掙脫強勢美元束縛，黃金逼近歷史新高 來源：Wind 從歷史來看美元和黃金通常呈負相關，但是最近美元指數一直強勢站在100以上，黃金也是步步高升。 5月18日（周一）亞市早盤，受隔夜美聯儲主席鮑威爾最新講話提振，現貨黃金再度大幅上漲，倫敦金突破1760美元/盎司，最高觸及1764.06美元/盎司，創2012年10月以來的新高。 鮑威爾講話要點如下： 1、當前經濟下行，由新冠疫情和社會隔離引起，與之前的歷次經濟危機都不一樣，同時也是二戰以來最嚴重的一次； 2、疫情和隔離造成大規模失業，對低收入家庭影響尤其大。過去兩個月，美國已經有2000萬人失業，4月失業率達到14.7%，創二戰以來新高。2月以來，年收入4萬美元以下的家庭已經有40%經歷過失業； 3、財政刺激規模已經達到2.9萬億美元，相當于美國GDP的14%，這是戰后速度最快、規模最大的財政刺激。進一步的財政刺激政策還在醞釀中； 4、疫情還有很大不確定性，疫情之后的經濟復蘇可能很慢，失業有可能在6月達到頂點，但也有可能長時間保持較高位置； 5、美聯儲貨幣政策委員會對負利率的立場沒有改變：目前不考慮負利率。 為了應對疫情的負面影響，全球央行開啟了史無前例的寬松模式，各國廣義貨幣增速紛紛創出歷史新高。黃金作為“良幣”，表現出對通貨膨脹的對沖作用，從歷史來看國際金價的漲跌和美聯儲資產負債表的走勢基本保持一致。 因此，在每輪全球央行大規模釋放流動性時，從抗通脹、保值增至來看，央行都會積極配置黃金。截止2019年底，全球央行已經連續11年呈凈買入黃金狀態，黃金儲備達到3.47萬噸，并且近兩年有加速買入跡象，凈新增黃金儲備分別超過650噸的規模。 但是另一個奇怪的現象是，現在不僅黃金漲，美元指數也在高位徘徊，這二者通常情況下是負相關走勢。 海通宏觀姜超發文稱，現在紙幣對黃金在持續貶值，哪怕最為堅挺的美元也不例外，尤其是在危機時期。而新冠肺炎疫情對于全球而言又是一次重大的危機，為了應對危機，全球央行開啟了史無前例的放水模式，帶來了大面積的貨幣超發與貶值。在這樣的背景下，無法印刷的黃金應是資產保值的重要選擇。 從歷史趨勢來看，黃金相對于英鎊升值是最大的，緊隨其后的是美元，人民幣相對黃金最穩定。 [詳情]

　　原標題：疫苗希望提振市場風險意愿，黃金從逾七年高位回落38美元 周一（5月18日）金價從逾七年高點大幅下滑，現貨黃金一度較日高回落逾38美元，刷新日低至1727.40美元/盎司，此前觸及2012年10月以來最高位至1765.43；因圍繞新冠病毒疫苗試驗的樂觀情緒帶動股市和油價飆升，削弱了黃金的避險需求，此外美債收益日內大幅飆升也令金價承壓；有分析師認為，市場短期黃金看多情緒過于高漲，可能引發獲利資金平倉離場。 制藥商Moderna表示，其實驗性疫苗在早期試驗中顯示出令人鼓舞的結果，投資者也寄望于更多的刺激措施將美國經濟從衰退中拯救出來。美聯儲主席鮑威爾稱，美國經濟復蘇可能要延伸到明年較晚的時候，全面復蘇可能取決于新冠病毒疫苗。 美債收益率周一大幅走高，十年期美債收益率大漲10個基點，刷新逾一個月高位至0.742%；30年期美債收益率飆升至1.449%，觸及三月末以來的最高水平。 COMEX 6月黃金期貨下跌約1.3%，報1734.40美元/盎司。U.S． Global Investors的首席交易員Michael Matousek表示，黃金今日在平盤上下游走的原因是，每個人都在考慮‘冒險’投資股票-股市整體上漲了3%；然而，趨勢“仍是上行，仍有充足的理由購買黃金。 全球最大的黃金上市交易基金（ETF）--SPDR Gold Trust黃金持倉量增至逾七年最高，反映投資人的興致。 Gainesville Coins貴金屬專家Everett Millman指出，貿易問題短時間內難有改善，尤其在疫情影響下，疫情持續時間越長，情緒就越緊張。 FXTM分析師Han Tan表示，金價接下去的目標就是1800美元/盎司整數大關，觸及到該水平將只是時間問題。未來幾個月市場將仍然在下行風險中，避險情緒會進一步上漲。黃金市場上行的阻力要比下行小得多，因此突破1800將只是時間問題，眼下有一系列因素會支撐避險情緒。[詳情]

　　一切仿佛正在重演。衰退再襲，市場上又出現了一群押注黃金和通脹的多頭．．．．．． 盡管油價暴跌、消費支出銳減，在全球央行的“大水漫灌”之下，不少華爾街大佬還是發出了通脹將卷土重來的警告，并紛紛加大避險資產黃金的配置。 在這群新黃金擁護者中，既有知名對沖基金經理保羅·辛格（Paul Singer），大衛·艾因霍恩（David Einhorn）和克里斯平·奧迪（Crispin Odey），也有大型資管公司如黑石集團（Blackrock Inc）和牛頓投資管理公司（Newton Investment Management）。 12年前，這群人也在押注通脹和黃金 如今，各國央行大量印錢以及層出不窮的刺激措施重新點燃了投資者對黃金的興趣，這像極了2008年的黃金市場。在當時，資金經理們同樣出于通脹的擔憂而大量增持黃金，但最終卻因通脹受到控制而倍感失望。 在2008年危機中，眾所周知，被譽為“華爾街空神”的約翰·保爾森曾通過大肆做空次貸市場而獲利匪淺。很多人不知道的是，保爾森在當時還曾預測，經濟會出現大規模通貨膨脹，黃金將成為“唯一值得持有的資產”。 為了投資黃金，保爾森新成立了黃金基金，在他的前5大重倉股中，有兩只就是黃金投資基金。 后來的故事大家可從金價走勢中窺得一斑，隨著黃金在2011年升至創紀錄的1921.17美元，保爾森也一度為自己的預測得意洋洋。但隨后，保爾森預測的高通貨膨脹率從未實現，黃金市場也為之前的暴漲泡沫付出了代價，陷入了多年的低迷期。 回到當前，一切仿佛正在重演。世界正經歷史上最嚴重的經濟衰退之一，央行不斷刷新放水的規模，資金瘋狂涌進金市，而衡量中期通脹預期的指標——美國的五年盈虧平衡點卻從年初的約1.8%降至現在的1.4%。 冥頑不靈？又一群新黃金多頭誕生！ 即使有了前車之鑒，投資者們卻堅信這次的結果會有所不同。 這部分投資者認為，這一次，政府為應對新冠疫情采取的干預規模是史無前例的，并且愿意以提高債務水平作為犧牲。 艾因霍恩的對沖基金綠光資本（Greenlight Capital）在給投資者的一封信中說，我們預計，為了擺脫如今背上的巨額債務，政府將瞄準中位數的通貨膨脹，并將繼續下調利率。 WS Group大宗商品和投資組合經理孔達偉（Darwei Kung）表示，資金轉移的速度已大大放緩。這種變化告訴我們，高通貨膨脹率還會再次出現。 對沖基金巨頭Odey在3月底持有的第三大頭寸便是黃金期貨，Odey表示，在全球貨幣化的進程中，只有黃金可以擺脫貶值的命運。短期來看，押注通脹有利可圖。 辛格的埃利奧特管理公司（Elliott Management Corp．）在4月份給投資者的一封信中寫道： “近幾個月來，黃金的價格雖然有所上漲，但我們認為它的價值還是被低估了。低利率、采礦中止以及各國貨幣瘋狂貶值都將促使黃金從當前價格上漲數倍。” 牛頓投資管理公司的凱瑟琳·道爾（Catherine Doyle）表示，當市場察覺到刺激規模如此之大時，黃金的漲勢幾乎是不可避免的。 其次，這群新黃金多頭認為，當前的經濟危機不僅削減了商品和服務的需求，而且還沖擊了供應，大量企業面臨破產危機。從長遠來看，這場危機可能會促使公司改變供應鏈。為了給這部分企業更多的生存機會，未來政策利率將繼續保持在接近零（甚至為負）的水平。 因此，即使通貨膨脹率沒有加速上漲，惡性通貨膨脹不會來臨，低利率環境的預期也會降低黃金的持有成本，進而提振黃金的吸引力。 資產規模高達205億美元的貝萊德全球分配基金（BlackRock Global Allocation Fund）的投資組合經理羅斯·科斯特里奇（Russ Koesterich）指出，黃金與實際利率呈反比關系。當利率較低時，持有黃金的機會成本也相對較低，而目前實際利率為負。 此外，就像2008年一樣，不斷涌入黃金市場的投資者可能會繼續抬高金價。 據悉，追蹤貴金屬的交易所交易基金（ETF）在今年前五個月中錄得有史以來最大的美元流入。在這種熱情之下，今年金價已經大幅上漲，在上周五，金價已經觸及七年高點1751.69美元/盎司。 換句話說，這一次金價的看漲情緒也更加強烈。世界黃金協會首席市場策略師、前保爾森公司（Paulson&Co．）合伙人約翰·雷德（John Reade）表示： “那些在2008年期待量化寬松政策提升金價的人們現在如愿了，關鍵是未來會有更多人押注黃金嗎？” [詳情]

