專題：美聯儲近年最重要決議將來襲 多數大行押注降息25個基點

　　轉自：金十數據

　　自從美聯儲暗示今年首次降息可能迫在眉睫以來，美國小型股在過去一個月里經歷了一場史詩般的反彈——但由于經濟和貨幣政策前景的不確定性，投資者仍然擔心這些市場上最受打擊的角落之一能否持續上漲。

　　根據FactSet的數據，羅素2000指數在過去的一個月里上漲了3%，而同期大型股基準標普500指數僅上漲了1.4%。

　　自美聯儲發出信號以來，小型股一直處于波動狀態。羅素2000指數在7月份飆升了約13%，實現了近兩年來的最佳月份表現，但在8月份幾乎回吐了一半的漲幅。現在，市場分析師認為這種看漲勢頭可能會持續下去。

　　股票市場的參與者普遍對小型股在未來幾個月內繼續超越大盤持樂觀態度——這主要是由于預計美聯儲將在周三開始降息，以及美國經濟可能實現所謂的軟著陸。

　　小型股通常對借貸成本和經濟狀況的變化更為敏感，因為小型公司的債務水平往往高于大型公司，并且更多依賴外部融資來運營。

　　估值似乎也對小型股有利，小型公司的收益預期增長速度預計將快于大型公司。截至9月16日，S&P Small Cap 600指數的12個月市盈率預計為16.7，而標普500指數的市盈率預計為23.4。FactSet數據顯示，小型股指數成分股在2025年的收益預期增長約為20%，而大型股基準指數的預期增長則約為15%。

　　Bernstein Private Wealth Management的高級投資分析師Matt Palazzolo表示：“鑒于估值折扣、潛在盈利增長以及小型股的周期性特點，美聯儲本周開始降息很可能成為吸引投資者關注小型股公司的催化劑?！?/p>

　　盡管投資者普遍預計美聯儲本周將開始放寬貨幣政策，但其降息幅度仍不確定。

　　根據芝商所的美聯儲觀察工具，截至周一，聯邦基金期貨市場的交易員看到本周晚些時候美聯儲降息50個基點的可能性為63%，高于周五的約40%。他們認為降息25個基點的可能性為37%。

　　BTIG首席市場技術員Jonathan Krinsky表示，大幅度的50個基點的降息可能進一步支持小型股投資。但人們擔心，更大的降息幅度可能會引發警報，認為美國經濟減速的速度超出了預期，這可能會損害企業盈利和更廣泛的金融市場。

　　Glenmede Investment Management的投資組合經理Jordan Irving表示：“經濟狀況是最后一塊拼圖，投資者真正登上小型股列車的方式是看到該組別超出趨勢的盈利增長，而這尚未顯現?！?/p>

　　然而，Palazzolo表示，小型股投資者不應糾結于25個基點或50個基點的爭論，因為這種幅度“對經濟的長期影響不會那么大?！?/p>

　　他說：“無論決策者本周是先降息25個基點還是先降息50個基點——當然這短期內會對股市表現產生影響，但對小型股與大型股之間的差異不會在有意義的時間段內產生影響。”

　　Infrastructure Capital Advisors首席執行官兼InfraCap Small CapIncome ETF投資組合經理Jay Hatfield表示，近期小型股的優異表現看起來像是“價值股對比成長股”故事的一部分，這個故事在所謂“瑰麗七股”集團的大型科技股夏季早些時候遭遇阻力時浮現。

　　他指出，一些小型股指數高度偏向于對利率敏感和支付股息的行業，如金融和房地產。

　　在過去的三個月里，S&P Small Cap 600指數的金融板塊是該指數11個板塊中的第二佳表現者，上漲了21.6%，而同期該指數的房地產板塊上漲了18.1%。

　　FactSet數據顯示，在同一時期，金融和房地產板塊也是標普500指數中的最佳表現者之一。

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責任編輯：劉明亮