來源：中國基金報

　　結構性行情下“風格漂移”痼疾難除  業內呼吁強化中長期考核導向

　　極端分化行情下，“風格漂移”基金再現江湖。

　　日前有評級機構梳理公募基金一季報發現，部分基金產品的實際投資風格與基金合同約定的風格嚴重不符，對其不予評級。公募行業長期存在的“風格漂移”問題，再度引發廣泛關注。

　　“風格漂移”痼疾難除，究其原因，主要在于行業風格加速輪動的背景下，部分基金通過追逐市場熱點板塊以博取更高短期收益。

　　盡管基金公司逐漸提高中長期業績考核的權重，但在業績考核壓力下仍存在一定的短期投資行為，在極端風格的市場環境下助推“風格漂移”。因此業內呼吁強化中長期考核導向，從根源上消除投資行為的短期化、極致化。

　　需要注意的是，基金“風格漂移”的認定需要考量多方面因素，不能簡單一概而論。多數“風格漂移”基金沒有遵循既定的投資目標，投資領域存在較大偏差。很多主動管理基金在設計上為投資范圍留下了一定的靈活空間，投資者在選購前應仔細閱讀基金的法律文件，了解產品對于風格的定義。

　　評級機構對10只“風格漂移”基金不予評級

　　近日，濟安金信基金評價中心發布了《關于2023年第一季度公募基金不予評價的說明》，在這份說明中，該機構認為10只基金產品存在“風格漂移”。這些產品來自于博時基金、金信基金、國泰基金、英大基金等10家機構。

　　觀察這10只產品發現，他們的名稱帶有明顯的主題特征且合同約定投資范圍，但實際投資重點與原定方向出現較大偏離。比如，博時基金的互聯網主題產品重倉了新能源股票，華夏基金國企改革產品重點投資了半導體個股。

　　再比如，泰信現代服務業混合稱將“充分把握中國經濟可持續發展過程中現代服務業呈現出的投資機會”，但其前十大重倉股均來自新能源板塊。建信互聯網+產業升級股票基金合同中的投資目標約定為優質的互聯網公司和應用新一代互聯網技術實現產業升級的上市公司，但其截至一季度末的前十大持倉與互聯網基本無關。

　　英大國企改革作為2022年的股基冠軍，因為押中了煤炭行情業績“拔地而起”，今年以來更是備受矚目。該基金的契約描述是“投資于本基金界定的國企改革主題范圍內股票資產的比例不低于非現金基金資產的80%”，該基金契約主題風格為國企改革。但該基金持倉占比與自身國企改革主題風格嚴重偏離。以2023年一季度為例，英大國企改革主題股票前十大重倉股中6家公司為非國企上市公司。

　　長城環保主題在2022年四季度、2023年一季度均出現“風格漂移”。長城環保主題的投資目標為“重點投資于環保主題類相關的上市公司”，事實上，今年一季度末的前十大重倉股無一是以環保為主業的公司，布局板塊五花八門，包括白酒、家居、軍工、電子科技、機械工程、集成電路等。

　　根據濟安金信基金評價中心的報告，因為存在風格漂移而無法評價的產品還包括光大先進服務業、國泰央企改革、建信現代服務業、金信智能中國2025、中海混改紅利主題。

　　針對“風格漂移”頑疾難解的現象，上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千分析，短期市場熱點的爆發帶來的相應主題行業基金業績快速增長，在當今以短期業績為導向的市場上是一個較大的誘惑。觀察市場，近兩年結構化，極端化的行情也助長了基金風格漂移的現象。但風格漂移甚至追逐熱點雖然給部分基金帶來收益上的增強，但卻加大了投資風險，不僅僅是追逐熱點本身因為追漲殺跌造成額外的投資風險，其風格漂移也破壞了投資者原有的配置安排，并助長投資者的頻繁交易等不合適投資行為，導致投資者長期無法獲得市場合理回報。

