文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 李虹含

　　樂視網(wǎng)的兩個(gè)漲停，顯示了市場對于股東大會上提案抱有殷切的期望。

　　2月23日樂視網(wǎng)繼續(xù)大漲，孫宏斌正式掌舵下的樂視網(wǎng)將在北京召開2018年第一次臨時(shí)股東大會，其本人卻缺席2018首次樂視股東大會？迷霧重重下的樂視網(wǎng)究竟將何去何從？完成“孫賈交替”后，樂視網(wǎng)仍未走出危機(jī)迷局，終止收購樂視影業(yè)對樂視網(wǎng)意味著什么？為什么樂視復(fù)牌遭遇11跌停和連續(xù)2個(gè)漲停？

　　截止23日10時(shí)，樂視網(wǎng)1月24日復(fù)牌連續(xù)14個(gè)跌停后，收獲第二個(gè)漲停板。截至春節(jié)休市前股價(jià)已從15.33元跌至4.42元，市值跌去四分之三。最近三個(gè)交易日，樂視網(wǎng)股價(jià)已從最低4.01元上漲至5.32元，累計(jì)漲幅達(dá)32%。

　　樂視網(wǎng)的兩個(gè)漲停，顯示了市場對于股東大會上提案抱有殷切的期望。

　　此次股東大會，除了審議變更注冊資本、更換會計(jì)師事務(wù)所和選舉董監(jiān)高等6項(xiàng)議案以后，趙凱代表孫宏斌等董監(jiān)高層向股東釋疑目前樂視網(wǎng)狀況如何？未來樂視網(wǎng)將走向何方？

　　一、到底誰在買入樂視網(wǎng)？

　　2月23日，據(jù)交易所公開數(shù)據(jù)顯示，買賣前五席均為證券部，合計(jì)買入約15億元。樂視網(wǎng)在2月7日開始放量，知名游資接力抄底。

　　據(jù)交易所公開數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)2月7日買入最多的為東方證券杭州龍井路證券營業(yè)部，賣四、賣五均為機(jī)構(gòu)席位。

　　2月8日，樂視網(wǎng)打開跌停，成交額大幅放量至41.1億元。從當(dāng)天交易所公開信息顯示，樂視網(wǎng)買入前五席均為營業(yè)部席位，合計(jì)買入3.4億元。賣三和賣五均為機(jī)構(gòu)專用席位。2月9日，知名游資銀河證券廈門美湖路營業(yè)部買入21575.44萬元。

　　據(jù)港交所最新披露，截至2月9日深股通減持了樂視網(wǎng)約87%持股數(shù)，最新持股降至23萬股，占比0.0077%。其中，申萬宏源（香港）和本次變動前持股最多的UBS于2月8日完全退出，香港上海匯豐、JP摩根以及高盛（亞洲）、MLFE也有不同程度減持。

　　二、到底為什么會買樂視網(wǎng)？

　　投資者非理性情緒——即對樂視網(wǎng)未來的美好預(yù)期和想象是他們刀口舔血的唯一解釋。

　　中國的股票市場充滿了情緒左右的味道，大多投資者受電視、微信，博客上的一些“黑嘴”干擾，投資者情緒也不太穩(wěn)定。

　　投資者在情緒方面特征呈現(xiàn)非理性行為，加上投資者情緒和行為與單支股票走勢相輔相成，投資者心理在市場的不同階段有著不同的作用。

　　當(dāng)眾多投資者受市場的上漲和財(cái)富效應(yīng)的影響下會產(chǎn)生投資股市的沖動情緒，從而形成一種正反饋現(xiàn)象或是羊群效應(yīng)。

　　特別是像樂視網(wǎng)這樣的股票更容易形成投資者的從眾心理，當(dāng)樂視網(wǎng)股票不斷下跌時(shí)行情低迷，樂視網(wǎng)的投資者選擇不關(guān)心該股票，甚至集體拋售該股票，從該股票中抽離資金，這樣導(dǎo)致該股票進(jìn)一步下跌。

　　尤其在中國這樣的市場，投資者情緒尤其不理智，“追漲殺跌”“跟風(fēng)”現(xiàn)象嚴(yán)重。

　　而機(jī)構(gòu)投資者則認(rèn)為樂視網(wǎng)仍然具有殼價(jià)值和投資價(jià)值，因此給予樂視網(wǎng)更多的關(guān)注和投資。

　　三、買樂視網(wǎng)的散戶存在羊群效應(yīng)？

　　羊群效應(yīng)指單個(gè)投資者在投資決策時(shí)受到多數(shù)人的影響，他們會追隨大眾的思想和行動，也稱“從眾效應(yīng)”。從樂視網(wǎng)上看，當(dāng)樂視第12個(gè)跌停的時(shí)候，機(jī)構(gòu)投資開始護(hù)盤進(jìn)場，看到底部忽然拉升，部分手癢的散戶就開始全倉殺入了。

　　從眾心理往往導(dǎo)致盲從，從而陷入騙局，導(dǎo)致失敗。我國證券市場上的個(gè)人投資者追漲殺跌現(xiàn)象也是類似的，同樣在2014年樂視網(wǎng)股票一路創(chuàng)新高的時(shí)候，可以說是全民炒股，中小投資者產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，機(jī)構(gòu)投資者坐莊，“操盤”，導(dǎo)致樂視網(wǎng)屢屢“異動”，成為創(chuàng)業(yè)板的明星股票。

