28萬一簽的禾邁股份申購結果出了。

　　14日晚間，禾邁股份發布公告稱，本次發行1000萬股，其中網上最終發行數量為 347.65萬股。申購結果顯示，網上投資者棄購了65萬股，棄購金額為3.63億元，棄購股份占總發行股份比例為6.5%。如果只計算網上發行的股份，那禾邁股份就是18.7%的網上新股被拋棄。

　　券商中國記者對比歷史數據發現，禾邁股份的棄購金額與棄購比例均刷新了科創板歷史，且遙遙領先第二位。

　　禾邁股份定價557.8元，當初申購時就引發關注，一共有490萬戶投資者參與了網上申購。近期科創板新股網上申購者在550萬附近波動。

　　中信證券作為禾邁股份的承銷商，需要包銷這3.6億元的新股。此外，中信證券還戰略跟投了20萬股，金額1.1億元。歷史數據顯示，在申購階段被棄購金額較多新股，其上市首日仍然以上漲為主，不少股票的漲幅還不小。

　　棄購金額刷新科創板歷史

　　3.63億元的棄購金額，放在科創板歷史上還是第一次。從棄購股份占發行股份的比例來看，禾邁股份是6.5%，仍然刷新科創板歷史。緊隨其后的盛美上海該比例只有1.39%。

　　禾邁股份的棄購情況為何如此嚴重，市場普遍認為，價格貴或是其中的重要原因。禾邁股份定價557.8元一股，為史上最高的新股。打中一手新股需要繳款近28萬元。

　　記者注意到，在前期的申購階段，就有不少投資者打了退堂鼓。申購數據顯示，本次網上發行有效申購戶數為490萬戶。這已經是近期科創板新股申購人數的低點了，其他股票的網上申購人數都在550萬附近。

　　此外，在該股進行申購時，不少券商的已經向散戶提示了風險。券商稱，友情提示，禾邁股份新股價格較高，如果不想要請謹慎申購，盡量不要中了簽再棄購。還有的券商稱，新股申購無法撤單，如果中簽要考慮清楚是否愿意、且能夠全額繳款。建議考慮好后再參與申購，避免中簽后無法繳款。

　　中信證券跟投1億，包銷3.6億

　　作為主承銷商，中信證券在禾邁股份上投入了大價錢。首先是進行了戰略跟投，一共20萬股，金額1.1億元。其次，在投資者繳款后，出現了棄購的情況，棄購金額3.63億元。根據規定，這部分需要承銷商包銷。也就是中信證券一共投入了約4.7億元給禾邁股份。

　　上市后是漲還是跌，中信證券以及放棄申購的投資者是哭還是笑？歷史數據顯示，在申購階段被棄購金額較多新股，其上市首日仍然以上漲為主，不少股票的漲幅還不小。

　　此前棄購比例較高的注冊制新股——強瑞技術，上市首日表現強勁，盤中一度暴漲近170%，截至首日收盤，強瑞技術收漲88.13%，報收56.10元。若以收盤價計算，中一簽可獲利1.3萬。出手包銷近51萬股的承銷商國信證券，若以收盤價計算，將大賺逾1300萬元。

　　記者梳理近兩年A股歷史上棄購金額較多的新股，發現這些股票在上市首日基本都是上漲的狀態，不少新股的漲幅還挺大，超過50%。比如，盛美上海被棄購5126萬元，上市首日的收盤價漲幅52.65%。郵儲銀行被棄購6.5億元，上市首日收盤漲幅2%。諾唯贊被棄購2700萬元，上市后首日漲幅55.18%。

　　除了全A股的情況，記者還統計了科創板棄購金額較多股票上市后的表現，同樣以上漲的居多。比如石頭科技被棄購1500萬元，上市后首日漲幅84.46%。中芯國際被棄購1348萬元，上市后首日收盤漲幅超200%。巨一科技被棄購超1000萬元，上市后首日漲幅94.57%。

　　價格為何這么高

　　招股書顯示，禾邁科技是一家以光伏逆變器等電力變換設備及電氣成套設備為主要業務的高新技術企業。在光伏逆變器領域，公司產品包括微型逆變器及監控設備，以及根據微型逆變器理念設計的模塊化逆變器及其他電力變換設備。

　　業內人士反饋，多方面原因導致了罕見的高發行價格。

　　首先，從發行規模上來看，禾邁股份發行股份數1000萬股，發行后總股本為4000萬股，公司整體股本較少，發行后總市值223.12億元，對應募集資金55.78億。

　　其次，從估值來看，禾邁股份2018-2020年凈利潤分別為0.16億元、0.81億元、1.04億元，近三年符合增長率為186%。發行價對應發行市盈率為214.32（扣非前）/225.94倍（扣非后），對應21年預計市盈率為113.84倍。據業內人士測算，對應公司2022年動態市盈率約為54倍。

　　市場多數認為禾邁可以合理對標境外對手Enphase，其美股市值300億美金左右，微型逆變器售價也比較高。對標境內可比公司，在業務上與禾邁最接近的固德威總市值367億元、錦浪科技2022年預測PE在50-60倍左右。Enphase2022年預測PE在80倍左右。

　　此外，從詢價情況看，機構對禾邁股份比較認可。本次共有385個投資者管理的7760個配售對象參與詢價。投資者報價集中度最高的三個價格分別為524.28元/股、710.50元/股、590.00元/股。發行人和主承銷商經審慎決策，最終確定發行價格為557.8元/股。

　　雖然發行價偏高，但是禾邁股份高管、核心員工都通過資管計劃參與了戰略配售，也就是等于按照最終定價跟投。其中董事長投入1.74億元，資管計劃整體規模為3億元。

　　責編：戰術恒

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責任編輯：陳悠然