shí)間。 此外，歐洲央行維持主要再融資利率、隔夜貸款利率及隔夜存款利率不變。 歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，貨幣政策決定是為了保持通貨膨脹持續(xù)回升至接近2%的水平。 德拉吉認(rèn)為，目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)情況向好，就業(yè)人數(shù)上漲、工資增加，使得會(huì)議“氣氛非常好”，也做出了目前關(guān)于QE的決定，盡管存在“一些差異”。 德拉吉強(qiáng)調(diào)，這是“重新校準(zhǔn)”債券購買計(jì)劃，而不是“逐漸減少（QE）”。 歐元直線跳水 300億歐元，9個(gè)月。 在“意外”泄露貨幣政策后，歐洲央行果不其然地在削減QE（量化寬松）和維持寬松貨幣環(huán)境之間選擇了一個(gè)折中方案。 歐洲央行在決議中表示，將維持目前每個(gè)月600億歐元購債規(guī)模至2017年12月，并從2018年1月起將每月的購債規(guī)模削減至300億歐元，如果有必要的話，將會(huì)維持購債規(guī)模直至達(dá)到通脹目標(biāo)。 歐洲央行表示，如果展望惡化，或者經(jīng)濟(jì)狀況與通貨膨脹的發(fā)展趨勢(shì)和通脹目標(biāo)相悖，歐洲央行準(zhǔn)備隨時(shí)在規(guī)模或者時(shí)間上做出調(diào)整。 德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“盡管政策聲明非常重要，但在我看來，市場(chǎng)的反應(yīng)非常柔和，說明我們的溝通是非常有效的。” 而在市場(chǎng)看來，歐洲央行的操作組合偏向鴿派，這使得近兩周來歐元兌美元匯率走弱。 在決議公布后，歐元兌美元匯率直線跳水，一度下跌超過0.63%，達(dá)1.1739。這也是歐洲央行在通脹和匯率之間所作出的抉擇。 德拉吉在10月26日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)“有增無減”。商業(yè)投資出現(xiàn)了增長(zhǎng)、基建投資也有所改善，得益于全球經(jīng)濟(jì)狀況的改善，歐元區(qū)出口得到了提振。 根據(jù)歐洲央行的數(shù)據(jù)，這場(chǎng)始于2015年3月的QE政策讓歐洲央行在今年年底前購買了超過2萬億歐元的債券及其他資產(chǎn)，提振了歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境。 德拉吉認(rèn)為，這項(xiàng)政策仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況優(yōu)于歐洲，而歐洲的通脹前景相對(duì)落后，因此也沒有像美聯(lián)儲(chǔ)一樣削減QE規(guī)模的計(jì)劃。 德拉吉指出，目前委員會(huì)在是否設(shè)定QE結(jié)束時(shí)間上仍存在分歧，但是可以確定的是，QE計(jì)劃將會(huì)是“開放式的”，不會(huì)在2018年10月突然停止。 而歐洲經(jīng)濟(jì)也存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)，德拉吉認(rèn)為，這包括“全球因素”和“外匯”效應(yīng)（指歐元走強(qiáng)）。 盡管歐洲近期“黑天鵝”頻出，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定影響，但分析師認(rèn)為這些不安定因素已經(jīng)相對(duì)溫和。 野村證券認(rèn)為，當(dāng)前政局對(duì)歐元的影響將較為溫和，歐元對(duì)外圍利差的敏感度已大幅降低，隨著歐洲央行即將開始正常化貨幣政策，歐元對(duì)利差和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的敏感度進(jìn)一步提高，相對(duì)歐元區(qū)以外地區(qū)而言，歐元對(duì)西班牙和意大利國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)敞口較小，對(duì)歐元維持看漲立場(chǎng)。 海通證券宏觀分析師姜超則認(rèn)為，如果按目前的步伐，歐元區(qū)年內(nèi)要可持續(xù)地達(dá)到2%的通脹也不容易。寬松政策的轉(zhuǎn)向要根據(jù)通脹表現(xiàn)且行且看，這使得延長(zhǎng)購買計(jì)劃、同時(shí)調(diào)整規(guī)模的措施被再度采用。 華創(chuàng)證券債券團(tuán)隊(duì)則指出，歐洲央行如期縮減QE，市場(chǎng)解讀偏鴿，但逐步收緊的趨勢(shì)不變。從長(zhǎng)期來看，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，歐央行存在進(jìn)一步縮減QE的可能性，這將支撐歐元。隨著歐央行逐步退出QE，美國(guó)再次加息臨近，全球流動(dòng)性加速趨緊。 地區(qū)差異拖慢步伐 對(duì)于歐洲央行而言，要做出退出QE的決定并不容易。 歐元區(qū)由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和發(fā)展程度的差異，導(dǎo)致19個(gè)歐元國(guó)家在債務(wù)水平上存在極大的差異。根據(jù)BIS（國(guó)際清算銀行）數(shù)據(jù)，目前愛爾蘭、葡萄牙和西班牙等過雖然債務(wù)水平很高但正在去杠桿，而法國(guó)仍在加杠桿，意大利杠桿率則基本維持穩(wěn)定。 這使得歐元區(qū)國(guó)家分成了四類，一類是像愛爾蘭、葡萄牙和西班牙這樣通過QE和低利率去杠桿，一類是希臘和意大利這樣僅依靠QE，法國(guó)則在加杠桿，而奧地利和德國(guó)仍然是歐洲其他國(guó)家的儲(chǔ)蓄人和貸款人，德國(guó)在2016年的總體杠桿率更是滑落至金融危機(jī)前的低點(diǎn)附近。 杠桿去化顯著的國(guó)家其經(jīng)濟(jì)反彈的力度也最為強(qiáng)勁，2016年6月至2017年6月，德國(guó)、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭的平均經(jīng)濟(jì)同比增速分別為1.9%、3.1%、2.0%以及3.3%，而同期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)同比增速為1.9%。 這樣的差異使得歐洲央行在做出貨幣政策時(shí)不得不左右兼顧。意大利公共債務(wù)債臺(tái)高筑，以至于國(guó)民生產(chǎn)總值的4%被用以支付利息。而德國(guó)包括法蘭克福在內(nèi)的城市近年來房地產(chǎn)價(jià)格漲幅之大、歐洲股市處于歷史高點(diǎn)等問題，也讓市場(chǎng)人士擔(dān)心在退出QE之后，是否能夠有足夠的經(jīng)濟(jì)來支撐。 以至于德意志銀行在一份報(bào)告中表示，歐洲央行的經(jīng)濟(jì)支持的撤出，將會(huì)是引發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰的一個(gè)因素，為了避免引發(fā)新一輪的動(dòng)蕩，歐洲央行必須謹(jǐn)慎做出決定。 德拉吉在10月26日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，為了讓歐元區(qū)國(guó)家從貨幣政策中充分獲益，其他各方也需要采取行動(dòng)，這包括“大幅度”加快“所有歐元區(qū)”的結(jié)構(gòu)性改革的措施，以及“更加增長(zhǎng)友好型”的財(cái)政政策。 此外，在馬斯特里赫特條約（即“歐洲聯(lián)盟條約”）中，為避免歐洲央行成為歐元區(qū)國(guó)家的主要債權(quán)國(guó)，規(guī)定歐洲央行不應(yīng)該購買任何歐元區(qū)國(guó)家三分之一以上的國(guó)債。 “如果按照此前600億歐元每月的購債速度，歐洲央行將會(huì)在2018年的夏季持有超過三分之一的德國(guó)國(guó)債。這也是歐洲央行必須在多大程度上減少購債規(guī)模的問題上做出決定的原因。”德國(guó)商業(yè)銀行（Commerzbank）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約克·克雷默（J?rg Kr?mer）在本周最新的一份分析報(bào)告中表示。 克雷默認(rèn)為，歐元區(qū)最重要的一個(gè)問題是國(guó)家、公司和私人家庭的一般負(fù)債過重，這個(gè)現(xiàn)象不僅沒有得到解決，而且近幾年也有所增加，這使得歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍然很高，“歐洲央行拖延的時(shí)間越長(zhǎng)，很多風(fēng)險(xiǎn)在做出改變之前會(huì)變得更加可怕”。 克雷默指出，盡管歐洲央行必須在收緊其QE的步伐上放緩，但是也必須做好在必要時(shí)候加息的準(zhǔn)備。 （編輯：趙海建）[詳情]

