在市場屏息以待本周美聯儲加息的“靴子落地”之時，一份重磅經濟數據的公布在資本市場激起“千層浪”。
北京時間12月13日21：30，美國11月消費者價格指數（CPI）出爐。數據顯示，美國11月CPI同比漲幅回落至7.1%，為2021年12月以來最小增幅；環比漲幅0.1%，再次超預期放緩。
作為美聯儲12月議息會議（美聯儲將于12月13日至14日議息）前一天發布的重磅經濟數據，處在“靜默期”的市場對這份通脹報告頗為敏感。
美股全線大幅高開，道指開盤上漲1.92%，納指上漲3.58%，標普500指數上漲2.51%。
市場分析人士認為，隨著11月美國CPI實現再度超預期回落，美國整體通脹拐點基本確立，預計本周美聯儲加息幅度將放緩至50個基點，本輪加息的利率終點將是此次議息會議的關注重點。
通脹最糟糕的時期可能已經過去
由于經濟數據公布具有滯后性，11月CPI報告為美國勞工部2022年公布的最后一份通脹報告。作為“年終序曲”，這份通脹報告傳遞出了不少信息。從數據走勢來看，美國11月CPI延續了10月的回落態勢，美國11月CPI同比漲幅回落至7.1%，環比漲幅為0.1%。
核心通脹方面，美國11月核心CPI同比漲幅為6%，為2022年7月以來新低；美國11月核心CPI月率錄得0.2%，為2021年8月以來新低。
截至13日CPI數據公布，美國通脹數據已經連續5個月回落，同比漲幅從6月的峰值9.1%下降至7.1%，美國通脹“見頂”基本定調。核心CPI增速放緩，也令美聯儲頗為“振奮”。
不過，拉長時間維度來看，當前美國通脹率依然處于歷史高位，美聯儲仍然面臨抑制通脹和穩定物價的考驗。
“美國整體通脹的拐點基本確立，但核心通脹下行過程仍有反復，趨勢性通脹正在磨頂，中長期通脹預期存在分歧。”東方證券首席經濟學家、總裁助理邵宇表示，當前美國核心通脹的主要驅動力已經轉向需求側，預計美聯儲加息的滯后效應將在2023年引導通脹下行，但隨著非核心商品和住房的高基數效應逐漸消失，工資主導的非住房核心服務價格決定了通脹壓力仍將存在。
東吳證券研報認為，盡管美國通脹的絕對水平在下降，但也不能忽視其斜率的陡峭化或趨緩。其研究團隊認為，住房租金和服務業薪資的高漲增加了美國通脹的粘性，未來美國通脹仍將回落，但過程可能較為緩慢。
12月放緩加息“板上釘釘”？
在CPI報告出爐后，美聯儲將迎來年度議息會議的“收官之作”。作為美聯儲此輪激進加息的潛在轉折點，本次議息會議無疑將比以往更受人關注。
一方面，隨著11月CPI數據再度超預期回落，美聯儲“放緩加息”預期再度升溫，市場對美聯儲年末最后一次加息50個基點已基本達成共識。嘉盛集團資深分析師 Matt Weller表示，在多次連續加息75個基點后，美聯儲已釋放出強烈的“放緩加息”信號，預計將在12月的議息會議上加息50個基點。
近日，有“新美聯儲通訊社”之稱的Nick Timiraos也發文稱，美聯儲官員已暗示，計劃在本周的會議上將基準利率上調0.5個百分點。
另一方面，美聯儲依然重申2%的目標通脹水平，暗示美聯儲此輪加息戰線可能被拉長，終端利率或將上移。“盡管取得了一些有希望的發展，但要恢復價格穩定，我們還有很長的路要走。”美聯儲主席鮑威爾表示，由于貨幣政策傳導的滯后性，迄今為止美聯儲快速緊縮政策的全部影響尚未顯現。
在此背景下，本次議息會議的焦點不僅僅是單次加息幅度，更重要的是終端利率高度。Matt Weller認為，美聯儲12月議息會議的終極議題將圍繞“利率目標”展開，重點關注美聯儲未來加息步伐和利率最終水平，利率預期“點陣圖”將至關重要。
經濟面臨衰退風險
當前，市場對美聯儲終端利率水平仍未達成共識，但對“過度加息”的擔憂從未消除，高企的通脹和不斷上升的利率給美國經濟前景蒙上了一層陰影。
美聯儲似乎也意識到了這一點。在11月的貨幣政策紀要中，美聯儲首次發出衰退警示：美聯儲官員認為美國經濟在明年某個時候陷入衰退的可能性幾乎與基線預期的可能性一樣高。
“考慮到美聯儲未來或將利率保持在較高制約性水平一段時間，美國經濟衰退風險實際上正在快速上升，利率敏感的房地產市場已經步入了衰退。”中信證券首席經濟學家明明說。
美國時間11月30日公布的美聯儲“褐皮書”也顯示，通脹和加息令美國經濟承壓，悲觀情緒正在加劇。美國11月制造業與服務業PMI均低于預期，落在榮枯線之下，也佐證了市場對美國經濟衰退的擔憂。
在通脹仍然盤踞“7”之上以及日益逼近的衰退疑云面前，美聯儲本輪加息的終端利率水平將走向何方？一切將在北京時間本周四凌晨揭曉。
納指開盤大漲3.5%
科技股強勢領漲
CPI數據公布后，美國國債收益率全線走低，美國10年期國債收益率下跌15個基點，報3.42%。與此同時，市場對美聯儲終端利率的定價降至4.86%，利率互換市場顯示預計美聯儲到明年3月將累計加息100個基點，此前預期為加息110個基點。
11月CPI數據超預期回落對權益資產的提振同樣顯而易見，美股盤前，股指期貨應聲集體拉升，納指期貨一度大漲4.3%，在三大股指期貨中領漲。
隨后，美股全線大幅高開，道指開盤上漲1.92%，納指上漲3.58%，標普500指數上漲2.51%。截至記者發稿，三大指數漲勢不減，道指報34465.3點，上漲460.26點，漲幅1.35%；納斯達克指數報11477.59點，上漲333.85點，漲幅3%；標普500指數報4078.3點，上漲87.74點，漲幅2.2%。
盤面上，行業板塊掀普漲浪潮，美股行業ETF盤初全線上漲，網絡股指數ETF盤初漲超4.4%領跑；科技ETF漲3.5%，全球科技股指數ETF漲3.3%；可選消費ETF漲超3.1%；生物科技指數ETF漲2.5%；日常消費品ETF漲約1.0%漲幅最小。
從個股來看，大型科技股普遍表現強勢，臉書、谷歌漲逾6%，亞馬遜漲超4%，微軟、蘋果漲超3%。美股半導體板塊同樣走高，英偉達漲6.2%，超威半導體漲5.6%，高通漲4.8%。
此外熱門中概股多數上漲，納斯達克金龍指數漲超5%，愛奇藝漲近11%；嗶哩嗶哩漲近10%；小鵬汽車、拼多多漲超8%；京東、阿里巴巴漲超4%。
摩根大通分析師Andrew Tyler此前曾給出驚人“預言”，他表示一旦11月通脹低于7%，美股或將直接單日暴漲10%。不僅摩根大通預計市場會對大幅低于預期的通脹數據做出反應，金融產品做市商Optiver匯編的數據同樣顯示市場或將迎來波動行情。該機構數據顯示，如果核心CPI數據像上月一樣同比放緩0.2個百分點，今夜標普500指數漲幅至多將達到5.5%。
記者：陳佳怡、范子萌、汪友若
責編：郭晨希、蔣燁歡 校對：馮雯君
責任編輯：周唯
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