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如果歷史重演，美國經(jīng)濟(jì)放緩之際物價(jià)的上漲將威脅到本已陷入困境的美國信貸市場。
Dominique Toublan等巴克萊策略師表示，當(dāng)前的通脹和經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境最像1973年-1975年，1978年-1980年信貸市場表現(xiàn)糟糕的時(shí)期。
“當(dāng)時(shí)信貸市場表現(xiàn)很差，預(yù)計(jì)這次也不會(huì)有什么不同，”策略師們在8月12日的一份報(bào)告中寫道。“如果當(dāng)前的滯脹形勢發(fā)展為通縮，市場的痛苦會(huì)更大。 ”
在通貨膨脹上升、經(jīng)濟(jì)增長疲弱的1970年代，高評級的信貸資產(chǎn)月度超額回報(bào)平均為負(fù)的14個(gè)基點(diǎn)。這些策略師寫道，當(dāng)時(shí)每月的回報(bào)率58%的時(shí)間是負(fù)數(shù)，時(shí)間比長期平均水平多出約15%。
這些策略師認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)滯脹時(shí)期，保險(xiǎn)，通訊和消費(fèi)這幾個(gè)周期性行業(yè)表現(xiàn)不佳。
PGIM Fixed Income的投資級公司債部門聯(lián)席主管Terence Wheat表示，信貸投資者應(yīng)該警惕滯脹或增長大幅放緩。他預(yù)計(jì)，隨著美國經(jīng)濟(jì)走軟，高評級債券的利差將從當(dāng)前水平收窄，年底前擴(kuò)大。
“經(jīng)濟(jì)衰退仍有可能進(jìn)一步加深，因此我們必須對此保持警惕，” Wheat說。
責(zé)任編輯：周唯
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