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原標題：劉紀鵬：為什么股市晴雨表功能在中國失靈？
來源：劉紀鵬微博
本文內容根據劉紀鵬視頻《為什么股市晴雨表功能在中國失靈？》錄音整理
導語：股市是否具有晴雨表功能，在中國并未達成共識。不贊成的人，通常以中國股市為例，不認為中國股市不具備晴雨表功能是中國股市不正常。贊成的人則從股市的一般認識論出發，認為股市是一個國家政治、經濟、社會各種情勢發生被評價好壞與公眾接受度的第一反映器。
無論是俄烏沖突、美聯儲政策、布什總統吃餅干，渣子卡住嗓子眼到醫院，股市都會反應。因此，資本市場具備風向標功能，不僅是市場經濟下，人們進行交易判斷重要的參照系，而且是反映國家、政治、經濟、社會的晴雨表。股市不僅是投資者了解所投資企業的場所，而且是人們了解影響股價下跌的社會宏觀環境的重要窗口。至于股市晴雨表功能為什么在中國得不到發揮，我認為是監管制度和政策阻礙了這一功能的正常發揮。至于是何種制度和政策所致，由于過于敏感，還是留待我們日后審時度勢，逐步探索。
而面對記者的提問，劉教授回答如下。
主持人：回到那個老的話題，就股市是不是經濟的晴雨表。
劉紀鵬：股市就是應該是一個國家政治、經濟、社會甚至法律一系列的晴雨表，但是在中國失靈了。當市場經濟從商品經濟時期進入到資本經濟時代時，股市不僅是資本要素的金融配置場所，而且是一個國家政治、經濟、社會形勢發生被評價好壞與公眾接受度的第一反映器。（見視頻0：01：53圖一）
股票二級市場對這些信息有高度的敏感性，各種信息在股市的反應通常也是真實、準確的。因此，政府、企業家、金融消費者和投資人都會密切關注股市的價格波動。（見視頻0：02：10圖二）
股市是一個國家政治、經濟、社會的風向標和晴雨表。股市的晴雨表功能是市場經濟下人們進行交易判斷的重要參照系，也是反映一個國家社會、政治、經濟環境穩定和發展的晴雨表。股市不僅是投資人了解所投資企業的場所，也是人們了解可能影響股價變化的社會宏觀環境的重要窗口。（見視頻0：02：28圖三）
盡管由于種種原因，如政策導市、機構操作等因素，在某些特定的時期，證券市場可能會出現和一個國家政治、經濟形勢不相吻合的走勢，但從長期看，在正常情況下，股市是具有晴雨表功能的，股市價格與其價值在長期走勢上是一致的。股市與賭場靠賭運和賭技好壞決定輸贏是完全不同的。
從美國金融危機2007年開始，基本上16年了。美國股市漲了多少？美國股市在07年的時候12000點，發生危機之后，最低跌到了6000點，但是這十幾年的危機它現在也還沒有完全復蘇。它已經漲到了33000點，最高到了36000點。
主持人：而且，這幾年還是在美聯儲加息的這種場景下。
劉紀鵬：對，但是，加息是后一階段了，前一階段它是降息。降到了0，它的政策在刺激股市。如果經濟低迷，你就得降息，這是種刺激的手段。如果降息降到0還不起作用，美聯儲就開始“量化寬松”。我們叫QE量化寬松，其本意就是銀行印票子去買國債，或者買二級市場的債。那他印完票子一買債，債到了銀行，票子不是就到了市場上了。所以它叫量化寬松。量化寬松就是往豬肉里注水。一個國家印票子印多少？它是有一個錨定的，它不能濫印。但是美國人就是為了刺激，反正全世界人都得用美元，就像往豬肉里注水，所以他愣是活生生的就是注入活力，他為了經濟復蘇。但他也知道罪孽深重，所以現在就又開始加息，或者說就是量化緊縮。他就開始把手里的債又拋到了市場上，把票子回收，回收回來燒掉。所以美聯儲它就等于在縮表，那么這種情況下，美國的勢頭仍然很好。我們則不然。我們形勢不錯，錢也多。中國近代現在300萬億的M2，120萬億的過去叫城鄉居民儲蓄，現在是住戶儲蓄，基本上錢不是問題。政治、經濟各方面的形勢，總體來看我們也是穩定的。
主持人：我記得您也說過，是不是能夠把中國股市拉起來，解決當年宏觀經濟也好，或者是我們在經濟結構性的遇到的一些問題，通過股市拉起來，它既能激發財富效應，也能刺激消費，拉動消費，。
劉紀鵬：帶動投資。就這個問題我一直在講。今天的中國，尊重資本，振興股市是我們走出今天經濟困局的不二選擇。股市一起來，它比你現在很多經濟學家說你要給老百姓發消費券，一人發2000，這管用嗎？我不太信。我們寬松的財政政策，給企業減稅讓利，降低關稅，現在我們的財政沒錢了，寬松得不能再寬松了。穩健的貨幣政策，我們現在每個季度大量的投放。我們還在降息、降低準備金率，流動性注入也是前所未有。也就是穩健的貨幣政策已經不穩健了，那經濟還起不來。如果推出積極的資本政策，就是要把股市拉起來，那么在這個過程中股市只要起了1000點。我們現在是3200，我們現在的市值還不到85萬億，我們如果把股市拉到4200，上漲1000點，那我們的整個的市值就是增長25萬億，這個25萬億。有人說，它是虛的還是實的？只要你不都拋，它就是實的，對不對？你說馬斯克，李嘉誠，所有的首富，他們衡量不都是市值嗎？對不對？你說馬斯克把那個特斯拉股票拉高套現，這不都是真的嗎？當然，你要說所有人都賣，那股市的泡沫，它就暴露了。
責任編輯：張熠
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