意見領袖 | 張瑜

　　報告摘要

　　截至1月24日，已有26省市召開人代會，這些省市2022年GDP合計占比84.3%。我們總結七個重要的看點如下：

　　看點一：或隱含全國GDP目標為5%，經濟大省“挑大梁”！

　　我們統計26省市的GDP目標，2024年加權目標增速為5.5%，根據歷史經驗，全國目標增速一般低于地方0.5個百分點左右，則，全國GDP目標或為5%。

　　我們進一步分析地區差異，經濟大省將“挑大梁”。6個經濟大省中，除河南暫未召開兩會尚不知曉目標外，其余5省的GDP目標均未下調，其中浙江將GDP目標從去年的“5%以上”上調為“5.5%左右”。而其他已召開會議的21個省市，有多達13個省下調GDP目標，天津目標最低，為4.5%左右。

　　看點二：投資目標增速下調，地區分化明顯

　　從固投目標增速來看，關注有可比數據的19個省市。2024年加權目標增速為5.3%，低于去年的7.6%。其中，15個下調目標，3個維持不變，1個上調。

　　從地區來看，化債地區目標更低，目標下調幅度更大。目標增速來看，9個重點化債省份今年固投目標增速均值為4.8%，低于其余10省的7.1%；目標調整幅度來看，9個重點化債省份目標增速平均下調3.1%，高于其余省份的1.5%。

　　從投資的抓手來看，重點強調的方向包括三大工程、水利、新基建、工業技改投資等。就三大工程而言，保障性住房有部分定量數據。有11個省市披露保障性租賃住房籌建目標，合計為52.5萬套，去年接近70萬套。有大連、沈陽、廣東、湖北等7省市披露配售型保障性住房建設目標，合計為3.8萬套左右。

　　看點三：消費目標雖下調但依然偏高，抓手有些許變化

　　從社零目標增速來看，關注有可比數據的的19個省市。2024年加權目標增速為6.3%，去年為7%。其中，10個下調目標，5個維持不變，4個上調。

　　從抓手來看，不變的地方在“新能源汽車”、“文旅消費”的支持上。變化的地方在兩點。一是品類上，尤為強調支持“電子產品消費”。據不完全統計，有至少8個省份兩會中單獨提及支持提振“電子產品消費”，去年則較少。二是方式上，強調支持消費品以舊換新。

　　看點四：外貿在謹慎預期下仍有不少結構性亮點

　　從外貿大省的情況來看，外貿預期偏謹慎。例如：江蘇“外貿進出口總實現正增長”，廣東為“進出口總額增長1%”。結構性亮點在兩處。一是區域層面，一些邊境省份外貿目標增速較高，如西藏、廣西等地。多個省市強調積極開拓東盟、“一帶一路”等新興市場。二是產品與業態上，強調“新三樣”、“新業態”。如，廣東廣州提出“實施汽車出口促進措施，實現汽車出口‘10萬+’目標”。

　　看點五：產業政策出現多個“新方向”

　　產業政策方向，除與以往一樣重點提及數字經濟、人工智能、數據及算力中心之外，今年出現多個新方向。包括：1）數據交易及數據資產入表。涉及北京、山東等地。2）低空經濟。涉及廣東、安徽、山西、江西、江蘇、北京、重慶、四川等10多個省市。3）未來產業先導區。涉及廣東、山東、安徽等地。

　　看點六：就業及物價目標未進行調整

　　對于物價，各地目標基本都定為“3%”左右。對于就業，主要省市城鎮新增就業目標與去年基本一致，或指向全國就業目標仍為1200萬人左右。根據人社部披露的數據，2023年城鎮新增就業1244萬人。

　　看點七：區域政策上，“縣域經濟”、“擴大開放”出現頻次較高

　　詳見正文。

　　風險提示：

　　地區情況不能代表全國整體；政策更新不及時；投資超預期。

　　報告目錄

　　報告正文

　　一、GDP：26地加權目標增速5.5%，持平去年

　　（一）加權目標增速：隱含全國經濟目標數值或為5%

　　截至1月24日，已有26省市召開人代會，這些省市2022年GDP合計占比84.3%。

　　根據26省今年的經濟目標，我們預計今年全國經濟目標數值或為5%。

　　從加權增速角度看，2018-2023年（2020年未公布），全國GDP目標增速較26省市GDP加權目標增速平均低0.5個百分點左右。今年26省市GDP加權目標增速為5.5%，持平去年。依據歷史經驗，我們倒推出全國GDP目標增速的數值或為5%。

