此外，第三財(cái)季產(chǎn)品營收605.8億美元，分析師預(yù)期606.7億美元。第三財(cái)季iPad營收57.9億美元，分析師預(yù)期63.3億美元。第三財(cái)季Mac營收68.4億美元，分析師預(yù)期63.7億美元。4至6月自然年的第三財(cái)季通常是蘋果財(cái)年增長最慢時(shí)期，當(dāng)季蘋果營收818億美元，高于預(yù)期的816億美元，大中華區(qū)營收157.6億美元，顯著高于預(yù)期的145.9億美元，盤后漲超1%后轉(zhuǎn)跌。

　　來源：華爾街見聞

　　8月3日周四美股盤后，市值站穩(wěn)3萬億美元的全球最大上市公司、消費(fèi)電子與科技巨頭蘋果發(fā)布了2023財(cái)年三季報(bào)（即2023自然年第二季度業(yè)績）。

　　4至6月自然年的第三財(cái)季通常是蘋果財(cái)年增長最慢時(shí)期，當(dāng)季蘋果營收818億美元，高于預(yù)期的816億美元，大中華區(qū)營收157.6億美元，顯著高于預(yù)期的145.9億美元，盤后漲超1%后轉(zhuǎn)跌。

　　這是蘋果連續(xù)第三個(gè)季度收入同比下滑，以及2016年以來第三財(cái)季收入的最大降幅。截至去年12月底的第一財(cái)季曾是2019年來首次收入下滑，跌5.5%為2016年來的六年季度跌幅最深。

　　此外，第三財(cái)季產(chǎn)品營收605.8億美元，分析師預(yù)期606.7億美元。第三財(cái)季iPad營收57.9億美元，分析師預(yù)期63.3億美元。第三財(cái)季Mac營收68.4億美元，分析師預(yù)期63.7億美元。

　　周四蘋果收跌0.7%，從周一所創(chuàng)的歷史收盤新高連跌三日，交投7月14日以來的近三周低位。

　　2023年迄今蘋果累漲超47%，好于納指同期累漲超33%和作為最大權(quán)重股所在的標(biāo)普500指數(shù)累漲17%，明顯較去年該股跌約27%“翻盤”，盡管個(gè)人電腦和智能手機(jī)的全球需求放緩。

　　財(cái)報(bào)公布前華爾街主流共識(shí)為看漲。FaceSet統(tǒng)計(jì)的44名分析師中，有29人評級“買入”、14人評級“持有”，僅有一人評級“賣出”，平均目標(biāo)價(jià)197.16美元，代表還有近3%的漲幅空間。

　　但預(yù)期市盈率32.6倍，遠(yuǎn)高于過去三年的均值27.2倍和過去五年均值23.7倍。有媒體認(rèn)為，這代表高估值之下的蘋果沒有多少試錯(cuò)空間了。

　　為何重要和關(guān)注焦點(diǎn)？中國、印度、AI如何促進(jìn)增長！

　　蘋果財(cái)報(bào)歷來被視為消費(fèi)電子產(chǎn)品需求的風(fēng)向標(biāo)，本次財(cái)報(bào)季高通等不少公司都高通脹環(huán)境將持續(xù)打壓此類需求，蘋果的業(yè)績指引可能為全球經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)“軟著陸”提供線索。同時(shí)，作為標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重最大的個(gè)股，蘋果在歷次財(cái)報(bào)后的股價(jià)表現(xiàn)也會(huì)切實(shí)影響到大盤走勢。

　　TECHnaanalysis Research 創(chuàng)始人Bob O‘Donnell指出，蘋果公司無法免受總體宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢的影響，并將在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)引領(lǐng)智能手機(jī)行業(yè)的發(fā)展步伐。但Monness， Crespi， Hardt & Co． 分析師 Brian White 認(rèn)為，盡管智能手機(jī)行業(yè)仍然面臨壓力，相信蘋果能夠繼續(xù)跑贏整個(gè)市場。

　　不少分析稱，相較于上個(gè)季度的業(yè)績，投資者更關(guān)心蘋果對第四財(cái)季的官方指引，因?yàn)?至9月通常伴隨學(xué)生返校的筆記本電腦支出增加，以及最新型號(hào)iPhone手機(jī)上市頭幾日的表現(xiàn)。

　　摩根士丹利分析師Erik Woodring認(rèn)為，蘋果可能會(huì)預(yù)告整體營收在第四財(cái)季重返同比增長。券商Wedbush分析師Dan Ives則稱，15周年紀(jì)念版手機(jī)iPhone 15或于9月中旬發(fā)布，當(dāng)前iPhone用戶中約有25%在四年多都未升級手機(jī)，因此iPhone 14到15的周期升級可能過渡更為平穩(wěn)。

　　華爾街也關(guān)注蘋果的傳統(tǒng)增長動(dòng)力大中華區(qū)，以及新銳增長市場印度的表現(xiàn)。此前大中華區(qū)作為蘋果第三大銷售地區(qū)，收入已連續(xù)兩個(gè)季度同比下降。

　　但據(jù)研究公司IDC 統(tǒng)計(jì)，蘋果今年二季度在中國智能手機(jī)市場的份額仍在增加并升至15.3%，同期iPhone銷量增長了6.1%，而市場研究公司International Data Corp的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季中國智能手機(jī)整體出貨量下降了2.1%，這表明蘋果在中國的智能手機(jī)銷售持續(xù)跑贏全球競爭對手。