　　QE“瘦身” 歐央行購債規(guī)模將減半 中國(guó)證券報(bào) □本報(bào)記者 張枕河 歐洲央行在26日結(jié)束的10月貨幣政策會(huì)議上宣布，繼續(xù)維持三大利率和月度購債規(guī)模不變，與市場(chǎng)此前預(yù)期一致。令市場(chǎng)較為關(guān)注的是，歐洲央行同時(shí)宣布將量化寬松（QE）貨幣政策延長(zhǎng)9個(gè)月，從明年1月份起縮減每月購債規(guī)模至300億歐元，持續(xù)至明年9月。 分析人士指出，歐洲央行為QE進(jìn)行“瘦身”，從明年開始削減月度購債規(guī)模，一定程度上反映出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，但其期限繼續(xù)延長(zhǎng)則說明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍需要流動(dòng)性刺激，歐元區(qū)整體的貨幣流動(dòng)性仍然將偏寬松。 明年削減QE規(guī)模 歐洲央行在26日結(jié)束的議息會(huì)議后宣布，繼續(xù)維持邊際貸款機(jī)制利率在0.25%不變，維持存款機(jī)制利率在-0.4%不變，維持再融資利率在0%不變，月度購債規(guī)模保持在600億歐元不變。 歐央行行長(zhǎng)德拉吉在會(huì)后召開的新聞發(fā)布會(huì)上表示，歐洲央行對(duì)通脹前景進(jìn)行了充分評(píng)估，歐元區(qū)通脹壓力仍舊低迷。目前利率水平將持續(xù)至QE結(jié)束之后。歐洲央行將自明年1月起降低購債規(guī)模至300億歐元，將持續(xù)購債至少到9月。在需要時(shí)，歐洲央行將提高購債規(guī)模和延長(zhǎng)購債時(shí)間。 他指出，全球復(fù)蘇將支持歐元區(qū)出口。該區(qū)域經(jīng)濟(jì)廣泛穩(wěn)定復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)受到歐洲央行的支持。核心通脹率尚未體現(xiàn)令人信服的上行趨勢(shì)，核心通脹在中期內(nèi)將逐漸升高，工資增速有所提高。 歐洲央行在聲明中還表示，凈購買將和到期資產(chǎn)再投資同時(shí)進(jìn)行，預(yù)計(jì)當(dāng)前利率水平將持續(xù)到QE結(jié)束之后很久。若前景惡化或融資環(huán)境與通脹可持續(xù)性調(diào)整路徑不一致，該央行管委會(huì)將在期限和規(guī)模方面增加QE。具體而言，QE將持續(xù)直至通脹路徑實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的調(diào)整。歐洲央行保留在必要情況下提高購債規(guī)模或期限的選擇。歐洲央行將在QE到期后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)到期債券進(jìn)行再投資。 整體流動(dòng)性仍偏寬松 分析人士指出，歐元區(qū)整體流動(dòng)性仍偏寬松，歐央行的最新舉措完全在市場(chǎng)預(yù)料之中，因此歐元匯率不漲反跌。 當(dāng)日盤中的金融市場(chǎng)上，由于歐洲央行宣布將QE延長(zhǎng)9個(gè)月，自明年1月起購債規(guī)模削減至每月300億歐元這一結(jié)果與此前多數(shù)市場(chǎng)調(diào)查預(yù)期相符，屬于利好出盡，導(dǎo)致歐元兌美元短線下挫。 丹麥丹斯克銀行策略師表示，歐洲央行為逐步退出實(shí)行數(shù)年之久的寬松貨幣政策邁出迄今為止最大的一步。然而，歐洲央行仍在為低通脹苦惱。將購債計(jì)劃的時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)也是迫不得已之舉。而在當(dāng)前的環(huán)境下，只有歐洲央行政策立場(chǎng)發(fā)生令人吃驚的轉(zhuǎn)變，才會(huì)推動(dòng)歐元從這些水準(zhǔn)上漲。 富蘭克林鄧普頓在最新報(bào)告中指出，總體來看歐元區(qū)貨幣政策仍偏向?qū)捤桑又涫I(yè)率處于八年低位，同時(shí)制造業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)處于六年高位，這個(gè)環(huán)境有助于鞏固剛開始復(fù)蘇的企業(yè)盈利增長(zhǎng)。展望未來，預(yù)期投資者會(huì)把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向周期性較強(qiáng)的公司。[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間27日凌晨消息，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉周四宣布，將降低每月購買債券的額度，但購債計(jì)劃將會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。 這就是歐洲央行周四在法蘭克福決定的2018年貨幣政策計(jì)劃的核心要點(diǎn)。 從1月份開始，每月的購債額度將減半至300億歐元（350億美元），并持續(xù)到9月份。德拉吉表示，即使到了9月份也不會(huì)“戛然而止”，而且他認(rèn)為這種轉(zhuǎn)變甚至不應(yīng)稱為減碼。 歐洲央行管理委員會(huì)絕大多數(shù)委員都贊成保持QE的開放式結(jié)尾，以防羽翼未滿的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張受挫或通脹依然低迷。這個(gè)消息幫助打壓了歐元、推高了股市。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，若工資增長(zhǎng)依然低迷，歐洲央行在9月之后將以每月150億歐元的步伐再實(shí)施6個(gè)月QE。 除此之外，我們還可從德拉吉那里知道如下一些事： 沒有實(shí)際限制 雖然一些決策者認(rèn)為，按照歐洲央行目前的規(guī)定，剩下可供歐洲央行購買的合格證券只有約2，000億歐元規(guī)模，但德拉吉說，歐洲央行不受限制： “我們的計(jì)劃足夠靈活，我們可以調(diào)整其規(guī)模。我們可以平穩(wěn)進(jìn)行，就像我們一直以來做的那樣。” 歐洲央行仍然可以提高購債規(guī)模或延長(zhǎng)期限，并將繼續(xù)對(duì)到期證券進(jìn)行再投資。德拉吉說，這可能是“巨大的”。荷蘭銀行策略師Kim Liu估計(jì)，這種再投資可能相當(dāng)于每月150億到200億歐元的實(shí)際購買。 歐洲央行也致力于繼續(xù)以固定利率、全額分配方式向銀行提供貸款，直至至少2019年，為市場(chǎng)提供更多流動(dòng)性。 不是一致同意 并非管理委員會(huì)所有25名成員都同意周四的決定。德拉吉說，在一些問題上有廣泛共識(shí)，在其它問題上則是少數(shù)服從多數(shù)。 他還說，審慎態(tài)度促使“絕大多數(shù)”決策者贊成開放式結(jié)尾，這意味著也有少數(shù)人希望對(duì)此設(shè)定限制。這個(gè)爭(zhēng)議可能在2018年再次爆發(fā)，屆時(shí)他們必須決定下一步怎么走。 “遠(yuǎn)超” 德拉吉說，利率將在目前水平保持較長(zhǎng)時(shí)間，“遠(yuǎn)超我們凈資產(chǎn)購買的時(shí)限。” 保持這種說法，意味著歐洲央行在2019年之前可能不會(huì)加息。德拉吉將于當(dāng)年10月任期屆滿，所以可能會(huì)努力堅(jiān)持到自己卸任，甚至可能在任期內(nèi)根本不會(huì)加息。 通貨膨脹終于來了 盡管證據(jù)指向相反方向，但歐洲央行仍然相信，歐元區(qū)通貨膨脹率正在邁向略低于2%的目標(biāo)。德拉吉說，這是受內(nèi)需和“日益強(qiáng)勁和廣泛的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”的推動(dòng)。這跟美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)美國(guó)通脹將會(huì)加速的“最樂觀猜測(cè)”如出一轍。 但目前而言，歐元區(qū)內(nèi)的價(jià)格壓力低迷，依然依賴于“充足的”貨幣刺激。這跟上次會(huì)議有所不同，當(dāng)時(shí)德拉吉說的是需要“非常大量”的支持。不過，他重申需要耐心、恒心和審慎。 沒討論的事項(xiàng) 管理委員會(huì)沒有考慮改變QE計(jì)劃的參數(shù)或可能退出的順序。他們也沒有討論購債對(duì)象的構(gòu)成；一旦公債開始枯竭，這項(xiàng)辯論或?qū)⒉豢杀苊狻?雖然德拉吉幾乎沒有提到歐元（歐元兌美元今年上漲了12%），但他大費(fèi)周章強(qiáng)調(diào)的最重要話題卻是一個(gè)根本沒有提及的詞匯：減碼。[詳情]

　　10月26日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基周四就央行的貨幣政策決定發(fā)表了講話，決定削減每月購買債券的水平，并延長(zhǎng)其縮減計(jì)劃的執(zhí)行時(shí)間。 歐洲央行正式宣布，將在2018年實(shí)施更長(zhǎng)期的量化寬松政策。從明年1月開始，它的每月購買量將從600億歐元降至300億歐元。歐洲央行表示，將把購債計(jì)劃延長(zhǎng)至明年9月。 這與此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的的預(yù)測(cè)相吻合，歐洲央行今天的承諾是，量化寬松將在通脹路徑可持續(xù)調(diào)整之前運(yùn)行，這也增加了未來可能出現(xiàn)再次擴(kuò)張的可能性。盡管今天的決定與預(yù)期大體一致，但有關(guān)未來利率的鴿派基調(diào)已經(jīng)對(duì)歐元產(chǎn)生不利影響。 歐洲央行在資產(chǎn)購買規(guī)模和持續(xù)時(shí)間方面提供了市場(chǎng)預(yù)期，歐洲央行最初的聲明還包括對(duì)非正統(tǒng)貨幣政策程度的鴿派提醒。固定利率報(bào)告的全部分配將在必要時(shí)繼續(xù)。到期債券的收益將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)進(jìn)行再投資，利率將保持在當(dāng)前水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過資產(chǎn)購買的結(jié)束。 “較低且較長(zhǎng)的削減購債計(jì)劃”場(chǎng)景似乎是歐洲央行的鴿派勝利，這與德拉基呼吁“耐心和堅(jiān)持”的做法是一致的。德拉吉似乎有意鼓勵(lì)市場(chǎng)定價(jià)第一次加息及時(shí)推出。 固定利率和再融資操作的全部配置將至少持續(xù)到2019年年底。歐洲央行可以提高其負(fù)存款利率，而固定回購利率的全部配額仍在繼續(xù)，但似乎不太可能在2019年初的市場(chǎng)預(yù)期中實(shí)現(xiàn)。 自全球金融危機(jī)和歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來，歐洲央行一直保持超寬松的狀態(tài)。除了創(chuàng)紀(jì)錄的低利率，它還引入了美國(guó)式的量化寬松政策，購買資產(chǎn)以刺激借貸，這種政策被用來刺激通貨膨脹和提振經(jīng)濟(jì)。[詳情]