　　原標題：黃金白銀上周漲勢喜人，機構發聲本周繼續看多！揭秘背后支撐因素 受疫情擔憂和負利率預期影響，5月18日（周一）現貨黃金再創七年半新高1763.70美元，專家稱未來投資需求或繼續強勁。 現貨白銀5月18日刷新逾兩個月高位17.27美元。藍線期貨（Blue Line Futures）認為，投資需求增加和供應減少的雙重因素，預計將繼續推高銀價。盛寶銀行稱，接下來需要關注白銀能否突破17.5美元阻力位。  現貨黃金再創七年半新高，機構預測后期還會繼續上漲 受疫情擔憂以及主要經濟體的負利率預期影響，最近一周，黃金繼續受益。5月18日，現貨黃金一度刷新2012年10月以來新高至1763.70美元/盎司。  黃金無疑是2020年迄今為止表現搶眼的投資品之一。統計顯示，今年以來國際金價已累計上漲15%。 由于市場擔心疫情的影響，加上主要經濟體對沖政策使負利率成為可能，最近一周金價繼續表現強勁。業內人士表示，由于不確定性持續，后期黃金的投資需求或繼續強勁。 5月18日，山東黃金首席分析師姬明認為，美聯儲可能不會有名義上的負利率政策，但實際上的利率走低預期強烈。利率是金價的重要驅動因素，走低的利率將會有利于金價的表現． 在一些機構看來，在疫情環境下，至少黃金的投資需求持續強勁的可能性較大。 澳新銀行策略師表示，對全球經濟增長的擔憂揮之不去，繼續推動貴金屬的避險需求；美國初請失業金人數高于預期引發悲觀情緒，促使投資者紛紛涌入美國國債，美國10年期國債收益率一度跌至0.62%，增加了投資者對黃金的興趣。  牛津經濟研究院的一份報告顯示，無論是在后期經濟復蘇、美國企業陷危機、新興市場低迷以及衰退等情形下，黃金的投資依然會受益，只是程度不同而已。該報告認為：“在考慮的各種假設情形下，更高的市場風險和不確定性，加之更低的機會成本，可能會支持2020年的黃金市場投資需求。”而投資的強勁很可能會抵消隨著經濟的低迷而給消費者需求所帶來的負面影響。 供應緊縮將白銀推高至三個月高位，下一個阻力位在17.5美元 5月17日，市場分析師Neils Christense撰文稱，所有人的目光都集中在白銀上，因為經歷上周五的突破過后，本周白銀有望出現強勁的后續買盤。 藍線期貨的首席市場策略師Phillip Streible稱，投資需求增加和供應減少的雙重因素，預計將繼續推高銀價。 經歷前兩個交易日的上漲后，5月15日（上周五）現貨白銀大漲4.64%，報16.61美元/盎司。Phillip Streible指出，在美聯儲公布4月工業生產數據后，白銀上周五的漲勢獲得新的動能。該報告顯示，美國4月份工業生產下降了11.2%，創下史上最大的降幅。報告透露稱，包括黃金和白銀產量在內的礦業產出下降了11.2%，創下歷史最大單月降幅。 Phillip Streible稱：“這份報告中沒有人真正談到礦業數據，但顯然有人在看。數據顯示，實物白銀供應正在收緊。銀價出現走高，是因為市場從各個角度得到了提振。  5月18日白銀維持強勢上漲態勢，一度刷新近三個月高位17.27美元。換句話說，白銀已經收復了3月份的全部失地。 盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen表示，隨著銀價回升至每盎司17美元上方，下一個需要關注的關鍵阻力位是每盎司17.50美元。 他補充稱：“白銀還有上漲空間，因自3月初以來，對這種貴金屬的投機興趣一直在下降，因疫情疫情影響全球經濟，投資者放棄了看漲白銀的押注。但是，我們必須考慮今年下半年出現第二波疫情危機的風險，且國際貿易局勢出現緊張的跡象。考慮到這些進展，我們預計美股可能再度走軟，美元和日元可能因避險需求走強，貴金屬可能因避險需求和多樣化需求而進一步上漲。” 盡管投機性投資者一直不愿持有白銀，但Ole Hansen表示， 投資者對白銀上市交易產品的需求依然強勁。 他特別提到，除了3月份小幅下跌外，自1月份以來，ETF投資者一直在繼續購買白銀ETF，儲備總量達到創紀錄的9800萬盎司。 （現貨白銀日線圖） 北京時間5月18日13：44，現貨白銀報17.23美元/盎司。 [詳情]

　　原標題：黃金爆發！國際金價創7年半新高 民間黃金消費也在回暖 來源： 5月18日上午，倫敦黃金現貨不斷上揚，突破1760美元/盎司，最高觸及1764.06美元/盎司，創下2012年10月以來的新高。 國內期市方面，截至午間收盤，滬金主力合約漲2.72%。 消息面上，美聯儲主席鮑威爾早間接受媒體采訪時表示，美聯儲的彈藥尚未耗盡，如有需要可采取更多措施，可根據需要增加資產購買規模。 業內人士表示，鮑威爾的最新言論似乎在暗示美聯儲可能加強貨幣政策的刺激，而黃金作為對抗貶值和通脹的工具，將受益于央行的寬松刺激政策。 此外，公共衛生事件使多國礦山停工，也加劇了市場對黃金供應的擔憂。秘魯是金礦停擺的地區之一。據秘魯能源與礦業部數據，3月黃金產量同比下滑32.5%。 避險氛圍濃厚 今年3月底以來，國際金價一直處于上行通道。倫敦黃金現貨4月漲幅達6.86%；上周，該品種漲幅為2.38%。 國際金價上漲的背后是避險情緒持續升溫。當前，海外疫情尚未得到有效控制。 受疫情影響，目前公開的海外經濟數據差強人意，這無疑進一步加深了市場避險情緒。 上周五公布的美國4月零售銷售月率為-16.4%，低于市場預期的-12%，連續兩個月刷新了該數據的單月最大跌幅。 此外，美國失業率大幅攀升。據美國勞工部日前公布4月份非農就業報告，當月非農就業人數減少2050萬，修正后數據為減少2053.7萬，失業率升至14.7%，創下大蕭條以來最高紀錄，相當于抹去了2008年國際金融危機以來的所有增幅。 歐洲的數據也不樂觀。歐盟統計機構最新公布的估算數據顯示，歐元區一季度的GDP環比下降3.8%。另外，歐元區最大經濟體德國一季度GDP環比下降2.2%，創國際金融危機以來最大季度降幅。 分析人士指出，海外第一季度經濟大幅下滑在意料之中，第二季度降幅預計還將擴大，經濟復蘇尚需時日。 貴金屬“全面開花” 在濃厚的避險情緒下，黃金外的其他多個貴金屬品種也均有所沖高。截至5月18日11點20分，倫敦銀現貨漲逾3%，鈀金現貨漲逾4%。 世界黃金協會數據顯示，全球黃金ETF連續6個月實現資金凈流入。截至4月份，全球黃金ETF總持倉增至3355噸的歷史新高。 民間“黃金熱”也悄悄興起。中國黃金協會數據顯示，“五一”期間全國黃金線上銷售額同比增長153%，黃金消費明顯回暖，全國很多商場黃金銷售環比增加超5成，特別是婚慶飾品備受青睞。其中，熊貓金幣銷售比去年同期增加了近200%。 此外，2020年一季度，我國黃金產量、消費量同比下降，國內金價呈現上漲態勢，黃金市場交易活躍。一季度，國內黃金現貨均價354.2元/克，同比增長24.2%。 一些國家的央行也開始密集增持黃金。世界黃金協會5月發布的數據顯示，截至2020年3月，全球官方黃金儲備共計34859.3噸。3月份，俄羅斯增持9噸，土耳其增持31.7噸。 世界黃金協會信息咨詢部的Krishan Gopaul表示，多國央行在3月仍保持了黃金的凈購買，盡管總購金量比2019年同期減少了4%，但全球官方黃金儲備仍增加了46噸。年初至今，全球央行的購金率較2019年有所降低，然而考慮到2018年和2019年都出現了高水平的購買，這種情況在預料之中。 興業證券首席策略師張憶東表示，面對“流動性改善而經濟下行”的前景，黃金的性價比更高。展望未來兩年，金價有希望挑戰歷史新高并達到難以預測的高度。 [詳情]

