6月10日，首批6只可投資新三板精選層基金中的5只正式開賣。其中， 華夏成長精選6個月一日售罄。
據(jù)21消息，6月10日萬家基金賣出約8億元，富國基金賣出7.2億元，匯添富基金賣出約6億元，招商基金賣出約3億元。
6月11日，想買的投資者還能從其余四只中選，并且額度還有很多。四只產(chǎn)品募集上限為：匯添富創(chuàng)新增長一年定開募資規(guī)模30億，招商成長精選一年定開募資25億，萬家鑫動力募資規(guī)模20億，富國積極成長一年募資15億。
為何華夏基金能從同類產(chǎn)品中脫穎而出呢？從產(chǎn)品設計來看，華夏成長精選6個月為發(fā)起式基金，是五只基金中封閉期最短的一只，并且采用的是雙基金經(jīng)理制度，可見公司方面的重視。
有業(yè)內(nèi)人士認為，這次幾家公司對新三板基金的推廣，華夏基金的投入力度是最大的。新三板基金是新事物，華夏設計的封閉期相對較短，流動性更好，相對來說投資者接受度就更高。此外，華夏基金的發(fā)行渠道能力本身就強大。
新三板基金能否復制科創(chuàng)板基金收益神話？
截至6月8日，去年發(fā)行的首批7只科創(chuàng)板基金業(yè)績相當亮眼，最少的賺了41.2%，最多的賺了84.1%，平均收益達56.6%。
新三板精選層、科創(chuàng)版和創(chuàng)業(yè)板上市的區(qū)別？
科創(chuàng)版強調(diào)“硬科技”，在此前提下，允許未盈利、0營收生物醫(yī)藥企業(yè)上市；
創(chuàng)業(yè)板扶持“三創(chuàng)四新”，放寬科技創(chuàng)新范圍，但對盈利要求更高；
新三板精選層包容、靈活、高效、市場，公司“小而美”。
精選層公司估值如何？
從目前已申報精選層的公司看，發(fā)行底價對應2019年市盈率僅18倍，遠低于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板估值水平，一旦發(fā)行有望出現(xiàn)較大估值套利空間。
這幾只產(chǎn)品怎么選呢？
1、倉位
開售的5只產(chǎn)品投資新三板都僅限于精選層，其中匯添富、招商、富國、華夏的在封閉期內(nèi)新三板精選層的投資比例為20%，開放期降低至15%，萬家的不分開放期或封閉期，精選層投資比例都是15%。
除了投資新三板精選層，這些基金自然也會參與市場其他板塊的投資，不然組合流動性太差，風險也高。
所以，從投資策略上看，這5只產(chǎn)品大差不差，基本都是“不高于兩層倉位投資新三板精選層+全市場精選個股”。
2、封閉期限
考慮到新三板的投資流動性問題，這批產(chǎn)品都設置了一定的投資期限，大家可以根據(jù)自己的偏好和資金安排去選。
華夏成長精選6個月定開：這批產(chǎn)品中期限最短的一只，以6個月為封閉期，定期開放運作，封閉期無法買賣，每滿6個月后進入開放期，可以自由買賣。
匯添富創(chuàng)新增長一年定開、招商成長精選一年定開、富國積極成長一年定開：以1年為封閉期，定期開放運作，封閉期無法買賣，每滿1年后進入開放期，可以自由買賣。
萬家鑫動力月月購一年滾動持有：以1年為最短持有期，隨時可買，但買入的每一筆資金都必須拿滿1年后才能賣出。
3、基金經(jīng)理
在“掌舵人”這塊的配備上，華夏、招商的產(chǎn)品都采用雙基金經(jīng)理制。
華夏成長精選6個月定開
顧鑫峰，之前是華夏資本（華夏基金全資子公司）投資經(jīng)理、新三板業(yè)務部負責人，所以對新三板有深入研究，也擅長成長股投資。
林晶，15年證券從業(yè)經(jīng)驗，深入研究成長股，她管理的華夏創(chuàng)新前沿今年以來收益率有33%。
招商成長精選一年定開
郭銳，13年投研經(jīng)驗，偏好以長期視角挖掘成長股，他管理招商核心價值、招商大盤藍籌年內(nèi)收益率都在20%以上。
萬億，招商基金機構資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)，招商基金新三板投資運營體系的構建者之一，具有較豐富的新三板投資實戰(zhàn)經(jīng)驗。
其余3只產(chǎn)品都是一位基金經(jīng)理掛帥。
萬家鑫動力月月購一年滾動持有
高源，15年證券從業(yè)經(jīng)驗，擅長基本面研究，善于在行業(yè)或個股發(fā)生變化前的左側(cè)買入并持有，能力圈集中在金融、消費和新興成長行業(yè)。她管理的萬家人工智能今年以來收率在15%左右。
匯添富創(chuàng)新增長一年定開
馬翔，9年從業(yè)經(jīng)驗，擁有多年的科技創(chuàng)新相關領域投資研究經(jīng)驗，擅長挖掘成長股，管理的匯添富民營活力今年以來收益率16%。
富國積極成長一年定開
