在這個(gè)世界上，如果聰明也分等級(jí)，那么最最聰明的人，一定是在玩金融。華爾街聚集了全世界最聰明的人，在這里，有數(shù)學(xué)天才、有心理學(xué)大師、有經(jīng)濟(jì)學(xué)家……他們每幾秒鐘就能設(shè)計(jì)出一款風(fēng)靡全球的金融產(chǎn)品，可以影響到數(shù)十億民眾的生活和財(cái)富。

　　華爾街對(duì)全球投資市場(chǎng)的“收割”，不是用一句“陰謀論”就能嗤之以鼻的，迄今為止，沒(méi)有人能夠保證比特幣不是華爾街發(fā)明的。在分析比特幣價(jià)格走勢(shì)之前，我先講一個(gè)離投資者并不遙遠(yuǎn)的真實(shí)案例。

　　2007年一月份，華爾街開(kāi)始對(duì)原油市場(chǎng)發(fā)起攻擊，國(guó)際原油價(jià)格從2007年初的50美元，一直拉升到了2008年的接近150美元，整整翻了三倍。

　　原油是一個(gè)非常成熟的大宗商品，全球?qū)υ蛢r(jià)格的定價(jià)和市場(chǎng)交易，有非常強(qiáng)的慣性和規(guī)則，而且每一個(gè)大國(guó)都參與其中，從供給和需求的角度，制衡因素極其的強(qiáng)大，但這也架不住華爾街資本的絞殺力量，一年多翻三倍，這在傳統(tǒng)大宗商品市場(chǎng)是很難想象的。

　　可能很多沒(méi)有真正深度涉獵過(guò)金融交易的投資者，并不能理解什么叫“大操縱”。其實(shí)從原油市場(chǎng)來(lái)看，整個(gè)價(jià)格從2007年初的50美元漲到2008年5月的140美元的時(shí)候，美國(guó)政府就已經(jīng)坐不住了。從2008年的5月末開(kāi)始，美國(guó)國(guó)會(huì)連續(xù)多項(xiàng)提案針對(duì)原油市場(chǎng)價(jià)格操縱問(wèn)題，并進(jìn)入調(diào)查程序。而后美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)四大投行之一的雷曼兄弟破產(chǎn)，全球陷入流動(dòng)性危機(jī)，原油價(jià)格也出現(xiàn)了暴跌。如果不是金融危機(jī)的爆發(fā)，可能原油價(jià)格不會(huì)止步于150美元。

　　到了2010年奧巴馬政府批準(zhǔn)對(duì)華爾街最嚴(yán)厲的《沃爾克規(guī)則》監(jiān)管法案，這項(xiàng)新規(guī)主要包括三方面內(nèi)容：1、禁止銀行機(jī)構(gòu)從事大多數(shù)自營(yíng)交易；2、限制銀行機(jī)構(gòu)投資對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金；3、要求銀行機(jī)構(gòu)設(shè)立內(nèi)部合規(guī)計(jì)劃，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交相關(guān)計(jì)劃和報(bào)告重大交易活動(dòng)情況。

　　到了2013年末，德意志銀行和摩根大通已經(jīng)退出了能源、非貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石等業(yè)務(wù)，而高盛、摩根士丹利等也已考慮退出大宗商品業(yè)務(wù)。大宗商品從此陷入大熊市，原油價(jià)格持續(xù)下跌，一度從2013年末的100美元附近，下跌到了2016年初的26美元，兩年間暴跌超過(guò)70%。

　　可以這么說(shuō)，沒(méi)有華爾街的投資市場(chǎng)，是寂寞的，但有了華爾街的投資市場(chǎng)，是血腥的。

　　去年的10月30日，芝加哥商業(yè)交易（CME）所公告，決定推出比特幣期貨，比特幣作為一個(gè)非常小眾的新興金融交易品種，有了一個(gè)適合華爾街操作的標(biāo)的。

　　到11月29日的時(shí)候，我在社群里發(fā)了一個(gè)小的分析演繹，沒(méi)想到一語(yǔ)成讖，至少按照目前的價(jià)格，這個(gè)演義是非常準(zhǔn)確的。

　　當(dāng)然，沒(méi)有人會(huì)無(wú)緣無(wú)故的腦洞大開(kāi)，按照我對(duì)全球資本市場(chǎng)的了解，真正影響散戶的，實(shí)際上并不是市場(chǎng)本身，而是類(lèi)似于。大部分投資者只在乎眼前發(fā)生了什么，因?yàn)闆](méi)有縱深感，就很容易對(duì)未來(lái)產(chǎn)生恐懼，這種恐懼本身就是對(duì)認(rèn)知的一種評(píng)估，因此說(shuō)投資就是認(rèn)知的變現(xiàn)，這句話是成立的，也是很有說(shuō)服力的；有了這種恐懼，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

　　比特幣本身是一個(gè)消息市，對(duì)于各類(lèi)利多或利空的消息，市場(chǎng)會(huì)做出非常迅速的判斷。華爾街可以說(shuō)能夠在很短的時(shí)間內(nèi)，制造出普通投資者難以想象的利好或利空。發(fā)動(dòng)國(guó)會(huì)調(diào)查比特幣交易，放出投行參與比特幣交易等消息，對(duì)華爾街來(lái)說(shuō)是非常簡(jiǎn)單的事情，但這種消息的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)比此前幣圈所認(rèn)知的很多影響因素，要大得多。

