意大利央行行長(zhǎng)表示，在引導(dǎo)貨幣政策立場(chǎng)時(shí)，持久性變得與政策利率水平同樣重要。考慮到通脹前景的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變得更加平衡，而經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向下行，這一點(diǎn)尤其正確。

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　歐元區(qū)PPI連續(xù)第二個(gè)月位于負(fù)值區(qū)間，表明通脹壓力持續(xù)消退，而通縮壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　8月3日周四，歐盟統(tǒng)計(jì)局表示，歐元區(qū)6月PPI同比下降3.4%，降幅創(chuàng)2020年6月以來(lái)最大，且超過(guò)預(yù)期的降3.2%，前值為降1.5%；

　　PPI環(huán)比下降0.4%，降幅較前值降1.9%收窄，為連降六個(gè)月以來(lái)最小，但降幅略高于市場(chǎng)預(yù)期的降0.3%。

　　6月歐元區(qū)PPI下滑，主要由能源價(jià)格下降所推動(dòng)。6月能源價(jià)格環(huán)比降幅進(jìn)一步收窄至0.5%，前值降5.2%；而同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)至16.5%，前值降13.5%。

　　扣除能源后，歐元區(qū)6月PPI同比升幅繼續(xù)放緩至2.5%，前值升3.3%；環(huán)比仍下降0.3%，前值下降0.5%。

　　分成員國(guó)來(lái)看，6月PPI環(huán)比跌幅最大的是匈牙利（-2.5%）、保加利亞和拉脫維亞（均為-2.4%）以及比利時(shí)（-2.2%）；環(huán)比漲幅最高的是愛(ài)爾蘭（+4%）、克羅地亞（+1.3%）和瑞典（+1.2%）。

　　6月PPI同比跌幅最大的是愛(ài)爾蘭（-17.1%）、比利時(shí)（-12.4%）和保加利亞（-11.4%）；同比漲幅最大的是匈牙利（+29.5%）、斯洛伐克（+18.2%）和斯洛文尼亞（+7.4%）。

　　PPI超預(yù)期放緩，使歐洲央行的工作變得更加復(fù)雜。

　　周一公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月調(diào)和CPI初值同比放緩至5.3%，但核心通脹依舊頑固，服務(wù)業(yè)通脹仍在加快，且整體通脹與歐央行2%的通脹目標(biāo)相比仍有較大距離。

　　上周，歐洲央行如期加息25個(gè)基點(diǎn)，歐央行對(duì)未來(lái)是否進(jìn)一步加息的表述出現(xiàn)了關(guān)鍵變化，從“將確保利率達(dá)到足夠限制性的水平”改為“將確保利率在必要的時(shí)間內(nèi)保持在足夠限制性的水平”，這一修改被市場(chǎng)解讀為鴿派。

　　隨后拉加德在接受采訪時(shí)重申了對(duì)9月是否加息的態(tài)度——9月份“政策利率可能會(huì)進(jìn)一步上調(diào)，也可能不會(huì) ”。

　　但此前期權(quán)市場(chǎng)的交易員們預(yù)計(jì)，歐洲央行上周的加息將是本輪加息周期的最后一次加息，并且最早可能在9月份就開(kāi)始降息，以避免對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成過(guò)于嚴(yán)重的打擊。

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責(zé)任編輯：周唯