　　在濟安金信基金評價中心主任王鐵牛看來，“風格漂移”由來已久，主要原因之一是基金“好發不好做，好做不好發”的特征，具體表現在某一行業、賽道或相應風格成為市場熱點時，基金管理人會集中發行相關主題基金。之后市場風格變化，基金公司又不按照之前發布的產品契約來進行投資。王鐵牛評價稱，這種現象主要源于管理人過度關注自身效益，忽視合規風控的要求以及投資者的實際體驗。

　　在多位基金公司內部人士看來，近幾年結構化和板塊快速輪動的行情，是驅動部分基金“風格漂移”的主因。

　　德邦基金從產品布局角度分析稱，既然有投資人熱衷跟隨極致的市場風格，那發行相應的風格產品就有市場價值。投資的逐利性決定了越是極致風格的產品，在風口上賣的越好，但風過去了就將面臨一段時間的沉寂期。而A股的風格輪動特征顯著，過去10年幾乎每2-3年就會出現一次大的市場價值/成長/均衡風格切換，行業板塊輪動的速度更快。有的行業可能前一年還是漲幅第一，第二年就表現墊底了。這個階段基金經理、基金公司在業績壓力下，如果在管產品比較多，還有其他風格產品可以補位。如果沒有，就比較容易出現風格漂移。所以風格漂移也多見于策略風格類和行業主題類基金。策略風格類基金，風格漂移主要發生在市場大的成長/價值風格或大/中/小盤市值風格切換之后，對于行業主題類基金就更直觀了。

　　德邦基金進一步指出，有些風格漂移跟基金經理人才流動有關，風格產品在產品設計之初會考量基金經理的能力長板匹配度，如果基金經理更迭，就有可能導致基金投資方向的偏移。此外，基金規模也有可能對基金配置造成影響，單一標的倉位配置有比例限制，如果相關風格賽道容量較小，優質標的較少的話，也會出現風格漂移。

　　值得注意的是，部分公募人士認為，“風格漂移”不僅是基金管理人及基金經理逐利的結果，也反映了當前市場環境下主動投資難度的加大。

　　據一位基金公司人士表示，結構性行情是引起基金出現風格漂移的一大原因。他認為主題型、行業型基金應該恪守基金契約。但一些未規定行業、主題的基金產品是可以積極把握市場機會的。投資者可對所持有基金的運作情況保持跟蹤。

　　“風格漂移違背了基金契約，近年來也受到監管的嚴查，因為其多少有基金管理人博取短線交易收益的主觀意愿和主動決策，但確實也有一些被動適應客觀環境變化的無奈。”德邦基金相關人士表示。

　　創金合信基金則表示，過往部分基金出現投資風格漂移問題，原因主要有二，一是基金公司對于主題池的認定沒有細究和嚴格管控；二是在主題風格不適應當前市場風格時，基金經理基于公司考核和持有人贖回壓力，為了規模和排名追求高收益，投資主題外的其他股票，導致風格的漂移，加大了基金的凈值波動風險，比如前幾年主題基金的白酒抱團再到新能源抱團。

　　極端行情下消費主題基金重倉AI

　　今年以來市場風格比較極端，熱點集中在TMT、中特估、AI板塊上。一些基金在排名壓力下轉向熱點板塊，其中部分產品投資趨于極端，甚至出現“風格漂移”。業內人士認為，短期業績“排名游戲”，會助長基金經理的博弈行為，參與熱點炒作。要消除“風格漂移”，需要行業強化業績中長期考核，助推基金投資回歸價值本源。

　　據國金證券研究所數據顯示，偏股主動型基金2022年年報前十大重倉股股票池中，“中特估”概念占偏股主動型基金持有股票市值比例僅有1.18%，而2023年一季報披露的持倉中，“中特估”概念占偏股主動型基金持有股票市值比例提高到4.19%，“中特估”概念股在偏股主動型基金的持倉中，占比明顯提高。