　　從26省市GDP目標區間看，除天津外，其余25省市GDP目標數值均在5及以上。

　　從主要經濟大省看，全國經濟排名前三的省份，廣東、江蘇、山東，均將今年GDP目標數值定在5%。2022年三省份的GDP占比達28%。

　　（二）經濟大省角度：5個經濟大省貢獻5%的4成左右

　　去年12月中央經濟工作會議出“經濟大省要真正挑起大梁，為穩定全國經濟作出更大貢獻”。根據2022年8月的經濟大省政府主要負責人經濟形勢座談會，我們將廣東、江蘇、山東、浙江、河南、四川6省市稱為經濟大省。2022年，6省合計GDP占比44.5%。

　　經濟大省“挑大梁”體現在什么地方？6個經濟大省中，除河南暫未召開會外，其余5省的GDP目標均未下調，其中浙江將GDP目標從去年的“5%以上”上調為“5.5%左右”。其他已召開會議的21個省市，有13個省下調目標。

　　經濟大省“挑大梁”意味著什么？5個經濟大省貢獻5%的4成左右，其余省份穩增長壓力略有緩解。若5省能完成經濟目標，則拉動全國經濟增長2.0%，對應其余26個省份需實現的增速分別是4.9%。

　　二、投資：從債務角度，看區域目標差異

　　（一）加權目標增速：5.3%，較去年低約2個點

　　19個省市固投加權目標增速為5.3%，去年為7.6%，今年加權目標增速較去年低約2個點。（注：固投、社零只統計2023年、2024年均公布目標的19個省市）。

　　19個省市中，有15個省市下調了固投目標，1省上調目標，其余3個省市基本不變。

　　（二）債務角度：重點化債地區平均目標增速更低，下調幅度更大

　　從去年情況來看，12個重點化債省份固投增速整體低于其余18省份（不包括西藏，增速較高），且從下半年開始，兩者的固投增速差明顯拉大（見圖6至7）。

　　近兩年均有固投目標增速的19個省市中，有9個重點化債省市，包括天津、遼寧、重慶、廣西、甘肅、寧夏、黑龍江、吉林、貴州。

　　從今年目標制定情況看，對比其余10個省市，這9個重點化債省市固投目標的平均增速更低，下調幅度更大。9個重點化債省份今年固投目標增速平均為4.8%，其余省份為7.1%，兩者相差2.3個百分點。與去年目標相比，9個重點化債省份今年固投目標增速平均下調3.1個百分點，其余省份為1.5個百分點。

　　（三）三大抓手：三大工程+基建+制造業技改的具體部署

　　1、三大工程：主要關注城中村改造

　　1）保障房：增量或有限

　　保障房分為保障性租賃住房和配售型保障性住房。

　　保障性租賃的增量可能有限。一方面，根據“十四五”規劃，2024-2025年保障性租賃住房年均建設籌集183萬套，2023年計劃為204萬套（詳見報告《保障性住房：步入新階段》）。另一方面，從11個省市的計劃來看（見圖9），今年計劃建設籌集保障性租賃住房合計為52.5萬套，去年接近70萬套。

　　配售型保障性住房，計劃體量較小。大連、沈陽、廣東、湖北等7省市合計計劃為3.8萬套左右。

　　2）平急兩用基礎設施：表述較少

　　主要省市對平急兩用基礎設施表述較少，后續或由發改部門主導。

　　3）城中村改造：表態積極，但口徑多元

　　主要省市對城中村表態較積極、部署較細致。如廣州提出“推動出臺城中村改造條例”、“強力推進”四大片區改造；如山東提出“深入開展城市更新行動，有序推進‘十大工程’，全年完成城建投資1500億元”。

　　但各省提出的量化指標，口徑不一，主要有3種：安置住房口徑、改造戶數口徑、改造項目口徑，因此整體投資體量還難以確定。詳見報告《各省住建工作會議中的5個要點》。

　　2、基建投資：多地強調水利、新基建

　　一方面，今年地方仍強調重大項目的引領作用。如今年廣東、浙江、江西均提出安排省重點建設項目年度計劃投資1萬億元及以上（廣東、浙江去年目標1萬億元及以上，江西去年目標1.6萬億元）；江蘇將突出抓好450個省重大項目、年度計劃投資6408億元（去年為220個項目，投資5670億元）。

　　另一方面，今年地方更加強調水利和新基建。水利方面，萬億國債或對地方水利投資積極性起到促進作用。如河北、廣西均強調國債水利項目，其中河北提出“搶抓增發國債等政策機遇，謀劃儲備一批水利、能源、防災減災等項目”；山東明確具體投資目標，“加快推進國家省級水網先導區建設，力爭完成投資700億元”。新基建方面，江蘇、上海、安徽、河北等省均有部署，如河北明確今年新基建等“省重點建設項目完成投資2000億元以上”；江蘇將“加大新型基礎設施建設力度，體系化推進5G、千兆光網規模部署”。