　　10月26日，在德國(guó)法蘭克福的歐洲中央銀行總部，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉（右）與副行長(zhǎng)康斯坦西奧出席新聞發(fā)布會(huì)。新華社記者 羅歡歡 攝 歐洲央行開始退出超寬松貨幣政策 經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 歐洲央行26日宣布，維持歐元區(qū)現(xiàn)行的零利率政策不變，同時(shí)將月度購債計(jì)劃從600億歐元削減至300億歐元，并從2018年1月起延續(xù)九個(gè)月。此舉意味著歐元區(qū)超寬松貨幣政策時(shí)代正在終結(jié)，但長(zhǎng)期徘徊在低位的通脹率依然是未解難題。 歐洲央行主要再融資利率、隔夜貸款利率、隔夜存款利率分別維持在0.0%、0.25%、-0.4%。歐洲央行的決定符合市場(chǎng)預(yù)期，決議宣布后，歐元兌美元匯率迅速下降到1.176。市場(chǎng)廣泛解讀為歐洲央行此舉為進(jìn)一步結(jié)束超寬松貨幣政策。 談及此次決議的原因，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在當(dāng)天新聞發(fā)布會(huì)上表示，由于商業(yè)投資增加、基建投資改善、出口受益于外部環(huán)境回暖，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭未減。他說，此次貨幣政策決議是為了保持充裕的融資環(huán)境，已實(shí)現(xiàn)令通脹率接近但低于2%的目標(biāo)。 德拉吉同時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)并未消除，包括國(guó)際環(huán)境和匯率因素。他呼吁所有歐元區(qū)國(guó)家繼續(xù)抓緊實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革，并執(zhí)行匹配“友好型增長(zhǎng)”的財(cái)政政策。他還表示，歐洲央行將密切關(guān)注西班牙加泰羅尼亞局勢(shì)。 對(duì)于歐洲央行此次縮減購債規(guī)模，路透社文章評(píng)價(jià)為“逐步退出實(shí)行數(shù)年之久的寬松貨幣政策邁出迄今為止最大的一步”。文章分析稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已進(jìn)入第五個(gè)年頭。與此同時(shí)，其他主要央行也正在準(zhǔn)備加息，譬如美國(guó)和英國(guó)的央行。 近期公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)維持了較強(qiáng)動(dòng)能。IHS Markit24日公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值58.6，為2011年2月來最高，預(yù)期為57.8，前值為58.1。歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI初值54.9，預(yù)期55.6，前值55.8。歐元區(qū)10月綜合PMI初值55.9，預(yù)期56.5，前值56.7。盡管歐元區(qū)10月綜合PMI不及預(yù)期和前值，但仍然高于近幾年的平均水平。 IHS Markit報(bào)告顯示，企業(yè)投入成本增速為六個(gè)月最高，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)層面的通脹均出現(xiàn)增長(zhǎng)。需求持續(xù)改善，意味著企業(yè)有能力將成本壓力傳導(dǎo)給客戶。最終結(jié)果是產(chǎn)出價(jià)格通脹連續(xù)第三個(gè)月加速上升，目前升至2011年6月以來最高水平。 IHS Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈克爾在報(bào)告中指出，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)復(fù)蘇情況樂觀，是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)更為積極的信號(hào)。新增就業(yè)是此次數(shù)據(jù)的關(guān)鍵亮點(diǎn)，企業(yè)招聘員工的速度為逾十年來最快，反映了工作量的增長(zhǎng)和產(chǎn)能壓力的增加，制造業(yè)部門就業(yè)率再度創(chuàng)新高。若能保持當(dāng)前趨勢(shì)，預(yù)計(jì)第四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為0.6%至0.7%，高于此前預(yù)期。 分析人士表示，歐元區(qū)整體前景為全球金融危機(jī)發(fā)生以來最佳。不間斷的連續(xù)增長(zhǎng)，創(chuàng)造了700萬個(gè)就業(yè)崗位，在內(nèi)部消費(fèi)的帶動(dòng)下，目前的擴(kuò)張是能夠自力維持的。銀行業(yè)者資本狀況更好，放貸增長(zhǎng)，核心與二線國(guó)家背離的情況似乎已經(jīng)停止。 超寬松貨幣政策下，歐洲央行購債規(guī)模超過2萬億歐元。然而，歐洲央行仍在為低通脹苦惱。這也是市場(chǎng)認(rèn)為歐洲央行延長(zhǎng)購債計(jì)劃周期的原因。歐元區(qū)9月的通脹率為1.5%，預(yù)計(jì)到2019年年底前不會(huì)達(dá)到2%的目標(biāo)。富達(dá)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯圖皮茲卡評(píng)論道，歐洲央行決議反映了歐元區(qū)廣泛國(guó)家和產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇正在鞏固，但尚不足以擺脫低通脹和就業(yè)難的狀況。[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間26日晚彭博消息，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉警告說，歐洲央行仍將保持謹(jǐn)慎，即使他在引領(lǐng)具有其鮮明特征的刺激措施走向退出之際。 歐洲央行計(jì)劃從1月份起縮減購債規(guī)模，標(biāo)志著歐洲央行為防止歐元區(qū)分崩離析和避免通貨緊縮而采取了一系列前所未有的舉措之后，進(jìn)入一個(gè)新階段。明年也將是德拉吉在任第六年。約兩個(gè)月之后，歐洲央行官員們將邁出結(jié)束一個(gè)最具爭(zhēng)議的政策工具的第一步，將每月購買的公共和民間債券規(guī)模縮減至300億歐元（350億美元），即當(dāng)前購買規(guī)模的一半。 德拉吉淡化了其措辭，稱歐元區(qū)仍然需要“充足的”刺激措施，而不是以前聲明中的“大量”支持，但他強(qiáng)調(diào)，只要?dú)W元區(qū)通脹依然疲軟，就需要謹(jǐn)慎行事。目前來看，量化寬松總規(guī)模將至少達(dá)到2.55萬億歐元，并且必要時(shí)將進(jìn)一步延長(zhǎng)。 “國(guó)內(nèi)價(jià)格壓力總體上依然低迷，經(jīng)濟(jì)前景和通脹路徑取決于貨幣政策支持，”德拉吉周四在歐洲央行管委會(huì)會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上說。“充足的貨幣刺激措施仍有必要”。 德拉吉表示，歐元區(qū)復(fù)蘇面臨的其他風(fēng)險(xiǎn)包括歐元強(qiáng)勢(shì)，這可能壓制價(jià)格壓力，削弱出口競(jìng)爭(zhēng)力。歐元兌美元今年迄今升值近12%。周四在歐洲央行宣布決策后，截至法蘭克福當(dāng)?shù)貢r(shí)間14：52，歐元下滑0.5%，至1歐元兌1.1753美元。 德拉吉還重申，政府需要大幅度加快結(jié)構(gòu)改革，在撤出貨幣刺激政策之際，這可能是歐元區(qū)面臨的一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。[詳情]

　　歐洲央行又宣布了月度購債縮減規(guī)模：從600億降至300億！ 周艾琳 市場(chǎng)終于迎來了關(guān)鍵的10月。10月26日，歐洲央行宣布從2018年1月開始，月度購債規(guī)模從600億歐元減少為300億歐元，并維持到2018年9月，符合市場(chǎng)預(yù)期。此前一次的調(diào)整是在今年4月，月度購債規(guī)模從800億歐元降為600億歐元。 不過，歐洲央行一貫以“鷹鴿兼?zhèn)洹敝Q。此次，歐洲央行明確表示，如果情況有變，購債的時(shí)間將會(huì)進(jìn)一步延長(zhǎng)。同時(shí)，市場(chǎng)更想知道的其實(shí)是歐洲央行何時(shí)開始加息，但該行并未具體說明，只是表示目前的利率水平將維持較長(zhǎng)一段時(shí)間。目前，歐元區(qū)的存款利率為-0.4%，仍維持負(fù)利率狀態(tài)。 其實(shí)，早在幾周前就有媒體走漏了風(fēng)聲，稱“歐洲央行可能自明年1月起削減月度資產(chǎn)購買規(guī)模到300億歐元，同時(shí)，將量化寬松的推行時(shí)間再延長(zhǎng)9個(gè)月。”10月26日消息確認(rèn)后，歐元兌美元短線跳水，截至同日20：32，歐元/美元報(bào)1.1754，較消息公布前大跌60多個(gè)基點(diǎn)。 法國(guó)興業(yè)銀行分析師Guy Stear對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)在2019年3月和6月加息，徹底結(jié)束負(fù)存款利率時(shí)代。如今，歐洲央行與市場(chǎng)溝通的重點(diǎn)主要轉(zhuǎn)向了描述一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極故事，同時(shí)呼吁市場(chǎng)要有耐心，目前仍有維持寬松貨幣政策的必要性。 歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示，“仍需要非常寬松的貨幣政策，潛在通脹指標(biāo)表明通脹上升，歐元區(qū)內(nèi)物價(jià)壓力依舊溫和。 經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張將是穩(wěn)固的，經(jīng)濟(jì)前景仍將以歐洲央行的持續(xù)支持為條件。”歐元區(qū)通脹率HICP目前為1.5%，仍低于2%的目標(biāo)。 對(duì)于這種“鷹鴿并存”的模糊態(tài)度，嘉盛集團(tuán)研究主管Kathleen Brooks則對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者解釋稱，歐央行做決定前必須考慮多個(gè)因素。“經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)固，近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，季度GDP增長(zhǎng)跑贏美國(guó)和英國(guó)。但政治問題再度為歐元區(qū)構(gòu)筑威脅：加泰羅尼亞獨(dú)立和西班牙分裂/混亂風(fēng)險(xiǎn)，明年的意大利大選可能導(dǎo)致反歐盟黨派主政羅馬。因此，歐央行此次會(huì)議上必須小心行事。” “資產(chǎn)購買計(jì)劃（APP）自每年7200億歐元縮減至最多3000億歐元代表了歐央行政策的鷹派轉(zhuǎn)變。鑒于此，央行的QE削減規(guī)模才是關(guān)鍵所在，這也將成為歐元區(qū)資產(chǎn)價(jià)格的最終推手；另一個(gè)可能影響歐央行決議的因素為歐元。歐央行似乎對(duì)歐元兌美元近幾個(gè)月突破1.18感到不安，但是，如果央行強(qiáng)硬削減QE，歐元將重回1.20甚至更高價(jià)位。因此，歐央行需要在容忍貨幣升值，或保護(hù)貨幣同時(shí)接受債市動(dòng)蕩之間做出決定。” Kathleen Brooks稱。 歐元在過去一年對(duì)美元升值超過10%，而這可能打擊歐元區(qū)的出口，德拉吉很可能因此避免過于鷹派的措辭。 值得注意的是，歐洲央行其實(shí)接近“無債可買”的窘境。“鑒于供應(yīng)不足，歐央行明年可能僅剩下3000億歐元的合格債券可以購買。央行可以降低標(biāo)準(zhǔn)，接受較低質(zhì)量資產(chǎn)或者購買更多公司債券，但是，這將威脅到歐央行資產(chǎn)負(fù)債表的神圣性，同時(shí)還可能招致鷹派人士（尤其德國(guó)方面）的抨擊。”Kathleen Brooks告訴記者。 因此，也有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，歐洲央行可能不得不在2018年10月前徹底退出QE。 除了歐元區(qū)，市場(chǎng)下一階段的關(guān)注點(diǎn)可能會(huì)落在英國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)第三季度以快于預(yù)期的速度增長(zhǎng)，英鎊兌美元大幅上揚(yáng)。第三季度英國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，推升了英國(guó)央行11月份加息預(yù)期。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)英鎊短線有望繼續(xù)上漲，但漲勢(shì)受限于持續(xù)的退歐不確定性。 “市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)央行將在11月份上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)，但這可能是一次鴿式加息。經(jīng)濟(jì)基本面疲軟、退歐不確定性仍將拖累市場(chǎng)人氣，11月以后的加息之路依然不確定。”FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga對(duì)記者表示。[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間10月26日晚間，歐洲央行公布利率決議，維持三大利率不變，將月度購債規(guī)模從600億歐元削減至300億歐元，明年1月起執(zhí)行，持續(xù)至9月份。 德拉吉在決議公布后的新聞發(fā)布會(huì)上稱，歐央行對(duì)QE的設(shè)計(jì)足夠靈活，能夠應(yīng)對(duì)任何限制。 他說，今日決議并非一致通過。在一部分問題上達(dá)成了廣泛共識(shí)，在其他問題上大多數(shù)人達(dá)成共識(shí)。 德拉吉表示，歐元區(qū)核心通脹率尚未體現(xiàn)令人信服的上行趨勢(shì)，對(duì)QE的重新校準(zhǔn)體現(xiàn)了對(duì)歐元區(qū)通脹的信心，歐洲央行有詳盡的計(jì)劃實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，調(diào)整量化寬松反映了對(duì)價(jià)格的信心。德拉吉表示，潛在通脹指標(biāo)表明通脹上升，歐元區(qū)內(nèi)物價(jià)壓力依舊溫和。 德拉吉在講話中稱，所有管委均強(qiáng)調(diào)了整體環(huán)境以及增長(zhǎng)勢(shì)頭的改善，歐洲央行預(yù)計(jì)通脹將呈現(xiàn)V型形態(tài)。 德拉吉在講話中強(qiáng)調(diào)，歐央行的政策經(jīng)驗(yàn)與美聯(lián)儲(chǔ)的有很大差別。歐央行對(duì)QE的設(shè)計(jì)足夠靈活，能夠應(yīng)對(duì)任何限制；歐央行并未討論縮減QE，降低月度購債規(guī)模不屬于減碼（tapering）。對(duì)QE持有資產(chǎn)的存量已經(jīng)變得更加重要，QE不會(huì)突然結(jié)束，歐洲央行不會(huì)突然停止資產(chǎn)購買。 德拉吉還提到，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張將是穩(wěn)固的，但經(jīng)濟(jì)前景以歐洲央行的持續(xù)支持為條件，目前利率水平將持續(xù)至QE結(jié)束之后。 德拉吉還稱，全球復(fù)蘇將支持歐元區(qū)出口，歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大體平衡，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依舊與全球因素和外匯市場(chǎng)有關(guān)。[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間26日 該行認(rèn)為，今日歐央行縮減購債計(jì)劃雖然代表歐洲央行有所轉(zhuǎn)變，但是明顯較為溫和；此次縮債規(guī)模展示出歐洲央行希望以盡可能謹(jǐn)慎的方式退出寬松，最理想的是不會(huì)帶來歐元升值或債券收益率走高。 國(guó)際文傳電訊認(rèn)為，歐銀與美聯(lián)儲(chǔ)政策分歧將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。 國(guó)際文傳電訊表示，歐洲央行延長(zhǎng)購債期限9個(gè)月，并會(huì)在明年1月削減購債規(guī)模至300億歐元；這與我們一直在尋找的結(jié)果類似，故長(zhǎng)期政策風(fēng)險(xiǎn)較低； 另一方面，歐元走低，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期歐洲央行與美聯(lián)儲(chǔ)政策之間的分歧將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間；除此之外，歐洲央行還加強(qiáng)了再投資的遠(yuǎn)期指導(dǎo)，稱政策利率仍將維持低位，再投資將持續(xù)，直至QE計(jì)劃結(jié)束“很久之后”。 丹麥丹斯克銀行的匯市策略師Christin Tuxen表示：“在當(dāng)前的環(huán)境下，只有歐洲央行政策立場(chǎng)發(fā)生令人吃驚的轉(zhuǎn)變，才會(huì)推動(dòng)歐元從這些水準(zhǔn)上漲，即便我們?nèi)匀豢春脷W元的2018年前景。”[詳情]

