2024年12月2日，中國10年期國債活躍券收益率，下行突破2%整數關卡，為歷史首次。

過去20年間，10年期國債收益率有7次向下突破3%的區間，其中包括公眾熟知的08年金融危機、15年股災和20年新冠疫情沖擊，但是國債利率步入1.X%時代，還是歷史第一次。

數據來源：WIND，外貿信托整理

短期來看，國債收益率破2的原因有很多，宏觀方面，市場對于寬貨幣的一致預期、同業存款利率的大幅下行，以及經濟基本面復蘇相對緩慢等均支持利率繼續下行。長期來看，利率震蕩下行的底層邏輯暫時沒有強力挑戰，也許數年后回頭來看，2%也僅僅是債券歷史中眾多里程碑之一。

存款和國債相繼步入1時代，但有調研顯示，大比例的投資人仍希望穩健的固收類產品收益率能到3%以上。還有合適的固收產品可選嗎？當然！優秀的管理人主動管理的信用債產品就是很好的選擇。我們先看信用債收益率的組成：

如果說我們無力改變“國債收益率為代表的無風險利率處于下行通道中”的現狀與趨勢，那么對信用利差的挖掘就成為關鍵。在政府持續化債的大背景下，城投債一直是各家機構進行信用挖掘的重要品種，而且經歷了9、10月份市場的調整后，二級市場上城投債買盤情緒穩定，中長久期品種交投活躍。相信在城投債領域有深入信用研究的團隊，配合適當的久期策略，將有能力獲取可觀的投資收益。

給普通投資人的建議：

相信經濟規律，

相信專業配置的力量

一、建議優選債券類產品管理人，適度增加信用債產品配置。對于大多數風險偏好較低的投資者來說，固定收益類投資將在長期內占據其資產配置的核心地位。鑒于當前無風險利率持續下降的趨勢，如果3%左右的收益率能夠滿足投資者對固定收益類產品的預期，那么這樣的產品將是合適的選擇。?

二、適度拉長投資期限，鎖定長期收益。長期投資策略可以幫助投資者抵御短期市場波動帶來的影響，同時在低利率環境下，提供相對穩定的回報，減少再投資風險。

如您符合下述類型之一，則為合格投資者:

①具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一:家庭金融凈資產不低于300萬元，家庭金融資產不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元;

②最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位;③金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

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