　　此外，在PPP新政背景下，部分省市提出支持民間資本投向基建等領域。其中浙江明確了政策支持，“及時打通審批、供地、融資等堵點卡點，鼓勵和支持社會資本擴大產業投資、參與基礎設施投資”。

　　3、產業投資：關注制造業技改

　　今年主要省市對技改投資表述仍較為積極。廣東、山東、重慶、上海等6省市對技改有詳細部署。如重慶今年提出“新實施1500個技術改造項目，力爭全市工業投資增長14%、技改投資增長15%”。山東今年將“實施投資500萬元以上技改項目1.2萬個左右”，去年為“實施投資500萬元以上技改項目1萬個左右”。

　　三、消費：大宗、文旅消費，仍是主要抓手

　　（一）加權目標增速：6.3%，略低于去年

　　19個省市社零加權目標增速為6.3%，去年為7%（26個省市中，19個省市近兩年均公布社零目標）。

　　（二）兩大抓手：大宗更新消費+文旅消費

　　今年大宗消費的關注點有兩點：

　　一是部分省市明確將實施消費品以舊換新，如廣東、重慶、北京、四川、山東等。其中四川、重慶將“大規模”實施。此外，四川還將專門出臺提振新能源汽車、電子產品等大宗消費措施。

　　二是大宗消費品品類上，各地新增電子產品消費。去年各地主要為鼓勵新能源汽車消費，今年為“提振新能源汽車、電子產品等大宗消費”。

　　文旅消費，在經過2023年的大幅增長后，增速或有所回落。但主要省市當前對文旅的重視度很高，今年部分地區目標增速仍維持雙位數增長。比如西藏，去年旅游收入增速接近60%，今年旅游收入目標為增長13%以上；如海南，去年旅游收入增長71.9%，今年目標為增長14%。

　　四、外貿：整體偏謹慎，但有結構亮點

　　（一）整體偏謹慎，部分區域目標增速較高

　　整體來看，今年地方對外貿目標制定偏謹慎。首先，江蘇、廣東這兩個外貿大省（2022年進出口金額合計占比33%），今年目標制定偏低，江蘇為“外貿進出口總實現正增長”，廣東為“進出口總額增長1%”。其次，我們統計的10個省市中，有6個省市較去年下調了目標增速，除廣東外，其余5個省市包括重河北、福建、寧夏、湖南、安徽。

　　但區域層面仍有亮點，基數較小的邊境省份、靠近新興市場的省份，外貿目標增速較高。如西藏，去年進出口實際增速130%以上，今年目標為“力爭進出口總額增長10%以上”。如廣西，去年進出口實際增速7.3%，今年目標為“外貿進出口總額增長7%以上”。

　　（二）三大抓手：“新”市場+“新”產品+“新”業態

　　今年地方外貿的抓手可以總結為“三新”：“新”市場+“新”產品+“新”業態。

　　“新”市場，指積極開拓東盟、“一帶一路”等新興市場。如山東提出在深耕歐美日韓的同時，“更大力度發展東盟、中亞、中東、拉美、非洲新興市場”；重慶提出“開拓東盟、南美、非洲等新興市場”。

　　“新”產品，指支持“新三樣”等產品出口。如廣東廣州提出“實施汽車出口促進措施，實現汽車出口‘10萬+’目標”；江蘇提出“大力支持‘新三樣’、液化天然氣動力船等高附加值、綠色低碳產品出口”。

　　“新”業態，指跨境電商、海外倉、數字貿易等新業態新模式。如江蘇將“實施跨境電商高質量發展三年行動計劃，著力發展‘跨境電商+產業帶’，積極布局海外倉”；廣東今年“力爭跨境電商進出口規模突破萬億元”；上海“做大跨境電商、市場采購貿易和保稅混配混兌業務規模”。

　　五、產業：聚焦數字經濟、低空經濟

　　（一）三大領域：數字經濟、新興產業、未來產業

　　除了傳統產業技改外（見章節三-投資部分），各地產業部署主要涉及三大領域：數字經濟、新興產業及未來產業。

　　1、數字經濟：4方面部署

　　數字經濟依然是今年地方兩會的“高頻詞”。就主要省份情況看，今年地方部署大致包括以下4方面：

　　1）浙江、山東、西藏等地給出具體發展增速。浙江，“數字經濟核心產業增加值增長9%左右”（去年目標10%）。山東，“力爭信息技術產業營收增長10%以上”。西藏，“規上工業和數字經濟增加值均增長10%以上”。