　　樂視網(wǎng)創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)的財(cái)富故事，從而造就個(gè)人投資者行為極端情緒化，加上國內(nèi)散戶比例非常高，投資理念較差，厭惡失敗，并且賣出一般不會買入等問題。使中國股民大多存在跟風(fēng)行為，正如此次樂視網(wǎng)突然旱地拔蔥，一路而起一樣。

　　跟風(fēng)炒作樂視網(wǎng)的行為看似比較難以理解，而國內(nèi)存在著許多類似于“漲停敢死隊(duì)”的莊家，專門炒作類似于樂視的概念股，在類似于2018年樂視網(wǎng)第一次臨時(shí)股東大會消息的帶動下，許多股民也會自然的跟進(jìn)，這就是樂視網(wǎng)突然上漲的羊群效應(yīng)。

　　四、買樂視網(wǎng)的人都有賭博心態(tài)？

　　眾所周知，賭博是違法行為，而部分投資者將樂視網(wǎng)看作一種賭博游戲，中國的投資理財(cái)產(chǎn)品相對比較單一，而人們急于發(fā)財(cái)致富，在愁于投資無門的時(shí)候，促使大量的股民短線投機(jī)。

　　春節(jié)后，大量富余資金涌入樂視網(wǎng)購買正在被拋售的股份，樂視網(wǎng)近幾日的連續(xù)大跌與突然狂飆，高風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)著高收益。

　　根據(jù)媒體調(diào)查，購買樂視網(wǎng)的79%的個(gè)人投資者投資樂視股票的原因是通過低買高賣賺取短期的差價(jià)，100%的投資者都將樂視網(wǎng)等股票作為賺取投資收益的場所，將閑置資金投資于其中。

　　可想而知大多數(shù)投資者選擇“炒作”樂視網(wǎng)。具有賭博心理的投資者越多，我國證券市場上稍有風(fēng)吹草動，便追漲殺跌，雖然沒有任何投資價(jià)值，但樂視網(wǎng)的漲跌仍將繼續(xù)活躍。

　　五、買樂視網(wǎng)的人都有恐懼與貪婪？

　　市場上俗言：“炒股，炒的就是心態(tài)”。

　　由于存在后悔厭惡，對于套牢的股票傾向于繼續(xù)持有，對于上漲獲利的股票就會產(chǎn)生貪婪心態(tài)，大多數(shù)股民看到樂視網(wǎng)這樣的炒作機(jī)會，都為了在樂視網(wǎng)的炒作中賺錢，并幻想著一夜暴富，而不斷地盲目投資跟進(jìn)，在股市中較為貪心。

　　目前來看，如果在2018年2月23日當(dāng)天開盤買入股票就可以馬上獲得漲停，或者未來翻番，這是貪婪的表現(xiàn)。

　　而一旦樂視股票出現(xiàn)暴跌，股民的心態(tài)又將極其脆弱，無疑將被套牢，在殺跌中出局，這就是恐懼的表現(xiàn)，兩種情緒在樂視股價(jià)的漲跌中不斷糾結(jié)，導(dǎo)致股價(jià)投機(jī)性嚴(yán)重，劇烈震蕩。

　　六、樂視網(wǎng)股票未來的前景是福還是禍？

　　從2016年以來，金融去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的的大背景下，證監(jiān)會對于上市公司惡意炒作，坑害股民，大股東掏空等行為進(jìn)行了嚴(yán)厲的懲罰與處分。

　　A股是投資者以證券價(jià)格變動產(chǎn)生的價(jià)差為主要盈利方式，其判斷依據(jù)主要是信息驅(qū)動，而信息最直觀的表示就是上市公司公告。

　　面對市場上大量存在的上市公司幕后交易、莊家操縱、編造虛假信息、隱瞞重大事件、延期披露信息等違規(guī)行為，處于市場劣勢的中小投資者，在信息披露不充分的情況下，將是受害最深的群體。

　　證券監(jiān)督管理部門要完善與信息披露相關(guān)的法律制度，使上市公司在進(jìn)行信息披露時(shí)有更規(guī)范全面的準(zhǔn)則可以依據(jù)，降低公司自由選擇信息披露方式、方法的可能性，提高信息披露的質(zhì)量。

　　同時(shí)，健全監(jiān)管體系，提高監(jiān)管力度，理順政府監(jiān)管部門與自律監(jiān)管部門的關(guān)系，做到合理分工、職責(zé)明確。完善證券的監(jiān)管基礎(chǔ)建設(shè)，加強(qiáng)常規(guī)性、持續(xù)性的監(jiān)管。

　　也要，加大違規(guī)行為的處罰力度。加大違規(guī)行為的處罰力度，為監(jiān)管結(jié)果的解決提供有力保障。

　　因此，單純炒作概念的樂視網(wǎng)將再難存在于A股市場當(dāng)中。沒有哪支股票可以繼續(xù)再以虛頭巴腦的概念存活于A股市場。

　　如果樂視網(wǎng)希望能夠獲得繼續(xù)的成長，毫無疑問需要拿出更多有力的發(fā)展對策與方案以迎接市場的考驗(yàn)。

　　這樣樂視網(wǎng)的股票價(jià)格才能夠獲得正常的成長軌跡與路線。

　　(本文作者介紹：中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員。)