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　　近期， “寧王”股價接連下跌，但投資者對其調研卻十分火爆。

　　寧德時代最新公布的調研數據顯示，9月7日，有1900名受邀投資者參與了寧德時代的調研，熱度堪比茅臺股東大會。

　　近2000人調研寧德時代

　　行業龍頭向來是行業風向標，A股半年報披露完后，機構投資者通常會第一時間“叩門”相關公司，以窺見整個行業的現狀與發展趨勢。

　　7日晚間，寧德時代公布了9月7日的調研情況，當天有1900名受邀投資者以電話會議的形式參加了調研活動，具體調研機構和人員未公布。

　　本次調研活動中，寧德時代就市場近期出現的關于公司毛利率等傳聞進行了澄清，公司與客戶友好協商的動力電池價格調整機制二季度以來逐步落地，隨著動力電池系統價格調整到位、產能利用率提升及降本措施推進落地，公司動力電池毛利率較上半年略有改善。儲能產品與動力電池商業模式不同，價格傳導機制較慢，導致上半年毛利率較低，隨著新項目價格調整逐步到位，儲能產品毛利率較上半年也將有所改善。綜合來看，電池系統毛利率預計較上半年有所改善。

　　而在投資者互動環節，機構對寧德時代的儲能業務十分關注。公司表示，儲能業務與動力電池商業模式不同，更多是以項目形式落地，項目確定后再對儲能產品進行價格調整難度較大，但隨著儲能行業的快速發展，公司儲能業務快速成長，新的項目越來越多，定價時將考慮屆時原材料價格情況，因此調節和傳導時間相對動力電池較長。

　　作為寧德時代的最強競爭對手之一，比亞迪同樣也被機構“踏破門檻”。8月30日，比亞迪召開電話會議，比亞迪董事長兼總裁王傳福在內的多位高管參會，受邀投資者高達1119人，公司同樣也未公布具體調研人員名單。

　　對于新能源汽車后續的需求，比亞迪在調研中表達了樂觀預期。“新能源汽車增長勢頭應該是勢不可擋，消費者對新能源車電動車或插電混動越來越認可。從最近的車展就能夠看出來，從粵港澳的車展，包括最近在成都辦的車展都能看出來。從車展攤位、訪問的人數來看可以看到市場火爆的需求。公司也持續挖掘產能的潛力，不斷滿足市場日益增長的訂單需求。”比亞迪表示。

　　值得一提的是，超千人參與調研的場面實屬罕見，如此火爆程度堪比茅臺的股東大會。貴州茅臺股價火爆之時，2018年年度股東大會曾有4500人出席，2019年年度股東大會受疫情影響，出席人數驟降，但仍有1458人。2020年年度股東大會出席人數增至2706人，2021年年度股東大會也有2049人參會。

　　儲能電池增長趨勢明確

　　8月23日，寧德時代發布2022年半年度報告，公司2022上半年實現營業收入1129.7億元，同比增長156.3%，實現歸母凈利潤81.7億元，同比增長82.2%。二季度實現歸母凈利潤66.8億元，環比增長3.5倍，超出市場預期。

　　業績超預期增長，但動力電池、儲能等業務毛利率卻出現下滑。今年上半年，公司動力電池系統營收791.4億元，同比增長159.9%，毛利率為15.04%，相比去年同期的23%，減少了7.96個百分點。鋰電池材料營收136.7億元，同比增長174.2%，毛利率為20.7%，同比減少0.5個百分點。儲能系統營收127.4億元，同比增長171.4%，毛利率為6.43%，同比減少30.2個百分點。

　　寧德時代業績公布后，當天公司股價高開低走，大跌近6%，隨后，寧德時代股價繼續下跌，9月7日反彈漲4.11%后，9月8日再跌5.15%。自8月24日以來，寧德時代股價累計跌近20%。

　　對于毛利率下降的情況，寧德時代將主要原因歸結為原材料大幅漲價。公司生產經營所需主要原材料包括正極材料、負極材料、隔膜和電解液等，上述原材料受鋰、鎳、鈷等大宗商品或化工原料價格影響較大。寧德時代表示，受相關材料價格變動及市場供需情況的影響，公司原材料的采購價格及規模也會出現一定波動。同時，以碳酸鋰為代表的原材料價格大幅上漲，對成本形成較大壓力。

　　寧德時代已建立及時追蹤重要原材料市場供求和價格變動的信息系統，通過提前采購等措施保障原材料供應及控制采購成本。公司已采取簽署長協訂單、投資合作、回收利用、自行開采等措施保障供應鏈安全，同時通過與客戶友好協商動態調整產品價格，一定程度傳導原材料漲價壓力。

　　今年上半年，公司存貨755.1億元，二季度增長了139.3億元。山西證券認為，存貨規模增長主要原因是業務規模擴大，相關原材料價格上升，以及為下半年旺季進行備貨的需求。

　　“儲能產品與動力電池商業模式不同，更多是以項目形式落地，項目確定后再對儲能產品進行價格調整難度較大，調節和傳導時間相對動力電池較長，導致上半年毛利率較低。”寧德時代相關人士在9月7日下午的電話會議上表示，“隨著儲能行業的快速發展，公司儲能業務快速成長，新的項目越來越多，定價時將考慮屆時原材料價格情況，儲能產品毛利率較上半年也將有所改善。”

　　“儲能國內客戶包括業主方及集成商，國外與較多集成商有業務合作，業務發展迅速，增長趨勢明確。” 寧德時代相關人士指出。

　　寧德時代還稱，儲能項目的價格調整是公司與客戶雙方協商確定，公司將保持合理的毛利率水平。

　　（文章來源：券商中國）

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責任編輯：陳悠然