　　伴隨著ChatGPT概念持續火爆，一些此前重倉新能源的公募基金轉而持有人工智能相關個股。近期較受關注的是某只重倉新能源的基金，在今年成為一只AI股的第十大股東。無獨有偶，另一只以新能源等先進制造為特色的行業主題基金，今年一季度10大重倉股幾乎全部換成了AI概念。據國金證券測算，新能源基金調倉人工智能并非個案，從1月末至4月10日，有22只重倉新能源的基金大幅加倉計算機行業，58只基金大幅減倉電力設備及新能源行業。

　　此外，一些名稱中帶有“消費”的基金也出現轉向。比如匯添富新興消費A，過去一直以白酒、醫美等消費類公司為主。但到今年一季度，該基金開始大幅增持TMT概念，前三大重倉股中有兩只是傳媒和游戲。某消費成長混合基金也悄悄調整了持倉方向，重倉了AI相關概念股，因而基金凈值跟隨AI板塊大漲。

　　“觀察過去幾年公募基金業績表現”，劉亦千表示，“明星基金經理多因短期獲得較高收益獲得關注，業績排名靠前的產品也存在一定賽道押注的可能，這些都刺激了基金經理投資風格的漂移。如果現在市場短期業績評價的導向沒有改變，為了獲得好的排名或擴大基金規模，風格漂移的現象就很難消失。”

　　創金合信基金認為，基金經理迫于規模和排名的雙重考核壓力，以及投資主題不在市場風口時（如消費、醫藥、新能源等老賽道）來自基金份額持有人的壓力，選擇追逐市場熱點。

　　此外，中小規模的主題基金，迫于對規模的強烈訴求，為了追求突出的業績，選擇了行業和個股均很高的集中度策略，以此博取更高的收益彈性，若基金經理極致風格的持倉沒有違反合同契約，這種行業集中、個股集中的策略沒有高低好壞之分，但需要基金份額持有人了解基金經理當下的投資風格，了解這種投資風格的市場適應性，并結合自身的風險偏好來選擇合適的產品。

　　德邦基金也稱，追熱點導致風格漂移的背后主要還是業績壓力，可能是公司的考核維度，也可能是來自持有人和行業的評價和輿論壓力。

　　為此，業內人士呼吁，一方面，強化基金業績中長期評價導向，引導各類資金踐行中長期投資理念。另一方面，倡導基金管理人改變以規模為導向的發展思路，抵制短期規模暴漲的誘惑。

　　王鐵牛建議道，“基金發行后基金合同和招募說明書是基金的主要契約。上面關于投資的約束，基金經理在投資的過程中是不能根據市場風格的變化而進行隨意的風格漂移。當然可以按照流程，修改基金合同和招募說明書的投資約束，這個是可行的一個方式，市場上也有不少的基金做過相應的變更。”

　　不過，在排排網財富公募產品運營經理徐圣雄看來，極端行情不是基金經理風格漂移的理由，而且越是到這個時候，更應該體現出基金經理作為專業投資者的能力。如基金有明確的投向等限定，就不應該盲目追求市場熱點。投資者也不應該從結果出發默許那些獲利基金，而忽略在此過程中承擔的額外風險。

　　實際上，監管高度重視基金風格漂移問題，目前狀況較之前已得到明顯改善。創金合信基金就表示，經過2022年監管層對行業或風格或主題基金投資風格漂移現象進行機構監管信息通報以及各家自查自糾之后，目前行業或主題基金的風格漂移問題較大程度上已得到解決。目前有相關評級機構針對公募一季報披露所認定的風格漂移現象，基本屬于基金公司對主題認定與評級機構認定存在認知偏差的地方，根源大多是基金產品設計中對主題的認定比較寬泛，表述不夠清晰明確，故目前行業或主題基金是否還存在風格漂移現象，以監管認定或較為合適。