　　疫情導致經濟低迷的背景下，全世界央行都在量化寬松，5月18日上午人民幣計價黃金也創出歷史新高，業內人士也認為黃金有望展開新一輪牛市，類似2009年3月開啟超過兩年的牛市，當時正是美聯儲在金融海嘯后全面開啟量化寬松；不過也有業內人士認為經濟復蘇不容易，這會壓制黃金消費，這種情況跟十年前并不一樣。 5月18日上午，滬金主力合約也高開高走，盤中突破400元/克關口，創2008年上市以來新高，中午滬金連續（au7777）收報398.44元。山東黃金（600547.SH）大漲8.15%，報收39.92元，相比2010年11月近48元（前復權）的高位依然有一定距離，恒邦股份（002237.SZ）大漲6.4%。 對此，博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示，量化寬松理論上利好商品價格，特別是美國啟動無限量化寬松。黃金價格上揚有利金礦股，但金礦股并非完全與黃金價格掛鉤，始終金礦股含非黃金業務，而且開采成本等等因素并不完全一致，并不完全反映黃金價格趨勢，黃金ETF及黃金現貨則比較準確反映黃金價格波動。 海通證券宏觀分析師姜超表示，突如其來的新冠肺炎疫情，對全球經濟造成了巨大的傷害。而為了對抗疫情，全球各國政府均出臺了大規模的財政和貨幣政策，其中貨幣政策寬松的幅度可謂是史無前例，而美聯儲大幅擴表，超前三輪總和。由于黃金沒有利息，因此可以把利率看作是持有黃金所損失的機會成本。從全球來看，最有代表性的利率是美國聯邦基金利率，可以把它視為全球的基準利率。而目前這一利率水平已經歸零，處于歷史的最低位，這意味著黃金的機會成本同樣已經歸零。在這樣的背景下，無法印刷的黃金應是資產保值的重要選擇。 2009年3月18日，美聯儲宣布將收購3000億美元的長期美國國債和至多1.25萬億美元兩房發行的抵押貸款支持證券。美聯儲2010年11月4日宣布，啟動第二輪量化寬松計劃，在2011年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債。第二輪寬松計劃于2011年6月結束，購買的主要是美國國債。 黃金從2009年初開始展開了歷時兩年半的牛市行情，從680美元/盎司上漲到2011年8月的1920美元/盎司，過去近九年時間黃金都無法突破這個歷史新高。 目前倫敦金（XAUUSD）價格依然不到1800美元/盎司，這一輪黃金行情能否帶領黃金突破2000美元/盎司？對此，深圳一位知名基金經理向第一財經記者表示，2009年開啟的牛市，黃金經歷了美聯儲的兩輪量化寬松，目前美聯儲的擴表和量化寬松已經在資產價格上有一定反映，但因為經濟依然難以全面恢復，民間黃金消費并不旺盛，上漲更多是投機驅動，這是跟2010年的很大不同，這兩輪的情況不能機械的類比。黃金周期屬性比較強，對投資者而言比較難把握。過去歷史經驗來看，金礦股上漲的持續性比較有限，都屬于來的快去的快。 不過也有資深市場人士認為，2016年英國脫歐和特朗普當選讓黃金有脈沖式行情，但當時跟股市基本呈現負相關關系，這使得行情的持續性非常有限，僅僅是“亂世黃金”的思維起作用，2017年經濟向好黃金就遠不如其他資產價格表現了，但如果是因為央行的零利率政策導致的上漲，行情應當有一定的持續性，不會是2016年那種“脈沖式”。[詳情]

　　原標題：五大理由告訴你：金價再攀巔峰之際 金礦股或迎賺錢良機！ 隨著最近兩個交易日黃金持續攀升，進一步刷新近8年高位，金價目前正再度向歷史高點1921美元發起攻擊。不過，在知名金融分析師Bryce Coward看來，盡管近幾個月來金價有所上漲，但在巨量美元供應的沖擊中，金礦股可能是更大的受益者。 今年以來全球大類資產中，表現最好的是黃金： Coward列出了5個簡單的理由，證明金礦股可能會在一段時期內表現出色！ ☆相對價格 金礦股相對于黃金的價格目前基本上處于25年來的低點。 這意味著，如果黃金價格保持在高位，甚至高于目前水平，金礦股就會有相當大幅度的補漲行情。金礦股表現必須比黃金高出500%，才能達到2011年的相對高點。 與此同時，金礦股相對于標普500指數的相對表現也處于接近25年來的最低水平。金礦股表現必須比標普500指數高出400%，才能回到2011年的相對高點。 ☆估值 基于稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）比率（以及其他所有估值比率），金礦股的股價目前要比整個市場便宜。從2005年到2016年，金礦股價格幾乎總是高于標普500指數，但現在它們卻比標準普爾500指數低15%。 ☆流動性 在新冠疫情時期，有能力償還債務的股票相對于市場應該有溢價。而金礦企業的流動比率（流動資產/流動負債）是標普500指數的近兩倍（2.06比1.28）。 ☆償付能力 在新冠疫情時期，資產負債表與利潤表相符的股票相對于市場應該有溢價。而金礦企業的EBITDA中債務比整體市場（1.16比4.69）低75%左右。 ☆總市值 全球金礦企業的總市值為2600億美元。相比之下，五大科技股FAAMG（Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟、谷歌）股票的總市值為5.4萬億美元，美國未償國債的總市值為25萬億美元。因此，金礦企業的總市值僅為5只FAAMG股票的5%，以及所有未償國債的1%。 Coward指出，你認為，如果這些資本中的一部分離開FAAMG或國債，流入金礦公司，會對金礦股的價格產生怎樣的影響？[詳情]

　　一德首席 郭士英 有人問：假設防疫常態化，什么資產能穩定升值？ 還用問嗎？黃金就是最好的選項之一。 全球經濟下行壓力不斷加大，央行無限量流動性支持以及越來越多的市場負利率，這都說明黃金資產的價值重估還在路上，未來峰值必將超預期。 這些年一直看好黃金資產，就是因為堅信債務經濟最終將實現貨幣化，就是堅信美聯儲最終會再次量化寬松并被迫實行負利率，就是堅信資本主義第一大國不會讓它的后代子民用節衣縮食的方式去償還歷史債務。過去很多人對此表示質疑，沒想到事實兌現的如此之快、沒想到貨幣狂潮之兇猛遠超洶涌的新冠疫情。 過去四五年，除了一些央行不斷增持，黃金投資似乎不被普通人所認可，市場一度低迷震蕩。不過回看過去質疑黃金價值的那些論據，如今正在逐步失去根基。譬如美股前期的萬點崩跌以及很有可能的未來熊市預期，譬如美國信用的衰落和美元牛市的結束，譬如央行零利率和債券投資的零收益和負收益，以及與此對應的經濟蕭條化和實體投資潛在收益的相應下滑等。何況，曾經喧賓奪主的比特幣們早已喪失神秘光環，以其巨大的波動性和空前的投資色彩宣示了自己的不可靠性，沒有主權政府的背書，那只能是一個新技術的金融泡沫而已。 美黃金日K線走勢 相反，就目前形勢的發展評估來看，應該說，時間正在成為貴金屬的朋友。比如新冠肺炎的復雜性及其影響的長期性，比如政府對于經濟恢復的急迫性和相關刺激政策不斷加碼的現實性，比如大國博弈的持續升級以及潛在戰亂的巨大威脅，比如氣候變化以及糧食短缺的不可預知性以及全球通脹風險預期的間歇騷擾……． 總之，黃金牛市是長線邏輯的勝利。 樹欲靜而風不止，形勢越是令人憂心，黃金白銀就越是會漲勢如虹。 相比股市和樓市的瘋狂炒作，價值回歸的黃金是綠色無害的。股市就算漲十年，也有估值約束和終極大頂，而且泡沫的崩潰會波及幾乎所有金融機構和實體產業；而過度炒作房地產，是對民生的褻瀆和對民權的侵犯，會加大貧富差距、撕裂社會。只有貴金屬，可以吸納多余的流動性而不影響普通人的生活。 萬事有因就有果，無所謂應該不應該。當今時局下，通過黃金行情保值增值是第一位的，直到主權貨幣泡沫的最大化和某些狂人的理性回歸。 與君共勉 巴菲特：“我什么都讀：企業年報、10-K報表、10-Q報表、傳記、歷史書，每天還要讀五份報紙。在飛機上，我會閱讀座椅后背的安全指南。閱讀是很重要的。這么多年來，是閱讀讓我致富。”[詳情]

