歐洲央行宣布月度購債縮減規模：從600億降至300億
歐洲央行又宣布了月度購債縮減規模：從600億降至300億！
周艾琳
市場終于迎來了關鍵的10月。10月26日，歐洲央行宣布從2018年1月開始，月度購債規模從600億歐元減少為300億歐元，并維持到2018年9月，符合市場預期。此前一次的調整是在今年4月，月度購債規模從800億歐元降為600億歐元。
不過，歐洲央行一貫以“鷹鴿兼備”著稱。此次，歐洲央行明確表示，如果情況有變，購債的時間將會進一步延長。同時，市場更想知道的其實是歐洲央行何時開始加息，但該行并未具體說明，只是表示目前的利率水平將維持較長一段時間。目前，歐元區的存款利率為-0.4%，仍維持負利率狀態。
其實，早在幾周前就有媒體走漏了風聲，稱“歐洲央行可能自明年1月起削減月度資產購買規模到300億歐元，同時，將量化寬松的推行時間再延長9個月。”10月26日消息確認后，歐元兌美元短線跳水，截至同日20：32，歐元/美元報1.1754，較消息公布前大跌60多個基點。
法國興業銀行分析師Guy Stear對記者表示，預計歐洲央行會在2019年3月和6月加息，徹底結束負存款利率時代。如今，歐洲央行與市場溝通的重點主要轉向了描述一個經濟增長的積極故事，同時呼吁市場要有耐心，目前仍有維持寬松貨幣政策的必要性。
歐洲央行行長德拉吉表示，“仍需要非常寬松的貨幣政策，潛在通脹指標表明通脹上升，歐元區內物價壓力依舊溫和。 經濟擴張將是穩固的，經濟前景仍將以歐洲央行的持續支持為條件。”歐元區通脹率HICP目前為1.5%，仍低于2%的目標。
對于這種“鷹鴿并存”的模糊態度，嘉盛集團研究主管Kathleen Brooks則對第一財經記者解釋稱，歐央行做決定前必須考慮多個因素。“經濟正在穩固，近期數據表現強勁，季度GDP增長跑贏美國和英國。但政治問題再度為歐元區構筑威脅：加泰羅尼亞獨立和西班牙分裂/混亂風險，明年的意大利大選可能導致反歐盟黨派主政羅馬。因此，歐央行此次會議上必須小心行事。”
“資產購買計劃（APP）自每年7200億歐元縮減至最多3000億歐元代表了歐央行政策的鷹派轉變。鑒于此，央行的QE削減規模才是關鍵所在，這也將成為歐元區資產價格的最終推手；另一個可能影響歐央行決議的因素為歐元。歐央行似乎對歐元兌美元近幾個月突破1.18感到不安，但是，如果央行強硬削減QE，歐元將重回1.20甚至更高價位。因此，歐央行需要在容忍貨幣升值，或保護貨幣同時接受債市動蕩之間做出決定。” Kathleen Brooks稱。
歐元在過去一年對美元升值超過10%，而這可能打擊歐元區的出口，德拉吉很可能因此避免過于鷹派的措辭。
值得注意的是，歐洲央行其實接近“無債可買”的窘境。“鑒于供應不足，歐央行明年可能僅剩下3000億歐元的合格債券可以購買。央行可以降低標準，接受較低質量資產或者購買更多公司債券，但是，這將威脅到歐央行資產負債表的神圣性，同時還可能招致鷹派人士（尤其德國方面）的抨擊。”Kathleen Brooks告訴記者。
因此，也有機構預計，歐洲央行可能不得不在2018年10月前徹底退出QE。
除了歐元區，市場下一階段的關注點可能會落在英國。數據顯示，英國經濟第三季度以快于預期的速度增長，英鎊兌美元大幅上揚。第三季度英國GDP環比增長0.4%，推升了英國央行11月份加息預期。機構預計英鎊短線有望繼續上漲，但漲勢受限于持續的退歐不確定性。
“市場普遍預期英國央行將在11月份上調利率25個基點，但這可能是一次鴿式加息。經濟基本面疲軟、退歐不確定性仍將拖累市場人氣，11月以后的加息之路依然不確定。”FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga對記者表示。
責任編輯：周宇航
