文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 王先知

　　進入2015年后，白酒行業的好聲音不斷增多。但白酒行業第一季度業績的整體飄紅，離不開2015年春節銷售旺季的因素，如果第二、三季度，白酒上市公司的業績繼續回暖，才好做出白酒行業觸底反彈的判斷。

說白酒行業全面回暖還為時過早

　　進入2015年后，白酒行業的好聲音不斷增多。

　　從茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份等白酒巨頭的第一季度財報來看，四大白酒巨頭的業績開始止跌回暖，第一季度集體開始飄紅，這樣的局面對于整個行業來說，可謂注入了一劑強心劑，也給行業的發展增加了信心。

　　以貴州茅臺為例，

　　2015年一季度業績報告顯示：貴州茅臺實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.64億元，而去年同期僅為36.99億元，同比增長了17.99%；實現營業收入85.44億元，同比增長了14.69%；經營活動產生的現金流量凈額為21.11億元，同比增長了1114.17%。

　　值得一提的是，在今年一季度，貴州茅臺的預收賬款同比增長了近九成，預收賬款增加主要是經銷商預付的貨款增加所致，說明經銷商對茅臺打款的積極性相比去年同期大幅提高，貴州茅臺最艱難的時刻已經過去。預收賬款是白酒上市企業中最值得關注的財務指標，這說明經銷商的對茅臺銷售的信心很足。

　　不僅貴州茅臺2015年第一季度的業績回暖，五糧液、瀘州老窖和洋河股份的業績也顯示出回暖的趨勢。根據公開數據顯示，五糧液一季凈利22.01億元，同比下降15.97%，降幅較上年同期收窄6.57個百分點；洋河股份2015年一季度營業收入62.60億元，同比增長10.41%，凈利潤22.27億元，同比增長11.28%；瀘州老窖披露一季度營收實現19億元，凈利潤實現5.4億元，同比分別增長21.99%和9.59%，終于止住了跌勢。

　　如果說四大白酒巨頭業績的起穩，給行業帶來了一陣春風，那么酒鬼酒和水井坊的回暖，帶給行業的影響則更為珍重。因為在業內看來，這些曾經遭遇行業調整最大打擊的白酒企業都調整過來了，其他酒企又有什么理由不自強呢？

　　據悉，水井坊2015年一季度營收2.6億元，凈利4800萬元，已實現單季扭虧為盈，同比大幅增長254%；酒鬼酒披露的2015年一季度業績預告也顯示，由于本期營業收入較去年同期實現較大增長，公司預計今年前三個月實現凈利潤1500萬元至2000萬元，同比增長820%至1127%。

　　在筆者看來，經過2013、2014的深度調整，白酒行業基本調整暫告第一階段，但是現在還不能就此說明整個白酒的冬天已經過去，春天已經全面到來。因為白酒行業第一季度業績的整體飄紅，離不開2015年春節銷售旺季的因素，如果第二、三季度，白酒上市公司的業績繼續回暖，才好做出白酒行業觸底反彈的判斷。

　　最新的數據也在支撐著筆者的觀點。根據wind數據統計顯示，15家白酒企業去年實現公司總營收936.44億元，與2013年相比，下降了10.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤283.61億元，與2013年同期344.5億元相比，下降了17.67%。

　　一邊業績下滑，一邊卻在增產。國家統計局公布的全國釀酒行業2014年運行數據，我國白酒行業去年累計產量1257.13萬千升，同比增長2.5%；按照白酒行業“十二五”規劃，到2015年，白酒產量達960萬千升，而去年的產量已遠遠打破這一規劃目標。

　　對此，中國酒業協會理事長王延才指出，白酒行業自2013年進入深度調整期，虧損面擴大，行業整體效益不斷下滑，經過兩年多的產業調整，白酒企業逐步適應了產業發展的新常態，但目前我國白酒行業仍存在產能過剩的隱患。

　　在筆者看來，按照歸屬于上市公司股東的凈利潤的增長率來看，15家白酒企業中，僅有貴州茅臺和沱牌舍得實現了同比增長，其它13家白酒企業的凈利潤均同比下降；在這種背景下，上游白酒產能繼續擴張，下游銷售市場遭遇瓶頸，使得整個白酒行業的存貨不斷增加，這樣將會不利于白酒行業的健康發展。

　　對于白酒行業來說，也不能盲目樂觀，因為白酒行業的增長同宏觀經濟的形勢密不可分，兩者互為依存。今年一季度中國經濟增速放緩至7%，在4月30日，召開的中央政治局會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作指出，堅持以提高經濟發展質量和效益為中心，高度重視應對經濟下行壓力，加快改革開放步伐，促進經濟持續健康發展和社會大局穩定。

　　這些年來，中國白酒行業就像其他行業一樣，也存在產能過剩，創新能力不足等弊端，推動中國白酒行業的健康發展，也要研判經濟大勢，擺脫發展老路徑，重視發展新變化，培育增長新動力。

　　未來，白酒行業唯有在變化中求發展，在發展中求創新，不斷超越舊我，在困難中塑造新我，才會有更為健康的未來。

　　(本文作者介紹：新華社《財經國家周刊》主筆兼食品工作室主任。)

　　本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。