　　財聯社5月18日訊，繼外盤創多年來新高后，滬金期貨主力周一漲幅擴大至2.67%，突破400元/克，刷新上市以來新高。 5月16日，倫敦現貨黃金價格上漲，突破1750美元/盎司關口，創八年來新高。 5月18日亞市早盤，受美聯儲主席鮑威爾最新講話提振，現貨黃金大幅上漲，金價逼近1760美元/盎司，日內大漲逾18美元。截止目前，國際金價實現5連漲，最新報價1762.27美元/盎司。 因鮑威爾最新言論暗示美聯儲可能加大貨幣刺激，金價受到提振。黃金往往受益于央行的廣泛刺激措施，因其被普遍視為對沖通脹和貨幣貶值的工具。分析人士認為，目前金價接近突破前期盤整區間的上沿，短期上行的目標位1800美元/盎司，下方的支撐位是1680美元/盎司。 針對本周走勢，據上周六公布的每周金融市場調查顯示，分析師和交易員對黃金本周的前景看漲情緒爆棚。在接受每周金融市場調查的交易員及分析師中，看漲黃金占比達高75%，看跌黃金為25%。 高盛上周四繼續重申看漲黃金，該公司全球大宗商品負責人Jeffrey Currie在接受采訪時表示，黃金是他最喜歡交易的商品。他在接受采訪時說：“有很多理由仍然持有黃金。最重要的是，您仍然看到所有刺激措施的貶值效應。” 國際金價的走強也帶動A股黃金板塊大漲。今日，貴研鉑業漲停、盛達資源接近漲停，赤峰黃金漲逾8%，中金黃金、山東黃金、湖南黃金等張超5%。 分析認為，今年以來各國經濟受到重挫，資產價格大幅調整，各國央行開始加快印鈔步伐，再度開啟大水漫灌模式。黃金的增長速度，不僅遠遠慢于紙幣的“印刷”速度，也遠遠低于其他商品的生產速度。 來源：財聯社[詳情]

　　來源：FX168 原標題：黃金投資晨報：多頭沸騰！金價急漲逼近1765美元 但技術面正釋放“不祥之兆” FX168財經報社（香港）訊 周一（5月18日）亞盤，現貨黃金再現新突破，金價短線急拉，一舉突破1760關口，最高觸及1763美元附近，再度刷新2012年10月以來最高水平，有關美國和中國關系惡化的憂慮及美國經濟數據黯淡支撐避險的黃金。 （現貨黃金日線圖 來源：tradingview） 上周黃金多頭實現大爆發，金價連續4個交易日上漲，一度刷新7年半高點至1750關口上方，當周漲幅超過40美元，或2.4%左右。 據實時信息數據更新網站worldometers的統計數據顯示，截至北京時間5月18日10：22，全球新冠肺炎累計確診病例數超480萬例，目前累計確診4，801，875例，累計死亡超31.6萬例，為316，671例。 美國新冠肺炎確診病例累計超152萬例，為1，527，664例，累計死亡病例超9萬，達到90，978例。 眼下中國和美國關系牽動市場神經。據路透社華盛頓消息，白宮首席經濟顧問庫德洛15日說，今年1月美國和中國達成的“第一階段”貿易協定并未破裂，兩國依然在執行該協議。他在白宮對記者說，貿易協定“在繼續”，此前美國總統特朗普表示他可能切斷與中國的關系。 有記者15日提問，美國和中國貿易協議是否因此而破局。庫德洛回答說，“絕對沒有”，中國正在努力兌現他們對協議的承諾。庫德洛說，“他們在商品購買方面有些滯后。我認為這與市場和經濟處境有很大關系”。 庫德洛表示，美國財政部長姆努欽、美國貿易代表萊特希澤上星期與中方進行了成功的通話，雙方副手又在星期四夜間進行了良好的溝通。 庫德洛指出，“我們與中國有其它議題要解決，當然包括病毒的來源（問題）。可至于貿易協議，協議絕對正在繼續執行”。 此外，上周有關美國對華為升級限制的消息也令投資者不安。在華為被列入“實體清單”一年之際，路透社5月15日報道稱，美國商務部再度延長華為的臨時許可到8月13日，但同時他們正在更改一項出口規則，意圖全面封鎖華為的芯片供應鏈。根據規則調整，使用美國芯片制造設備的外國公司需獲得美國許可，才能向華為或像海思半導體這樣的華為關聯公司提供某些種類的芯片。 5月17日，商務部回應美國對華為出口管制新規：敦促美方立即停止錯誤做法。商務部新聞辦公室回應表示：中方注意到美方發布的針對華為公司的出口管制新規。中方對此堅決反對。 在中國和美國關系愈發緊張之際，加上糟糕的經濟數據、疫情二次爆發的擔憂，黃金近期表現出色，目前已經升穿1760大關。 “近幾個月來，黃金價格在一定程度上有所上漲，但我們認為，它是目前最被低估的可投資資產之一，”Singer的Elliott Management Corp．在4月份給投資者的一封信中寫道。 他認為，低利率、采礦活動中斷以及“全球所有央行瘋狂的貨幣貶值”，將導致金價上漲至“目前價格的數倍”。 管理205億美元資產的貝萊德全球配置基金的投資組合經理Russ Koesterich指出，黃金與實際利率成反比關系：當經通脹因素調整的利率較低時，持有黃金的機會成本也同樣較低。目前，實際利率為負。這意味著，即使通脹沒有加速，在可預見的未來，政策利率接近零、甚至為負的前景，應該會提升黃金的吸引力。 “在債券收益率接近于零、且經通脹因素調整后明顯為負的環境下，持有黃金不存在機會成本。從歷史上看，這是黃金表現最好的時候，”一直在增持黃金的Koesterich表示。 美元 日線圖上看，美元指數在連續三日上漲后高位盤整，目前交投在100.30附近，高于主要均線水平。技術面來看，MACD紅色動能柱小幅擴張，RSI指標徘徊在50上方，KDJ隨機指標向上觸及超買水平，警惕回調的可能。 4小時圖上看，美元指數上漲趨勢似乎得到證實，目前正在試探100.56水平，這是短期高點，關注能否突破這一水平。MACD綠色動能柱初步顯現，KDJ隨機指標徘徊在50水平附近，短線或繼續震蕩。 黃金 日線圖上看，金價在突破此前年內高點1747美元后扶搖直上，目前已經沖破1760關口，漲勢尤為凌厲。MACD紅色動能柱初步顯現，KDJ隨機指標向上觸及超買水平，警惕回調的可能。 4小時圖上看，金價漲勢尤為迅猛，在突破1730關口后持續拉升，目前已經高于所有均線水平。MACD紅色動能柱逐步擴張，KDJ隨機指標向上已經觸及超買水平，警惕短線回調。 基本面利好因素： 1、據實時信息數據更新網站worldometers的統計數據顯示，截至北京時間5月18日10：22，全球新冠肺炎累計確診病例數超480萬例，目前累計確診4，801，875例，累計死亡超31.6萬例，為316，671例。 2、美國商務部周五發布的一份報告顯示，4月份美國零售銷售大幅下滑16.4%，創下記錄最低水平，因為在冠狀病毒大流行的影響下，美國經濟的支柱出現了收縮。 3、路透社5月15日報道稱，美國商務部再度延長華為的臨時許可到8月13日，但同時他們正在更改一項出口規則，意圖全面封鎖華為的芯片供應鏈。根據規則調整，使用美國芯片制造設備的外國公司需獲得美國許可，才能向華為或像海思半導體這樣的華為關聯公司提供某些種類的芯片。 4、美國勞工部周四公布的數據顯示，上周初請失業金人數達到298.1萬，使冠狀病毒危機以來的總初請失業金人數達到近3650萬，創下美國歷史上最大的就業流失。 基本面利空因素： 1、白宮首席經濟顧問庫德洛15日說，今年1月美國和中國達成的“第一階段”貿易協定并未破裂，兩國依然在執行該協議。 2、特朗普預計美國將累計出現超過10萬例新冠肺炎死亡病例。特朗普還突然表示力挺美元，稱現在是美元走強的好時機，擁有強勁的美元是一件很棒的事。 3、美國總統特朗普周三表示，他仍然強烈認為美聯儲應該實施負利率，但對美聯儲主席鮑威爾給予了些許認可。 4、亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic日前表示，負利率在危機時期不是一個好選擇。 校對：TIER[詳情]

