● 本報記者 彭揚

　　6月5日，央行以利率招標方式開展了20億元逆回購操作，由于當日有2500億元逆回購到期，公開市場實現凈回籠2480億元。

　　專家表示，進入6月，資金面大幅收緊的可能性不大，央行將繼續通過多個渠道合理“補水”，保持流動性合理充裕。

　　資金面保持平穩

　　為維護流動性合理充裕，在跨月前三個工作日（5月29日至31日），央行逆回購分別投放2500億元、2600億元、1000億元，累計凈投放規模超6000億元。“大額凈投放使跨月資金面相對寬松。”華西證券首席經濟學家劉郁說。

　　進入6月后，央行連續3個工作日均只投放了20億元逆回購。資金面平穩是逆回購重回“地量”的主要原因。從資金面看，結束5月末流動性緊平衡局面后，6月初各期限拆放利率、回購利率普遍下行。 

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示，資金面當前整體表現穩健的態勢沒有發生實質性變化，說明月初及時、快速收回前期因調節匯算清繳所得稅、流動性指標考核等跨月因素釋放出的流動性，力度是合理的。 

　　“6月初，央行根據市場流動性及短期擾動因素情況，重新開始20億元少量逆回購操作，有助于保持資金面基本平穩。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

　　綜合運用多種工具

　　展望6月，考慮到近期政府債凈繳款規模對流動性擠壓效應有限，央行將繼續根據流動性供求和市場利率變化，靈活運用多種工具，促使流動性保持合理充裕。 

　　龐溟認為，資金利率有望繼續圍繞政策利率窄幅波動，資金面收斂緊張、流動性出現超預期大幅波動的概率不高。 

　　“央行可能會在6月末加大公開市場操作力度。”中泰證券分析師肖雨分析，4月以來央行對貨幣投放節奏保持相對謹慎態度，且6月中期借貸便利（MLF）到期規模不大，僅有2370億元，央行或會在稅期或月末時點加大公開市場操作力度，進而平抑資金面波動。

　　“央行有望綜合運用降準、結構性工具、公開市場操作等，配合積極的財政政策，對沖資金面擾動因素，為經濟復蘇營造良好貨幣環境，市場流動性將保持合理充裕。”周茂華說。

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責任編輯：張文