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文/DOGE
月度級別調整已接近尾聲？
8月8日，兩市早盤震蕩走高，滬指、深成指由綠翻紅，創指盤中一度跌超1%，隨后跌幅收窄。滬指、深成指午后一度翻綠，創業板指繼續弱勢徘徊。截至收盤，滬指漲0.31%，報3236.93點；深成指漲0.27%，報12302.15點；創指跌0.29%，報2675.69點。北向資金全天凈賣出10.75億元。總體而言，行業間分化加大，個股漲多跌少，賺錢效應較差。
從盤面上看，汽車、光伏、Chiplet概念板塊漲幅居前。其中，汽車產業鏈再掀漲停潮，松原股份、模塑科技、泉峰汽車、合力科技等10余股集體封板。光伏板塊再度走強，鈞達股份漲停創新高，三超新材、聯泓新科、意華股份、金辰股份、愛旭股份等多股封板。此外，Chiplet概念、鋰礦、新冠藥物等板塊走勢活躍。
消息面上，據報道，近日，美國國會兩院通過長達1054頁、備受爭議的《芯片和科學法案》。隨后，當地時間8月3日，美國白宮在一份聲明中表示，美國總統拜登將于8月9日正式簽署《芯片與科學法案》。在拜登正式簽署后，這項法案即可立法。據悉，該法案將提供約527億美元的資金補貼美國半導體產業；另外，還將向在美國投資半導體工廠的企業提供25%的稅收抵免優惠政策，相關刺激政策涉及的總金額將達867億美元。
與此同時，韓國政府同樣針對半導體行業出臺重磅立法政策。韓國《國家尖端戰略產業法》于4日起實施，正式將半導體等產業技術指定為國家尖端戰略技術并加強扶持。另外，歐盟正在考慮成立數100億美元的半導體基金，歐盟委員會希望到2030年，歐洲的芯片生產份額能從目前的9%提高到20%以上，以減少對亞洲芯片進口的依賴。歐盟委員會主席馮德萊恩直言，芯片是全球技術競賽的核心。
一系列預期之下，萬億市場已經開始躁動，芯片股頻頻成為市場追捧的熱點。分析人士指出，美國的芯片法案即將落地，或推動半導體國產化加速，也讓市場對后續國內政策產生向好預期。值得一提的是，本輪半導體反彈行情中，除材料及設備端普漲之外，資金重點關注EDA設計工具、Chiplet芯粒等“卡脖子”技術，成為板塊內輪動的細分主線。
Chiplet是SIP（系統級封裝）的一種，是不同功能芯片裸片（Die）的拼搭，并在內部互相連接。隨著先進制程迭代到7nm、5nm、3nm，摩爾定律逐漸趨緩，先進制程的開發成本及難度提升，開發先進制程的經濟效益逐漸受到質疑。后摩爾時代的SoC架構存在靈活性低+成本高+上市周期長等缺陷，Chiplet方案能明顯改善SoC存在的問題。
具體來看，后摩爾定律時代的主流晶片架構SoC是將多個負責不同運算任務的元件集成于單一晶片上，用單個晶片實現完整功能，各功能區采用相同制程工藝。Chiplet模式則是將芯片的不同功能分區制作成裸芯片，再通過先進封裝的形式集成到一個封裝里，可最大化芯片的性能+提高良率+節省成本。
分析人士指出，通過使用基于異構集成的高級封裝技術，使得芯片可以繞過先進制程工藝，通過算力拓展來提高性能同時減少成本+縮短生產周期。Chiplet方案是目前先進制程的重要替代解決方案，通過Chiplet方案中國大陸或將可以彌補目前芯片制造方面先進制程技術落后的缺陷，為國內半導體產業鏈帶來新機遇。
近年國際廠商積極推出相關產品，如華為鯤鵬920、AMD Milan-X及蘋果M1 Ultra等。與此同時，英特爾、AMD、Arm、高通、三星、臺積電等大廠于22年3月UCIe產業聯盟，旨在建立統一的die-to-die互聯標準，促進Chiplet模式的應用發展。業內人士認為，國際巨頭成立的UCIe聯盟將對Chiplet互聯標準統一起到重要推動作用，Chiplet方案發展將加快。
另一方面，汽車零部件及光伏板塊盤中表現強勢。其中，汽車熱管理、一體化壓鑄、鈣鈦礦電池等細分題材表現亮眼。消息面上，7月新勢力表現亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居首位。其中，“蔚小理”三家車企7月終端交付量環比均有所下滑，但同比增幅依然可觀；埃安/哪吒/零跑三家車企7月終端交付量均超過一萬臺，環比小幅上升；賽力斯/極氪品牌7月終端交付量分別為7228輛/5022輛，實現環比增長。
從整體上來看，7月造車新勢力合計共交付95362輛車，同比增長超109%，環比下滑逾5%。東亞前海證券表示，整體上來看新勢力發展較為順暢，7月份整體交付量環比下降主要是由于6月份為汽車銷售上半年節點，經銷商努力實現較強業績，再加上部分地方政策在6月底截止，6月份數據相對較強。7月份作為汽車銷售淡季，新勢力交付數據環比下降但同比依然維持強勢增長，表明當前淡季不淡，新勢力車企發展依然較為順暢。
