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　　文/金磊

　　來源：量子位（ID：QbitAI）

　　百度二次上市，最新消息來了：

　　公布了股票發(fā)售價——252港元/股，將最少融資239.4億港元。

　　最近美股大環(huán)境并不好，百度這個港股發(fā)售價，相較美股僅有2%折價，這對于回歸的公司而言是相對少的。有分析師認(rèn)為，發(fā)售價定的低，后續(xù)上漲空間將會很大。

　　與第一次以“搜索引擎公司”在美上市不同，這一次，“ AI”一詞成為了百度二次上市的主基調(diào)。

　　甚至在招股書中的“自我介紹”都是這樣的：百度定位為擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司。

　　由此，一個問題便自然浮現(xiàn)：“變身”后的百度，二次赴港上市，將為自己和港股市場帶來什么？一批AI股是否能搭乘東風(fēng)？

　　我們不妨從三方面來看。

　　第一重：雙屬性與一個統(tǒng)一

　　時間線拉回到2005年，當(dāng)年36歲的李彥宏，在華盛頓納斯達(dá)克交易所（NASDAQ），敲響了百度上市的第一鐘。

　　而這一鐘讓百度創(chuàng)下了中概股之最， “搜索引擎公司”這個標(biāo)簽下，百度要是說自己排第二，國內(nèi)企業(yè)估計(jì)沒人敢說第一。

　　那些年， BAT也是互聯(lián)網(wǎng)大廠的代名詞，更是一個時代的象征。

　　但在移動互聯(lián)網(wǎng)等商業(yè)模式創(chuàng)新周期，技術(shù)著稱百度顯然沒有快速適應(yīng)，增長放緩，甚至在去年3月股價跌至7年來最低點(diǎn)……

　　然而，與此同時，另一股推動引擎也在暗中生長——以AI為核心的技術(shù)創(chuàng)新周期到來。在這個時期，百度熬得都是 “硬技術(shù)”、“超難題”，這一熬，就是十年。

　　在灼識咨詢的報(bào)告中，便這樣評價道：

　　百度是迄今為止，唯一已開發(fā)全棧AI能力的中國公司?！叭珬！倍直澈蟮母冻?，可想而知。

　　這方面的表現(xiàn)，也是大眾近幾年來能夠從新聞等渠道頻頻獲取到的。

　　例如芯片方面，百度從2010年便開始入局FPGA AI加速器項(xiàng)目，到了2018年，百度首次推出了自研AI芯片昆侖，并于次年12月宣布完成研發(fā)。

　　據(jù)百度CTO王海峰介紹，百度昆侖1量產(chǎn)已超過2萬片，而昆侖2也將在今年上半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

　　百度除了用于高性能計(jì)算的昆侖，還有鴻鵠，是一款面向電子消費(fèi)終端及邊緣計(jì)算的芯片。

　　深度學(xué)習(xí)平臺方面，百度飛槳（PaddlePaddle）作為這方面國內(nèi)第一款開源平臺，自2018年推出以來，也已步入第三個年頭。也在以較快的速度做著版本的迭代與更新，截至目前，已經(jīng)到了2.0.1版本。

　　而百度的自動駕駛（Apollo），更是集AI技術(shù)的大成者，也是大眾眼中的一道硬菜。

　　當(dāng)然，諸如AI專利方面，百度在國內(nèi)人工智能領(lǐng)域，也已經(jīng)取得了連續(xù)三年總申請量、授權(quán)量第一的成績。

　　不難看出，從深度到廣度，百度的全棧式AI能力已經(jīng)有所凸顯。

　　百度AI的布局與落地，終于讓資本市場的態(tài)度180度大轉(zhuǎn)彎。

　　自從百度宣布于3月12日啟動招股，僅僅半天時間不到，百度的香港股票發(fā)售已獲得足夠認(rèn)購。截至3月16日19時，百度孖展暫時募集金額473億港元，超額認(rèn)購近34倍。

　　從資本到股民的態(tài)度中不難看出，百度此次的二次上市更為關(guān)鍵的一點(diǎn)，就是實(shí)現(xiàn)了資本市場和用戶市場的統(tǒng)一，讓用戶憑自己更好地去對百度做認(rèn)知。

　　如此看來，百度要沖擊的“AI第一股”，是具備價值股和成長股雙重屬性，算得上是稀有標(biāo)的。

　　而且，百度二次上市選擇的時間還算是有利，因?yàn)槟壳耙讶幌破稹爸懈殴苫亓鳌钡内厔?，已有阿里、網(wǎng)易、京東等企業(yè)，后續(xù)還有更多中概股回歸。

