作者： 陳益刊

　　防范地方政府債務風險成為下半年重點工作，目前財政部和中國人民銀行對此均已發聲。

　　中國人民銀行、國家外匯管理局近日召開2023年下半年工作會議。會議部署下半年重點工作之一是切實防范化解重點領域金融風險。其中首要是統籌協調金融支持地方債務風險化解工作。

　　近日召開的中央政治局會議要求，要有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案。

　　7月初公開的財政部部長劉昆受國務院委托作的《國務院關于2022年中央決算的報告》（下稱《報告》）中，下半年重點財政工作包括有效防范化解地方政府債務風險。

　　上述《報告》明確，進一步壓實地方和部門責任，建立健全防范化解地方政府隱性債務風險長效機制。督促省級政府加大對市縣工作力度，立足自身努力，統籌資金資產資源和各類政策措施穩妥化解隱性債務存量，逐步降低風險水平。督促地方強化預算約束和政府投資項目管理，充分開展財政承受能力評估，量力而行開展項目建設，嚴禁建設形象工程、政績工程以及脫離當地財力可能的項目。對新增、少報漏報隱性債務和化債不實等問題及時查處、追責問責。

　　至此，承擔地方政府債務風險防范化解的兩大重要部門均已發聲。財政部職責之一是防范化解地方政府債務風險，包括著力防控隱性債務風險，牢牢守住不發生系統性風險的底線。而由于地方債主要由銀行等金融機構持有，財政金融風險交織，承擔防范化解金融風險職責的央行，也在化解地方債風險中扮演重要角色。

　　目前地方政府債務風險總體安全可控。其中在顯性債務方面，財政部數據顯示，截至2023年6月末，全國地方政府債務余額377999億元，控制在全國人大批準的限額之內。在隱性債務方面，目前官方尚未披露具體規模。財政部去年底公開表示，隱性債務增長勢頭初步得到遏制，存量隱性債務也已經化解三分之一以上，隱性債務風險穩步緩釋，總體可控。

　　不過目前中國地方政府債務分布不均，一些市縣償債能力弱，債務風險較高，還本付息壓力較大。尤其是今年以來，一些地方公開表示化解債務艱難，僅依靠自身能力無法有效解決。這引起市場擔憂。

　　隨著中央表態制定一攬子化解地方債風險方案，財政部和央行相繼發聲，市場高度關注化債方案。

　　中央財經大學教授溫來成告訴第一財經，目前地方政府債務相當大比例都是由銀行等金融機構持有，財政風險與金融風險像是一面硬幣的兩面，相互嵌套，地方債風險實際也是金融風險。因此央行發聲統籌協調金融支持地方債務風險化解工作十分重要，比如可能協調銀行等金融機構給地方政府投融資平臺公司債務采取展期降息等，以緩解當期融資平臺債務壓力。

　　今年的政府工作報告提出，防范化解地方政府債務風險，優化債務期限結構，降低利息負擔，遏制增量、化解存量。

　　今年年初央行也表態，積極配合化解地方政府隱性債務風險。督促金融機構增強風險管理能力。有序開展地方政府債務置換，推動優化債務期限結構，降低利率負擔。

　　此前已有金融機構給地方政府融資平臺公司展期降息案例，其中一個比較特殊且引起市場關注的是貴州遵義道橋建設（集團）有限公司貸款展期降息案例。

　　今年1月遵義道橋發布推進銀行貸款重組事項的公告稱，經各方友好平等協商，對約156億元銀行貸款進行重組，重組后銀行貸款期限調整為20年，利率調整為3%/年至4.5%/年，前十年僅付息不還本，后十年分期還本。這緩解了該公司短期償債壓力和優化債務結構。當然這一做法能否全面推廣受到比較大爭議。

　　金融機構展期降息來緩釋地方債風險，已經是不少地方主要訴求。

　　比如，湖南今年預算報告在談到防范化解債務風險時，稱鼓勵金融機構不抽貸、不停貸、減息置換存量債務，確保存量債務不斷鏈，結構持續優化，成本持續降低。

　　財達證券副總經理胡恒松曾告訴第一財經，事實上，中央早在6月便開始著手處理地方債務問題，近期一些國有大行為一些省份提供萬億級金融支持。未來化解地方債風險一攬子政策中，可以考慮以市場化手段，安排銀行平滑貸款償還時間，到期自動續期。

　　除了金融支持外，財政部也已經有相關動作。

　　比如，福建等地明確，指導有關地區做好隱性債務風險化解試點申報和評審工作，積極爭取財政部化債額度支持。

　　多位財稅專家對第一財經分析，作為一攬子方案舉措之一，今年預計財政部會推出新一輪隱性債務風險化解試點，對部分符合條件的地方政府隱性債務，允許地方發行再融資債券來置換，從而延長化債期限，降低利息，緩釋風險。這一額度可能主要針對部分依靠自身能力化債難度很大的地區，預計置換額度不會太大，在地方債限額管理下，理論上這一額度上限在2.6萬億元左右。

　　當然，各地除了利用好已有政策支持來化債外，更關鍵是要靠自身努力化債。比如督促市縣通過壓減一般性支出、盤活存量三資、資產證券化等方式，拓寬化債資金來源，推動化債等。促進政府投融資平臺公司轉型，防范國有企事業單位“平臺化”，強化監管問責，遏制隱性債務增長。

　　粵開證券首席經濟學家羅志恒認為，短期要應對好債務到期后的再融資問題，避免引發處置風險的發生，集中在拉長周期和壓降成本。中長期要推動體制機制的聯動改革，比如厘清政府與市場關系，界定政府職責與規模，通過簡政放權等減少財政供養人員。建立匹配多元目標治理體系下的政績考核激勵約束制度和財政評估制度。建立政策出臺前評估和實施效果問責機制，避免各領域風險蔓延至財政，避免風險財政化透支財政空間等。

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責任編輯：李桐