　　匯通網(wǎng)訊——北京時(shí)間周四（10月26日）19：45，歐洲央行公布利率決議，維持利率不變，并宣布將延長(zhǎng)購債進(jìn)程9個(gè)月，且明年1月起每月購債規(guī)模削減至300億歐元，各項(xiàng)政策參數(shù)符合市場(chǎng)預(yù)期。截止發(fā)稿，歐元利好出盡，下挫逾60點(diǎn)至1.1752，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大到0.52%；黃金下挫6美元至1272.74美元/盎司。 具體數(shù)據(jù)顯示，歐洲央行維持-0.40%存款機(jī)制利率、0%主要再融資利率及0.25%邊際借貸利率不變。同時(shí)維持每月600億歐元購債規(guī)模不變。 在隨后公布的政策聲明中，歐銀宣布將原本定于今年年底到期的購債進(jìn)程進(jìn)一步延長(zhǎng)9個(gè)月至2018年9月份，同時(shí)從明年1月份起削減每月購債規(guī)模至300億歐元。 歐銀聲明表示，預(yù)計(jì)利率將在當(dāng)前水平維持較長(zhǎng)時(shí)間，可能超過凈資產(chǎn)購買計(jì)劃的時(shí)間。 聲明強(qiáng)調(diào)，歐銀保留在必要情況下提高購債規(guī)模或延長(zhǎng)期限的選擇。 聲明還指出，凈資產(chǎn)購買和到期資產(chǎn)再投資同時(shí)進(jìn)行，并且到期債券再投資將在QE到期后繼續(xù)進(jìn)行。而QE則將持續(xù)到通脹路徑實(shí)現(xiàn)可持續(xù)調(diào)整為止。 歐洲央行為逐步退出實(shí)行數(shù)年之久的寬松貨幣政策邁出迄今為止最大的一步。然而，歐洲央行仍在為低通脹苦惱。將購債計(jì)劃的時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)也是迫不得已之舉。 丹麥丹斯克銀行的匯市策略師Christin Tuxen表示：“在當(dāng)前的環(huán)境下，只有歐洲央行政策立場(chǎng)發(fā)生令人吃驚的轉(zhuǎn)變，才會(huì)推動(dòng)歐元從這些水準(zhǔn)上漲，即便我們?nèi)匀豢春脷W元的2018年前景。” 倉位指標(biāo)顯示市場(chǎng)依然看多歐元。最新的美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，歐元凈多倉從紀(jì)錄高位回落，不過仍接近在130億美元上方的多年高點(diǎn)。 今年做多歐元是表現(xiàn)最好的匯市交易策略之一，該貨幣對(duì)年內(nèi)迄今上漲了近13%，不過歐元最近幾周面臨一些壓力，因投資者擔(dān)心歐洲央行利率保持在紀(jì)錄低位的時(shí)間大大長(zhǎng)于美國(guó)。[詳情]

　　歐洲央行終于“行動(dòng)”了 歐元/美元短線急挫超過50點(diǎn) FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社（香港）訊 周四（10月26日），歐洲央行宣布維持三大利率不變，同時(shí)宣布從2018年1月起將月度QE規(guī)模從600億歐元降至300億歐元，持續(xù)九個(gè)月。 歐洲央行（ECB）宣布維持隔夜存款利率在-0.40%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；維持主要再融資利率在0不變；維持隔夜貸款工具利率至0.25%不變。 歐洲央行還在貨幣政策聲明中稱，QE將持續(xù)直至通脹路徑實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的調(diào)整。 聲明表示，若前景惡化或融資環(huán)境與通脹可持續(xù)性調(diào)整路徑不一致，管委會(huì)將在期限和規(guī)模方面增加QE。 該行還在聲明中指出，預(yù)計(jì)關(guān)鍵利率將在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持現(xiàn)有水平，并超過凈資產(chǎn)購買計(jì)劃的時(shí)間。 分析人士指出，歐洲央行的這一“行動(dòng)”，似乎意味著大放水時(shí)代的終結(jié)。在利率決議出爐之后，歐元/美元短線下挫超過50點(diǎn)，最低跌至1.1756．．． （歐元/美元5分鐘走勢(shì)圖 來源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)） 除了歐元急跌之外，現(xiàn)貨黃金短線也是快速走低，最低觸及1275.06美元/盎司．． （現(xiàn)貨黃金5分鐘走勢(shì)圖 來源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)） 北京時(shí)間20時(shí)30分，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基將召開記者會(huì)！針對(duì)購債規(guī)模，以及購債時(shí)間，市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)德拉基很可能利用后續(xù)的新聞發(fā)布會(huì)釋放更多的消息。 校對(duì)：JOE[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間26日歐洲央行周四宣布維持邊際貸款機(jī)制利率在0.25%不變； 維持存款機(jī)制利率在-0.4%不變，再融資利率在0%不變。 歐洲央行宣布將QE延長(zhǎng)9個(gè)月，從明年1月份起縮減每月購債規(guī)模至300億歐元，持續(xù)至明年9月。 歐洲央行表示，若前景惡化或融資環(huán)境與通脹可持續(xù)性調(diào)整路徑不一致，管委會(huì)將在期限和規(guī)模方面增加QE；預(yù)計(jì)關(guān)鍵利率將在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持現(xiàn)有水平，并超過凈資產(chǎn)購買計(jì)劃的時(shí)間。 歐洲央行稱，凈購買將和到期資產(chǎn)再投資同時(shí)進(jìn)行；預(yù)計(jì)當(dāng)前利率水平將持續(xù)到QE結(jié)束之后很久。 歐洲斯托克600股指觸及日高，日內(nèi)上漲0.6%。 歐洲央行表示，QE將持續(xù)直至通脹路徑實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的調(diào)整。 歐洲央行保留在必要情況下提高購債規(guī)模或期限的選擇。 歐洲央行將在QE到期后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)到期債券進(jìn)行再投資。 歐洲央行宣布將QE延長(zhǎng)9個(gè)月，自明年1月起購債規(guī)模削減至每月300億歐元，這一結(jié)果與此前彭博調(diào)查預(yù)期相符，利好出盡，導(dǎo)致歐元兌美元短線下挫。[詳情]

　　新浪美股 北京時(shí)間26日晚訊 歐央行宣布，當(dāng)前每月的資產(chǎn)凈采購額維持在600億歐元不變，持續(xù)時(shí)間仍維持至2017年12月。但從明年開始至明年9月底，每月的資產(chǎn)凈采購額將降至300億歐元。與此同時(shí)，歐央行的三大利率：主要再融資操作利率、邊際貸款及存款利率依次維持在0.00%、0.25%和-0.40%不變。 以上是一個(gè)被市場(chǎng)視為略鴿至中性之間的政策，歐元聞?dòng)嵦E增0.4個(gè)百分點(diǎn)以上。 附：歐央行寬松政策大事記 2014年6月5日，歐洲央行歷史上首次推出負(fù)利率。當(dāng)天歐央行宣布，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率：主要再融資操作利率從0.25%降至0.15%，將邊際貸款利率從0.75%降至0.40%，將邊際存款利率從0%降至-0.1%。邊際存款利率為商業(yè)銀行在歐央行存款，歐央行將依照這一利率收取而不是支付利息，這就是所謂負(fù)利率。 2014年9月4日，歐洲央行宣布全線降息10個(gè)基點(diǎn)，將主導(dǎo)利率：主要再融資操作利率從0.15%降至0.05%，邊際貸款利率從0.40%降至0.30%，邊際存款利率從-0.10%降至-0.20%。歐央行收取存款利率旨在進(jìn)一步刺激銀行放貸。 2015年1月22日，歐央行宣布正式啟動(dòng)QE（量化寬松），將每個(gè)月資產(chǎn)采購的額度增到600億歐元，同時(shí)將范圍擴(kuò)大到公共證券領(lǐng)域。每月新增的資產(chǎn)采購額為500億歐元，據(jù)2015年3月1日啟動(dòng)并持續(xù)到2016年9月底計(jì)，歐央行新增的QE火力為9500億歐元，總額達(dá)1.14萬億歐元。 2015年12月3日，歐央行第三次降息，主導(dǎo)利率：主要再融資操作利率0.05%，以及邊際貸款利率0.30%均保持不變，而邊際存款利率從-0.20%降至-0.30%。當(dāng)天除降息外，歐央行還宣布將資產(chǎn)采購計(jì)劃（QE）延長(zhǎng)6個(gè)月至2017年3月，這意味著新增QE額度3600億歐元，QE總規(guī)模達(dá)到1.5萬億歐元。 2016年3月10日，歐央行在負(fù)利率時(shí)代第四次降息，主要再融資操作利率從0.05%降至0%，邊際貸款利率從0.30%降至0.25%，而邊際存款利率從-0.30%降至-0.40%，同時(shí)將QE月規(guī)模從600億歐元增至800億歐元，QE總規(guī)模達(dá)1.74萬億歐元。 2016年12月8日，歐央行宣布，三大利率不變，QE的月規(guī)模800億歐元及預(yù)定的執(zhí)行時(shí)限至2017年3月均不變，但從2017年4月開始至12月，追加執(zhí)行每月QE 600億歐元。QE的總額度因此增加5400億歐元，總額增至約2.28萬億歐元。 2017年10月26日即今天，金融危機(jī)以來一直加碼超寬松政策的歐央行開始朝政策正常化邁出第一步，宣布明年開始縮減QE的月增加規(guī)模。（立悟/編譯）[詳情]

