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　　近日，隨著多只醫(yī)藥股強(qiáng)勢(shì)上漲，醫(yī)藥股的分化越發(fā)明顯，基金經(jīng)理重倉(cāng)的頭部醫(yī)藥反彈趨勢(shì)不明顯，中小市值醫(yī)藥股受資金關(guān)注。

　　中秋節(jié)前最后1個(gè)交易日，海南海藥（維權(quán)）創(chuàng)下6連板的紀(jì)錄，陽(yáng)普醫(yī)療9月以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)72%，港股醫(yī)藥板塊也同步回暖，中國(guó)醫(yī)療集團(tuán)上漲近10%。

　　在部分中小市值醫(yī)藥股獲得資金關(guān)注股價(jià)反彈的同時(shí)，中證醫(yī)藥指數(shù)和恒生醫(yī)療保健指數(shù)卻持續(xù)走出新低，多只醫(yī)藥基金凈值腰斬，個(gè)股強(qiáng)勢(shì)反彈是否代表行業(yè)將迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，醫(yī)藥板塊何時(shí)回暖成了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　概念躁動(dòng)，部分醫(yī)藥股強(qiáng)勢(shì)拉高

　　9月13日，海南海藥股價(jià)繼續(xù)漲停，創(chuàng)下6連板紀(jì)錄，股價(jià)5.43元，總市值達(dá)70億元。不過(guò)，該股的概念炒作明顯強(qiáng)于個(gè)股基本面復(fù)蘇，上半年業(yè)績(jī)大幅虧損，2024年半年報(bào)顯示，該公司營(yíng)收5.93億元，同比下降38.16%，歸母凈利潤(rùn)-2.0億元，同比下降2198.34%。

　　從消息面上看，日前商務(wù)部等發(fā)布通知，擬允許在北京、天津、上海、南京、蘇州、福州、廣州、深圳和海南全島設(shè)立外商獨(dú)資醫(yī)院，在自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和自由貿(mào)易港允許外商投資企業(yè)從事人體干細(xì)胞、基因診斷與治療技術(shù)開(kāi)發(fā)和技術(shù)應(yīng)用。隨后，資金開(kāi)始在民營(yíng)醫(yī)院、細(xì)胞免疫概念股之中尋找炒作標(biāo)的。

　　在股價(jià)連續(xù)漲停后，海南海藥緊急回應(yīng)，其參股公司海南優(yōu)尼科爾生物科技有限公司主要從事人類(lèi)體細(xì)胞制備、儲(chǔ)存、應(yīng)用技術(shù)研究及藥物開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)，但現(xiàn)在的主要業(yè)務(wù)為細(xì)胞制備、存儲(chǔ)，一直處于研發(fā)投入及市場(chǎng)開(kāi)拓階段，截至目前尚未盈利。

　　券商中國(guó)記者注意到，只有2只基金少量持有海南海藥，鮮有醫(yī)藥基金持有該股，其中王鵬管理的中信建投中證1000A持倉(cāng)最多，二季度新進(jìn)6.28萬(wàn)股。

　　施榮盛管理的安信量化精選滬深300指數(shù)增強(qiáng)A新進(jìn)海南海藥0.85萬(wàn)股，該產(chǎn)品是指數(shù)增強(qiáng)型基金，堅(jiān)持寬基選股，從持倉(cāng)來(lái)看，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、美的集團(tuán)等藍(lán)籌股占主要倉(cāng)位。施榮盛認(rèn)為，下半年科技、新能源、高端制造等行業(yè)或?qū)⒁I(lǐng)市場(chǎng)，消費(fèi)、醫(yī)藥等領(lǐng)域或迎來(lái)反彈行情。

　　9月13日市場(chǎng)中表現(xiàn)強(qiáng)勁的還有陽(yáng)普醫(yī)療，在低開(kāi)10%后大幅反彈，收5.24%，全天振幅高達(dá)27%。拉長(zhǎng)交易日來(lái)看，近期陽(yáng)普醫(yī)療大幅強(qiáng)勢(shì)反彈，此前4個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)錄得3個(gè)漲停，9月以來(lái)累計(jì)漲幅高達(dá)72%。

　　值得一提的是，在二季度，諾安、西部利得等8家基金公司的16只產(chǎn)品一致買(mǎi)入陽(yáng)普醫(yī)療，外資高盛集團(tuán)、美林證券國(guó)際有限公司出現(xiàn)在該公司的十大流通股東當(dāng)中。

　　分化明顯，醫(yī)藥指數(shù)跌出新低

　　從上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，上半年醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊僬w較慢，截至9月13日，中證醫(yī)藥指數(shù)（000933）下跌至6701.48點(diǎn)，為2015年以來(lái)的新低。恒生醫(yī)療保健指數(shù)（HSHCI.HI）同樣跌至2012年以來(lái)的低位。

