跨過憂慮之墻港股向新高點挺進

2018年03月13日11:45 作者:陳錦興 (0)+1

　　文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家陳錦興

　　除非市場對三月加息反應極為負面，否則在這樣的背景下進入第二季，股市向上的動力依然強，因為臺面上利好股市的消息不少，包括兩會后的政策推動、香港落實同股不同權、平保及騰訊的分拆活動、以及A股正式入摩等等。在基本面良好之下，配合以上資本市場的結構性變化，投資氣氛及資金活躍度會升溫，將有利港股向上突破。

　　第一季的港股已近尾聲，這是一個異常波動的季度，恒指高低波幅約4300點。若三月尾恒指仍維持于30，000點以上，將出現連續五個季度上升，恒指的牛市不單并無終結，反而消化了一個突如其來的震蕩市、美國通脹升溫的疑慮及全球貿易戰的恐慌。港股看來已再一次跨過憂慮之墻，向新高點挺進。

　　其中一個重要指標是科技股的重拾強勢，納指已再創歷史新高，蘋果亦已擺脫iphone X的弱銷售困擾，市值再逾9，000億美元。在香港，手機設備股一度有三成的調整，但在二月大市的急挫中反而企穩，其后展開升浪。而一眾半導體、游戲、軟件及云服務等股，亦紛紛轉強，意味重磅股突然回吐時，資金已重新配置在科技股身上。

　　其次，去年強勢的汽車及濠賭等板塊，早前同樣調整兩至三成，惟近期也有回升跡象，吉利迫近歷史高位，而銀娛也再創一月以來新高，前者受惠于并購消息，后者則是行業全面回暖的主要受惠者。無論如何，這些市場的核心板塊表現堅穩，正進一步強化市場信心。

　　還有中資金融股，內銀、內險以至券商股已在跌市中企穩，農行盈利增長約4.9%，息差擴闊及資產質素繼續改善，內銀整體估值有望提升。整體上三月的業績公布期并無出現大量好消息出貨的沽壓，反而首季企業的經營狀況指引仍然不差，投資者對2018宏觀經濟及企業盈利的增長仍具信心。

　　有傳國家主席習近平將南下主持港珠澳大橋的通車儀式，時間上可能也是第二季尾，屆時粵港澳大灣區概念將熱炒，而香港在灣區中扮演金融促進者，在發掘創新科技、高端制造等獨角獸的過程中，將有愈益吃重的角色，市場將會重新評估港股的投資價值。在每次的大跌市中，總會有很多危言，惟從港股板塊的表現，以至資本市場未來發展的方向而論，港股依然是指向牛市。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股?，F任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)

責任編輯：白仲平

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