　　 人民幣兌美元即期周四(10月26日)小幅收升，中間價(jià)亦小升。交易員表示，月末客盤結(jié)售匯基本均衡，同時(shí)人民幣波動(dòng)依舊參考國(guó)際美元波動(dòng)，而短期美元指數(shù)缺乏方向，人民幣料延續(xù)寬幅波動(dòng)。而進(jìn)入四季度各家做市商為了年底排名有積極做市的趨勢(shì)，市場(chǎng)流動(dòng)性較好。 他們并表示，市場(chǎng)聚焦今晚歐央行會(huì)否明確縮減購債計(jì)劃，另外下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選亦存不確定，在美元指數(shù)打破當(dāng)前區(qū)間波動(dòng)前，人民幣估計(jì)會(huì)維持在6.6-6.65元區(qū)間震蕩。 “今天客盤比較均衡，交易也比較平淡。到了四季度有的銀行為了沖排名積極做市，市場(chǎng)流動(dòng)性比較好，點(diǎn)差都不大。而且由于市場(chǎng)波動(dòng)比較小，有些銀行也適當(dāng)放大了單邊敞口。”一中資行交易員稱。 香港財(cái)資協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，10月16日美元/人民幣(香港)即期匯率定盤價(jià)為6.6357。 有外資行交易員表示，央行退出干預(yù)，人民幣匯率基本跟著外盤走，市場(chǎng)關(guān)注周四晚間歐洲央行會(huì)做什么動(dòng)作。 全球匯市方面，歐元周四持于一周高位附近，等待歐洲央行稍晚決議。預(yù)計(jì)歐洲央行決策者將概述縮減購債計(jì)劃，分析師預(yù)期如果沒有任何鷹派意外，則歐元漲勢(shì)將暫歇。 中國(guó)外匯交易中心今日更新的16點(diǎn)人民幣兌美元參考匯率為為6.6324元；人民幣兌歐元、日元和英鎊的參考匯率分別為7.8396元、5.8305元和8.7767元。 離岸市場(chǎng)上，1年期美元/人民幣無本金交割遠(yuǎn)期報(bào)人民幣6.7895元。 中國(guó)央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，并一次性貶值近2%，同年12月引入?yún)⒖肌笆毡P價(jià)+一籃子貨幣匯率”的中間價(jià)形成機(jī)制。中國(guó)外匯交易中心2016年1月起每日公布12次人民幣兌美元參考價(jià)，同年8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日元和英鎊參考價(jià)。 [詳情]

　　新浪美股 北京時(shí)間26日晚訊 今晚可能是見證全球市場(chǎng)歷史的一個(gè)重要時(shí)刻！這里給大家總結(jié)了今晚歐洲央行削減QE的五種可能（越鷹派代表削減購買歐債的規(guī)模較小、購債持續(xù)的時(shí)間短，可能推動(dòng)歐元上漲、10年期德國(guó)國(guó)債收益率上漲；越鴿派代表削減歐債采購的規(guī)模較大、購債持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，可能推動(dòng)歐元下跌、10年期德國(guó)國(guó)債收益率下跌）。 非常鷹派（可能性小）： 將月債券購買規(guī)模削減200億歐元及以下，并承諾購債計(jì)劃持續(xù)至2018年6月，歐元/美元可能會(huì)跳升至1.23附近，德債收益率上漲20個(gè)基點(diǎn)左右。 較鷹派（較可能）： 將月度債券購買規(guī)模削減200億歐元，并承諾購債計(jì)劃將持續(xù)至2018年9月；或?qū)⒃露葌徺I規(guī)模削減300億歐元，并承諾購債計(jì)劃將持續(xù)至2018年6月。歐元/美元可能溫和上漲至1.21附近，德債收益率上漲10個(gè)基點(diǎn)左右。 中性（頗為可能）： 將月度債券購買規(guī)模削減200億歐元，并承諾購債計(jì)劃將持續(xù)至2018年12月。歐元/美元可能以1.17-1.19附近為主要波動(dòng)范圍，德債收益率-10至+10左右為主要波動(dòng)范圍。 較鴿派（較可能）： 將月度債券購買規(guī)模削減400億歐元，并承諾購債計(jì)劃將持續(xù)至2018年6月；或?qū)⒚吭碌膫徺I量減少300億歐元，并承諾購債計(jì)劃將持續(xù)至2018年12月。歐元/美元可能跌至1.15附近，德債收益率下跌10個(gè)基點(diǎn)左右。 非常鴿派（可能性小）： 將月度債券購買規(guī)模削減400億歐元及以上，并承諾購債計(jì)劃將持續(xù)到2018年9月或12月。這種情況下，德拉吉可能會(huì)強(qiáng)調(diào)他對(duì)歐元匯率的擔(dān)憂，并稱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然面臨風(fēng)險(xiǎn)。歐元/美元下跌至1.13附近，德債收益率下跌20個(gè)基點(diǎn)左右。[詳情]

　　本文來源：黃金頭條 北京時(shí)間今晚19：45，歐洲央行將公布利率決議，而之后的20：30，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基（Mario Draghi）將召開新聞發(fā)布會(huì)。 這毫無疑問將是本交易日市場(chǎng)所關(guān)注的焦點(diǎn)，在今年9月，德拉基就表示過有關(guān)資產(chǎn)購買計(jì)劃的大部分覺得都可能在10月份作出。 荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道：“最理想的情況是，歐洲央行希望盡可能不引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)靜地宣布縮減購債，從而將利率和歐元的任何上行走勢(shì)限制在最低限度。” 自金融危機(jī)和歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來，歐洲央行一直保持著極度寬松的狀態(tài)，購買資產(chǎn)以刺激放貸，用來刺激歐元區(qū)通脹和提振經(jīng)濟(jì)。 在2015年，歐洲央行開始以600億歐元的速度購買政府債券，以結(jié)束歐元區(qū)的通縮。在2016年4月，購債規(guī)模被增加至每月800億歐元，隨后在2017年4月縮減至每月600億歐元。 對(duì)德拉基而言，眼下可以說正在十字路口，一方面他面對(duì)的是主權(quán)債券危機(jī)，以及歐元區(qū)接近0的通脹水平，另一方面，到2019年10月就將任滿的他，可能無法達(dá)到歐洲央行通脹目標(biāo)，也無法加息。 目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)此次歐洲央行將宣布削減月度購債規(guī)模，并且盡可能延長(zhǎng)刺激措施的期限。 荷蘭國(guó)際集團(tuán)認(rèn)為，隨著周四歐洲央行的意圖明確，歐元走勢(shì)將會(huì)遭到撼動(dòng)，可能出現(xiàn)四種情況。 十字路口的歐洲央行 想想德拉基的前任特里謝（Jean-Claude Trichet），在自己任內(nèi)最后幾個(gè)月里加了兩次息，但德拉基上任后很快就逆轉(zhuǎn)了他的決定，后者自然是不會(huì)想要犯同樣的錯(cuò)誤。 調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)延長(zhǎng)QE達(dá)9個(gè)月，每個(gè)月的購債規(guī)模為300億歐元，從明年1月開始。 歐洲央行內(nèi)部對(duì)于削減購債規(guī)模以及延長(zhǎng)期限等問題存在分歧，但一個(gè)選擇就是在需要的情況下，延長(zhǎng)目前的項(xiàng)目或者增加每月購債規(guī)模。 此外，歐洲央行還在考慮相關(guān)措施，譬如在債券到期后再投資。到2018年，這些額外的支出將在平均每個(gè)月150億歐元的水平，并且可能持續(xù)數(shù)年，在刺激手段削減的情況下，這一方法可能吸收任何市場(chǎng)出現(xiàn)的擔(dān)憂。 對(duì)于利率，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)前瞻指引不會(huì)有任何改變，將仍然維持，在資產(chǎn)購買完全結(jié)束之前不會(huì)有變化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期加息最早將在2019年上半年到來，而這將是德拉基任內(nèi)的第一次。 對(duì)歐洲央行而言，一個(gè)很關(guān)鍵的問題在于在其自身規(guī)則下，其還可有更多債務(wù)，一些官員認(rèn)為，到2018年，還有多于2000億歐元的資產(chǎn)可被購買，那么其總持有量就將達(dá)到2.5萬億歐左右。 在歐元區(qū)中，德國(guó)占有最大比重的QE，但從該國(guó)的預(yù)算結(jié)余來看，其債務(wù)正在減少。 對(duì)于歐洲央行而言，必須要謹(jǐn)慎對(duì)待購債規(guī)模的下降，過快的退出QE可能影響歐元和德國(guó)債券的表現(xiàn)。在過歐洲央行管理委員會(huì)過去兩個(gè)會(huì)議上，歐洲央行的官員們表達(dá)了對(duì)歐元/美元快速上漲的擔(dān)憂，認(rèn)為這可能會(huì)抑制通脹，打壓出口，繼而影響歐元區(qū)的復(fù)蘇。 當(dāng)然，好消息是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)正在10年內(nèi)最快速的擴(kuò)張中，對(duì)于小幅的意外應(yīng)當(dāng)完全能應(yīng)對(duì)。 通脹遠(yuǎn)未達(dá)到目標(biāo) 就通脹水平而言，上個(gè)月其通脹只有1.5%，也就難怪歐洲央行一直表示通脹還未達(dá)標(biāo)，并且預(yù)計(jì)最快要到2019年末才能達(dá)到接近2%的水平。 然而通脹并不是依賴于貨幣刺激的，也不是像原油和食品價(jià)格那樣會(huì)有波動(dòng)，并且目前通脹改善的信號(hào)才剛剛出現(xiàn)。 對(duì)歐元區(qū)的通脹而言，關(guān)鍵就缺了工資增長(zhǎng)這一塊。雖然在過去四年，歐元區(qū)的失業(yè)率在比較大的下降，但工資卻幾乎沒有什么增長(zhǎng)。一個(gè)解釋就是衡量失業(yè)的工具低估了失業(yè)的程度。歐洲央行此前開發(fā)出了一個(gè)更為廣泛的衡量工具，可以計(jì)算出那些實(shí)際工作時(shí)間低于自己期望時(shí)間的人，而由此工具可看出，失業(yè)率近乎翻番。 雖然歐洲央行委員會(huì)成員的發(fā)言表明，在購債項(xiàng)目接近結(jié)束的情況下，并無太大異議，德拉基也曾經(jīng)表示過，要在這一次的會(huì)議上達(dá)成很多決定。不過對(duì)于這19名各國(guó)央行行長(zhǎng)以及6名執(zhí)行委員會(huì)成員，達(dá)成統(tǒng)一并不會(huì)那么簡(jiǎn)單。如果出現(xiàn)問題，那么恐怕就要看向12月14日的下一次會(huì)議了。[詳情]

