來源：華爾街見聞

　　美國科技巨頭財報、美聯(lián)儲議息會議、美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)以及美國財政部再融資計劃在即。

　　本周，歐美股市利好頻傳，標(biāo)普500指數(shù)，法國、德國股指輪流創(chuàng)新高，但下周歐美各國股指漲幅還能否持續(xù)面臨四重考驗。

　　在需求改善，奢侈品業(yè)績強勁以及歐央行行長拉加德“鴿派發(fā)言”的助推下，歐洲三大股指本周全線上漲，以奢侈品業(yè)為主導(dǎo)的法國CAC 40指數(shù)大漲2.3%，德國DAX指數(shù)漲0.3%續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　在龍頭科技股上漲的推動下，標(biāo)普500連續(xù)五日創(chuàng)歷史新高，道指也一度反彈至歷史新高。

　　美股、歐股漲勢能否持續(xù)，下周這四大考驗很關(guān)鍵：

考驗1：美股科技巨頭、制藥大廠、能源龍頭財報扎堆來襲，占標(biāo)普500中的32%。投資者將關(guān)注AI給哪些公司帶來了實際的收益，AMD和高通的財報將考驗AI芯片需求；Meta、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌等科技巨頭財報將考驗AI的“盈利能力”。

考驗2：周四（2月1日）凌晨美聯(lián)儲公布最新利率決議，目前市場一致預(yù)計，美聯(lián)儲將連續(xù)第四次維持利率不變。市場真正的焦點是，美聯(lián)儲如何應(yīng)對降息預(yù)期？

考驗3：美聯(lián)儲公布利率決議前，美國財政部將發(fā)布下季度借款計劃，或?qū)⒊蔀槊纻邉菖c美聯(lián)儲下一步行動的關(guān)鍵。

考驗4：美國“非農(nóng)周”考驗就業(yè)形勢，經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計1月非農(nóng)新增就業(yè)16.2萬人，較上月的21.6萬人明顯降溫，失業(yè)率保持在3.7%。

　　考驗1：AI能否繼續(xù)撐起美股漲幅

　　對美股而言，最直接的考驗便是步入高潮的美股財報季，下周標(biāo)普500中32%的公司將發(fā)布財報，投資者將關(guān)注AI給哪些公司帶來了實際的收益。

　　去年大部分時間推動美股大幅上漲的七家大型科技公司的五家將公布財報——Alphabet、微軟、蘋果、亞馬遜和Meta，當(dāng)前他們的市值占標(biāo)普500指數(shù)的近25%。

　　嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders表示：“如果這些股票的盈利出現(xiàn)下滑，可能會讓整個市場的上漲產(chǎn)生影響。”

　　此外，去年漲勢喜人的AMD也將公布第四季度業(yè)績，考驗對芯片市場的真實需求。

　　分析師預(yù)計AMD營收將達到61.1億美元，較去年同期增長9.2%。每股收益為0.77美元，同比上漲11.6%。AMD正在對其人工智能軟件進行改進，并預(yù)計云提供商和科技巨頭將認真考慮采用AMD的AI芯片。

　　高通將于1月31日發(fā)布財報，押注端側(cè)AI是否已見成效，成了高通財報的焦點。

　　考驗2：美聯(lián)儲如何應(yīng)對降息預(yù)期

　　下周最受矚目的當(dāng)屬北京時間下周四（2月1日）凌晨的美聯(lián)儲利率決議。

　　目前市場一致預(yù)計，美聯(lián)儲將連續(xù)第四次維持利率不變。但3月會否降息仍撲朔迷離，這次議息會議美聯(lián)儲官員們?nèi)绾位貞?yīng)是市場對于三月降息的預(yù)期頗為關(guān)鍵。

　　近日，多位美聯(lián)儲官員在噤聲期前夕，回擊了市場對美聯(lián)儲今年降息多達150個基點的預(yù)期，有意給市場降溫。其中，美聯(lián)儲理事沃勒表示，隨著經(jīng)濟活動和勞動力市場狀況良好，通脹率逐步回落至2%，目前沒有理由迅速采取行動或快速降息。

　　美國12月重要通脹指標(biāo)發(fā)布后，有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，12月美國通脹水平繼續(xù)保持溫和，為美聯(lián)儲在今年考慮降息提供了可能性。

　　進一步，Timiraos在文章中指出，美聯(lián)儲下周政策聲明可能有變：

美聯(lián)儲官員們預(yù)計在下周的為期兩天的政策會議上將維持利率不變，并可能從政策聲明中去除之前暗示‘下一步更可能加息而非降息的措辭’。

　　考驗3：美國就業(yè)市場會否如期降溫？

　　除了美聯(lián)儲利率決策，下周投資者還將迎來美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，也將成為市場判斷美聯(lián)儲下一步走勢的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

　　此前12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期激增，且工資漲幅超出預(yù)期，市場對美聯(lián)儲3月降息預(yù)期降溫。目前，經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計1月非農(nóng)就業(yè)人口將增加16.2萬人，失業(yè)率則保持在3.7%。

　　美國白宮高官、美聯(lián)儲前副主席布雷納德表示：“無論從哪個角度看，美國經(jīng)濟都是很樂觀的。持續(xù)良好的就業(yè)形勢意味著消費者可以繼續(xù)為經(jīng)濟提供動力。”

　　美聯(lián)儲在抗通脹方面已初見成效，但勞動力市場的韌性和消費的持續(xù)強勁仍讓市場對于通脹未來走勢保持謹(jǐn)慎。

　　考驗4：美國財政部發(fā)債計劃或?qū)⒂绊懯袌鲎邉?/strong>

　　投資者還將關(guān)注美國財政部再融資會議，美債收益率還受到發(fā)行周期帶來的上行壓力。

　　美國財政部將于1月29日（周一）發(fā)布季度總體融資預(yù)估（QRA），并于1月31日發(fā)布增加標(biāo)售規(guī)模的細節(jié)。美銀策略師Michael Hartnett在報告中指出，目前市場預(yù)期為，美國凈借款規(guī)模為9700億美元，如果債務(wù)供應(yīng)數(shù)字需要超過1萬億美元將對美國國債的上漲勢頭產(chǎn)生影響。

　　自去年7月政府宣布第三季度借款需求高于預(yù)期后，引發(fā)美國國債債券拋售，美國財政部的季度再融資報告就一直備受關(guān)注。杰弗瑞金融集團（Jefferies）貨幣市場經(jīng)濟學(xué)家Tom Simons表示，“誰會購買這些國債？可以預(yù)料，到本月底，我們可能會遇到一些供給側(cè)的阻力。”

　　BMO Capital Markets美國利率策略師Vail Hartman表示，財政部可能會增加20年期債券以外大部分年期債券的標(biāo)售規(guī)模。

　　對赤字支出導(dǎo)致的國債供應(yīng)激增的擔(dān)憂，幫助推高了債券收益率。10年期美國國債收益率一直徘徊在去年12月中旬以來的最高水平附近。債券收益率再度攀升將使得具有風(fēng)險的股市吸引力下降。

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責(zé)任編輯：周唯