　　原標題：金價日內大漲逾20美元！金價剛剛突破1760 觸及1800只是時間問題？ FX168財經報社（香港）訊 周一（5月18日）亞市盤中，受美聯儲主席鮑威爾的言論影響，金價延續上漲走勢，現貨黃金最新突破1760美元/盎司關口，日內大漲逾20美元。此外，黃金受益于中國和美國關系重新出現的不確定性。本周投資者將關注鮑威爾周二的國會證詞以及中國和美國貿易相關消息。 美聯儲主席鮑威爾在接受CBS采訪時表示，美聯儲的彈藥尚未耗盡，如有需要可采取更多措施；他并稱，美聯儲可根據需要增加資產購買規模。鮑威爾表示，美國經濟將會從新冠疫情中恢復，但過程可能會拉長到明年年底，并且取決于疫苗的問世。 鮑威爾表示，美國第二季度GDP可能“很容易”達到萎縮20%-30%的程度；企業和家庭可能需要“3-6個月”的更多財政援助，以避免破產；美聯儲和國會都有更多的工作要做，以應對疫情造成的經濟影響。 鮑威爾稱，他和美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的成員仍認為，負利率對美國來說可能不是一個合適或有用的政策。鮑威爾的采訪內容當地時間周日在CBS的“Face the Nation”節目中播出。 因鮑威爾最新言論暗示美聯儲可能加大貨幣刺激，金價受到提振。現貨黃金亞市盤中短線再度拉升，金價最新突破1760美元/盎司，最高觸及1763.60美元，創2012年10月以來的新高。 黃金往往受益于央行的廣泛刺激措施，因其被普遍視為對沖通脹和貨幣貶值的工具。 隨著國際金價大幅上漲，滬金主力合約漲幅也擴大至2.62%，突破400元/克關口，刷新2008年上市以來新高。 鮑威爾最新言論與其上周講話形成呼應。鮑威爾上周三警告稱，經濟疲弱增長和收入停滯將持續“一段長時間”，承諾聯儲將因應需要使用更多工具，他并呼吁增加財政支出，來阻止冠狀病毒大流行的后果。在市場最為關注的負利率問題上，鮑威爾并未做出讓步。 本周市場將關注鮑威爾周二在參議院銀行委員會的證詞。除了鮑威爾的證詞外，周三投資者還將聚焦FOMC會議紀要。 Adrian Day資產管理公司董事長兼首席執行官Adrian Day表示：“金價的上漲勢頭無疑是毋庸置疑的，因為越來越多的投資者認為黃金是在無限量化寬松政策下的唯一選擇。” 關注中國和美國貿易局勢 黃金受益于中國和美國關系重新出現的不確定性。美國總統特朗普上周四表示，新冠病毒大流行給他1月份與中國的貿易協議蒙上了陰影，并暗示他甚至可能切斷與中國的關系。特朗普一直在指責中國，稱他對中國未能遏制冠狀病毒感到失望。 澳洲國民銀行（NAB）資深外匯分析師Rodrigo Catril稱：“市場目前處于某種形式的觀望模式，尤其關注中國和美國貿易緊張局勢是否確實會升級。特朗普口頭表達了很多不滿，但事實上如果他采取任何有意義的懲罰措施，這會影響市場，他得考慮到美國經濟的脆弱狀況，這是一種微妙的平衡。” 中信里昂證券（CLSA）執行主管Takeo Kamai表示：“中國和美國貿易戰是去年市場上最大的主題。如果沖突升級到貿易之外，將是一個大問題。” Gainesville貴金屬專家Everett Millman表示，中國和美國緊張關系升級是“最大的壞消息”，黃金價格往往會因此上漲。 展望未來，Millman表示，中國和美國問題將再次成為一個大問題。他說：“我沒有看到緊張局勢有所改善。如果有什么區別的話，那就是我們在冠狀病毒問題上存在的時間越長，中國和美國之間的這種論調就會越強烈。” 金價觸及1800只是時間問題？ Kitco高級技術分析師Jim Wyckoff預計黃金價格將上漲。Wyckoff說道：“多頭有一個非常好的一周，技術面已經變得更加積極。” RJO Futures資深商品經紀人Daniel Pavilonis表示，黃金“本周應會進一步上漲”。 高盛上周四繼續重申看漲黃金，該公司全球大宗商品負責人Jeffrey Currie在接受采訪時表示，黃金是他最喜歡交易的商品。 據FX168上周六公布的每周金融市場調查顯示，分析師和交易員對黃金本周的前景看漲情緒爆棚。在接受每周金融市場調查的交易員及分析師中，看漲黃金占比達高75%，看跌黃金為25%。 根據Kitco上周五公布的黃金周度調查結果，華爾街對未來一周的金價仍持樂觀態度。14位華爾街專業人士中有10位（71%）表示他們看好黃金未來一周的前景。持看空和中立預期的兩位專業人士各有兩位（14%）。 FXTM市場分析師Han Tan表示，對黃金而言，達到1800美元/盎司水準將只是時間問題。 Tan在一份報告中寫道：“未來幾個月依然充滿下行風險和美國和中國關系降溫的威脅，在這場全球大流行的背景下，只會進一步抑制全球風險偏好。黃金阻力最小的路徑仍是上行，因此觸及1800美元/盎司只是時間問題。金價仍有許多潛在的積極催化劑，包括美國和中國貿易緊張局勢的加劇。”[詳情]

　　原標題：目前最被低估的資產之一？黃金這次和08年很不一樣 多頭豪言還有翻倍大漲空間 FX168財經報社（香港）訊 對中國和美國貿易的擔憂，加上對全球經濟健康狀況的不安，以及各國央行為救助遭受重創的經濟體而推出的刺激計劃，引發了恐慌情緒，推動金價升至1760美元以上的高點，為未來幾個月內歷史性飆升至1800關口奠定基礎。 與此同時，一些全球最知名的投資者也對通脹威脅的迫近敲響了警鐘，紛紛轉向黃金尋求保護。 根據最近寫給投資者的信，Paul Singer、David Einhorn和Crispin Odey等對沖基金名人都看好黃金。貝萊德和Newton Investment Management等大型資產管理公司也是如此。 “黃金是擺脫全球貨幣化的唯一出路，”Odey寫道。截至3月底，黃金期貨是他的旗艦基金Odey European Inc．持有的第三大頭寸。“短期內，押注于通脹的資金將會獲利。 其邏輯很簡單：全球央行資產負債表的大規模擴張，最終必然會稀釋其貨幣（最重要的是美元）的價值，導致黃金等硬資產的通脹。 今天早晨，金價已大幅上漲，一度突破1760美元的高點。但一些人認為還有很大的上漲空間。 “近幾個月來，黃金價格在一定程度上有所上漲，但我們認為，它是目前最被低估的可投資資產之一，”Singer的Elliott Management Corp．在4月份給投資者的一封信中寫道。 他認為，低利率、采礦活動中斷以及“全球所有央行瘋狂的貨幣貶值”，將導致金價上漲至“目前價格的數倍”。 在美聯儲宣布將擴大現有信貸支持措施后，瑞銀將其黃金價格預期上調至每盎司1800美元。 分析師Wayne Gordon和Giovanni Staunovo表示：“黃金價格的兩個最重要的決定因素是美國的實際利率和對美元購買力的預期，兩者與黃金都是反向關系，在此重申我們對兩者的負面看法。” 加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）大宗商品策略師Christopher Louney對黃金價格進行了高價格預測，從2020年的1，614美元上調至1，788美元，從2021年的1，700美元上調至1，893美元。 對黃金有利的一個主要因素是全球貨幣和財政行動。“旨在刺激經濟增長的政策，同時也在刺激黃金，只是角度不同，”他表示。 加拿大皇家銀行指出，即使股市好轉，黃金仍會繼續上漲，投資者重返股市時仍在尋求黃金的安全性。 Louney稱，“我們預計金價將在今年年底走高，并延續至2021年的大部分時間。” 其他專家也樂觀地認為，如果黃金已經觸及危機底部，今年金價可能會回升至每盎司1900美元，回到2011年的高點。 隨著全球經濟開始重新開放，人們對Covid-19第二波疫情爆發的擔憂，也助長了過去幾天金價的持續上漲。 貴金屬分析師表示，新冠大流行病例再次激增的嚴峻可能性，加上來自美國等主要市場的疲弱經濟數據，給經濟短期復蘇增加了不確定性，令黃金等避險資產對投資者更具吸引力。分析師表示，隨著市場焦慮加劇，價格正迎來期待已久的突破時刻。 Gov Capital的分析師表示：“黃金一直呈現上升趨勢，因此我們認為，在給定的時間框架內，類似的細分市場非常受歡迎。” 對進一步實施財政和貨幣政策的預期，可能會像過去一樣，推動對貴金屬的需求進一步增長。 Blue Line Futures LLC首席市場策略師Phil Streible說：“每個人都應該意識到這一點，但這只是更多的證據，表明現實是現在的經濟形勢非常黯淡。” “人們繼續涌入黃金，因為疲弱的經濟狀況將繼續壓低利率，”他說。 但有一個問題：有一個黃金市場常見的投資主題，而在2008年的嘗試中，它卻失敗了。 在2009年出版的《有史以來最偉大的交易》一書中，當時最著名的黃金擁護者John Paulson預言會出現“大規模通脹”，并將黃金作為“唯一保值的資產”押注。 盡管這一押注最初是有利可圖的——黃金價格在2011年漲至創紀錄的每盎司1，921.17美元——但Paulson預測的高通脹從未實現，黃金市場陷入多年來的低迷，拖累了他的基金業績。 如今，黃金市場面臨著類似的爭論。盡管出現了這些警告，但在全球經歷著歷史上最嚴重的經濟衰退之際，市場對投資者預期的衡量指標正指向較低的通脹水平。 衡量中期通脹預期的五年期損益平衡指標已經從年初的約1.8%降至目前的1.4%。 DWS Group大宗商品和投資組合經理Darwei Kung表示：“資金傳遞的速度已大大放緩。如果不改變這一狀況，它并不能真正告訴我們，我們將再次面臨高通脹的局面。” 不過，那些看好黃金的人認為，現在和2008年之間存在重大差異。 首先，各國政府已采取更大規模的刺激措施應對冠狀病毒疫情，并表現出更大的提高債務水平的意愿。 “我們預計決策者將把通脹目標設定在個位數，再結合利率抑制，這將是擺脫不斷增加的債務的唯一途徑，”Einhorn的Greenlight Capital在致投資者的信中稱。 Newton Investment Management的Catherine Doyle對此表示贊同：“當市場意識到刺激計劃的規模時，黃金幾乎不可避免地將迎來財政刺激順風。” 其次，當前的經濟危機不僅打擊了商品和服務的需求，也影響了供應。企業紛紛倒閉，從長遠來看，這場危機可能會迫使企業重新規劃供應鏈。 即使惡性通脹還沒有到來，在目前的經濟環境下，持有黃金的成本也相對較低。 管理205億美元資產的貝萊德全球配置基金的投資組合經理Russ Koesterich指出，黃金與實際利率成反比關系：當經通脹因素調整的利率較低時，持有黃金的機會成本也同樣較低。目前，實際利率為負。這意味著，即使通脹沒有加速，在可預見的未來，政策利率接近零、甚至為負的前景，應該會提升黃金的吸引力。 “在債券收益率接近于零、且經通脹因素調整后明顯為負的環境下，持有黃金不存在機會成本。從歷史上看，這是黃金表現最好的時候，”一直在增持黃金的Koesterich表示。 校對：TIER[詳情]