　　中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 金蘋蘋）2017年四季度正式拉開帷幕，金價(jià)也在經(jīng)歷了三季度較大幅度的漲跌波動(dòng)后，開始又一輪的震蕩徘徊。 而本周，歐央行的利率決議發(fā)布在即。市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果歐洲央行的決議出現(xiàn)“鷹派”跡象，則歐元兌美元可能上漲，短線金價(jià)或獲得支撐。 三季度以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高位，從工業(yè)產(chǎn)值、制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、失業(yè)率和消費(fèi)數(shù)據(jù)均好于和符合預(yù)期，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在量化寬松政策的加持下延續(xù)穩(wěn)健的趨勢(shì)。另外，歐央行將2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)0.3%至2.2%，為2007年以來新高。 而歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉此前也曾表示，有關(guān)貨幣政策立場(chǎng)變化的討論將于今年秋季開始。市場(chǎng)預(yù)計(jì)這一決定將在10月份做出，因此歐洲央行在本周四宣布的決定也備受市場(chǎng)關(guān)注。 民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱認(rèn)為，目前歐元匯率震蕩上行的趨勢(shì)主要受到兩個(gè)邏輯的支撐：首先是弱勢(shì)美元受到了美國(guó)政府的明確支持，在美元尚未反轉(zhuǎn)的背景下，歐元匯率仍有支撐。其次是近年來外匯市場(chǎng)善于利用主要央行的前瞻性指引進(jìn)行交易。由于美聯(lián)儲(chǔ)在縮表的時(shí)間和規(guī)模上已經(jīng)相對(duì)明確，而歐元區(qū)央行對(duì)于調(diào)整QE的前瞻性指引依然模糊，如果歐元區(qū)央行在10月的議息會(huì)議上偏向“鷹派”，明確了結(jié)束量化寬松的具體時(shí)間或路徑，這將有利于短期外匯市場(chǎng)延續(xù)歐元的多頭交易。 對(duì)于歐洲央行會(huì)議決議的影響，市場(chǎng)人士的預(yù)判也與湯湘濱趨同，認(rèn)為偏“鷹派”的決議將使得歐元兌美元走高，因而金價(jià)短期或?qū)@得支撐。 截至記者發(fā)稿，10月26日亞市盤中數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1280.03美元/盎司，比前一個(gè)交易日微漲0.22%。[詳情]

　　周三美股意外出現(xiàn)大跌行情，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所回升，黃金刷新新低后展開反彈，日元亦有所走高。不過市場(chǎng)的趨勢(shì)性還是有待于周四晚間的ECB決議才能決定，目前普遍看法是歐央行將正式宣布削減購債的計(jì)劃。若計(jì)劃力度較為強(qiáng)勁，則將利好歐元，反之則利好美元繼續(xù)擴(kuò)大反彈。 加拿大央行于10月25日公布貨幣政策聲明，結(jié)果如市場(chǎng)預(yù)期維持利率不變，并稱盡管隨著時(shí)間的推移可能需要較少的貨幣刺激，但鑒于經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，央行在作未來調(diào)整時(shí)將會(huì)“謹(jǐn)慎行事”。 加拿大央行行長(zhǎng)波洛茲在新聞發(fā)布會(huì)上表示，加拿大經(jīng)濟(jì)增速將保持在潛在增長(zhǎng)水平之上，當(dāng)前的情況是通脹低于目標(biāo)，加拿大央行越發(fā)關(guān)注通脹下行風(fēng)險(xiǎn)。 EIA原油庫存不減反增85.6萬桶，預(yù)期減少257.8萬桶，前值減少573.1萬桶；但汽油和精煉油庫存均大降500余萬桶，降幅遠(yuǎn)超預(yù)期； 西班牙駐加泰羅尼亞的官方代表告訴媒體稱，對(duì)于那些不服從馬德里直接統(tǒng)治的加泰羅尼亞人，西班牙中央政府已經(jīng)準(zhǔn)備“好好收拾他們”了。這位名叫恩里克·米洛的官員表示，如果有哪位官員拒絕接受指令，那么西班牙政府有義務(wù)進(jìn)行“紀(jì)律管教”。 英國(guó)三季度GDP季率初值實(shí)際錄得0.40%，好于前值和預(yù)期值0.1個(gè)百分點(diǎn)。英國(guó)三季度GDP年率初值實(shí)際錄得1.50%，持平前值和預(yù)期值。 澳洲第三季消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）意外僅增長(zhǎng)0.6%，核心通脹連續(xù)第七季低于目標(biāo)水準(zhǔn)，投資者因此進(jìn)一步降低對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)很快加息的可能性。 周四雖然數(shù)據(jù)眾多，但是毫無疑問唯一看點(diǎn)就是歐洲央行利率決議及其新聞發(fā)布會(huì)。目前判斷最終結(jié)果并不容易，市場(chǎng)處于五五開的狀況之中，靜待最終結(jié)果出爐為宜。 數(shù)據(jù)看點(diǎn)： 10月26日 德國(guó)11月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù) 歐元區(qū)10月歐洲央行主要再融資利率 美國(guó)截至10月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 美國(guó)9月批發(fā)庫存月率初值 美國(guó)9月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)月率 技術(shù)面分析 美元指數(shù) 短期趨勢(shì) → 中期趨勢(shì) ↓ 關(guān)鍵支撐 91.00/90.00 關(guān)鍵阻力 94.20/97.70 美元指數(shù)周三明顯沖高反轉(zhuǎn)回落，孕線組合先漲后跌暗示上行。雖然周末消息傳來相對(duì)利好，不過近期多頭面對(duì)94關(guān)口的壓制，整體壓力依然較大。在非美整體乏力的大背景下美元指數(shù)數(shù)度有所企穩(wěn)，但數(shù)據(jù)能否維持強(qiáng)勢(shì)還是決定美元中期方向的關(guān)鍵。特朗普稅改和美聯(lián)儲(chǔ)新主席相關(guān)問題能否妥善解決則可能對(duì)中期趨勢(shì)有較大意義。 技術(shù)走勢(shì)上，美元周三外包吞噬陰線走低，如果今夜ECB之后美元指數(shù)無法新高的話，則將意味著二度下行的開啟。此前提及，美元近期反彈之下，中期趨勢(shì)未變，因此反彈完成之后，市場(chǎng)可能再度啟動(dòng)下行趨勢(shì)。不過結(jié)束反彈之前，頭肩底的機(jī)會(huì)依舊存在。而再度確認(rèn)下破92則將有機(jī)會(huì)下探90水平。100整數(shù)關(guān)口開始轉(zhuǎn)為中期強(qiáng)力壓制水平，在那之前則會(huì)有94.20的挑戰(zhàn)。任何反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)之前，空頭保持優(yōu)勢(shì)。 歐元兌美元 短期趨勢(shì) → 中期趨勢(shì) → 關(guān)鍵支撐 1.1700/1.1670 關(guān)鍵阻力 1.1850/1.2000 歐元周三意外顯著回升，匯價(jià)收復(fù)了1.18水平。盡管多頭處于反彈之中，但是兩大風(fēng)險(xiǎn)事件面前，漲勢(shì)依然不太靠譜。短期還是西班牙局勢(shì)的預(yù)期主導(dǎo)匯價(jià)波動(dòng)，若獨(dú)立出現(xiàn)的話，歐元可能面臨一定的壓力。同時(shí)考慮到周內(nèi)歐央行決議也將公布，因此歐元可能在周四迎來重要的轉(zhuǎn)折和考驗(yàn)。 技術(shù)走勢(shì)上，歐元兌美元周三中陽線反彈，但是依舊處于郵件形態(tài)之中，整理跡象比較明顯。從大周期來看，市場(chǎng)還未擺脫大型頭肩頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，主要壓制見于1.19附近，而此前小級(jí)別的壓制則位于1.1870一線。短期焦點(diǎn)支撐轉(zhuǎn)向1.1670區(qū)域。支撐完好的情況下，多頭節(jié)奏料將保持。 英鎊兌美元 短期趨勢(shì) → 中期趨勢(shì) → 關(guān)鍵支撐 1.3100/1.3000 關(guān)鍵阻力 1.3260/1.3400 英鎊本周走勢(shì)異常激蕩。在周二出現(xiàn)吞噬陰線后，周三多頭依靠利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展開強(qiáng)勁反擊，完成反向多頭吞噬，暗示下方低位的承接盤還是比較活躍。此前曾經(jīng)提及，政治因素對(duì)于英鎊的壓制還是比較明顯的，近期有關(guān)退歐談判的進(jìn)展可能還存在波折。不過11月加息如果能夠得到兌現(xiàn)的話，英鎊很有可能在短期脫穎而出。 技術(shù)走勢(shì)上，英鎊兌美元周三外包吞噬陽線明顯走高，暗示相對(duì)低位已經(jīng)形成，多頭有機(jī)會(huì)重新開啟反彈。圍繞1.32多空震蕩之后，短期快速跌破1.30的風(fēng)險(xiǎn)較低。不過政治層面的不穩(wěn)定成為了英鎊的關(guān)鍵殺手，而這種不穩(wěn)定還遠(yuǎn)未結(jié)束。隨著1.34的下破，多頭已經(jīng)失去了對(duì)于局面的控制，該位置也開始轉(zhuǎn)為反壓。若進(jìn)一步打穿1.30的話，趨勢(shì)或重回熊市之中。收復(fù)1.34之后，多頭才有機(jī)會(huì)更上一層樓。 美元兌日元 短期趨勢(shì) ↑ 中期趨勢(shì) → 關(guān)鍵支撐 110.60/107.00 關(guān)鍵阻力 113.60/114.20 美元兌日元周三先漲后跌，未能有效突破主要的趨勢(shì)線壓制，但是多頭還是維持高位震蕩的強(qiáng)勢(shì)。和之前的判斷一致，在美聯(lián)儲(chǔ)縮表和加息時(shí)間確定的情況下，匯價(jià)的支撐動(dòng)能很難快速消退，但繼續(xù)走高還是需要更多利好。時(shí)不時(shí)出現(xiàn)的地緣政治因素也會(huì)打壓匯價(jià)走低。另外需要注意的是，匯價(jià)的缺口在108下方還是存在的。 技術(shù)走勢(shì)上，美元兌日元周三沖高回落，留下了比較明顯的上下影線，最終形成十字星震蕩態(tài)勢(shì)。能否有效突破趨勢(shì)線壓制，從而開啟新一輪的漲勢(shì)意義重大。繼續(xù)關(guān)注未來幾個(gè)交易日的表現(xiàn)，沖高回落形成假突破的話，則可能導(dǎo)致匯價(jià)的轉(zhuǎn)弱。整體而言，114上方的難度和挑戰(zhàn)還是頗大。 美元兌加元 短期趨勢(shì) ↑ 中期趨勢(shì) → 關(guān)鍵支撐 1.2720/1.2500 關(guān)鍵阻力 1.2870/1.3010 美元兌加元周三大幅走高，因加拿大央行選擇按兵不動(dòng)并傳遞了相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。對(duì)于加元而言，比較大的挑戰(zhàn)在于，本國(guó)數(shù)據(jù)能否一直維持強(qiáng)勢(shì)，以及最近兩次加息是否過早過急。隨著通脹等核心數(shù)據(jù)的放緩，加元的強(qiáng)勢(shì)預(yù)計(jì)很難延續(xù)到年末。 技術(shù)走勢(shì)上，美元兌加元周三大陽線上行，多頭一舉突破多個(gè)整數(shù)關(guān)口，開始向1.30及200日均線運(yùn)行。刷新反彈新高意味著進(jìn)一步上行空間的開啟，而前期壓制1.2700一線則將轉(zhuǎn)為支撐。不過扭轉(zhuǎn)局面的難度還是相對(duì)較大。對(duì)于多頭而言，中長(zhǎng)期趨勢(shì)已經(jīng)明顯逆轉(zhuǎn)，1.30成為了無法逾越的障礙。 澳元兌美元 短期趨勢(shì) ↓ 中期趨勢(shì) → 關(guān)鍵支撐 0.7700/0.7670 關(guān)鍵阻力 0.7840/0.8000 澳元兌美元周三繼續(xù)擴(kuò)大跌勢(shì)，由于日內(nèi)數(shù)據(jù)不佳，匯價(jià)開始出現(xiàn)加速下行，一度跌破0.77，現(xiàn)在已經(jīng)開始測(cè)試200日均線。和之前觀點(diǎn)一致：0.80大關(guān)這一水平的突破和站穩(wěn)將是必要的牛市條件，有效上破之后，有望看漲至0.83水平。無法站穩(wěn)并進(jìn)一步有效跌破0.77一線的話，則可能導(dǎo)致趨勢(shì)轉(zhuǎn)為下行。 技術(shù)走勢(shì)上，澳元兌美元周三大陰線下行，直接測(cè)試了200日均線的支撐，并且毫無反彈力度，暗示空頭力量顯著。從中期來看，多頭在無法收復(fù)0.80的情況下依然相對(duì)負(fù)面，0.8依然是主要的多空分水嶺，無法上行突破則很難打開上漲空間。下方主要支撐0.7700如果收盤有效失守的話，則將轉(zhuǎn)為看跌。 現(xiàn)貨黃金 短期趨勢(shì) → 中期趨勢(shì) → 關(guān)鍵支撐 1277/1273 關(guān)鍵阻力 1305/1315 黃金周三探底回升，但實(shí)際的反彈力度和波動(dòng)區(qū)間依然比較有限。9月FOMC之后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化的明確，在沒有其他諸如避險(xiǎn)等需求的推動(dòng)下，金價(jià)整體亦會(huì)相對(duì)承壓，因此短中期再創(chuàng)新高難度相對(duì)較大。但如果市場(chǎng)局勢(shì)突然惡化的話，金價(jià)依然會(huì)成為最大贏家。 技術(shù)走勢(shì)上，黃金日線周三十字星走勢(shì)，留下了一定的下影線。近期雖然有所反復(fù)，但是空頭依然控制主了局面。而多頭未能收復(fù)1300意味著多空可能會(huì)陷入一段時(shí)間的壓制。若能快速刷新反彈新高的話，多頭有機(jī)會(huì)進(jìn)一步測(cè)試1313的壓制，突破后則可看1300的高位。下方若1274有效失守，焦點(diǎn)則會(huì)開始轉(zhuǎn)向1263一線此前多空爭(zhēng)奪位和61.8%回檔水平。 美原油 短期趨勢(shì) ↑ 中期趨勢(shì) → 關(guān)鍵支撐 50.50/48.70 關(guān)鍵阻力 52.20/54.00 美原油周三雖然有所回落，但是依舊處于52上方并保持了高位震蕩并上行的壓力。基本面上目前未出現(xiàn)巨大的改變，但是此前美國(guó)原油產(chǎn)能接近或者到達(dá)極限的猜測(cè)或令油價(jià)受益。中長(zhǎng)期而言，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度還是會(huì)決定油價(jià)反彈高度。 技術(shù)走勢(shì)上，原油周三孕線組合展開回調(diào)，整體的波動(dòng)并不顯著，油價(jià)在相對(duì)高位的進(jìn)展依然較為緩慢，短期難有大幅上漲的動(dòng)能。雖然尚未完全確認(rèn)有效突破52水平的壓制，但是周線級(jí)別上強(qiáng)勁的逆轉(zhuǎn)還是意味著多頭已經(jīng)開始控制主動(dòng)權(quán)。調(diào)整完畢之后，有機(jī)會(huì)再創(chuàng)新高。短期主要支撐見于48附近，進(jìn)一步的壓制則看54水平。[詳情]

