二季度以來，市場持續(xù)震蕩，基金經(jīng)理們卻并未停止“翻石頭”的腳步，堅持在震蕩中尋找投資機會。

　　近期，多家上市公司公告顯示，知名基金經(jīng)理動作頻頻，其中張坤、朱少醒、胡昕煒等多位知名基金經(jīng)理一致加倉了消費股，沉寂了三年之久的消費板塊正在逐漸重回資金視野。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月5日以來，萬得消費產(chǎn)業(yè)大類指數(shù)已經(jīng)反彈了約14%，部分消費主題基金的反彈幅度接近30%。

多位知名基金經(jīng)理增持消費股

　　近日，伊利股份因為回購股份，發(fā)布了最新的前十大流通股東持股情況。公告顯示，張坤管理的易方達藍籌精選在4月加倉了200萬股伊利股份后，5月再度加倉20萬股，截至5月10日的最新持倉達5720萬股，位列伊利股份的第九大流通股東。

　　伊利股份自2021年一季度開啟回調(diào)，同年三季度便獲得張坤旗下易方達藍籌精選的大幅加倉。季報顯示，該基金在當時一舉位列該公司第五大流通股東，直到2023年三季度大幅減持并退出前十大流通股東之列，其間伊利股份股價震蕩下跌，最大回撤超40%。

　　今年一季度，張坤再次殺回伊利股份，他管理的易方達藍籌精選成為伊利股份的前十大流通股東，并在4月和5月連續(xù)加倉。伊利股份也在今年走出一段震蕩上升曲線，截至6月5日收盤，伊利股份報收27.32元/股，今年以來累計上漲6.6%。

　　基本面上的重要變化是，伊利股份在今年一季度的凈利潤大幅提升，并通過加大分紅和回購提升了投資回報率。相關(guān)公告顯示，伊利股份在今年一季度實現(xiàn)凈利潤59.23億元，同比增長63.84%，并大手筆進行年度分紅76.39億元，分紅比例達到2023年凈利潤的73%。與此同時，伊利股份還在近期準備進行股份回購，擬以不超過41.88元/股的價格，回購金額不低于10億元且不高于20億元的公司股份。

　　在近期加倉消費股的不止張坤，近日，預制菜公司千味央廚發(fā)布的公告顯示，截至5月14日，朱少醒管理的富國天惠精選成長混合（LOF）、胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)混合新進分別成為該公司的第十、第八大流通股東，相比一季度末有所加倉。

　　除了朱少醒和胡昕煒外，孫彬管理的富國價值優(yōu)勢混合、鄢耀管理的工銀瑞信圓興混合、王園園管理的富國消費主題混合、鄢耀管理的工銀瑞信核心優(yōu)勢混合這4只基金也均重倉千味央廚，其中孫彬管理的富國價值優(yōu)勢混合持有125萬股，位居千味央廚第三大流通股東。

　　從股價來看，截至6月5日收盤，千味央廚今年以來已經(jīng)下跌了35.32%，其中僅二季度以來便大幅回調(diào)了超25%，最新市值僅剩34億元。此時的上述知名基金經(jīng)理加倉，一定程度上體現(xiàn)出抄底意愿。

　　整體來看，機構(gòu)對消費板塊的整體持倉水平正在穩(wěn)步提升。國金證券研報顯示，基金在消費板塊的倉位水平自2023年二季度以來逐步升高，截至今年一季度末，大消費倉位水平達到23.8%，環(huán)比上漲1.3個百分點，超過歷史平均水平。

消費主題基金反彈明顯

　　知名基金經(jīng)理紛紛加倉消費股，和今年以來國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇、消費市場持續(xù)回暖息息相關(guān)。

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國社會消費品零售總額12.03萬億元，同比增長4.7%。“五一”假期，消費市場更加繁榮活躍，據(jù)商務(wù)部大數(shù)據(jù)監(jiān)測，節(jié)日期間，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額比去年同期增長6.8%。其中，線上消費增長較快，全國實物商品網(wǎng)上零售額同比增長15.8%。

　　“我們以‘五一’長假為例，最典型的特征就是‘量在價先’。據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年‘五一’假期全國國內(nèi)旅游出游合計2.95億人次，同比增長7.6%，按可比口徑較2019年同期增長28.2%，但與春節(jié)類似的是，人均消費不及2019年同期。這樣的恢復情況和居民的消費意愿、消費力以及收入預期密切相關(guān)。目前來看居民消費意愿修復較快，但消費力和收入預期等都是宏觀經(jīng)濟的慢變量，需要更多耐心等待逐步修復。”匯豐晉信消費紅利基金經(jīng)理費馨涵表示。

　　二級市場上，沉寂了三年之久的消費板塊也悄然反彈。截至6月5日，萬得消費產(chǎn)業(yè)大類指數(shù)已經(jīng)從2月份低點反彈了約14%，跑贏同期滬深300指數(shù)漲幅。

　　消費主題基金也上演大反攻，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月5日以來，有16只消費主題基金的反彈幅度超20%，其中財通資管消費精選、華寶新興消費兩只基金分別大漲29.12%、25.80%，反彈幅度接近30%。

消費恢復共識較高

　　一個明顯的趨勢是，公募基金經(jīng)理對消費板塊的未來預期以及基本面表現(xiàn)的分歧大幅降低，對于消費需求恢復的節(jié)奏擁有較高的共識。

　　華寶新興消費基金經(jīng)理湯慧在一季度加倉了汽車、家電，并且在白酒、化妝品等行業(yè)根據(jù)不同企業(yè)的經(jīng)營周期做了持倉的調(diào)整。她認為，過去幾年，雖然中國從中高速增長階段過渡到中速增長階段，企業(yè)面對的不確定性和尋找增量的難度明顯提升，但結(jié)構(gòu)性的需求增長仍然存在，她相信經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程對消費者心態(tài)和行為有深遠的影響，一方面需求的結(jié)構(gòu)性增長會更多出現(xiàn)在非物質(zhì)層面，另一方面消費者對品牌和產(chǎn)品的要求會更加理性、苛刻。

　　中信保誠至誠基金經(jīng)理管嘉琪認為，當前消費估值體系仍然是基于衰退預期下的定價，很多消費龍頭估值基本都在20倍以下，考慮市場悲觀預期已基本反應在估值里，當前消費板塊已經(jīng)具備較強的絕對收益潛力。

　　“方向上，考慮到基本面仍在磨底的過程，大部分行業(yè)仍處于擠壓式增長的階段，因此從確定性上，我們更關(guān)注各行業(yè)滿足低估值、高分紅、高業(yè)績確定性的公司。另外，中長期關(guān)注老齡化消費方向。”管嘉琪表示。

　　費馨涵認為，消費整體的需求定調(diào)是“恢復節(jié)奏平穩(wěn)”，她更強調(diào)在大消費板塊中尋找子行業(yè)、尤其是重點個股的阿爾法，因此看好三方面的機會：一是能在存量市場中通過核心競爭力的護城河獲得更大份額、或者發(fā)掘出有成長性的大單品或者渠道的企業(yè)，比如美護，食品等板塊中的個股；二是理性消費趨勢下具備優(yōu)勢的國產(chǎn)品牌，以及黃金珠寶等保值增值型消費；三是消費品中的周期性投資機會，尤其是需求端仍處于弱復蘇態(tài)勢，供給端有出清邏輯的行業(yè)，比如生豬、動保、飼料等后周期板塊。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP