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對于那些長期以來一直批評他們收費太高的人，對沖基金現在有了一個新的辯駁理由。
巴克萊旗下的Capital Solutions部門最近研究了大約290家對沖基金，對比他們的收費和最終回報，發現收費最高的對沖基金公司（通常也是業內大咖）長期而言回報率往往也高于收費低的競爭對手。
研究發現，多經理基金（使用一群交易員進行多市場投資）在業績最佳之列，全額收取過手費（意味著客戶支付運營成本、基金經理薪酬和其他費用）的基金公司“產生了卓越的凈回報”。與部分收取或完全不收取過手費的對沖基金相比，這些高收費對沖基金也產生更高的阿爾法（相對于基準的超額回報）。
“老牌多策略基金公司擁有強大的品牌，有能力招聘最優秀的人才，購買最多的數據并投資于基礎設施，”巴克萊美國戰略咨詢主管Roark Stahler表示。“這些成本轉嫁給投資者，對公司有利，但也表明投資者應該沒意見，因為即使支付這些費用，他們仍然可以獲得更好的回報。”
這種過手費幾乎總是高于所謂的“2加20”模式，即公司向投資者收取相當于投資資產2%的管理費，并分走20%的利潤。這是因為最貴的轉嫁項目往往是投資組合經理的薪酬。
該研究將傳統基金定義為向客戶收取部分費用和資產的基金。報告發現，在這一類基金中，合并費用較高的公司的凈回報和阿爾法水平也高于合并費用較低的公司。
不過，Stahler說，也不是誰都可以高收費。
“高收費不會帶來更高的回報，但更高的回報可以帶來更高的收費，”他說。“如果你沒有業績、沒有一致性，你就無法高收費，否則投資者就會贖回。”
巴克萊研究了對沖基金2019年至2022年6月間的年化回報率，包括大約40只多經理基金（平均管理70億美元資產）、250只傳統基金（平均管理20億美元資產）。
責任編輯：周唯
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