　　Wedbush分析師Dan Ives直言，今年二季度中國主要地區(qū)的iPhone需求明顯上升，將令蘋果的整體手機(jī)收入符合預(yù)期，甚至可能超出預(yù)期，華爾街此前對iPhone銷量大幅下滑的預(yù)測可能過于悲觀。除了iPhone在中國市場份額提升之外，還保持了美國和歐洲市場份額的穩(wěn)定。

　　Piper Sandler 分析師Harsh Kumar表示，不少投資者擔(dān)心蘋果在中國銷售疲軟，但該券商認(rèn)為蘋果在中國市場的地位穩(wěn)固，可能只會(huì)小幅下滑甚至不會(huì)下滑，而且最終將被印度的銷售勢頭抵消。

　　蘋果CEO庫克曾于今年4月到訪印度并談到了該地區(qū)的“顯著增長”希望。機(jī)構(gòu)Counterpoint Research的數(shù)據(jù)顯示，印度在今年二季度已成為iPhone前五大市場之一。D.A． Davidson的分析師Tom Forte稱將在財(cái)報(bào)電話會(huì)上尋找蘋果到印度擴(kuò)張的更多細(xì)節(jié)，包括零售和制造業(yè)務(wù)。

　　當(dāng)然，華爾街還期望聽到當(dāng)下最火詞語“人工智能”在蘋果的推進(jìn)。富國銀行分析師Aaron Rakers 稱，隨著增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)頭顯設(shè)備Vision Pro 的正式發(fā)布，預(yù)計(jì)蘋果對其人工智能愿景的最新評論將成為焦點(diǎn)，任何圍繞該技術(shù)的評論都可能提振該股。

　　而且，鑒于消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期不再升級手機(jī)，導(dǎo)致iPhone銷量在第三財(cái)季下降，以及蘋果自2020年新冠疫情爆發(fā)以來便停止發(fā)布業(yè)績指引，“該公司必須詳細(xì)說明如何利用人工智能來促進(jìn)增長了。”

　　據(jù)媒體總結(jié)，蘋果正在內(nèi)部開發(fā)類似ChatGPT的AI工具和名為“Ajax”的大語言模型。但迄今為止，該公司在活動(dòng)中一直避免使用人工智能等流行詞匯，與谷歌和微軟等科技巨頭形成鮮明對比。

　　蘋果在談?wù)揂I時(shí)更傾向于使用機(jī)器學(xué)習(xí)一次，也喜歡討論容納AI功能的軟件更新能為用戶多做什么。在上季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，庫克只有兩次被動(dòng)提到AI，6月份的軟件發(fā)布會(huì)上完全沒說這個(gè)詞。但由于增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)頭顯使用了AI技術(shù)，有分析師預(yù)期蘋果未來將更激進(jìn)地談及AI策略。

　　未來看什么？

　　蘋果進(jìn)軍金融服務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)展似乎相當(dāng)順利。蘋果表示，自4月份推出以來，其與高盛合作的高收益儲(chǔ)蓄賬戶已吸納100億美元存款，提供4.15%的年儲(chǔ)蓄利率。

　　在全球擁有20億活躍安裝設(shè)備基數(shù)的蘋果也在瞄準(zhǔn)醫(yī)療保健行業(yè)，早在2019年庫克就表示，改善人們的健康將是“蘋果對人類最大的貢獻(xiàn)”。

　　這些業(yè)務(wù)——加上蘋果進(jìn)軍增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）頭顯設(shè)備，以及進(jìn)一步拓展新興市場——可能會(huì)帶來凈積極影響，盡管它們可能需要一些時(shí)間才能產(chǎn)生結(jié)果。

　　摩根大通分析師Samik Chatterjee表示，蘋果是有韌性的盈利復(fù)合公司，而不是產(chǎn)品周期公司，預(yù)計(jì)投資者將進(jìn)一步相信硬件產(chǎn)品更換周期驅(qū)動(dòng)因素，以及服務(wù)業(yè)務(wù)多元化增長驅(qū)動(dòng)因素的彈性。

　　高盛分析師Michael Ng稱，Mac電腦、服務(wù)收入和外匯匯率將推動(dòng)蘋果的每股收益增長，盡管投資者愈發(fā)擔(dān)憂估值和下行風(fēng)險(xiǎn)，但蘋果不斷增長的設(shè)備安裝基數(shù)和平均設(shè)備售價(jià)，將成為單位用戶貨幣化增長的基礎(chǔ)。作為一家長期盈利和自由現(xiàn)金流符合公司，蘋果值得溢價(jià)估值。

　　摩根士丹利也對蘋果第四財(cái)季指引持樂觀態(tài)度，基于對“穩(wěn)定的 iPhone 生產(chǎn)、Mac電腦季節(jié)需求強(qiáng)勢、10%至15%的服務(wù)收入增長，以及持續(xù)的長期和周期性利潤順風(fēng)”等預(yù)期。

　　上文提到的Wedbush分析師Dan Ives稱，蘋果2024年服務(wù)收入可能會(huì)加速增長，由于過去18個(gè)月內(nèi) iPhone 用戶數(shù)量又增加了1億，外加價(jià)格上漲和App Store活動(dòng)改善，未來幾個(gè)季度的服務(wù)收入可能兩位數(shù)增長，最終服務(wù)業(yè)務(wù)價(jià)值或?yàn)?.3至1.4萬億美元，仍是被華爾街低估的資產(chǎn)。

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責(zé)任編輯：周唯