　　另外，為了消除外部評級機構、基金份額持有人對產品投資風格認定上的認知偏差，基金公司在產品設計、內控管理以及產品營銷宣傳上需仔細斟酌，對相關政策相關要求落實到位。

　　“風格漂移”認定需做多方面考量

　　要解決“風格漂移”問題，首先要正確界定“風格漂移”。按照《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第31條中明確規定，基金名稱顯示投資方向的，應當有80%以上的非現金基金資產屬于投資方向確定的內容。在受訪人士看來，基金“風格漂移”認定需要考量多方面因素，不能僅憑主觀簡單判定。

　　創金合信基金表示，基金產品合同明確要求相關主題券的比例不低于80%以及對主題進行定義，若出現主題券相關投資比例不符合要求的，或主題池不符合合同約定的投資方向的，屬于風格漂移；風格漂移是一種違反基金合同要求的行為。

　　在德邦基金看來，通常所說的基金產品風格漂移，一般是指基金的投資組合構建偏離了所宣稱的投資風格，判斷的標準主要依據基金名稱、合同、招募說明書這些。因此當實際的投資情況超出了基金名稱、合同、招募說明書等契約文件中對應條款的解釋空間，那就客觀上就是風格漂移了。這些內容即是契約的組成要件，那風格漂移就違背了基金契約。

　　“風格漂移是指基金管理人在投資過程中，逐漸偏離了基金合同所規定的投資策略和風險收益特征。”王鐵牛強調，通常情況下，風格漂移會導致基金的投資組合與基金合同所描述的目標產生明顯偏差，從而可能對投資者的利益產生不利影響。

　　在一定程度上，風格漂移違背了基金契約，因為基金契約是基金管理人與投資者之間的法律約定，規定了基金的投資目標、投資范圍、投資策略、風險收益特征等方面的內容。如果基金管理人違背基金契約，就可能損害投資者的權益，甚至觸犯法律。

　　但在實際中，對“風格漂移”的認定并非易事。晨星（中國）基金研究中心高級分析師屈辰晨認為，基金的實際投資方向與界定不符的確是屬于違背基金契約。但實際情況是，除了部分行業基金在契約中對可投資的行業范圍用市場上廣泛使用的行業指數和分類進行了明確的界定，大多數主題型基金雖然名字看似有一定的“風格”要素，比如說文體產業、健康生活、高端制造、互聯網，但契約中對投資范圍的界定和描述都非常寬泛和籠統，很難去判斷這些基金在實際投資中是否有出現違背契約的情況。

　　劉亦千進一步分析稱，市場對“風格漂移”概念的討論主要涉及以下三個層面。其一，基金名稱與實際投資的偏離，具體包括，基金實際投資契合基金定義的投資范圍，但基金名稱與基金定義的投資范圍有較大的偏差；基金實際投資與基金名稱及基金定義的投資范圍偏離。；基金實際投資契合基金名稱及基金定義的投資范圍，但基金名稱所代表的投資范圍與大眾理解偏離。

　　其二，基金投資行業/主題的漂移：非行業/主題輪動的基金產品，在配置過程中進行熱點追逐，行業/主題輪動。具體的，若某一行業/主題處于長期超配或長期低配的情況，并不屬于行業/主題漂移的情況，但若出現行業/主題配置波動幅度較大，則認定為行業/主題漂移。其三，基金投資風格的漂移：無固定投資風格的基金產品，在配置過程中進行風格輪動，則認定為風格漂移。

　　“對于是否違背基金契約的界定，”劉亦千進一步說道，現在其實較為常見的是在基金合同中對投資方向進行泛化，例如名稱是“某行業+”基金，可能完全沒有投資于投資者所認為的“某行業”的企業，而是專注于“+”的企業上了。這就對投資者產生了誤導。但是在合同層面，是無法指責他違背基金合同的。如果基金合同中明確規定了具體的細致的行業，但是實際投資中長期風格漂移，則可認為違背契約。

