作者： 李愛琳

　　近日，多個國際組織及大型企業(yè)紛紛警告衰退風(fēng)險。

　　惠譽(yù)評級于近期發(fā)布最新《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告，將今年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預(yù)測下修至2.4%，較6月時下調(diào)0.5個百分點。報告稱，受累于歐洲能源危機(jī)，通脹愈演愈烈，全球貨幣政策加速收緊，全球經(jīng)濟(jì)在近幾個月遭遇“完美風(fēng)暴”，預(yù)計歐元區(qū)于本季步入衰退，美國將在2023年年中陷入溫和衰退，明年上述地區(qū)或經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)零增長。

　　無獨有偶，世界銀行也于近期發(fā)布最新研究報告，報告指出，多國央行今年相繼提高利率，同步程度是過去50年來所未曾見的，而且這一趨勢可能持續(xù)至明年。根據(jù)報告模型，如果要將全球通脹率降至目標(biāo)水平，全球央行可能需要繼續(xù)加息2個百分點。隨著多國央行紛紛加息應(yīng)對通脹，2023年世界可能走向全球性經(jīng)濟(jì)衰退。

　　美國：明年年中溫和衰退

　　惠譽(yù)大幅下調(diào)美國今年GDP增速至1.7%，6月時預(yù)測值為2.9%，原因是二季度美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，GDP連續(xù)兩個季度錄得負(fù)增長。

　　惠譽(yù)評級首席經(jīng)濟(jì)師庫爾頓（Brian Coulton）在接受第一財經(jīng)獨家專訪時表示，上半年經(jīng)濟(jì)疲弱多數(shù)是受到貿(mào)易、庫存投資等短期波動因素的拖累，美國看起來并未陷入衰退，“就業(yè)增長依舊強(qiáng)勁，消費支出仍在增長。要知道，美國家庭收入正受益于高就業(yè)率和薪資增長，疊加疫情期間積累的超額儲蓄，保障了民眾持續(xù)消費的能力，至少未來三至六個月不成問題?！?/p>

　　不過，他指出美聯(lián)儲意識到通脹根深蒂固、深入系統(tǒng)的風(fēng)險真實存在，決心采取激進(jìn)措施避免上述情況的發(fā)生。惠譽(yù)預(yù)計，今年末美國通脹率將維持在7%的高位，而美聯(lián)儲將于年底時加息至4%，并維持該利率水平直至2024年初。這就意味著，本輪加息周期從利率低點到利率峰值僅歷時10個月，有望成為美國歷史上最快緊縮周期，而歷史經(jīng)驗表明，急劇的貨幣緊縮往往是美國經(jīng)濟(jì)衰退的前奏。

　　“從美聯(lián)儲啟動加息，到就業(yè)市場降溫、消費開支下滑、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)倒退有一段滯后期，預(yù)計明年年中緊縮效果就會顯現(xiàn)?！睅鞝栴D說。

　　除了激進(jìn)的貨幣政策打壓明年的就業(yè)增長和消費需求，美元走強(qiáng)也將抑制出口，加之全球經(jīng)濟(jì)疲軟，在上述背景下，惠譽(yù)預(yù)計，明年二三季度美國將滑入真正的衰退區(qū)域。不過，庫爾頓也表示，此次衰退將會相當(dāng)溫和，與1990~1991年的衰退周期大致相似。一方面，4%的利率水平仍然處于低位，另一方面，當(dāng)前美國家庭財務(wù)狀況遠(yuǎn)比2008年時穩(wěn)健，銀行系統(tǒng)更加健康，幾乎沒有跡象表明房地產(chǎn)市場過熱。而下行風(fēng)險則在于，非金融部門債務(wù)占GDP比重遠(yuǎn)高于上世紀(jì)90年代，此外，縮表對資產(chǎn)價格的影響也具有高度不確定性。

　　歐元區(qū)：本季陷入衰退

　　惠譽(yù)將歐元區(qū)今年GDP增速下修0.3個百分點至2.9%，預(yù)計今年三季度至明年一季度，該地區(qū)GDP將連續(xù)三季錄得負(fù)增長，2023年歐元區(qū)GDP將萎縮0.1%，6月時該機(jī)構(gòu)預(yù)測值為增長2.1%。

　　報告稱，歐洲正在經(jīng)歷上世紀(jì)70年代以來最為嚴(yán)峻的能源危機(jī)，進(jìn)口價格飆升，貿(mào)易條件惡化，沖擊工業(yè)供應(yīng)鏈，擠壓收入和利潤，進(jìn)而打擊需求，故預(yù)計歐元區(qū)于本季（即2022年三季度）進(jìn)入衰退。其中，德國和意大利最受打擊，2023年GDP預(yù)測值分別為-0.5%和-0.7%，較6月時分別下調(diào)2.8個百分點和2.6個百分點。

　　據(jù)惠譽(yù)測算，歐洲天然氣和電力批發(fā)價格上漲近十倍，導(dǎo)致零售價格上漲三到四倍，將推高歐元區(qū)CPI逾15個百分點。該機(jī)構(gòu)預(yù)計，至年底歐元區(qū)通脹率將進(jìn)一步攀升至9.3%。為對抗物價飆升，歐央行比三個月前更為鷹派，本月8日，歐央行宣布將三大關(guān)鍵利率均上調(diào)75個基點，為有史以來最大幅度的利率上調(diào)?；葑u(yù)預(yù)計，至今年12月，歐央行會將主要再融資利率升至2%或以上。

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責(zé)任編輯：周唯