　　 來新浪理財大學，聽《黃金姐財富會客廳：黃金市場解讀》，為你剖析黃金漲跌的真正原因。 周一上午10：08，滬銀期貨主力合約漲停，報4201元/千克。滬金主力合約漲幅擴大至2.62%，突破400元/克關口，刷新2008年上市以來新高。現貨鈀金日內漲超4%，報1988.25美元/盎司。 對于本周的貴金屬行情，分析指出，全球經濟在未來數月仍充滿下行風險，國際貿易摩擦的加劇也將進一步影響市場的風險偏好，貴金屬市場或繼續受到提振。 FXTM市場分析師Han Tan表示，黃金的許多潛在積極催化劑仍在醞釀之中，黃金的阻力最小的道路仍然向上，觸及1800美元只是時間問題。 鮑威爾最新講話表示美聯儲“沒有用盡彈藥” 并且未來可以采取更多措施。鮑威爾表示，疫情后美國的經濟實力將依賴于保持家庭的償付能力，企業和家庭可能需要“3-6個月”的更多財政援助，以避免破產。鮑威爾最新講話暗示美聯儲可能加大貨幣刺激，金價大受提振。 [詳情]

　　滬金主力合約漲幅擴大至2.62%，突破400元/克關口，刷新2008年上市以來新高。 [詳情]

　　原標題：鮑威爾警告疫苗問世前美國經濟恐難完全復蘇，特朗普卻淡化疫苗必要性，金價劍指2000 美聯儲主席鮑威爾北京時間周一（5月18日）表示，美國經濟將復蘇，但警告在新冠病毒疫苗問世之前，美國經濟可能無法完全復蘇，而且可能要到2021年底才能復蘇，并強調健康問題是美國經濟重新開放成功的關鍵。然而美國總統特朗普淡化了新冠疫苗的必要性，語出驚人地表示不管使用哪種方式，新冠肺炎都會“在某一時刻消失”。雖然特朗普抨擊美聯儲已司空見慣，但鮑威爾對經濟的悲觀言論疊加疲軟的美國數據大幅提升黃金避險買需，周一（5月18日）亞市早盤升破1760美元刷新七年半新高1760.14美元，機構稱金價后市有望漲回2000美元。 鮑威爾警告：新冠病毒疫苗問世美國經濟恐無法完全復蘇 美聯儲主席鮑威爾接受哥倫比亞廣播公司《60分鐘》采訪時表示， 美國經濟將復蘇，但警告在新冠病毒疫苗問世之前，美國經濟可能無法完全復蘇，而且可能要到2021年底才能復蘇。 鮑威爾稱，假設沒有第二波疫情，我認為會在今年下半年看到經濟穩步復蘇。要讓經濟全面復蘇，人們必須全面恢復信心，而這可能需要等待疫苗的到來。 鮑威爾表示，這是巨大的痛苦和困難的時期，它來的如此之快，破壞力如此之大，以至于你真的無法用語言來表達人們所感受到的痛苦和他們所意識到的不確定性。 美國白宮前國家經濟委員會主任科恩同意鮑威爾對疫苗需求的評估，并強調了重振經濟的必要性。稱如果我們真的想讓人們像鮑威爾所說的那樣重返工作崗位，那么就需要重新開放經濟。 鮑威爾：健康問題是美國經濟重新開放成功的關鍵 此外鮑威爾在采訪中一再提到健康問題，他稱這是美國經濟重新開放成功的關鍵，并呼吁美國人遵守州和地方之間的社會隔離規定，幫助政府取消對社會和經濟活動的限制。以下是他的主要觀點。 各國現在正在放寬社會管控，這增加了人們逐漸恢復正常的希望，但也增加了重新感染的風險。美國國會辯論是否可能進一步減輕經濟負擔，鮑威爾呼吁增加財政支出。到6月可能會有更多的工作機會流失，旅行和娛樂業等領域可能承受壓力，直到有疫苗研發出來，而這將是漫長的一段時間。 失業率可能在下降之前達到25%，4月至6月期間的美國GDP可能以20%的年率收縮。 這種情況讓人想起1930年代的大蕭條，盡管鮑威爾認為持續如此大規模的經濟崩潰仍然不太可能。 美聯儲和國會可能需要做更多的工作以確保人們能夠支付賬單。3月美國國會議員承諾提供3萬億美元，以彌補失業和與疫情有關的其他經濟問題。他們正在辯論是否要做更多。美聯儲還批準了一系列計劃，以幫助企業和金融市場，以試圖限制個人和公司破產。 然而特朗普總統表示，無論有沒有有效的疫苗，美國都將克服冠狀病毒危機。他說，無論哪種方式，這種疾病都會“在某一時刻消失”。 特朗普淡化新冠疫苗的必要性，稱新冠肺炎會“在某一時刻消失” 美國總統特朗普表示，目前共有14個候選疫苗在研發之列。我們希望在今年年底之前，甚至更早，實現這一目標。但他強調疫苗開發進度，與美國解封無關，因為多數人都期待盡快重新開放。 無論有沒有疫苗，我們都會回到過去的生活狀態。 當地時間上周五（5月15日）特朗普表示，無論有沒有有效的疫苗，美國都將克服新冠病毒危機， 并稱不管使用哪種方式，新冠肺炎都會“在某一時刻消失”。 特朗普在白宮玫瑰園舉行的簡報會上宣布，葛蘭素史克公司前疫苗負責人Moncef Slaoui和美國陸軍裝備司令部司令佩納Gustave Perna將擔任疫苗研發工作小組負責人。 特朗普稱，我們認為在不久的將來我們就會有疫苗，如果我們能做到，我們將真的向前邁出了一大步。而且如果我們不這樣做，我們也會像遇到其他的問題一樣，它會在某個時候消失，它會消失。它可能會暴發，也可能不會，我們要看看會發生什么，但如果它真的會蔓延，我們就會把它撲滅，會迅速而有效地把它撲滅。我們學到了很多。” 特朗普的這番言論淡化了疫苗的必要性。此前他在玫瑰園發布了一項聲明，宣布將加大力度加快新冠病毒疫苗的研發。這個新項目被稱為“Operation Warp Speed（極速任務）”，目標是在今年年底前生產出數億劑有效疫苗。 道明證券：金價仍有望漲回2000美元 道明證券表示，經過一段時間的停滯后，投資者對黃金的興趣應該會回升，金價應該會回到2000美元/盎司以上的水平。 實際利率恢復下降趨勢，套利成本較低，以及對債務飆升導致法定貨幣貶值的擔憂，使各種形式的債務成為吸引人的選項，或意味著金價可能在2021年下半年試探2000美元以上。 事實上，由于新冠病毒疫情的影響，每年約600萬盎司的金礦生產被關閉，加上物流問題仍然存在，使得實物運輸極為困難，可能會進一步推動金價漲向1900美元，并到明年達到2000美元上方。 北京時間9：50，國際現貨黃金價格報1756.49美元/盎司，漲0.74%。[詳情]