　　滬上一位基金公司人士也表示，基金的“風格漂移”不能完全依賴主觀的認定，很多主動投資的產品在設計上為投資范圍留下了一定的靈活空間，只需一定比例的持倉股票屬于主題范圍，因此十大重倉中出現了和主題名稱不同的股票也在合規范圍內。也有一些基金名稱的描述可能與投資者的理解有偏差，投資者在選購前應仔細閱讀基金的法律文件，了解產品對于風格的定義。

　　基金風格漂移頻頻擾動 業內呼吁各方攜手助力高質量發展

　　中國基金報記者 方麗 陸慧婧

　　在結構性行情突出的資本市場，“風格漂移”的現象可謂是基金行業的老問題。

　　基金“風格漂移”問題一直受到監管重視，公募基金高質量發展意見中指出，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監管措施限制“風格漂移”等博取短線交易收益的行為。

　　針對這一“頑疾”，不少基金公司、托管行、基金研究機構近年來一直在行動。有基金公司成立專門部門，從產品設計、定位認定到運作后的持續跟蹤監測，評價產品與業績比較基準的偏離情況；還有托管行要求基金公司自查“風格庫”，檢查主題基金前20大重倉股是否符合合同約定；評級機構也在發揮專業力量，部分評級機構對于上季度有基金風漂移風險的基金當期不予評級。

　　但最終遏制這一現象，還需要行業各方協力。業內人士建議，基金管理人不應過分追逐短期資本市場熱點，而應更多關注投資者長期持有體驗；托管行則需要繼續切實履行對基金產品的投資監督職能；基金投資者應該樹立正確投資理念，對于“風格漂移”的基金“用腳投票”。共同推動公募基金高質量發展。

　　基金公司、評價機構等均在行動

　　風格漂移是行業老問題，無論是基于主觀選擇，還是被動妥協，均不利于行業穩定及高質量發展。正是因為看到了這一問題的嚴重性，部分基金公司、評級機構等近年來都在行動。

　　中國基金報記者發現，應對基金風格漂移問題，不少基金公司加強內控，從設計、定位、運作等多維度進行控制，杜絕基金風格漂移的現象，或是通過基金轉型或者清盤等程序解決這一問題。

　　創金合信相關人士就表示，主題基金合同中都會明確說明主題相關的投資比例下限和主題券的定義，并且體現在投資限制章節中，因此，風格漂移是一種違反基金合同要求的行為。對此，該公司成立專門部門嚴控基金質量，從產品設計、定位認定到運作后的持續跟蹤監測，評價產品與業績比較基準的偏離情況以及績效，杜絕基金風格漂移行為的發生。

　　“近年來，風格漂移一直是公司風險控制的重點，對于基金產品合同里明確規定的投資行業、投資范圍、投資比例，在實際投資操作中已實現系統控制。”據據一位基金公司人士表示，

　　對于基金產品合同里進行的風格化描述，已建立起較為完善的風格池體系，投資研究團隊嚴格遵循入池制度，基金經理需根據合同規定，在風格池內下單交易。

　　此外，他認為，對于不符合市場趨勢，現階段發展不佳的基金產品，采用轉型方式優化基金投資方向，也是比較好的處理方式。

　　德邦基金相關人士也表示，公司投研體系建設，從價值觀上就鼓勵基金經理堅持自己的投資風格穩定不漂移，同時也配套了與價值觀相契合的投研考核機制，不以短期業績和規模作為考核標準，給基金經理創造多元包容的投研氛圍。在投資決策環節，也設有相應機制去評估和管控風格漂移。

　　基金研究和評價機構也是重要參與方，他們也在進行調整，篩選出風格漂移基金來幫助投資者選擇。

　　在上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千看來，雖然公募基金投資主題行業是正常的投資行為，但是風格漂移則有誘導投資者購買與自身投資目標、預期不一致的基金產品以至于損害了投資者的選擇權的嫌疑。