　　這樣的趨勢，必將引來更多的市場和資金。

　　第二重：為港股能夠提供什么價值？

　　回國二次上市，已不算新鮮事。早在2019年底，阿里巴巴便率先以同股不同權(quán)的形式，成功回歸港交所。這也成為了中概股回流趨勢的一個開始。

　　隨后，網(wǎng)易、京東也陸續(xù)完成在香港的第二次上市，而據(jù)中金公司的研究所示：符合港交所二次上市的中概股企業(yè)，大概有20家。

　　但百度之所以不同，不僅在于百度回港股上市，有利于再次拓展融資業(yè)務(wù)，有利于增強(qiáng)股票的流動性。

　　更主要的是，港股市場，太缺一個技術(shù)創(chuàng)新代表、AI巨頭代表了。

　　而百度，正是這樣的代表。

　　如之前所說，百度的二次上市，實(shí)際也是印象和固有觀念的一次刷新。

　　2005年上市，百度是在中文搜索領(lǐng)域當(dāng)仁不讓的一哥，但基本面也按照搜索來評估。2021年二次上市，百度如今是智能化平臺型公司，在多個領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新，甚至成為國際競速中的中國國家隊(duì)代表。

　　搜索為核心的移動生態(tài)，依然是中國最大流量入口平臺。飛槳為代表的AI生產(chǎn)平臺，是國產(chǎn)第一框架和平臺，是AI時代底層原創(chuàng)的基礎(chǔ)系統(tǒng)。昆侖為代表的AI芯片，與飛槳等一結(jié)合，就是國產(chǎn)可替代的戰(zhàn)略儲備。以及以百度Apollo知名的自動駕駛，更是全球唯一能與Waymo比肩的自動駕駛力量，在路測、RoboTaxi落地和智能交通等商用進(jìn)展中，還展現(xiàn)出了中國速度。

　　而上述業(yè)務(wù)，上述基本面，如果每一項(xiàng)單獨(dú)拆分，都將是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的獨(dú)角獸。

　　所以二次上市的百度，基本面已然與2005年不可同日而語。

　　像百度這樣的技術(shù)派一旦也能在港股得到認(rèn)可，未來必然會有更多技術(shù)派中國原創(chuàng)力量，把港股和內(nèi)地上市作為首選。

　　在港上市，中國投資市場可以更好、更深入地去了解中國企業(yè)，有利于資本的運(yùn)作與企業(yè)的發(fā)展。

　　畢竟，用戶市場和資本市場的統(tǒng)一，是每一家公開上市公司最期待的事情。

　　之前由于同股同權(quán)等限制，科技互聯(lián)網(wǎng)公司只能遠(yuǎn)赴華爾街上市。

　　但漂洋過海，面臨的更大問題是——那里的投資者根本不是這些公司的用戶和受眾，無法通過直接的體驗(yàn)和感知，判斷公司的價值。

　　2005年百度上市，需要被介紹為“中國版谷歌”……諸多中概股公司，也都得以“中國版XX”才能被華爾街的投資者理解。

　　然而隨著中國發(fā)展速度和科技創(chuàng)新周期，更多的新技術(shù)、新應(yīng)用，在中國早已告別了“追隨硅谷”的狀態(tài)，中國的新業(yè)態(tài)，更難的是找不到美國的參照了。

　　于是這種新時代背景下，用戶市場和資本市場的統(tǒng)一，自然也成為大勢所趨。

　　事實(shí)是，中國資本市場，確實(shí)更懂中國公司。

　　這兩年上市的美團(tuán)、快手等等，均大獲成功。去年回港的京東，目前市值也達(dá)到了1.2萬億港元。

　　若是如此趨勢下，本就飽受在美市值被低估的百度，或許能夠借此得到市值重估的機(jī)會。

　　這對于資本市場和百度而言，是互利互贏的事情。

　　第三重：為新一批“AI股”能帶來什么價值？

　　從一級市場角度，基于港股的機(jī)制，中概股的回歸將為中小投資者提供更多打新機(jī)會。從二級市場的角度，大型優(yōu)質(zhì)公司的回歸有助于改善港股行業(yè)結(jié)構(gòu)，提升恒生指數(shù)的有效性及收益成長空間。

　　此次百度二次上市，在“AI第一股”航母沖擊下，會對后來者的“AI股”，帶來怎樣的影響？一言蔽之，示范和重估。

　　在“AI第一股”的示范下，在百度之后“入住”的人工智能型企業(yè)，面臨的市場空間將會加大。

　　此外，百度已經(jīng)在AI商業(yè)化應(yīng)用落地方面有了一定進(jìn)展，而此次二次上市資金傾向也是AI，定然會加速這種進(jìn)程的速度。

　　百度成功二次上市之后，無論是智能云、智能駕駛，還是AI芯片等業(yè)務(wù)都將迎來全新的發(fā)展與重估。畢竟在百度招股書中直言，募資資金傾向重點(diǎn)，就是AI。

　　如何讓AI商業(yè)化進(jìn)程將進(jìn)一步提速，或許百度就是一本“教科書”般的案例了。

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