楊棟，9年從業(yè)經(jīng)驗，投資中不刻意迎合市場主流熱點，錨定上市公司核心價值，看重性價比，主張“賺企業(yè)業(yè)績增長帶動股價上漲的錢”。他管理的富國低碳新經(jīng)濟年內(nèi)賺了近27%。
（數(shù)據(jù)來源：WIND 截至2020-06-05）
4、投資方向
富國、匯添富、華夏、招商，4家在新三板上的投資比例，封閉期不高于20%，開放期不高于15%：萬家不區(qū)分封閉或開放，直接不超過15%。
這樣的投資比例，不可能將全部資金做新三板投資，所以股票投資上可能還是以A股標的為主，新三板投資以打新為主。
由于當前新三板精選層打新部分，參與的機構并不多，公募基金有明顯優(yōu)勢。安信證券測算多維度的敏感性分析，當新股上市首日漲幅在10%~60%之間，公募基金的獲配比率在25%~40%之間的情況下，公募基金參與首批公司的打新收益率或達到9%-20%。
綜合看，新三板基金=新三板打新+主板正常投資。
普通投資者為什么值得投資新三板基金？
對于個人投資者而言，新三板精選層交易門檻較高，需要100萬證券資產(chǎn)+兩年投資或從業(yè)經(jīng)驗。個人參與精選層網(wǎng)下打新，要求總資產(chǎn)1000萬+5年交易經(jīng)驗。同時個人投資者對掛牌企業(yè)的市場分析、企業(yè)估值等均處于相對弱勢地位，同樣的風險可能給個人投資者造成更大的經(jīng)濟損失。
新三板精選層的流動性如何？
根據(jù)有關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到5月底，目前開通精選層的個人投資者賬戶數(shù)已經(jīng)超過了100萬。根據(jù)申萬報告，中性情況下年底開戶數(shù)為170萬，樂觀情況下為220萬。
對比科創(chuàng)板開板前，科創(chuàng)板的個人投資者入市門檻是50萬，開戶人數(shù)兩三百萬，所以目前精選層總資金體量和科創(chuàng)板基本一致，流動性有了保證，可能會達到現(xiàn)在主板的千萬級別以上。
現(xiàn)存公募基金可以投資新三板精選層嗎？
存量基金合同未明確約定可以投資精選層股票的，應依據(jù)法律法規(guī)和基金合同約定履行適當程序后，方可投資精選層股票，切實保護投資者合法權益。就目前來說，僅有首批新三板公募基金可以參與投資。
對比以前的新三板/新三板產(chǎn)品？
部分朋友在2015年前后投資過新三板相關的私募或者專戶產(chǎn)品，此時的新三板精選層與當時的新三板已是今非昔比，相關產(chǎn)品的過往業(yè)績也不值得參考。
第一，交易制度變化。以前新三板交易不活躍，因為是集合競價交易，而且每天基礎層只交易5次，創(chuàng)新層只交易25次。現(xiàn)在新三板精選層交易制度改了，跟滬深主板一樣是連續(xù)競價交易，投資者可以自由交易。
第二，精選層進一步降低了投資者入市的門檻。原來新三板的入市門檻是500萬，2015年新三板火的時候，很多投資人為了跑步入市，500萬都是湊起來的，后來降低到了基礎層200萬、創(chuàng)新層150萬、精選層100萬，鼓勵券商的營業(yè)部去積極推進。
第三點，精選層股票可以公開發(fā)行IPO。以前只能進行非公開發(fā)行，現(xiàn)在IPO可以向公眾發(fā)行股票，比如基金公司的公募產(chǎn)品，新的產(chǎn)品可以通過IPO的方式參與股票的投資，進行打新或者戰(zhàn)略配送，獲得收益。
第四點，轉(zhuǎn)板機制同樣非常關鍵。精選層公司通過公開發(fā)行股票募集的資金可以更好的促進它的成長，經(jīng)過一年的就可能鯉魚躍龍門，轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，估值大幅提升。
有哪些風險？
新三板基金可投資新三板精選層股票，需承擔新三板機制下因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，包括流動性風險、轉(zhuǎn)板風險、投資集中風險、經(jīng)營風險、降層風險、終止掛牌風險、股價波動風險等。部分銷售機構定義此類基金風險等級為高風險（R5）產(chǎn)品，請仔細閱讀相關基金的招募說明書、基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等信息披露文件，全面認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，并充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷市場，謹慎做出投資決策。
責任編輯：常福強
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