近期，投資日本股市的部分ETF頗受追捧，場內價格接連暴漲。例如，5月19日，易方達日興資管日經225ETF漲幅就超過10%。然而，資金的瘋狂涌入，使得風險悄悄積聚，部分ETF溢價水平已超過20%。

　　梳理數據可見，5月12日以來，短短6個交易日時間，易方達日興資管日經225ETF的漲幅接近30%。其中，近2個交易日該ETF更是強勢上漲。具體來看，5月18日，易方達日興資管日經225ETF上漲6.04%，5月19日，該ETF再度大漲10.04%。

　　類似的還有，5月18日，華夏野村日經225ETF上漲6.35%，5月19日，該ETF上漲8.22%。雖然日本股市近期創下新高，但是表現遠沒有如此搶眼，從日經225指數表現來看，5月12日以來，截至5月19日，漲幅接近6%。

　　很顯然，上述幾只ETF出現了溢價。

　　5月18日，易方達日興資管日經 225 ETF在二級市場的收盤價為1.355元，相對于當日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到 11.99%。5月19日，該基金在二級市場的收盤價為1.469元，相對于當日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到 22.44%。

　　從華夏野村日經225ETF的溢價情況來看， 5月19日，基金在二級市場的收盤價為1.396元，相對于當日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到 17.31%。

　　對于日本股市近期的強勢表現，摩根基金表示，持續回暖的經濟以及東交所的改革，提升了投資者的預期和風險偏好，這也為日本股市帶來了海量的外資，從而推動了今年以來日本股市大幅走強。展望未來，摩根基金基金經理張軍認為，日本市場出現了一些積極因素，經濟正在從疫情的長期停擺中迅速恢復，企業利潤開始強勁增長，資產負債表不斷修復，而且對比歐洲和美國市場，日本市場的估值有更明顯的優勢。

　　從評論區來看，有網友頗為心動：“這個怎么買，可以當天買賣嗎，有限制嗎？” 也有網友意識到溢價風險。比如，有網友評論道：“ 盤子小，流通性不足，被買爆了，這就是溢價率高。”

　　值得注意的是，相關基金公司已接連發布溢價風險提示公告。5月19日與5月20日，易方達基金、華夏基金接連發布兩則公告，提醒投資者關注溢價風險。

　　華夏基金表示，投資者需關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。基金為交易型開放式基金，投資者可在二級市場交易基金，也可以申購、贖回基金。基金二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響。

　　梳理發現，除了場內價格大漲以外，上述ETF成交量也急劇放大。例如，在此輪大漲之前，易方達日興資管日經225ETF單日成交額大約為幾百萬元，如今已達千萬元級別。再比如，5月11日，易方達日興資管日經225ETF成交金額為630萬元；5月19日，成交金額已超過8500萬元。

　　滬上一位基金研究員表示，對于ETF而言，場內的價格由買賣雙方最終的成交價決定，但凈值才是基金的實際價格。投資者在買入場內ETF的時候，要關注溢價率情況，不要盲目買入，以防遭遇較大損失。因為較高的溢價率會產生套利機會，最終套利資金的涌入會讓價格回歸到凈值附近。如果投資者以較高的溢價率買入，當價格回歸到凈值時，收益會有所減少。

　　同時，上述基金研究員提醒，ETF場內離奇的暴漲也可能是擊鼓傳花的游戲，投資者需要格外小心。近期，日本股市接連創出新高，市場關注度較高，部分資金有可能為了炒作，用持續大漲誘導投資者“接盤”。因為上述日本相關ETF規模都比較小，并不需要巨量資金即可以引起場內價格的劇烈波動。

　　責編：蔣燁歡   校對：孫潔華圖編：周   洋

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責任編輯：李桐