　　來源：wind 據報道，5月18日，倫敦金現突破1760美元/盎司，創2012年以來新高。而就在周末，美聯儲主席鮑威爾提示了美國經濟的復蘇進程緩慢，本周公布的經濟數據也將進一步反映疫情下的不確定性。在經濟復蘇的不確定性、美聯儲的低利率環境以及通脹預期推動下，華爾街看好未來黃金走勢。 避險資產迎接狂歡，三大因素支撐金價 5月18日，在避險情緒的推動下，倫敦金現站上1760美元/盎司上方，創2012年以來的新高。美聯儲上周的一系列講話為經濟快速復蘇的預期“潑冷水”，而全球的大規模放水，也讓投資者涌向黃金以避免通脹。 具體來看，美聯儲主席鮑威爾在5月17日接受媒體采訪時強調，經濟面臨長期不確定性復蘇。他表示，美國經濟或縮減20%至30%，而下半年將迎接增長。不過，美國可能要到明年年底才恢復到疫情前水平，并且需要有對抗病毒的疫苗問世。“依賴大型公眾聚會的經濟活動，包括娛樂和旅行，可能會受到特別挑戰。” 另一方面，更漫長的復蘇意味著美聯儲還將實行更多刺激政策，推高了通脹預期。全球央行資產負債表的大規模擴張最終必須稀釋其貨幣（最重要的是美元）的價值，從而導致諸如黃金之類的硬資產通貨膨脹。今年金價已經大幅上漲，上周五觸及七年高點1，751.69美元。但是有些人認為它還有很長的路要走。 辛格（Singer）的埃利奧特管理公司（Elliott Management Corp．）在4月給投資者的一封信中說：“近幾個月來，黃金的價格有所上漲，但我們認為它是當今最被低估的可投資資產之一。” 他認為，低利率，礦山破壞和“世界上所有中央銀行的貨幣瘋狂貶值”將導致黃金升至“當前價格的幾倍”。 即使通脹不會馬上到來，在目前的經濟環境下，持有黃金的成本也相對較低。貝萊德全球分配基金（BlackRock Global Allocation Fund）的投資組合經理羅斯·科斯特里奇（Russ Koesterich）指出，黃金與實際利率之間存在反比關系：當利率（經通脹因素調整后）較低時，持有黃金的機會成本也同樣較低。目前，實際匯率為負。這意味著，即使通貨膨脹沒有加速，在可預見的未來，政策利率接近零（甚至為負）的前景也應會提振黃金的吸引力。 在不確定性中尋找確定，金價未來仍有70%的上漲空間 值得注意的是，美國銀行4月在一篇名為“美聯儲無法印黃金”的報告中，將金價目標上調至3000美元/盎司，較1760美元/盎司的高點仍有70%的上漲空間。美國銀行指出：“隨著經濟產出大幅下降，財政支出激增以及央行資產負債表翻番，法定貨幣可能會承受壓力。投資者將瞄準黃金。” 面對充滿不確定性的經濟環境，華爾街迫切尋找“確定性”投資。根據最近給投資者的信，包括保羅·辛格（Paul Singer），大衛·艾因霍恩（David Einhorn）和克里斯平·奧迪（Crispin Odey）在內的對沖基金名人都對黃金表示樂觀。貝萊德集團和牛頓投資管理公司等大型資管企業也同樣看好黃金。 奧迪再給投資者的信件中寫道“黃金是擺脫全球貨幣化的唯一出路。”截至3月底，黃金期貨是他的旗艦基金Odey European持有的第三大頭寸。“短期內，押注于通脹的資金將會獲利。”牛頓投資管理公司（Newton Investment Management）的凱瑟琳?多伊爾（Catherine Doyle）對此表示贊同：“當市場意識到刺激計劃的規模時，黃金幾乎不可避免地將迎來財政順風。”[詳情]

　　全球最大黃金ETF基金SPDR持倉數據（實時更新） 5月18日，內盤黃金TD開盤大漲逼近400元/g， 創歷史新高。 今天早上七點美聯儲主席鮑威爾接受美國哥倫比亞廣播公司“60分鐘”節目的采訪，節目中鮑威爾再次重申，負利率對美國來說可能不是一個合適或有用的政策。經濟可以“很快”開始好轉，但全面從疫情中復蘇將需要恢復信心。此外鮑威爾強調 ，美聯儲的彈藥尚未耗盡，如有需要可采取更多措施。國際現貨黃金聞聲大漲一度突破1760美元。 黃金ETF持倉再創歷史新高 全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日增加9.06噸，增幅0.82%，當前持倉量為1113.78噸。 低利率時代 大佬一致看漲黃金 海通證券首席經濟學家姜超發表示，歷史數據顯示，紙幣對黃金在持續貶值，哪怕最為堅挺的美元也不例外，尤其是在危機時期。而新冠肺炎疫情對于全球而言又是一次重大的危機，為了應對危機，全球央行開啟了史無前例的放水模式，帶來了大面積的貨幣超發與貶值。在這樣的背景下，無法印刷的黃金應是資產保值的重要選擇。 興業證券首席策略師張憶東表示，面對“流動性改善而經濟下行”的前景，黃金的性價比更高。展望未來兩年經濟差、貨幣大放水的概率大，基于黃金的貨幣屬性，金價有希望挑戰歷史新高并達到難以預測的高度。除非疫情導致全球大蕭條，否則黃金難以走熊。 華安基金總經理助理、華安黃金ETF基金經理許之彥認為，黃金在資產配置中的核心吸引力取決于它本身的屬性，金價與其他資產的價格，如股票、債券價格呈一定的負相關或弱相關，從資產配置科學化的模型來看，黃金這樣的資產加進投資組合后可以降低風險，獲得更好的收益。而目前，黃金處在一個大周期的上行階段。 “我們認為此次經濟修復的周期可能較長，由于疫情前全球宏觀經濟比較弱，而這一次疊加影響之后，修復則需要更長的時間周期。因此歐美包括日本這些進行強寬松貨幣政策與財政政策的，大范圍退出寬松政策的可能性很小，所以在較長的周期內會維持低利率，甚至是負利，這樣的環境對黃金非常有利。” 許之彥進一步指出。 [詳情]

　　5月18日，滬金期貨漲超2%，報398.5，創歷史新高。 今天早上七點美聯儲主席鮑威爾接受美國哥倫比亞廣播公司“60分鐘”節目的采訪，節目中鮑威爾再次重申，負利率對美國來說可能不是一個合適或有用的政策。經濟可以“很快”開始好轉，但全面從疫情中復蘇將需要恢復信心。此外鮑威爾強調 ，美聯儲的彈藥尚未耗盡，如有需要可采取更多措施。國際現貨黃金聞聲大漲一度突破1760美元。 低利率時代 大佬一致看漲黃金 海通證券首席經濟學家姜超發表示，歷史數據顯示，紙幣對黃金在持續貶值，哪怕最為堅挺的美元也不例外，尤其是在危機時期。而新冠肺炎疫情對于全球而言又是一次重大的危機，為了應對危機，全球央行開啟了史無前例的放水模式，帶來了大面積的貨幣超發與貶值。在這樣的背景下，無法印刷的黃金應是資產保值的重要選擇。 興業證券首席策略師張憶東表示，面對“流動性改善而經濟下行”的前景，黃金的性價比更高。展望未來兩年經濟差、貨幣大放水的概率大，基于黃金的貨幣屬性，金價有希望挑戰歷史新高并達到難以預測的高度。除非疫情導致全球大蕭條，否則黃金難以走熊。 華安基金總經理助理、華安黃金ETF基金經理許之彥認為，黃金在資產配置中的核心吸引力取決于它本身的屬性，金價與其他資產的價格，如股票、債券價格呈一定的負相關或弱相關，從資產配置科學化的模型來看，黃金這樣的資產加進投資組合后可以降低風險，獲得更好的收益。而目前，黃金處在一個大周期的上行階段。 “我們認為此次經濟修復的周期可能較長，由于疫情前全球宏觀經濟比較弱，而這一次疊加影響之后，修復則需要更長的時間周期。因此歐美包括日本這些進行強寬松貨幣政策與財政政策的，大范圍退出寬松政策的可能性很小，所以在較長的周期內會維持低利率，甚至是負利，這樣的環境對黃金非常有利。” 許之彥進一步指出。[詳情]