　　圖解：歐洲央行縮減超寬松政策過程中的五大疑問 歐洲央行可能在周四就2.3萬億歐元刺激措施的命運(yùn)做出決定，這次是數(shù)月以來最受關(guān)注的歐洲央行政策會(huì)議。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，意味著特別刺激措施告一段落指日可待，不過通脹不振成了盡可能延長(zhǎng)購買資產(chǎn)計(jì)劃的理由。 歐洲央行如何拿捏分寸，已經(jīng)成為各市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，外界正試圖評(píng)估該行將如何縮減刺激措施。以下是投資人希望得到答案的幾個(gè)問題： 1． 歐洲央行縮減購買資產(chǎn)的幅度？ 許多分析師預(yù)期，歐洲央行將宣布自1月起將月度購買資產(chǎn)規(guī)模從600億歐元降至300億，持續(xù)九個(gè)月；此前多個(gè)引述消息人士說法的報(bào)導(dǎo)指出，決策官員傾向“減少購買資產(chǎn)、拉長(zhǎng)購買時(shí)間”的選項(xiàng)。 更大爭(zhēng)議點(diǎn)是，該行是否會(huì)以設(shè)定縮減購買資產(chǎn)六個(gè)月或九個(gè)月的方式，不對(duì)購債計(jì)劃設(shè)定終止期限，還是會(huì)乾脆宣布該計(jì)劃的到期日；現(xiàn)行購買資產(chǎn)計(jì)劃的到期日為12月。 分析師并不排除再展延12個(gè)月、并將購債規(guī)模進(jìn)一步縮減至每月200-250億歐元的可能性。 圖表：歐洲央行量化寬松計(jì)劃圖表 2． 歐洲央行會(huì)改變前瞻指引嗎？ 歐洲央行聲明中料繼續(xù)保留這樣的說法：即政策利率仍將維持低位、直至量化寬松計(jì)劃結(jié)束“很久之后”。 歐洲央行貨幣刺激維持的時(shí)間越長(zhǎng)，投資者對(duì)其升息時(shí)機(jī)的預(yù)期就越會(huì)往后推。貨幣市場(chǎng)不再預(yù)估歐洲央行2018年會(huì)升息，而且很多分析師預(yù)計(jì)2019年之前升息無望。歐洲央行可能還會(huì)重申將對(duì)債券到期所回收資金進(jìn)行再投資，向外界發(fā)出明確信號(hào)，該行一段時(shí)間內(nèi)仍將活躍于債市。 圖表：歐洲央行債市再投資 3． 歐洲央行還擔(dān)心歐元強(qiáng)勢(shì)嗎？ 與9月初上次歐洲央行會(huì)議后所及高于1.20美元的逾兩年半高位相比，歐元現(xiàn)在已下滑近3%，但有關(guān)歐元強(qiáng)勢(shì)的擔(dān)憂仍縈繞決策者心頭。 市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，投資者仍預(yù)期歐元還有進(jìn)一步上漲空間。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）周度數(shù)據(jù)，歐元多倉接近紀(jì)錄高位，而央行和主權(quán)財(cái)富基金等長(zhǎng)線投資者對(duì)歐元的持倉仍處于低配狀態(tài)。 根據(jù)野村的分析，在歐洲央行總裁德拉吉上次的新聞發(fā)布會(huì)上，“匯率”一詞出現(xiàn)了25次，這在德拉吉或其前任特里謝的所有發(fā)布會(huì)中屬于出現(xiàn)頻率最多的一次。 圖表：歐元/美元及倉位調(diào)整 4． 如何解決債市可購債券稀缺？ 符合歐洲央行刺激計(jì)劃購買條件的公債十分稀缺，讓央行縮減購債的理由更為充分。央行可能因?yàn)橐恍┘夹g(shù)上的限制而被質(zhì)疑，盡管分析師認(rèn)為這一問題的更多細(xì)節(jié)在12月份披露的可能性更大。 有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，歐洲央行縮減公司債購買規(guī)模的速度可能慢于縮減公債購買的速度，以避免觸及自己設(shè)置的購買上限。 為彌補(bǔ)包括德國(guó)在內(nèi)許多歐元區(qū)國(guó)家公債短缺的問題，歐洲央行資產(chǎn)購買一直向法國(guó)和意大利傾斜。這有助于我們理解，近期有關(guān)歐洲央行縮減購債可能是一個(gè)長(zhǎng)期過程的談?wù)摚钜獯罄珎顬槭芤妗?圖表：意大利-德國(guó)公債收益率差 5． 銀行業(yè)是否強(qiáng)勁，足以承受縮減購債的影響？ 雖然宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或許讓決策者相信，他們可以收緊金融條件，但歐元區(qū)銀行業(yè)仍然被疑云所籠罩。因此投資者將會(huì)仔細(xì)聆聽德拉吉講話，看他如何解決意大利等地不良貸款堆積的問題。歐洲央行面臨兩難，既要說服銀行為這類遺留問題提列撥備，又要拿出足夠的資金放貸。 決策者們需要確認(rèn)，一旦央行退出，民間部門將有能力提供足夠的信貸，維持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。 圖表：歐元區(qū)放貸增加，壞賬減少 [詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間25日凌晨消息，歐洲股市泛歐STOXX 600指數(shù)周二收低，但各國(guó)股市則漲跌互見，因投資人靜待本周稍晚歐洲央行貨幣政策會(huì)議。晶片商AMS強(qiáng)勁業(yè)績(jī)帶動(dòng)蘋果供應(yīng)商個(gè)股走強(qiáng)。  泛歐STOXX 600指數(shù)收低0.4%，但德國(guó)、法國(guó)、意大利和西班牙股市均收高。 英國(guó)富時(shí)100指數(shù)微漲0.03%，報(bào)7526.56；德國(guó)DAX30指數(shù)漲0.08%，報(bào)13013.19點(diǎn)；法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.15%，報(bào)5394.8點(diǎn)。西班牙IBEX 35指數(shù)收漲0.44%，報(bào)10205.7點(diǎn)。 除了業(yè)績(jī)消息帶動(dòng)的個(gè)股走勢(shì)外，其他交投保持溫和，因投資人靜待下一個(gè)市場(chǎng)催化劑：周四歐洲央行會(huì)議。  “市場(chǎng)期待歐洲央行會(huì)強(qiáng)調(diào)一些政策傾向，即縮減購債規(guī)模，但延長(zhǎng)購債計(jì)劃時(shí)間，這對(duì)股市有支撐作用。”瑞信分析師Bose表示，“如果歐洲央行的鷹派傾向略微增強(qiáng)，則股市升勢(shì)動(dòng)能可能會(huì)有所消退。”  iPhone部件供應(yīng)商AMS暴漲22%，此前該公司公布的第三季營(yíng)收略低于預(yù)期，但分析師表示，其第四季財(cái)測(cè)強(qiáng)勁，抵消了第三季業(yè)績(jī)不及預(yù)期的影響。  其他iPhone X部件供應(yīng)商股價(jià)也走強(qiáng)，Dialog Semiconductor升2.8%，意法半導(dǎo)體收高1.3%。  Banco Sabadell 、Caixabank和西班牙桑坦德銀行在西班牙股市領(lǐng)漲，此前Caixa報(bào)告，在該行將總部搬離加泰羅尼亞后，存款流出的情況已經(jīng)放緩。  歐元區(qū)銀行股升1.3%，為逾兩周最大單日升幅，因德國(guó)商業(yè)銀行大漲6%。 [詳情]

