金融時報

　　國慶長假臨近尾聲，國內金融科技巨頭陸金所控股上市的消息終于塵埃落定。

　　北京時間10月8日，中國平安集團旗下金融科技平臺陸金所控股正式向美國證券交易委員會首次公開遞交招股說明書，擬在紐交所上市，股票代碼為“LU”。

　　值得關注的是，此次招股說明書并未披露實際擬募資金額。但根據此前市場傳聞，陸金所控股此次IPO將募集20億至30億美元。市場人士表示，陸金所控股有望成為今年在美股上市的最大中概股IPO。

　　營收數據亮眼：近三年凈利潤復合增長率近50%

　　2020年上半年，陸金所控股總收入為人民幣257億元，凈利潤為人民幣73億元。

　　2017年到2019年三年間，陸金所控股總收入從人民幣278億元增長到人民幣478億元，復合增長率31.1%，凈利潤從人民幣60億元增長到人民幣133億元，復合增長率為48.6%。

　　其招股說明書顯示，陸金所控股主營業務主要為零售信貸和財富管理兩大板塊，分別由旗下平安普惠和陸金所（lu.com）運營。截至2020年6月30日，陸金所控股零售信貸余額達5194億元人民幣（735億美元），在中國非傳統金融機構中排名第二；財富管理規模達3747億人民幣（530億美元），在中國非傳統金融機構市場中排名第三。

　　從市場份額來看，截至2020年6月30日，平安普惠在中國非傳統金融服務提供商中，零售信貸未償余額占市場份額12%，小型企業貸款余額市場占比32%；陸金所在2020年上半年，財富管理資產規模市場在中國市場占比9%。

　　商業模式披露：輕資本、中心輻射式、技術成關鍵詞

　　本次招股說明書還詳細披露了陸金所的商業模式。

　　據介紹，陸金所控股擁有可擴展的、輕資本、Hub and Spoke（中心輻射型）的商業模式，專注于規模大、未被充分服務但極具吸引力的細分市場。平臺擁有兩個“中心”（ Hub，零售信貸及財富管理），“輻射”（Spoke）數百金融機構，為投資者提供符合其風險偏好和個性需求的貸款和理財產品。通過中心式集成賬戶，借助豐富的用戶數據不斷優化和提供個性化的金融服務。

　　在零售借貸方面，截至2020年6月30日，平安普惠為1340萬累計借款人提供服務。將其與平臺上超過50家銀行、信托和保險合作方進行連接，為小企業主提供大額融資，同時，使金融機構合作伙伴能夠經濟高效進入快速增長的高質量小型企業領域。截至2020年6月30日，信用風險敞口僅占借款待還余額的2.8%。

　　在財富管理方面，截至2020年6月30日，陸金所與429家金融產品提供商進行深度產品合作，為1280萬位活躍投資人提供超過8600種產品。平臺的投資客戶中約75%的客戶資產是來自于投資規模大于人民幣30萬元的客戶，約88%用戶使用一個或多個中心式集成賬戶。

　　此外，技術也成為陸金所控股業務發展及盈利的重要驅動力，技術驅動的服務體驗以及尖端數據驅動的風險管理是其發展的優勢。招股書顯示，技術在陸金所控股收入占比中越發重要，基于技術平臺實現的收入從2017年61.9%大幅增長到2020年上半年的83.5%。

　　據悉，近期陸金所控股還將推動為金融機構提供端到端的數字實現解決方案，這將進一步擴展機構關系，拓展機構關系的深度和廣度也是讓業務保持輕資本及快速發展的關鍵。

　　與螞蟻、京東數科上市有何不同？

　　值得一提的是，近期，同為國內金融科技巨頭的螞蟻集團和京東數科也相繼遞交了上市申請。據悉，螞蟻集團估值達2500億美元，京東數科估值達2000億元人民幣。隨著陸金所遞交招股書，我國三家金融科技巨頭齊聚境內外資本市場，這也將對整個金融科技行業發展形成示范效應。

　　陸金所控股此次赴美上市尚未披露融資額度，陸金所此次IPO暫未定價，融資額度暫未確認，招股書披露的1億美元僅是例行披露的占位符，不代表本次IPO的實際融資額。

　　據了解，在IPO前，陸金所控股已于2018年11月和2019年12月完成了總計14.11億美元的C輪融資。投資方包括春華資本、卡塔爾投資局、摩根大通等多家明星投資機構，據悉此輪融資估值達394億美元。

　　與螞蟻集團和京東數科在國內科創板上市不同的是，陸金所控股此次選擇了在美國紐交所上市。實際上，近年來，陸金所控股的部分業務已走向海外。陸金所控股旗下國際業務平臺陸國際金融資產交易所（新加坡）有限公司（簡稱“陸國際”）于2017年開業，扎根于新加坡輻射東南亞地區，以利用地區優勢和科技賦能快速高效地實現國際化進程。近期，陸國際宣布與泰國開泰銀行達成戰略合作，依托科技及線上財富管理優勢為開泰銀行建立個人線上綜合財富管理平臺，持續探索科技賦能和國際化的發展商業模式。

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責任編輯：杜琰 SF007