圖源：圖蟲創意

　　9月9日，中國人民銀行發布2022年8月金融統計數據報告。數據顯示，8月份人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增390億元。8月社會融資規模增量為2.43萬億元，比上年同期少5571億元。總體來看，8月份新增信貸數據回暖，尤其是企業融資需求有所回升。

　　8月末，廣義貨幣（M2）余額259.51萬億元，同比增長12.2%，又創今年以來同比增速新高， 目前M2已連續5個月保持兩位數增速。

　　專家指出，8月新增信貸結構主要呈現“企業強居民弱”的特點。8月樓市仍處筑底復蘇階段，拖累居民中長期貸款。而企業中長期貸款顯著回暖，體現企業投資意愿以及擴大生產信心的恢復。相信在經濟修復和政策發力作用下，9月金融數據會進一步回暖，其中各項貸款余額增速有望由降轉升。接下來宏觀政策將在提振信貸需求方面持續加碼，包括財政貼息等在內的政策工具都有較大空間。

　　“企業強居民弱”，8月新增信貸規模回暖

　　8月份，新增信貸規模由7月的同比少增4042億元轉為同比多增390億元。其中，8月企（事）業單位中長期貸款的顯著回升受到專家普遍關注。

　　新增信貸數據分結構看，8月住戶貸款增加4580億元，其中，短期貸款增加1922億元，中長期貸款增加2658億元；企（事）業單位貸款增加8750億元，其中，短期貸款減少121億元，中長期貸款增加7353億元，票據融資增加1591億元；非銀行業金融機構貸款減少425億元。

　　光大證券（維權）首席固定收益分析師張旭指出，8月企業中長期貸款增長7353億元，較去年同期多增41%。企（事）業單位中長期貸款的增量體現了企業的投資意愿以及擴大生產的信心，這對于穩住經濟大盤至關重要。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，8月企業中長期貸款同比大幅多增，主要原因是“準財政”工具快速落地等對基建配套融資需求起到較強提振作用；但受樓市低迷影響，居民貸款表現仍欠佳，其中居民中長期貸款同比繼續大幅少增，這也是當月貸款總量同比僅實現小幅多增的主要拖累。

　　8月份，社會融資規模增量仍呈現同比少增態勢，同比少增規模從7月的3191億元進一步增加至5571億元。

　　從8月社會融資規模增量的細分項目看，此前作為社融增量主要貢獻項的人民幣貸款較7月有顯著回升，但政府債券融資規模進一步縮量。數據顯示，8月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.33萬億元，前值為4088億元，同比多增631億元；政府債券凈融資3045億元，前值為3998億元，同比少6693億元。

　　王青認為，8月社融增量同比大幅少增，主要受政府和企業債券融資以及外幣貸款拖累。主要是由地方政府新增專項債發行節奏變化所致，并不代表寬信用取向逆轉。后期加發專項債有望啟動，專項債發行對社融的拖累效應會有所減輕。

　　“本階段應相對弱化對于社融的關注，將注意力集中在對于信貸增長總量和結構的分析上。”張旭表示，本階段的社融不太能精確反映出實體經濟所獲得的資金規模。比如，政策性、開發性金融工具是快速有效疏通項目資本金堵點的實招好招，體現了金融部門對于實體經濟的資金支持，但其規模現在未體現在社融中。

　　經濟恢復基礎還需加力鞏固

　　整體來看，8月末，M2、社會融資規模存量、貸款余額同比增速仍保持在10%以上，反映金融對實體經濟保持較大支持力度。自4月以來，M2同比增速分達到10.5%、11.1%、11.4%、12%、12.2%，不斷突破今年新高。

　　另一方面，8月狹義貨幣（M1）同比增長6.1%，增速比上月末低0.6個百分點，說明企業經營和投資活動仍待進一步修復。8月份，M1與M2增速差距也有所拉大。

　　實際上，為應對此前7月份新增信貸、社融增量數據出現的超預期下滑。人民銀行在8月份加大宏觀調控力度，積極穩住經濟大盤。8月15日，央行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作。8月22日，貸款市場報價利率（LPR）非對稱下降，1年期LPR報價下降5個基點，5年期LPR報價下降15個基點。

　　近期，國務院常務會議部署實施穩經濟一攬子政策的接續政策措施，加力鞏固經濟恢復發展的基礎。人民銀行副行長劉國強在9月5日召開的國務院政策例行吹風會上指出，人民銀行將爭分奪秒落實好穩經濟一攬子政策和接續政策，包括增強信貸總量增長的穩定性；推動降低企業融資成本；突出重點領域、薄弱環節和受疫情影響行業的支持。

　　劉國強還表示，央行將進一步發揮貸款市場報價利率指導性作用和存款利率市場化調整機制的作用，引導金融機構將存款利率下降效果傳導到貸款端，降低企業融資和個人信貸的成本。

　　王青認為，下一步為有效激發實體經濟貸款需求，政策面或將推動寬貨幣向寬信用有效傳導，重點是引導LPR報價下調，降低企業和居民融資成本，其中，持續下調5年期LPR報價是推動樓市企穩回暖，帶動居民中長期貸款修復的關鍵。其次是督促政策性開發性銀行盡快落實，支持基建投資提速。此外，還可以充分挖掘各項結構性貨幣政策工具潛力，加快相關貸款投放，推動信貸總量增長。財政政策在提振信貸需求方面也將發揮積極作用，包括財政貼息等在內的政策工具都有較大空間。

責編：汪云鵬

炒股開戶享福利，入金抽188元紅包，100%中獎！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