　　中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 王宙潔）根據(jù)IHS Markit于24日發(fā)布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值從上個(gè)月的58.1猛增至58.6，為2011年2月以來最高位。歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI及綜合PMI則都小幅下跌。 受制造業(yè)PMI表現(xiàn)亮眼提振，歐洲主要市場(chǎng)基準(zhǔn)股指小幅上揚(yáng)。北京時(shí)間24日19時(shí)08分，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、德國(guó)DAX 30種股價(jià)指數(shù)以及法國(guó)CAC40指數(shù)的漲幅在0.02%至0.25%不等。歐元對(duì)美元匯率報(bào)1.1760美元，漲幅0.1%。 但嘉盛集團(tuán)研究主管Kathleen Brooks認(rèn)為，在北京時(shí)間本周四晚歐洲央行政策決議揭曉前，歐洲股市仍然陷于危險(xiǎn)中。 他指出，歐洲股市看起來不再便宜。Eurostoxx 50指數(shù)的市盈率遠(yuǎn)高于10年均值，對(duì)投資者可能不具有吸引力。目前處于全球股市反彈的成熟期，高市盈率不受投資者歡迎，可能要到歐洲股市下跌、重新又具有價(jià)值，需求才會(huì)出現(xiàn)。而如果歐洲央行會(huì)議促使歐元再漲一輪，則歐洲股市可能會(huì)如年初那樣面臨危險(xiǎn)。[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間20日晚彭博稱，在量化寬松方面，歐洲央行可能會(huì)落入“貪多嚼不爛”的境地。 據(jù)德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok的計(jì)算，歐洲央行現(xiàn)在的購債規(guī)模是歐元區(qū)國(guó)家凈發(fā)債規(guī)模的七倍。從該角度看，日本央行的購債規(guī)模目前達(dá)到新債發(fā)行規(guī)模的三倍。自2002年中以來，美聯(lián)儲(chǔ)的購債需求尚未超過供應(yīng)。 總體而言，德意志銀行估計(jì)，由于央行積極購債，全球約8萬億美元債券的在零利率以下，約占全球未償付債券總量的17%。 “這顯示了每家央行向市場(chǎng)投入了多少額外‘火力’，力爭(zhēng)降低長(zhǎng)期利率、縮窄信貸利差、提振股票市場(chǎng)，”Slok在報(bào)告中表示。“這三大經(jīng)濟(jì)體在量化寬松幅度方面的差異，是歐洲央行退出QE可能對(duì)市場(chǎng)影響更大的一個(gè)重要原因。” 就歐洲央行的情況而言，歐元區(qū)一些最大的經(jīng)濟(jì)體嘗試降低債務(wù)水平的舉措，加劇了這一不對(duì)稱局面。德國(guó)國(guó)債在歐元區(qū)各國(guó)中獲得的量化寬松單月購買配額最大，而德國(guó)自2014年以來一直實(shí)現(xiàn)預(yù)算盈余。荷蘭去年的收入也超過了支出。這兩國(guó)現(xiàn)在都可以以負(fù)利率發(fā)行債券。意大利、葡萄牙和西班牙等預(yù)算赤字國(guó)家的借款成本也有所下降，使其可以用較低的利率對(duì)債務(wù)進(jìn)行再融資。 10月26日，歐洲央行將公布2018年的購債計(jì)劃。該計(jì)劃到2017年底將達(dá)到2.28萬億歐元（2.7萬億美元），明年購債或僅有空間略微超過2000億歐元。 同時(shí)，歐洲央行有可能通過對(duì)即將到期的債券再投資來維持大規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表。這應(yīng)稍微緩解QE火力減弱帶來的沖擊。[詳情]

　　歐洲央行10月會(huì)議料宣布小幅縮減購債規(guī)模 謹(jǐn)慎釋出訊息 新浪美股訊 10月19日路透調(diào)查顯示，歐洲央行10月26日料表示其將在1月開始縮減每月資產(chǎn)購買規(guī)模，從600億歐元降至400億歐元。 他們對(duì)于在這之后，購買計(jì)劃是要持續(xù)六個(gè)月或九個(gè)月則看法分歧。 “10月的會(huì)議可能是歐洲央行史上最大的權(quán)衡行動(dòng)。歐洲央行將必須縮減其購債規(guī)模以解決其債券稀缺問題；同時(shí)還要維持政策寬松到足以達(dá)成通脹目標(biāo)，”ING首席歐元區(qū)分析師Peter Vanden Houte表示。 “必須避免讓市場(chǎng)把此決定誤讀為過度鷹派，使得縮減刺激變成一項(xiàng)棘手的行動(dòng)。” 路透在10月11-17日針對(duì)逾100位分析師所做的調(diào)查顯示，和前幾次調(diào)查相比，大多數(shù)分析師調(diào)高了經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)展望。但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)明年料將放緩，通脹預(yù)測(cè)則充其量維持不變或被調(diào)降。 在最新調(diào)查中回答額外問題的45位分析師，均表示歐洲央行料將在10月會(huì)議上宣布削減資產(chǎn)購買計(jì)劃。 分析師對(duì)從1月開始的每月購買規(guī)模減少幅度的預(yù)期范圍寬泛，從減少50億歐元到400億歐元不等，預(yù)期中值為減少200億歐元。 **延長(zhǎng)多久？** 對(duì)于歐洲央行將把資產(chǎn)購買計(jì)劃在12月到期后延長(zhǎng)多久，分析師的看法各異。而對(duì)于該央行是否會(huì)不設(shè)定固定時(shí)限，分析師也沒有明確的看法。 32位預(yù)計(jì)該計(jì)劃將延長(zhǎng)到特定時(shí)間的分析師中，有14位表示將延長(zhǎng)到6月底。另外13位分析師認(rèn)為將延長(zhǎng)九個(gè)月，至9月底。 僅有五位分析師表示，他們預(yù)計(jì)將延長(zhǎng)到明年12月底。 最新調(diào)查中的受訪者還稱，歐洲央行最有可能在明年底完全結(jié)束量化寬松計(jì)劃。 雖然這與試圖退出超寬松貨幣政策的其他主要央行一致，但歐洲央行料將暗示通過在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率在紀(jì)錄低位，來保持政策寬松。 事實(shí)上，調(diào)查中的受訪分析師大多預(yù)計(jì)，歐洲央行將等到2019年才會(huì)將指標(biāo)利率從紀(jì)錄低位上調(diào)，而只有很少數(shù)分析師預(yù)計(jì)最早會(huì)是在明年。[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間10月16日早間彭博消息，據(jù)了解情況的歐央行官員稱，歐洲央行部分決策者已經(jīng)為依據(jù)當(dāng)前規(guī)則實(shí)施的量化寬松（QE）計(jì)劃確立了一個(gè)略高于2.5萬億歐元（3萬億美元）的上限。 因事項(xiàng)沒有公開而要求匿名的知情人士稱，隨著購買規(guī)模到今年底將達(dá)到2.28萬億歐元，現(xiàn)在討論的焦點(diǎn)是如何在時(shí)間上分配剩余的數(shù)額。對(duì)于是否為QE計(jì)劃的結(jié)束設(shè)定一個(gè)時(shí)間，管理委員會(huì)高度分歧。 決策者尚未正式討論如何延長(zhǎng)該計(jì)劃，歐洲央行的執(zhí)委會(huì)尚未向管理委員會(huì)提出建議。歐洲央行一位發(fā)言人不予評(píng)論。 部分決策者贊成承諾逐步退出資產(chǎn)購買計(jì)劃，稱賬面存量資產(chǎn)是刺激的主要來源；另外一些人則認(rèn)為，每個(gè)月的流量必須持續(xù)下去，直到歐元區(qū)通脹顯著站穩(wěn)腳跟。央行在10月26日的決定是下一次達(dá)成妥協(xié)的機(jī)會(huì)。 歐洲央行曾承諾每月以600億歐元的速度購買債券，直到2017年12月。彭博上周五報(bào)道，歐洲央行官員正在考慮從明年1月份開始把每個(gè)月的債券購買規(guī)模減少至少一半，把購債計(jì)劃持續(xù)至九月--并附帶在必要時(shí)可延長(zhǎng)的條款。[詳情]

　　美聯(lián)儲(chǔ)與歐央行實(shí)施貨幣緊縮政策，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在周五（10月13日）警告說，許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，尤其是土耳其和南非，沒有充分利用全球流動(dòng)性來處理它們的主權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表。 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)全球主權(quán)首席評(píng)級(jí)官莫里茨．克雷默表示：“一些國(guó)家政府一直在利用這個(gè)寬松的融資時(shí)間，將目光從宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的問題上移開，更多地關(guān)注在國(guó)內(nèi)能帶來更直接政治回報(bào)的政策。”他指的是全球各國(guó)央行寬松的貨幣政策。 克雷默在華盛頓國(guó)際貨幣基金組織（IMF）會(huì)議期間向CNBC表示，國(guó)內(nèi)政治風(fēng)險(xiǎn)存在于幾個(gè)發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家沒抓住機(jī)會(huì)解決杠桿問題和債務(wù)。他說，土耳其和南非是兩個(gè)最顯著的例子。 克雷默說：“部分原因在于目前全球的政策很溫和，所以你可以不受影響。在利率如此之低的情況下，很多國(guó)家還需要繼續(xù)積累債務(wù)，這是我們所擔(dān)憂的問題。” 克雷默指出，葡萄牙就是一個(gè)典型，里斯本方面利用這些時(shí)間作出有效經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促使自身可持續(xù)發(fā)展。結(jié)果，標(biāo)普在5年半后將葡萄牙的信用評(píng)級(jí)從垃圾給調(diào)升回投資級(jí)。 隨著美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行逐漸開始實(shí)施貨幣緊縮政策，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)將面臨更大的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示將致力于貨幣緊縮，而歐洲央行在上個(gè)月開始討論縮減開支。對(duì)此，克雷默表示，對(duì)新興市場(chǎng)而言，資產(chǎn)流動(dòng)性可能不會(huì)像之前那么寬裕了，時(shí)間會(huì)證明這點(diǎn)。[詳情]

　　 新浪美股訊 北京時(shí)間5日晚據(jù)彭博消息，歐洲央行上個(gè)月啟動(dòng)了如何在明年調(diào)整貨幣刺激的討論，決策者對(duì)歐元快速升值表示了擔(dān)憂。 官員就“資產(chǎn)收購計(jì)劃未來重新校準(zhǔn)的各種場(chǎng)景中的一些大致的利弊，特別是資產(chǎn)收購步伐與預(yù)期持續(xù)時(shí)間之間的選擇”交換了意見，歐洲央行周四公布的9月6-7日政策會(huì)議的紀(jì)要顯示 。“在管理委員會(huì)前瞻指引這個(gè)框架內(nèi)，較長(zhǎng)購買期限與每月購買金額較大幅度下調(diào)這種結(jié)合的好處，與較短購買期限和較大月度購買量這種結(jié)合，進(jìn)行了相比。” 有人指出，官員需要注意投資者的預(yù)期，以及在制定未來政策路徑的過程中金融市場(chǎng)形勢(shì)收緊的風(fēng)險(xiǎn)。 紀(jì)要表示：“貨幣政策立場(chǎng)的重新評(píng)估應(yīng)該以一種非常漸進(jìn)和謹(jǐn)慎的方式進(jìn)行，同時(shí)保持足夠的靈活性。”官員們“廣泛認(rèn)同”仍然需要大量的政策支持，以確保通貨膨脹回到目標(biāo)。 官員們對(duì)匯率的強(qiáng)勢(shì)表示了擔(dān)憂，并同意需要對(duì)其加以監(jiān)控。[詳情]