文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 姜伯靜

　　如今，明天系在事實(shí)上戰(zhàn)略收縮，是形勢(shì)的需要；而在保全其上市公司殼資源的前提下，一旦時(shí)機(jī)成熟，重新歸來(lái)也并非不可能的事情。

明天系將成“明日黃花”？

　　古人有句詞：“萬(wàn)事到頭都是夢(mèng)，休休，明日黃花蝶也愁。”

　　這讓我想起了“明天系”，看最近一段時(shí)間明天系的表現(xiàn)，難道，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的明天系，將成“明日黃花”了不成？

　　時(shí)間回溯到2017年的11月，有兩件事發(fā)生的很巧合。

　　第一件事情。

　　2017年11月8日，浙江祥源文化股份有限公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》（處罰字【2017】123號(hào)）。“告知書(shū)”稱，“依法擬對(duì)西藏龍薇文化傳媒有限公司、浙江萬(wàn)好萬(wàn)家文化股份有限公司（已更名為浙江祥源文化股份有限公司）、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永作出行政處罰和市場(chǎng)禁入。”

　　第二件事情。

　　2017年11月21日，明天系旗下華資實(shí)業(yè)（號(hào)稱明天系三駕馬車之一）發(fā)布公告稱：“我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)生了較大變化，綜合考慮融資環(huán)境和監(jiān)管政策變化等因素，公司決定終止2015年度非公開(kāi)發(fā)行股票方案的事項(xiàng)。”而這個(gè)“2015年度非公開(kāi)發(fā)行股票方案”的主要內(nèi)容，就是華資實(shí)業(yè)擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金對(duì)華夏保險(xiǎn)增資，增資完成后持股比例不超過(guò)51%。

　　在華資實(shí)業(yè)宣布停止增資華夏保險(xiǎn)之前，明天系已經(jīng)開(kāi)始了在資本市場(chǎng)的“撤退”，但這次停止增資更加有代表意義。其先后撤出的，包括與美都能源、齊星鐵塔等有關(guān)的資本運(yùn)作，以及出售恒投證券股份等等。

　　之所以說(shuō)是巧合，是因?yàn)楫?dāng)初趙薇收購(gòu)萬(wàn)家文化時(shí)，有猜測(cè)認(rèn)為趙薇、黃有龍和明天系有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。這樣看的話，就很有意思了。

　　且不說(shuō)猜測(cè)中的關(guān)系吧，總之，今后，趙薇、黃有龍式的資本運(yùn)作方式已經(jīng)很難大行其道，而以資本運(yùn)作著稱的明天系開(kāi)始后退，這很是能反映出目前資本市場(chǎng)的風(fēng)向。

　　昔日的萬(wàn)家文化鬧劇，我們?cè)缫逊治鲞^(guò)多次，其中原委，大家都已經(jīng)明白。那么，今天的“明天系”，又為何有此舉呢？

　　下面，我們不妨看一下這幾個(gè)因素。

　　第一，金融業(yè)走向微妙。

　　一直以來(lái)，金融業(yè)務(wù)在明天系版圖中占據(jù)著舉足輕重的地位。

　　但是，金融業(yè)在最近的走向有些微妙。數(shù)據(jù)表明，2017年，金融業(yè)增加值占GDP比重已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　《2017年4季度和全年GDP初步核算數(shù)據(jù)》顯示，金融業(yè)的絕對(duì)額，第四季度增長(zhǎng)了4.0%，全年增長(zhǎng)了4.5%，增長(zhǎng)幅度僅略高于建筑業(yè)。這個(gè)增長(zhǎng)比例，雖然比2016年的最低點(diǎn)高一些，但比2014年—2015年（2015年二季度增速達(dá)到18.8%）動(dòng)輒十幾個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)相比，還是要差的很多。

　　這種情況的發(fā)生，與政策向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)傾斜有關(guān)，也與金融去杠桿有關(guān)。

　　這種情況下，也就可以理解明天系的舉動(dòng)了。

　　第二，保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)光不再。

　　金融業(yè)走向微妙，保險(xiǎn)業(yè)亦不能幸免。

　　明天系在2015年想要增資華夏保險(xiǎn)，有著當(dāng)時(shí)的背景。

　　根據(jù)華資實(shí)業(yè)公告顯示：“2014年我國(guó)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入總額為20，234.81億元，同比增長(zhǎng)17.49%；從業(yè)務(wù)種類上看，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7，203.38億元，同比增長(zhǎng)15.95%；壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入10，901.69億元，同比增長(zhǎng)15.67%；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1，587.18億元，同比增長(zhǎng)41.27%；意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入542.57億元，同比增長(zhǎng)17.61%。”

　　2014年8月和10月，國(guó)務(wù)院相繼發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》、《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)的若干意見(jiàn)》兩個(gè)文件。

