當地時間6月6日，歐洲央行宣布將三大利率均下調25個基點，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別下調至4.25%、4.50%和3.75%。
至此，已有瑞士、瑞典、加拿大、歐洲等多家央行陸續開啟降息，全球央行降息潮加速蔓延。市場頗為關注，美聯儲何時“接棒”？
歐洲央行降息25個基點
當地時間6月6日，歐洲央行宣布將三大利率均下調25個基點，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別下調至4.25%、4.50%和3.75%。
“根據對通脹前景、潛在通脹動態和貨幣政策傳導強度的最新評估，在維持利率穩定9個月后，現在應該緩和貨幣政策限制的程度。”歐洲央行在公告中寫道，管理委員會將繼續遵循基于數據、逐次會議的方法確定適當限制水平，不會預先承諾特定的利率路徑。
圖片來源：歐洲央行官網2022年7月至2023年9月期間，為遏制高通脹，歐洲央行共計加息450個基點。在大手筆加息之下，歐元區通脹也從創紀錄的10.6%降到了2024年5月的2.6%。
歐洲央行表示，當前通脹前景明顯改善，基本通脹也有所緩解，預計通脹可能會在明年很長一段時間內保持在目標之上。為了實現通脹及時回到2%的目標，歐洲央行稱，將在必要的時間內保持充分的政策利率限制。
由于此前多位歐洲央行官員都已頻繁釋放信號，為6月降息進行了鋪墊，此次降息已被市場充分計價。降息“靴子落地”后，歐元對美元短線跳漲。截至20：30，歐元對美元報1.08983。
后續降息路徑如何演繹？
隨著降息周期的啟動，歐洲央行未來降息路徑將如何演繹？在分析人士看來，歐洲央行后續降息路徑仍然存在不確定性。
嘉盛集團資深分析師Fiona Cincotta對記者表示，歐洲央行已加入到降息進程隊列，但變數仍在于未來的降息次數預測，因為近期歐元區的通脹超出預期，可能制約后續降息的幅度。
“近期，歐元區的通脹數據略強于預期，主要是由于交通和能源行業的基數效應，此前的德國軌道交通補貼部分緩解了去年同期的通脹。”Fiona Cincotta說。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發表機構觀點稱，5月CPI數據不足以令歐洲央行取消6月降息，但可能會降低7月繼續降息的概率。預計到9月議息會議前可能會出現更多通脹壓力緩解的證據，歐洲央行下半年或繼續降息，且這一趨勢有望持續到2025年。
根據牛津經濟研究院（Oxford Economics）最近的一項分析，歐洲央行本次降息并不一定代表一系列寬松措施的開始。“核心通脹的下行趨勢是坎坷的，工資增長仍處于高位，通脹預期尚未完全正常化，外匯貶值風險迫在眉睫。”該報告中寫道。
美聯儲何時“接棒”？
在經歷此前的激進加息周期之后，主要發達國家央行貨幣政策逐漸轉向。基于當地通脹形勢和經濟前景，已有多國央行“搶跑”美聯儲，陸續采取降息行動，令“降息之年”的底色愈發濃烈。
日前，加拿大央行宣布降息25個基點至4.75%，完成了G7國家中的“首降”。加拿大央行行長麥克勒姆表示，有持續證據表明核心通脹正在緩解，貨幣政策不再需要過于緊縮。如果通脹繼續放緩，預期將會有更多的降息是合理的。
在歐洲央行、加拿大央行之前，瑞士央行率先在3月打響G10國家降息“第一槍”，瑞典央行也在5月宣布降息，“降息大幕”已徐徐展開。與此同時，更多國家央行仍然選擇“靜觀其變”。
市場頗為關注，美聯儲何時“接棒”開啟寬松周期。從相關數據來看，目前美聯儲降息預期仍在數據波動中“折返跑”。芝商所美聯儲工具顯示，當前市場預期美聯儲將在6月、7月的議息會議上繼續“按兵不動”，可能在9月首次降息。
圖片來源：芝商所美聯儲觀察工具摩根士丹利全球首席經濟學家Seth Carpenter在年中展望中表示，對于美國而言，經濟增長仍較為強勁。由于出乎意料的第一季度通脹數據，預計美聯儲將延遲降息，或在9月才開始啟動。
責任編輯：劉萬里 SF014
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