　　在指數(shù)弱、個(gè)股超跌的盤(pán)面下，市場(chǎng)上的不利因素容易放大醫(yī)藥投資者的焦慮，以近期最受關(guān)注的藥明系個(gè)股為例，藥明康德A股的股價(jià)連續(xù)3年下跌，從最高點(diǎn)跌至現(xiàn)今的39.8元/股左右。受美國(guó)《生物安全法案》影響，股價(jià)再次重挫后，9月10日藥明康德強(qiáng)勢(shì)拋出回購(gòu)方案。在前兩次分別于今年2月5日及5月22日累計(jì)完成了人民幣20億元的A股股份回購(gòu)后，藥明康德計(jì)劃再斥資10億元啟動(dòng)第三次回購(gòu)行動(dòng)。

　　不過(guò)，股價(jià)處于底部區(qū)間的藥明康德也得到了多個(gè)基金經(jīng)理的新進(jìn)加倉(cāng)，2024年中報(bào)顯示，有106家基金公司持倉(cāng)藥明康德，而且多位基金經(jīng)理都是在二季度增加了倉(cāng)位，其中易方達(dá)的26只基金合并持倉(cāng)7442.65萬(wàn)股，中歐基金的5只基金合并持倉(cāng)7094.20萬(wàn)股，華夏基金的22只產(chǎn)品合并持有5650.35萬(wàn)股。

　　隨著醫(yī)藥板塊股價(jià)持續(xù)下挫，重倉(cāng)藥明康德等醫(yī)藥股的基金同樣表現(xiàn)不盡如人意，多只醫(yī)藥基金近3年的跌幅達(dá)到50%以上。

　　板塊估值歷史低位，基金經(jīng)理怎么看？

　　盡管醫(yī)藥板塊持續(xù)走低，券商中國(guó)記者翻閱基金半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)醫(yī)藥基金經(jīng)理對(duì)下半年的醫(yī)藥市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，華夏基金王澤實(shí)認(rèn)為，隨著診療的恢復(fù)、新產(chǎn)品的放量以及去年下半年因?yàn)獒t(yī)療腐敗集中整治工作帶來(lái)的低基數(shù)，醫(yī)藥行業(yè)下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望較上半年提速。政策方面，各地創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)支持政策陸續(xù)落地，醫(yī)療設(shè)備更新逐漸推進(jìn)，都將給行業(yè)帶來(lái)積極影響。中長(zhǎng)期看，老齡化帶來(lái)的診療需求和技術(shù)創(chuàng)新拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將給醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

　　重倉(cāng)持有藥明康德的易方達(dá)基金經(jīng)理余海燕同樣認(rèn)為，從行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯來(lái)看，在老齡化、居民疾病譜變化的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)中仍然存在很多未被滿足的臨床需求。當(dāng)前醫(yī)藥板塊正處于逐步筑底的過(guò)程中，從板塊行情來(lái)看，醫(yī)藥板塊指數(shù)連續(xù)四年下跌，調(diào)整已經(jīng)較為充分了，且板塊估值也已位于歷史低位區(qū)間。

　　余海燕也坦言，受醫(yī)保控費(fèi)力度加大、新藥研發(fā)投入增加、疫情相關(guān)產(chǎn)品收入下滑、“醫(yī)藥反腐”等相關(guān)因素影響，醫(yī)藥板塊收入端與利潤(rùn)端均面臨一定的增長(zhǎng)壓力，報(bào)告期內(nèi)投資者對(duì)醫(yī)藥板塊整體業(yè)績(jī)預(yù)期仍較為悲觀，醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)疲弱。同時(shí)受美國(guó)《生物安全法》事件持續(xù)影響，與創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)、生物制品板塊跌幅較大。

　　對(duì)于醫(yī)藥板塊回暖問(wèn)題，匯添富基金鄭磊認(rèn)為，當(dāng)下創(chuàng)新藥的引導(dǎo)逐漸清晰化，指向性更明確，也更與國(guó)際化接軌。幾款重磅國(guó)產(chǎn)新藥正在出海突破，只要給與足夠的時(shí)間，中國(guó)創(chuàng)新藥的海外空間值得期待。而其他醫(yī)藥內(nèi)部的板塊方向上，仍然看好醫(yī)療器械，高端制造仍然是行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的重要引擎。基于國(guó)內(nèi)政策和技術(shù)，醫(yī)藥制造業(yè)全面崛起，看好進(jìn)口替代的產(chǎn)業(yè)，其中醫(yī)療器械仍然是比較重要的賽道，看好財(cái)政政策驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

　　責(zé)編：羅曉霞

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