文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 陳功
美國現在自己成了世界的“避稅天堂”了,美國企業根本沒有必要想方設法去避稅了。家庭稅負減少了,跨國公司可以光明正大的在全世界賺錢了,利潤回國也不用心痛被狠宰一刀了。因此說這個特朗普稅改擺明了就是要吸干全世界的血來滋養美國。
北京時間周六凌晨,美國參議院以51票贊成對49票反對,通過了共和黨主導的大幅度改革稅法、涉及1.5萬億美元的法案。這一由特朗普總統提出的稅改法案,還必須和早些時候眾議院通過的法案調整為一致,而且調整過的法案還必須分別在參眾兩院通過才能送交總統簽署。
美國共和黨和特朗普總統取得的這一“成就”存在一個“關鍵一票”,這就是弗雷克參議員的一票。他在最后關頭投出了贊成票,否則將會出現50:50的局面,該法案將無法通過。弗雷克在隨后的聲明中解釋,他得到參議院共和黨領導層和行政當局的承諾,推動通過一個著眼于發展的法律,公平和永久地保護“幼年來美暫緩遣返”的計劃,為這些幼年來到美國的人提供永久居留權。
從現在的情況看,美國參中兩院未來通過特朗普稅改法案的可能性大增,這一法案應該可以成為現實。而其對世界經濟和中國的可能影響非常復雜,但可以肯定的說,影響十分巨大而且長遠。類似這樣的影響和沖擊,要做系統性的綜合分析,單單說某一點或是某幾點,都可能夸大其詞,出現片面擴張,而目前能夠判斷和分析的包括有如下影響:
1、美國經濟將會像磁石一樣吸引世界投資,包括中國的投資將會更加積極的前往美國。因為中國的法定稅率雖然為25%,但實際有效稅率高得多。香港以低稅著稱,但美國減稅后20%的稅率已經接近香港,這樣的競爭力無疑對世界各國都是一種壓力,各國為了確保自己在世界經濟中的地位和經濟平衡,可能引發減稅的競爭。
2、這一稅改法案支持美元進一步走強,導致美元資產的吸引力大增。這是很顯而易見的,因為美國經濟的強大定會推動美元資產的價值,吸引世界資本的流入,從而提升美元的需求,讓美元走強。
3、中國的人民幣匯率將要面臨巨大壓力,資本外流的沖動將因美國的稅改而加強。這對中國來說是負面影響,因為好不容易剛剛穩定下來的人民幣匯率又將會處于動蕩之中。
4、美國的個稅免征額大幅提升一倍以上,提升了家庭財富,實際就是給家庭“發錢”。這也會對中國的稅收制度產生結構性的壓力,因為中國的稅改并未完全完成,現在的情況正處于過渡期,一方面國內所得稅負的不均衡以及國際市場競爭的壓力,要求中國減稅,為供給側減壓;另一方面,中國財政部門為實現社會發展目標,實現新的均衡目標,又需要加稅。這種矛盾今后將會愈加突出,對宏觀調控將構成壓力和新挑戰。
5、為了改善稅收結構,改善稅負的不均衡以及財政壓力,改變土地經濟對中國各級財政的主導作用,實現“房子是用來住”的大目標,特朗普的稅改法案等于是一針激素,刺激中國的房地產稅要更快出臺,積聚新的財政資源,應付未來的挑戰。所以這個稅種出臺的壓力大增,可能會以更快的步調推出實施。
6、個稅下降,遺產稅取消,凈投資所得稅取消,美國稅改的這幾項變動,將會推動美國的消費增長得到有力刺激,供給側的改善最終還是會從就業增長被導入到收入增長的階段。這對于制造業大國而言本是一個正面的好消息,美國市場的擴大,有利于中國的出口,可惜由于中國制造業的弱化,這一有利因素產生的價值不宜高估。