　　2）人工智能等重點產業：涉及廣東、上海、四川、浙江、江西等多個地區。人工智能方面，廣東明確人工千億基金支持，“加快發展人工智能產業，打造全國人工智能產業創新發展示范區”、“加快組建千億級人工智能基金群”。浙江、江西等地將加快人工智能等產業集群化發展。

　　3）數據及算力中心等新基建：涉及安徽、山東、江西、寧夏、重慶等地。如寧夏明確將“加快建設七大數據中心，力爭新增標準機架6萬架以上”。山東將“建成5A級省級新型數據中心25個以上，智能算力比例達到30%，建成‘山東算網’”。

　　4）數據交易及數據資產入表：涉及北京、山東。數據交易，北京要求“提升北京國際大數據交易所運營能力”。數據資產入表，北京將“開展數據資產入表、數據跨境便利化服務等綜合改革試點”；山東將“開展數據資產化試點、數據知識產權登記試點”。

　　2、新興產業：聚焦低空經濟

　　當前主要地區對新興產業的部署有兩大趨勢：

　　一是強調集群化發展。廣東、四川、江蘇、重慶、河北、山東、浙江、安徽、上海等10多個省市均作了部署。

　　二是積極布局低空經濟。廣東、安徽、山西、江西、江蘇、北京、重慶、四川等10多個省市均有部署，其中絕大多數是首次將低空經濟寫入政府工作報告。如廣東將“支持深圳、廣州、珠海建設通用航空產業綜合示范區”；四川明確多主體參與，“加快發展低空經濟，支持有人機無人機、軍用民用、國企民企一起上”。

　　3、未來產業：創建產業先導區

　　地方對未來產業的部署，主要在量子科技、人形機器人、深海空天、未來網絡等等領域。具體措施上，今年廣東、安徽、山東將創建未來產業先導區。重慶、江西將實施未來產業發展行動計劃或行動。

　　（二）能耗約束：主要為完成國家要求，較少設置具體目標

　　除江蘇、重慶等個別地區外，其他省份較少設置具體能耗目標，表述主要為完成國家下達目標，與去年情況較為相似。

　　六、就業及物價：目標與去年基本一致

　　主要省市城鎮新增就業目標與去年基本一致。我們統計的17省市城鎮城鎮新增就業目標合計為1013萬人，與去年持平。

　　物價方面，主要省市基本為“居民消費價格漲幅控制在3%左右”，與去年一致。

　　七、區域協調及對外開放

　　（一）區域協調：多地布局縣域經濟

　　今年各地密集部署縣域經濟，包括四川、廣東、江蘇、浙江、廣西、山東、福建、甘肅、寧夏、重慶等等。重點內容包括：

　　四川，把更多資源、資金、項目向縣城傾斜；加大對人口凈流入縣域的支持力度，符合條件的按中等城市規劃建設。

　　山東，實施強縣領跑、弱縣跨越等計劃，力爭“千億縣”建設取得新突破，培育100個衛星鎮、特色專業鎮、縣域次中心鎮。

　　江蘇，打造10個國家縣城新型城鎮化建設示范地區。

　　福建，將加快打造縣域重點產業鏈，引導每個縣域做強1-2條重點產業鏈。

　　甘肅，開展城鄉融合發展三年行動；統籌更多政策、資金、力量向縣域傾斜。挖掘潛力優勢，發展“飛地經濟”，力爭地區生產總值超百億縣域達到40個。

　　（二）對外開放：上海將推進金融高水平開放

　　多數省份就吸引和擴大外資作出工作部署，制造業、研發中心等是重點支持投向。浙江、海南明確今年具體目標，浙江將“力爭實際使用外資200億美元以上，其中制造業外資占比超過29%”；海南，“推動出臺新版外商投資準入負面清單，實際使用外資增長10%”。廣東、安徽、江蘇等地，支持外資設立研發中心或總部經濟，支持投向制造業等行業。

　　此外，關注上海今年的對外開放措施，涉及電子商務、金融等領域。上海提出，“擴大電子商務領域對外開放”、“配合中央金融管理部門，實施高水平金融對外開放”。金融業相關舉措包括：“高水平建設國際再保險中心，優化跨境金融、離岸金融等服務”、“吸引高能級金融機構和長期資本來滬展業興業，深化合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境內有限合伙人（QDLP）試點”等等。

　　(本文作者介紹：中國人民大學國際貨幣研究所研究員)