　　未來(lái)比特幣市場(chǎng)依然存在三個(gè)不確定性，這三個(gè)不確定性會(huì)反復(fù)被華爾街利用。

　　首先是對(duì)比特幣的定性，全球依然沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，具體如何定義比特幣，這當(dāng)中存在很多的影響市場(chǎng)的因素，因?yàn)橥顿Y實(shí)際上是一種對(duì)預(yù)期的追逐，比如大家都在期待各國(guó)能夠把比特幣定義為一種類(lèi)似外匯的金融貨幣形態(tài)，如果有更多的國(guó)家這樣定義，那么對(duì)比特幣的影響是巨大的，但如果更多的國(guó)家定義為一種虛擬商品或證券化產(chǎn)品，就會(huì)面臨發(fā)展的局限性；

　　第二個(gè)是跟傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的若即若離。比特幣等市場(chǎng)，雖然有一套自成體系的邏輯，但每一個(gè)參與者，都希望得到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)的認(rèn)可，比如哪個(gè)大機(jī)構(gòu)又接受比特幣了，為比特幣交易提供什么中介服務(wù)了，或者停止某些針對(duì)比特幣等的服務(wù)，都會(huì)成為華爾街制造市場(chǎng)波動(dòng)的利器；

　　第三個(gè)不確定性是稅收問(wèn)題，由于數(shù)字貨幣市場(chǎng)本身是去中心化的，沒(méi)有任何組織為其做擔(dān)保，也沒(méi)有主權(quán)國(guó)家政府的背書(shū)，中央銀行難以用利率等工具來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)，這種情況下，稅收就成為調(diào)節(jié)數(shù)字貨幣交易市場(chǎng)的唯一工具，作為一種金融貨幣形態(tài)，在交易過(guò)程中被征稅，這是一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題，相當(dāng)于是非常明顯的實(shí)施負(fù)利率，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響巨大，因此在去年12月28日，我在群里講了這個(gè)問(wèn)題。

　　最后，需要寫(xiě)點(diǎn)感悟。

　　美國(guó)和韓國(guó)在推動(dòng)數(shù)字貨幣交易的實(shí)名制問(wèn)題，印度要給比特幣持有者征稅，日本對(duì)比特幣交易所進(jìn)行合規(guī)性調(diào)查，有一些比特幣交易所正在推進(jìn)跟美元的直接充值和兌換。一些國(guó)家也開(kāi)始為比特幣等挖礦主動(dòng)提供廉價(jià)的電力，俄羅斯已經(jīng)允許挖礦，但要求礦主必須把比特幣賣(mài)到國(guó)外，目的可能是賺取外匯。從這方面來(lái)看，每一個(gè)國(guó)家都在研究，首先是如何監(jiān)管，其次是如何運(yùn)營(yíng)這個(gè)市場(chǎng)。逐步的納入監(jiān)管體系，以及合法化運(yùn)營(yíng)，然后征稅，馴服這個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)大趨勢(shì)。

　　盡管如此，我并不認(rèn)為中國(guó)的監(jiān)管會(huì)放松。按照中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量，數(shù)字貨幣行業(yè)能夠帶來(lái)的貢獻(xiàn)，還不足以引起足夠大的重視，反而如果針對(duì)散戶群體的參與門(mén)檻和認(rèn)知性風(fēng)險(xiǎn)，政府的擔(dān)心會(huì)越來(lái)越大。如果從發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的角度說(shuō)，應(yīng)該對(duì)區(qū)塊鏈行業(yè)有更好的包容性，當(dāng)然，這種包容性還需要行業(yè)自己能夠有“良幣驅(qū)逐劣幣”的生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)，否則政策幾乎沒(méi)有第二種選擇余地。

　　更重要的是，與區(qū)塊鏈并行的數(shù)字貨幣市場(chǎng)，已經(jīng)發(fā)展為非常金融化的市場(chǎng)，整個(gè)監(jiān)管層面的考慮，不是一個(gè)部門(mén)或幾個(gè)專(zhuān)家所能左右的。甚至說(shuō)在央行層面，可能都難以對(duì)數(shù)字貨幣行業(yè)的發(fā)展做出太多的決定性影響。

　　前天，中紀(jì)委網(wǎng)站發(fā)出一篇題目為“堅(jiān)定扛起黨內(nèi)監(jiān)督的神圣使命，推進(jìn)人民銀行系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨向縱深發(fā)展”的文章，其作者署名頭銜是，中央紀(jì)委駐中國(guó)人民銀行紀(jì)檢組組長(zhǎng)。部分措辭如下：

　　未來(lái)幾年，中國(guó)金融業(yè)的大方向，依然是收緊，跟金融相關(guān)的任何環(huán)節(jié)，都面臨逐步收縮，而不是擴(kuò)張的客觀要求。但這對(duì)于區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，并非完全的壞事，此時(shí)有多少的“保守”，未來(lái)就會(huì)有多少的“開(kāi)放”。況且區(qū)塊鏈本身是一個(gè)非常具有發(fā)展前景的行業(yè)。

　　作為投資者、參與者來(lái)說(shuō)，要做的僅僅是，把各類(lèi)因素考慮進(jìn)去，把對(duì)行情的判斷，變成一種深度的學(xué)習(xí)和思考，而不是簡(jiǎn)單粗暴的傳播所謂的信仰，對(duì)負(fù)面聲音進(jìn)行攻擊性反駁，這只會(huì)浪費(fèi)更多的時(shí)間，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷會(huì)更加無(wú)知，對(duì)已有的積累，會(huì)形成巨大的消耗，直到遭遇一次顛覆信仰的行情，輸?shù)镁狻?/p>

　　文/肖磊

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家)