7、預料美國企業的大量撤資開始出現,美國企業將會傾向于回歸美國本土。因美國減稅造成的競爭,世界各國的招商引資成本會進一步大幅上升。美國原本各州就在提供減稅吸引外部投資,現在聯邦一級的減稅加入進來,大大提升了美國本土市場的吸引力,這對全球化的未來是個壞消息。
8、美債的收益率上升,有利于持有美債的國家。根據美國稅務政策中心測算,在不考慮稅改帶來的稅基增加的背景下,當前版本的稅改計劃將會導致美國的財政收入在未來十年內下降2.4萬億美元。收入的下降必然帶來赤字的增加。據美國國會預算局測算,到2020年美國政府赤字額約為1.3萬億美元,赤字率是2016年的兩倍左右,即超過6%。只有GDP增速保持4.5%水平才能抵消稅改帶來的成本。
9、美國市場的金融業務將會增長。企業的回歸以及購并交易的增加,均有助于推動金融業務的活化。而美國銀行業因企業業務的增加,也會出現結構性的改變。
10、美國房地產市場將會繼續活躍。原本美國房地產市場已經接近頂峰,但由于減稅刺激收入增長,還會在一定程度上進一步支持美國的房地產市場,甚至也會支持實行聯系匯率制的香港房地產市場。不過,這個法案不利于作為人民幣資產的中國房地產市場。
11、美國的一次性利潤匯回稅原來征稅35%,現在一筆取消,跨國公司的利潤回流是肯定的。這很可能導致世界各國出現競爭性的減稅,從而讓世界市場進入一個減稅-加息周期。而中國的情況額外引人關注,因為各種原因,中國的周期與世界不同步,這會造成很多問題,甚至是困境。
12、黃金價格下跌的可能性大,石油價格則會受到支撐。
綜合來看,美國現在自己成了世界的“避稅天堂”了,美國企業根本沒有必要想方設法去避稅了。家庭稅負減少了,跨國公司可以光明正大的在全世界賺錢了,利潤回國也不用心痛被狠宰一刀了。因此說這個特朗普稅改擺明了就是要吸干全世界的血來滋養美國,也并不過分。根據安邦咨詢(ANBOUND)的消息,特朗普為參眾兩院通過這個法案,僅僅動員的專業游說者就高達6000人。
美國的稅改方案對世界的影響非常復雜,有好有壞,對于那些競爭美國世界地位的國家而言,美國的稅改不是一個好消息,美國今后將依舊會是一個鼓勵競爭的生產力社會,注重“新錢”,而且很有沖勁。如果說過去的“美國第一”,還是虛的,那么今后加上特朗普稅改法案的美國,“美國第一”就已經由虛變實了。這個國家的核心基礎——重商主義,依舊活躍,依舊得以維持強大的競爭力,換句話說,美國共和黨的核心價值觀被重塑。
不過,對于未來的美國來說,錢多了,可以刺激經濟增長,但也會激活資本泡沫,讓資本過剩更為嚴重,也為重大金融危機的發生創造和提供發育的土壤。美國可能發生新的金融危機,世界各國也是一樣的。而世界市場的結構性改變涉及到產業的結構性調整以及布局調整,這些都是影響深遠的大事。并非所有國家都可以風平浪靜地平安度過世界最大經濟體的這種風云變化,如果歐亞各國有那些國家出現了重大危機局面,也會間接影響和沖擊美國。所以,一個結構性改變的時代即將到來。
(本文作者介紹:安邦咨詢創始合伙人、首席研究員、博士后導師、著名智庫學者、信息分析權威專家。他是“新絲綢之路”的最早研究者,中國版馬歇爾計劃提倡者,他同時也是中國陸權理論的最早研究者。研究方向主要是基于信息分析的地緣政治戰略和城市發展戰略。陳功先生長期擔任中國體制改革研究會理事,多所中國大學的教授及博士后導師。)
責任編輯:賈韻航 SF174
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