　　據他介紹，上海證券基金評價研究中心構建了行業主題與概念主題兩個維度的主題基金標簽體系，從持倉出發對基金進行主題判斷。從主題覆蓋度，子版塊選擇超額，選股超額等評判指標對主題基金進行業績評判，有利于篩選出風格漂移的基金供投資者進行篩選。

　　而濟安金信基金評價中心主任王鐵牛也直言，會在評級時考慮公募基金投資過程中出現的風格漂移問題。

　　“濟安評級對于上季度有基金風漂移風險的基金當期不予評級的。而這個原則濟安金信在拿到基金評級牌照之后就一直堅持執行。”王鐵牛表示。   

　　多維度解決風格漂移問題

　　“風格漂移”現象，往往和基金契約、名稱與基金經理投資風格等多方面相關，需要從多個維度解決。

　　“現在有很多主題基金，雖然名字有一定的主題性，實際界定的投資范圍又類似于全市場基金，雖從契約的角度來說，基金實際的投資可能不構成違約，但是，部分投資者可能根據主題基金的名字來進行投資，難免會有被誤導或者欺騙的感覺。”晨星（中國）基金研究中心高級分析師屈辰晨直指問題所在。

　　屈辰晨建議，基金公司在產品的投資范圍界定上可以進行更明確的界定，或者將實際使用的量化界定標準披露給投資者。在基金命名上也盡量不要產生誤導性，如果這個產品實則是一個可投全市場的基金，就不要在名稱中包含帶有主題和誤導性的字眼。這樣不僅可以讓投資者對這個基金的投資范圍有更直接明確的認知和了解，提高透明度也可以消除基金是否出現了“風格漂移”的疑慮。

　　在他看來，對基金投資范圍有更清晰的界定，實際上也有利于幫助基金進行分類，對投資范圍相同的基金進行“蘋果和蘋果”的比較。“部分基金會通過短期‘風格漂移’的方式來博取業績，也是受短期相對業績壓力的影響。需要把投資范圍和風格相似的產品放進他們對應的分類中去比較和考核業績，這樣也在很大程度上可以減少基金經理因所投行業的短期表現落后、需要通過‘風格漂移’來提高業績的情況發生。”

　　上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千也持類似觀點：第一，從基金契約來看，對于投資內容和方向不能泛化，或者就明確表明本基金是風格輪動基金，不專注于特定行業，不對投資者產生誤導。

　　第二，在極端化行情下，短期業績排名的壓力也會促使基金經理進行風格漂移，因此，培養長期業績考核習慣能有效減少風格漂移的情況。

　　第三，運用上海證券主題基金標簽體系也有利于有效監控基金的風格穩定性，幫助投資者剔除風格漂移的基金，選擇出投資風格/主題/行業穩定的基金產品，幫助投資者有效實現投資目標，更好地落實其資產配置需求。

　　公募基金需明確基金的投資主題、不能誤導投資者成為市場各方的一致看法。

　　上述創金合信基金相關人士也表示，基金公司健全、完善主題基金風格池體系的管理，基金產品合同中明確投資主題的入池規則，定量的權重盡量高一些，可避免出現寬泛或模棱兩可弱化基金的投資主題。

　　同時，在主題基金的設計階段，基金管理人需甄選出能夠明確代表投資方向及風格特征的業績比較基準指數，重視業績比較基準在產品定位中的作用，并在產品合同中合理體現。此外，風險管理部門持續跟蹤基金產品與業績基準的偏離情況，建立并完善跟蹤評價體系和對基金經理的投資業績考核體系。對于主題型基金的考核，英將對基金經理超額收益獲取能力的評價放在第一位。

