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債券交易員對美國能否達成債務協議的擔憂剛剛緩解，又對上限提高后貨幣市場所受影響開始發愁。
債務協議達成后，美國財政部預計將會很快補充現金余額，根據近期測算，到第三季度末料將發行1萬億美元國庫券。美國財政部當前現金儲備為390億美元，為2017年以來最低水平。
隨著美聯儲加息縮表，幾家美國銀行相繼倒閉，金融體系本已顯現壓力跡象。倘若財政部大舉發行國庫券，或從金融市場回籠大量流動性，使本已承壓的金融體系雪上加霜。
屆時美國財政部會與銀行在資金市場形成競爭，銀行短期融資利率或將上升，從而不得不提高對企業和家庭的借貸成本。
美國銀行分析師估計，財政部若大規模發行國庫券，對經濟的影響相當于美聯儲加息25個基點，且交易員預計美聯儲7月底前或再升息25個基點。
如此一來，雖然債務上限擔憂緩解會使短期美債收益率下降，但隨著投資者開始評估下一步走勢，收益率跌幅將會有限。
“國庫券市場將會出現下意識反應，該領域受不確定性沖擊較大，”Wisdomtree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan周五表示。“雖然債券收益率或從高點回落，但由于財政部將增加發行量，會給該市場收益率托底。”
存款外流
不愿提高存款利率的銀行或將出現進一步資金外流，直接流向投資國庫券和其他高收益率短期投資工具的貨幣市場基金。
Pendal Group Ltd．駐悉尼的收益策略主管Amy Xie Patrick表示，美國財政部若發行發行大量收益較高的國庫券，或吸走其他資產流動性，進一步加劇銀行存款流失現象。他指出，銀行定期貸款工具還在被繼續使用，說明美國區域性銀行流動性壓力遠未結束，部分金融體系仍然脆弱。
現金儲備
此前債務上限僵局使市場忐忑不安。6月初到期的美國國庫券上周一度升破7%。信用違約互換（CDS）價格遠高于2011年債務上限談判僵持不下時的水平。
根據美國財政部月初時估算，等債務上限問題解決后，截至6月末財政部現金儲備將飆升至5，500億美元，并在三個月后觸及6000億美元。
摩根士丹利的短期利率策略師Efrain Tejeda預計，未來三個月國庫券發行規模將達到7，300億美元，從6月到12月將達到約1.25萬億美元。
責任編輯：周唯
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