　　這些，都是保險(xiǎn)業(yè)的利好消息。

　　到了2016年，根據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，我國(guó)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入30959.10億元，同比增長(zhǎng)27.50%。態(tài)勢(shì)依然良好。

　　但是，到了2017年，根據(jù)保監(jiān)會(huì)《2017年1-11月保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，1-11月，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入34397.58億元，同比增長(zhǎng)19.17%。全年的數(shù)據(jù)雖然還未出臺(tái)，但1-11月的數(shù)據(jù)顯然不如2016年。2016年1-11月的數(shù)據(jù)是，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入28864.87億元，同比增長(zhǎng)28.88%。

　　更何況，由于寶能系在萬(wàn)寶之爭(zhēng)中的表現(xiàn)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管更加嚴(yán)厲，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)不能像之前那樣了。

　　因此，華資實(shí)業(yè)停止定增華夏保險(xiǎn)有情可原。

　　第三，金融市場(chǎng)的規(guī)范。

　　這個(gè)因素，大家有目共睹。

　　注重金融安全，整頓金融秩序，2017年以來(lái)的金融整肅，力度空前。而可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)，這個(gè)力度只能會(huì)越來(lái)越大。

　　前有對(duì)寶能系的“棒喝”，后有對(duì)趙薇的處罰，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)懲了數(shù)家公司，從監(jiān)管部門(mén)的一系列表現(xiàn)看，金融市場(chǎng)將會(huì)越來(lái)越規(guī)范。之前在金融市場(chǎng)的一些做法，以后很顯然是行不通了。金融市場(chǎng)，將越來(lái)越規(guī)范。

　　隨著金融市場(chǎng)的越來(lái)越規(guī)范，一些公司的退出是很容易理解的。

　　第四，旗下主要上市公司業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。

　　ST明科、華資實(shí)業(yè)、西水股份，被稱作明天系的“三駕馬車”。

　　但這“三駕馬車”中的“兩駕”——ST明科、華資實(shí)業(yè)，業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。

　　ST明科原是一家化工企業(yè)，已經(jīng)被戴上“ST”的帽子。《包頭明天科技股份有限公司2017年第三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告》 稱，“根據(jù)包頭市政府《關(guān)于印發(fā)包頭市主城區(qū)‘三片兩線’環(huán)境綜合整治工作方案的通知》文件要求，公司已于2011年對(duì)全部化工系統(tǒng)停止生產(chǎn)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。本報(bào)告期公司仍處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，主要利用原有的客戶資源、銷售渠道，開(kāi)展化工產(chǎn)品購(gòu)銷業(yè)務(wù)等。”

　　看它的第三季度公告，2017年第三季度，ST明科僅有電石一種產(chǎn)品在售。 報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，同比減少了74.02%。

　　華資實(shí)業(yè)，原以制糖業(yè)為主業(yè)，曾經(jīng)有“發(fā)展制糖、保險(xiǎn)雙主業(yè)”的目標(biāo)。看其第三季度財(cái)報(bào)，只能說(shuō)是不溫不火。但是，其第三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為“-18，493，529.27”元， 與去年同期相比的增減幅度是：“-220.05%”。

　　不過(guò)，看這兩家公司的公告，理財(cái)?shù)故恰坝新曈猩薄?/p>

　　這樣看，以ST明科為例看的話，“保殼”應(yīng)該更重要一些。

　　在我看來(lái)，以上四點(diǎn)，應(yīng)該是明天系從資本市場(chǎng)逐漸退出的主要原因。

　　那么，今后，明天系還有可能會(huì)卷土重來(lái)嗎？

　　有這種可能。因?yàn)閺臍v史上看，明天系有過(guò)這樣的經(jīng)歷。

　　時(shí)間再回溯到2008年，那一年，明天系持有的ST明科、西水股份被轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時(shí)業(yè)界盛傳明天系資金鏈斷裂，當(dāng)然也有其他原因。此后，明天系一度偃旗息鼓。幾年之后，2012年6月，明天控股有限公司通過(guò)股權(quán)受讓方式又重新成為了ST明科和西水股份兩家公司的實(shí)際控制人。自那以后，明天系再度重來(lái)，風(fēng)光了幾年。

　　如今，明天系在事實(shí)上戰(zhàn)略收縮，是形勢(shì)的需要；而在保全其上市公司殼資源的前提下，一旦時(shí)機(jī)成熟，重新歸來(lái)也并非不可能的事情。輿論稱明天系可能轉(zhuǎn)做投資平臺(tái)，在我看來(lái)，這何嘗不是一種有效的暫時(shí)蟄伏呢？

　　明天系，繁華暫時(shí)不再，但會(huì)不會(huì)成為“明日黃花”還不確定，過(guò)幾年再看吧！

　　(本文作者介紹：專欄作者，首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)最佳新聞評(píng)論獎(jiǎng)得主，iDoNews 簽約專欄作者。)