　　基金公司應該更多地追求長期投資、理性投資也成為不少人士觀點。

　　濟安金信基金評價中心主任王鐵牛認為，基金管理人在發行產品的時候，不要片面、過分追求當前的市場熱點，熱門行業或者是熱門賽道。在市場高位發行相應產品，投資者追高買入后，往往在很長一段時間內投資收益會不夠理想。此外，從行業和媒體的角度，也不應該過度地對于短期排名，明星的經理進行過度宣傳。投資者也要理性投資，價值投資，長期投資。

　　“我們更建議投資者選擇風格平衡，自下而上選股的主動基金，這樣也有助于投資者更長周期地持有。這些措施都有助于減少市場上風格漂移現象的發生。”王鐵牛表示。

　　“掛羊頭賣狗肉”損害行業信譽

　　呼喚行業參與者共同協力

　　公募行業發展已有25個年頭，但仍頻頻出現基金風格漂移問題，這種“掛羊頭賣狗肉”的行為極大損害行業信譽。

　　不少人士呼吁，未來行業要持續走高質量發展之路，行業內各個參與者要提煉內功，杜絕風格漂移現象的發生。

　　“風格漂移屬于違背基金契約的行為，這種“掛羊頭賣狗肉”的情況頻繁出現也會損害行業的信譽。”晨星（中國）基金研究中心高級分析師屈辰晨就直言。

　　上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千也表示，若風格漂移基金持續出現，則基金的名稱以及基金契約限定的投資內容將無參考意義。這樣將增加投資者選擇適合基金的成本，剝奪投資者的選擇權，也可能會對投資者產生誤導，造成一定損失。投資者投資體驗降低，從而導致信任度降低，不利于公募行業長期健康發展。

　　濟安金信基金評價中心主任王鐵牛從三大維度分析指出，基金行業出現風格漂移的行為，對于投資者而言，違背了公募基金的契約精神。如果投資者因此遭受損失，可以依法依規維權；對于基金管理人而言，上述現象的出現，也不符合基金行業高質量發展的要求，單純地追求規模增加，忽視投資者的投資感受，對行業長期高質量發展不利；從監管角度看，對基金風格漂移現象的監管未來也將趨嚴。

　　更有分析人士認為，若基金風格漂移的行為獲得正反饋，則會引來更多效仿。

　　創金合信基金相關人士表示，風格漂移的行為可能最終會損害到投資者利益，并且風格漂移的負面行為如果獲得正反饋（如更大的基金規模），會導致更多基金效仿，不利于行業健康發展。

　　“投資者需要‘用腳投票’，對于那些風格漂移的基金。若基金無法通過該行為獲取規模上的提升，甚至風格漂移會導致規模減少，也會倒逼基金經理減少該行為。”排排網財富公募產品運營經理徐圣雄如此建議。

　　徐圣雄還表示，若放任這一現象野蠻生長，或將產生“劣幣驅逐良幣”的結果。投資者也會承擔額外的風險，也不利于資本市場的規范及權益市場的穩定。

　　“基金風格漂移會產生投資者與基金產品之間信息不對稱的問題，如這一現象持續不斷出現，投資者選擇基金會如同開盲盒一般，難上加難，將無法滿足居民的正常理財需求。公募基金作為普惠金融的重要一環，避免基金風格漂移也是自身職責所在。”徐圣雄進一步談到。

　　濟安金信基金評價中心主任王鐵牛更是呼吁，解決市場風格漂移的現象，需要基金行業內所有參與者共同助力。

　　王鐵牛建議，基金管理人需要更多地關注投資者的長期持有體驗以及投資者的實際收益情況，持續優化提升自身的投資能力；托管人需要切實履行對基金產品的投資監督職能，加強產品審核管理；基金的投資者也需要加強相關知識的學習，樹立正確的投資理念；基金評價機構也應該通過基金評級為投資者提供選擇依據，為行業發展提供比較基準；媒體應該為價值投資、長期投資理念提供良好的傳播渠道。

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責任編輯：楊紅卜