　　原標題：多重因素堆砌，持續擴大黃金避險買需！金價升破1760關口，再創七年半新高 北京時間周一（5月18日），現貨黃金小幅沖高，最高觸及1760.14美元/盎司，2012年10月15日以來新高，漲幅約0.94%。受金價上漲影響，現貨白銀小幅沖高，刷新3月12日以來高點至17.02美元關口，日內漲幅2.34%。 推動金價上漲的原因不單單是某個經濟數據、或者是某個因素，而是每一個數據和因素，并且市場參與者又不想在周末賣空或持平黃金。預計黃金即將上漲至1800美元，但過程將是震蕩不定的。 Blue Line Futures LLC首席市場策略師Phil Streible則指出，每個人肯定都意識到這一點，但更多的證據表明現實情況是目前的經濟形勢非常蒼白，人們繼續涌入黃金，因為疲軟的經濟形勢將繼續推低利率。 滿地可銀行基本和貴金屬衍生品交易主管Tai Wong稱，盡管疲軟的實貨需求和央行買盤可能減緩了金價的攀升，但在出臺空前規模刺激舉措、全球經濟超級大國之間關系惡化的情況下，幾乎沒有理由拋售黃金。 上周末的相關消息，令市場對國際貿易局勢的擔憂情緒也有所升溫，提升黃金的避險需求，上周全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉已經超過1100噸，屢次刷新七年高位。 美國4月零售銷售大幅不及預期 北京時間上周五（5月15日）20：30，美國方面公布了市場關注的美國4月零售銷售數據，結果該數據表現大幅差于預期。 具體數據顯示，美國4月零售銷售月率下降16.40%，超過預期的下降12%，前值為下降8.4%，為1992年有記錄以來最大降幅。4月核心零售銷售月率下降17.20%，超過預期的下降8.5%，前值下降4.2%。 美國4月零售銷售連續第二個月錄得創紀錄跌幅，新冠疫情導致美國民眾留在家里，美國第二季經濟創下大蕭條以來最嚴重萎縮。繼美國4月就業崗位減少2050萬個后，零售銷售數據再度凸顯經濟下滑加劇。 CNBC評美國4月零售數據指出，美國政府公布的數據顯示，4月份美國消費者支出下滑16.4%，創歷史新低，在新冠病毒大流行的影響下，美國經濟的支柱出現了收縮。在美國21.5萬億美元的經濟總量中，約68%來自個人消費支出，今年第一季度個人消費支出下降7.6%。而與此同時，旨在遏制病毒傳播的社交距離限制措施開始生效。上周五公布的數據顯示，隨著裁員開始增加，社會進入封鎖狀態，經濟放緩延續到了第二季度之初。 富國銀行經濟學家Jay Bryson表示，這種情況不會持續很長時間。4月的零售銷售數據可能是周期性低點，5月美國經濟逐步重啟能帶來一定上升空間。如果政府預測是對的，疫情在夏天得到緩解，那么隨著經濟重啟、消費需求的釋放，零售商能在下半年看到銷售數據的恢復。 美聯儲主席鮑威爾：美國經濟的復蘇時間延長至2021年年底 美聯儲主席鮑威爾稱，美國經濟的復蘇需要一段時間，將延長至2021年年底，這超過了市場的預期。此外， 美國第二季度GDP可能“很容易”達到萎縮20%-30%的程度 ，美聯儲可以擴展現有的項目或增加新的項目， 可根據需要增加資產購買規模 。這增加了美聯儲擴大QE的可能性，也強化了市場的負利率預期。 鮑威爾指出， 美聯儲的彈藥尚未耗盡，如有需要可采取更多措施。“失業率峰值為20%-25%”的預測大致正確， 但下半年失業率將有所下降，淡化美國進入第二次大蕭條狀況的風險。他和FOMC的成員仍認為，負利率對美國來說可能不是一個合適或有用的政策。 疫情后美國的經濟實力將依賴于保持家庭的償付能力，企業和家庭可能需要“3-6個月”的更多財政援助，以避免破產。美聯儲和國會都有更多的工作要做，以應對疫情造成的經濟影響。 經濟可以“很快”開始好轉，但全面從疫情中復蘇將需要恢復信心，“醫療指標”和病毒傳播是美聯儲目前決定經濟發展道路的最重要數據。美聯儲真正希望避免的是出現第二波感染和封鎖狀況，旅游、娛樂行業的反彈可能要靠疫苗，體育賽事可能到最后才會恢復。 美聯儲負利率預期升溫 盡管包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員們都對負利率表示出了反對的態度，但近期市場對美聯儲負利率的預期在升溫，黃金市場無疑也將受到影響。 荷蘭合作銀行表示，美聯儲仍有可能實施負利率政策，盡管可能會在訴諸負利率之前嘗試其他選擇。美聯儲仍有進一步購買資產、強化前瞻性指引和擴大特別貸款安排的空間。 在2019年10月聯邦公開市場委員會的討論中，委員會似乎更愿意開始某種收益率曲線控制，而不是訴諸于負政策利率，如果當前的工具集不再充分，而收益率曲線控制等首選選項無法發揮作用，那么政策負利率的障礙似乎并非不可逾越，到那時，美國聯邦公開市場委員會成員對負利率的一致反對可能會動搖。 蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）表示，金價并不需要負利率才能上漲。該行大宗商品分析師Colin Hamilton表示，今年余下時間黃金市場還是會走高，美聯儲的無限量QE和低利率將繼續為黃金提供支撐。 美聯儲在政策方面還有更多招數，并且樂于使用這些招數來推動經濟復蘇。總體來說，美聯儲仍然愿意提供支撐，因此整個環境對黃金還是有提振作用的。 該行經濟學家Douglas Porter表示，負利率未必能刺激美國經濟。此前為應對疫情，美國各地封城居家關閉經濟。 負利率就是經濟“黑洞”，一旦靠近就會有巨大的拉力，會抵抗一切規則，并且進入后就無法逃脫。盡管美國沒有完全排除負利率的可能，但都認為只有在緊急情況下，并且在其它工具都已經使用的情況下才能使用負利率。 此前BMO已經上調了金價預期，預計今年黃金均價在1654美元/盎司，明年則在1698美元/盎司。  疫情二次爆發的擔憂情緒支撐金價 雖然歐美目前開啟了諸多的逐步解封措施，但解封的同時，也增加了市場認為疫情可能二次爆發的擔憂。在第一次疫情爆發時，股市大跌，投資者不得不拋售黃金以換取現金，但現在情況和當時有些不同，在美聯儲無限量寬松之后，投資者手上不缺現金，反而疫情爆發的擔憂會增加市場避險情緒，也會支撐避險金價。 美國財長呼吁盡快重啟經濟，承認美國的失業率可能已高達25%，并表示失業率在好轉之前可能會進一步惡化，如果不解除封鎖措施，可能會導致“永久性的經濟損害”。隨著美國每周失業人數的持續增加，關于何時及如何重新開放的爭論，已持續了數周之久。美國勞工部8日發布的就業報告顯示，美國4月份的失業率為14.7%。 在疫情沒有完全控制住的背景下，強行重啟經濟會導致疫情二次爆發的擔憂情緒升溫。近期美國又傳出多名政要隔離。據三名知情人士透露，美國副總統彭斯正在白宮之外隔離，此前一名助手周五確診感染病毒。 身陷丑聞的美國前副總統拜登表示，特朗普經濟政策加劇了美國因疫情而面臨的經濟危機。而美國前總統奧巴馬在當天也抨擊稱，特朗普政府的抗疫措施是“一場絕對混亂的災難”。 美國前總統奧巴馬不留情面地對白宮的抗疫舉措做了尖銳批評，直言這是“一場絕對混亂的災難”。他指出，此次疫情暴發也是一個重要的提醒，提醒人們在全球危機期間為什么需要一個強有力的政府。 道明證券樂觀看漲，金價有望漲回2000美元？ 道明證券表示，經過一段時間的停滯后，投資者對黃金的興趣應該會回升，金價應該會回到2000美元/盎司以上的水平。 實際利率恢復下降趨勢，套利成本較低，以及對債務飆升導致法定貨幣貶值的擔憂，使各種形式的債務成為吸引人的選項，或意味著金價可能在2021年下半年試探2000美元以上。 事實上，由于新冠病毒疫情的影響，每年約600萬盎司的金礦生產被關閉，加上物流問題仍然存在，使得實物運輸極為困難，可能會進一步推動金價漲向1900美元，并到明年達到2000美元上方。 白銀可能會有補漲的較大可能性 盡管美聯儲此前對負利率一直持有并不支持的表態，且美聯儲主席鮑威爾也出面表態暫時對負利率維持不支持的態度，但是負利率本身并不是政策紅線，市場對于負利率的預期仍在，貴金屬在名義利率的角度上仍有可能尋得短期的趨勢性上行動力。 盡管通脹預期短期內沒有無大幅度上行的動力，但是近期貨幣出現崩潰的新興市場國家，天量放水的發達經濟體，都出現了快速購買比特幣的現象，機構的角度來看，有可能是在配置長期能夠有機會對抗通脹的資產，長期“有可能”對抗通脹，且當前價位并不是很高的資產當中，白銀也是其中之一。 大放水的環境下，機構可能會有配置有能力抗通脹的資產的需要，反應市場機構配置力量的ETF白銀持有量在持續攀升，且隨著主要經濟體復工復產的進行，白銀的工業需求最惡劣的狀態已經過去，考慮到金銀比仍然處在歷史高位，白銀可能會有補漲的較大可能性。[詳情]

　　 全球最大黃金ETF基金SPDR持倉數據（實時更新） 5月18日，現貨黃金漲幅近0.7%，報1755.44美元/盎司，創2012年10月以來新高。由于交易者擔心第二波疫情爆發，以及國際緊張關系的提振，黃金價格一路走高。 包括美國在內的全球主要經濟體開始解除防疫封鎖措施，但能否從這場疫情中復蘇，將在很大程度上取決于各國政府在解除封鎖限制的情況下，能否有效預防第二波感染。投資者也將繼續以謹慎心態，通過買入黃金等避險資產，來規劃投資布局。 美國4月恐怖數據續刷紀錄新低 美國政府公布的數據顯示，4月份美國消費者支出下滑16.4%，創歷史新低，預期為-12%，前值修正為-8.4%。同時公布的美國5月紐約聯儲制造業指數錄得-48.5，預期為-63.5。在新冠病毒大流行的影響下，美國經濟的支柱出現了收縮。 在美國21.5萬億美元的經濟總量中，約68%來自個人消費支出，今年第一季度個人消費支出下降7.6%，而與此同時，旨在遏制病毒傳播的社交距離限制措施開始生效。周五公布的數據顯示，隨著裁員開始增加，社會進入封鎖狀態，經濟放緩延續到了第二季度之初。 最新調查顯示，美國本已糟糕的近期經濟前景更加黯淡，第二季國內生產總值（GDP）環比年率料將萎縮35%。盡管分析師仍預計，下半年美國經濟將復蘇，但仍無法收復今年以來的失地。[詳情]