文/ 新浪財經專欄作家 賀穎彥

　　從今年開始，那些正正經經拿投資，努努力力奔上市的P2P公司開始有事了。就像紅嶺創投，爆完一億壞賬，緊接著又是7000萬；就像銅板街，一出事又是5000多萬壞賬；連行業最牛，號稱估值過千億的陸金所也有2.5億壞賬爆出。統計數據已經多如牛毛，一個統一的趨勢就是，今年大平臺，資金實力不錯的平臺開始出事。【今日相關專欄：陸金所的2.5億壞賬究竟是什么？】

出來混的P2P公司今年開始還了

　　2015年對P2P公司來說，是更難熬的。更難熬的最大的點就在于，一些濃眉大眼的也背叛革命了。

　　過去的2014年，很多P2P公司被傳跑路，但這些公司一般都是二三線公司，聲名不顯，甚至基本都不進入主流財經媒體界的視野。一句話，如果是一個草臺班子，也不融資，本身就是存了“跑路”的心，那他們最后跑路也不奇怪。

　　但是從今年開始，那些正正經經拿投資，努努力力奔上市的P2P公司開始有事了。

　　就像紅嶺創投，爆完一億壞賬，緊接著又是7000萬；就像銅板街，一出事又是5000多萬壞賬；連行業最牛，號稱估值過千億的陸金所也有2.5億壞賬爆出。統計數據已經多如牛毛，一個統一的趨勢就是，今年大平臺，資金實力不錯的平臺開始出事。

　　有些現在爆出來壞賬那幾個公司，坦率來說，是為他們之前的欠賬在付債。這些欠賬有在風控方面的無知，也有些是為膽子大付代價。

　　就像紅嶺創投，雖然周世平董事長依然兢兢業業地在微信群里發紅包，也確實努力通過各種方式擺平了上億的壞賬。可是不少去看過紅嶺創投的風投機構私下都在說，“實在是看不懂”。因為紅嶺創投名目繁多的凈值標、秒標、以及詭異的大客戶，把大標拆分金額又拆分期限…實在是讓風投機構連估值都沒法估，盡職調查都不敢做。

　　單從公布的交易金額來看，紅嶺創投300億的累計交易額絕對算得上一線P2P，今年也說也實現A股上市，且估值500億。但真的能否得到投資者認可，還很難說。

　　再像剛剛爆出壞賬的銅板街。一年前作為用戶體驗銅板街的時候，我個人就感到一陣害怕。當然，在它的本來職能，購買貨幣基金上，用戶體驗和流程都無可挑剔。但是看它推出的P2P產品，只能說團隊“金融基因”太弱，而膽子又太大。

　　做P2P產品，要么就像宜信那樣，雖然風險大點，但是我賺利差賺多點啊，至少10個點有可能的話20個點也不在話下。一旦有窟窿了我補補就好了。要么就像人人貸一樣，就把所有的東西搞一個池子里，你們也不知道是投的啥，相信我就行，可以拆東墻補西墻。

　　而銅板街呢，比較嫩。它跟一家小貸公司合作，相當于成為小貸公司的渠道銷售商，只賺一點辛苦錢，但是一旦出事了，金融客戶的特點是只找渠道商。

　　根據銅板街何俊總的采訪，2014年他們平臺p2p成交總額也就不到20億，我懷疑他們收的手續費總共都無法覆蓋5000多萬。

　　歸根結底，是對我國的小貸公司和擔保公司太信任了，他們以為最后小貸公司和擔保公司會承擔責任，可殊不知，作為中國最廉價的兩張金融牌照，小貸和擔保公司老板有無數的殼可以換，不會吊死在一棵樹上。太懶又太膽大，最后吃飯沒吃上，挨打有它，真是虧得慌。

　　至于陸金所，我倒是不擔心。只要有好爹平安，幾個億的壞賬，只要資產還在，總還有騰挪的空間。可是一旦p2p平臺也要開始拼爹，那它可能就不是互聯網公司能玩的“屌絲逆襲”的游戲了。

　　本來，做金融就是要扛過周期，扛過了才有未來。P2P正在展現越來越強的金融屬性而不是互聯網屬性。

　　中國金融壟斷的現狀是給予替代民間借貸的P2P以足夠空間的。7%的經濟增長，30%的民間借貸利率市場以及一個遠未成熟無法將觸角覆蓋小經濟體的金融體系。這些都不是發達國家所能比擬的極其優越的條件。

　　可如果P2P公司不能利用這個天賜良機賺取豐厚利潤迅速擴大自己的安全保護墊，度過這個寒冬，那就一切皆空了。甚至還可能走到犯法的邊緣。這是做金融獨有的風險和殘酷，與其它行業并不一樣。

　　到最后，能持續做金融的核心就在于，在最關鍵的時候有錢，不管你是能借到還是自己有。

　　如果能有一些P2P公司能夠好好地走過這個經濟下行壞賬爆發期，這種商業模式才會得到驗證，得到認可，并最終成為金融行業的一個部分。如果不然，信托行業從1952年到2007年的七次全行業整頓和歇業；券商2004年因保證金挪用而被全盤接管整頓、銀行業引資上市前后的大規模壞賬重組…都殷鑒未遠。

　　國家只會接國企的盤，但如果民營公司要國家來接，事態就很難預料了。希望P2P行業能打破這個中國金融特色的治亂周期。

　　(本文作者介紹：前金融媒體從業者，現在主營金融事件和機構觀察，八卦和正兒八經的分析都很喜歡。)

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