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　　Wind資訊

　　1月8日，雖然滬深兩市收跌，但特斯拉概念依舊火爆，板塊內多只個股漲停。隨著特斯拉系列車型的熱銷，產業鏈企業也有望直接受益，在此，Wind為您奉上最全的特斯拉產業鏈圖譜。

　　周三，特斯拉指數再度拉升，收盤漲2.65%，12月以來，指數累計漲幅已經高達35%，遠超同期其他版塊漲幅。

　　從個股來看，版塊內有6只個股漲停，市場賺錢效應明顯。

　　中信證券此前曾發布研報稱，特斯拉“中國造”的空間有多大：特斯拉上海Gigafactory整體預計規劃三期合計50萬輛產能，即將投產的一期在滿產后預計達到年產15萬輛，后續本身還有35萬輛增量空間。

　　進一步看，目前進入特斯拉供應鏈的具備全球競爭力的公司有望進一步獲得特斯拉全球配套份額。同時，特斯拉供應鏈已經形成類蘋果產業鏈的示范效應，2019年下半年起歐美主流電動車企新車型密集投產，具備全球競爭力的中國供應鏈將持續受益全球電動化。

　　特斯拉銷售有多火？

　　1月8日，有媒體報道，此前特斯拉相關人士曾表示，Model 3是生產多少便交付多少，完全供不應求。而線下銷售人員則稱，國產Model 3現在每天的預訂量已經高達1000余輛，“如果晚一天下訂單，你將會遲一周提車”。

　　1月7日，特斯拉在上海舉行了首批Model 3社會車主交車儀式和Model Y國產項目啟動儀式，這意味著國產Model 3開啟全面交付的同時，另一款“走量”車型Model Y也在加速推進。

　　也許是受消費者的熱情感染，1月7日下午，上海臨港區內，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在人群的歡呼中下跳起了舞。

　　此外，就前幾日，特斯拉官微還公布了上海超級工廠的宣傳片，廠區內燈火通明，次序井然，工位上已經停滿了等待組裝的汽車。

　　特斯拉最全產業鏈圖譜

　　對于投資者而言，最關心的莫過于特斯拉產業鏈上有哪些企業。在此，Wind為您梳理了最全的特斯拉產業鏈圖譜。

　　汽車制造是一項系統工程，除了國外的企業外，A股上市公司中，亦有眾多企業參與其中。其中，動力電池系統有新宙邦、多氟多、科達利、長盈精密、東山精密、滬電股份、均勝電子、安潔科技、三花智控等公司參與。電驅動系統有宏發股份、中科三環、銀河磁體等。

　　在車身系統、內外飾、結構件等方面，有旭升股份、常鋁股份、天汽模、威唐工業、永利股份、萬豐奧威、東睦股份、方正電機等公司參與。

　　在車載電子、車體電子方面，有長信科技、四維圖新、大富科技、均勝電子、聯創電子等公司參與。

　　機構集體看多

　　國金證券分析師鄧偉（金麒麟分析師）、姚遙（金麒麟分析師）發布研報稱，特斯拉2020年計劃新增充電樁4000個，約為過去5年建設總量的2倍過去的2019年特斯拉新增112座超級充電站，874個充電樁，截止目前特斯拉超級電站覆蓋140+座中國城市，超級充電樁數量已經突破2300個。特斯拉計劃2020年在國內繼續新增4000個以上超級充電樁，是過去五年建設總量的接近2倍，可以預見的是2020年新增15w輛特斯拉對充電需求的增長將是爆發式的，特斯拉加快充電站布局也將進一步刺激第三方運營商繼續加快布局充電設施。

　　中信證券分析師宋韶靈、陳俊斌發布研報稱，1月7日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克出席中國Model 3首批對客戶交付儀式，并宣布啟動中國Model Y項目。官網顯示中國Model Y最快將于2021年交付，公司預計Model Y車型銷量最終將超過特斯拉其它所有車型之和。我們認為美國工廠Model Y車型投產進度有望再超市場預期。

　　考慮到中國消費者SUV偏好，推演中國市場Model Y穩態銷量將超40萬輛。中國市場30-50萬元價格段的SUV/轎車年穩態銷量分別為130/120萬輛，即便在不考慮Model Y帶來新增需求的情況下，具備超過百萬輛級的市場空間。我們預計Model Y在中國的BB競品燃油SUV車型（奔馳GLC、寶馬X3、奧迪Q5L）年穩態銷量為40萬輛；考慮到Model Y相較Model 3技術領先，且更被消費者偏好，我們判斷“Model Y÷BBA競品燃油車”銷量系數將達到1.0（高于Model 3的0.7倍系數，但也仍介于北美1.5、歐洲0.3倍系數之間）。基于此，我們展望中國市場Model Y年穩態銷量將超40×1.0=40萬輛。

　　平安證券分析師王德安、朱棟、曹群海發布研報稱，特斯拉中國工廠建設順利推進。在2019年1月7日，特斯拉上海超級工廠在臨港正式開工建設，工廠規劃產能為50萬輛純電動整車，其中一期為25萬輛Model3等系列車型，在經過一年的緊張建設后，目前一期產能已爬坡至3000輛/周，達到15萬輛/年的產能水平。特斯拉中國工廠后續產能的爬坡快慢，一方面與其生產供應鏈環節的持續優化有關，另一方面更取決于國內訂單銷量的飽和程度。

　　招商證券游家訓（金麒麟分析師）團隊發布研報稱，同樣作為特斯拉的大眾化車型，Model Y定位為B級SUV，在價格和性能方面均展示出了對豪華品牌同級別燃油車和電動車競品的優勢。其在美國的售價逼近主要豪華品牌燃油車競品如奧迪Q5、奔馳GLC、寶馬X3的起售價。在中國目前仍是進口版可以預售，起步預售價為44.4萬元，在上述車型國產版的售價區間中值附近。考慮到Model Y與Model 3共平臺生產，Model 3量產過程中積累的經驗可以幫助產能更快地爬坡，并且規模效應更為顯著，預計上海工廠成功規模化量產后，國產版價格也將更有競爭力。

責任編輯：陳悠然 SF104