與此同時，政策方面，7月29日召開的國務院常務會議提出，延續免征新能源汽車購置稅政策，從政策方面保障新能源汽車的發展。此外，下半年新勢力車企多款車型或將上市，蔚來ES7/蔚來ET5/理想L9/小鵬G9/零跑C01/哪吒S/問界M5e有望陸續交付。東亞前海證券認為，隨著政策持續保障新能源汽車發展以及新車型不斷推出，新勢力車企需求端與供給端均保持良性發展，下半年發展確定性依然較高。
浙商證券表示，汽車板塊在4月中下旬達到“預期+銷量+業績”三重底，告別至暗時刻后行業進入復蘇三部曲，供給的恢復+需求的復蘇+基本面的復蘇。站在當前時點，仍然堅定看多板塊，7月銷量雖受季節性等因素影響但行業景氣沒有走弱淡季不淡，8月起重磅新車相繼上市交付，9月進入行業旺季，行業景氣將持續強化，預計Q3銷量增速為年內最高。
另一方面，鋁/銅等大宗3月以來價格持續下跌，均創下近一年新低，下半年產銷恢復+成本下降下板塊基本面將迎來確定性復蘇，從行業景氣到行業基本面都是確定性復蘇，支撐行情向上，聚焦一體化壓鑄+乘用車座椅國產化+座艙智能化+駕駛智能化：
光伏板塊方面，以N型電池和鈣鈦礦電池等新興光伏電池技術成為近期關注重點。其中，N型TOPCon電池為鈍化接觸技術的新興代表，不僅具有很高的理論轉換效率，同時還具備與現有技術產線較高兼容性的突出優勢，產業內的新老企業都在大力投入積極研發，近年來發展十分迅速。
國海證券指出，今年以來，一體化組件龍頭陸續開啟10GW級別的N型TOPCon產能建設，領先的新興企業同樣快步跟進，標志著N型技術大規模產業化的來臨，這也與組件端和系統端逐漸表現出的經濟性競爭力密不可分。未來隨規模產能的擴張+生產工藝的成熟+項目發電表現不斷實證+核心技術難點的進一步突破，新產能及存量改造放量還有望提速。
此外，HJT電池基于異質結特性，結合薄膜電池優勢，為歷史悠久的鈍化接觸技術，理論轉換效率同樣接近晶硅電池極限，發電量增益更為突出，長期以來主要受制于成本問題，但降本方向多元路線清晰，一旦突破則有望帶來顛覆式產業升級，吸引大量新興企業大力投入，業內龍頭同樣重點關注，目前已有企業在GW級量產階段加速推進，市場彈性空間可期。
綜合來看，國海證券認為，主流PERC電池的效率瓶頸已越發明顯，以TOPCon/IBC為代表的新一代規模化量產技術展現出良好勢頭，預期將帶來轉換效率的又一次跨越，在經濟性持續增強下產業化有望加速實現。電池技術的順利升級有望加速光伏對傳統能源的替代，進一步打開產業整體成長空間。同時在技術快速迭代的進程中，能取得相對領先地位的電池和組件企業，不僅可以享受新產品帶來的超額溢價紅利，并將在市場份額的競爭中占據主動，在此輪產業變革中受益。
①前期大力研發突破、掌握新技術制高點的龍頭先行者，重點關注隆基綠能、晶科能源、天合光能、愛旭股份；
②技術積淀深厚+緊跟技術進展+綜合實力強勁的頭部緊隨者，重點關注晶澳科技、通威股份、東方日升；
③重點押注技術變革+取得核心成果+逐步嶄露頭角的新興電池組件企業，包括中來股份（維權）、鈞達股份、聆達股份、金剛玻璃（維權）、愛康科技、海泰新能等；
④產業鏈中與新電池技術密切相關的上下游環節及設備輔材類企業，包括TCL中環、連城數控、蘇州固锝、帝科股份等。
盤后數據顯示，滬深兩市全天凈流出69.20億元，其中能源金屬獲主力買入13.10億元，汽零、電池、電力等板塊獲增倉。個股層面，中國寶安獲主力買入4.20億元，金額兩市居首。立訊精密、中礦資源、通富微電等多股獲增倉。
此外，尾盤階段主力資金逆勢流入19.26億元，重點搶籌中國寶安、長安汽車、立訊精密，買入金額分別為1.59億元、1.20億元、1.04億元。
中信證券指出，8月A股在尋找新平衡的過程中，資金博弈仍然劇烈，市場波動依然較大。當前行業間及賽道內估值分化均在擴大，由于增量資金有限，市場調倉博弈仍將持續。
一方面，從結構分化的特征來看，經濟復蘇斜率的預期在逐步下修，成長風格偏好已形成高度一致共識，4月底成長制造相對于醫藥和消費的性價比優勢在7月底已不明顯。此外，賽道板塊內部各細分領域的估值分化程度也在加大。
另一方面，從資金博弈的特征來看，活躍私募倉位保持中高水平，公募新發回暖有限，外資流入放緩，預計賽道內部大小分化延續，半導體和軍工迅速成為新主線，行業間高切低將會出現，醫藥和消費逐步有資金緩慢左側布局。
配置上，建議堅持成長制造、醫藥和消費均衡布局，短期成長制造更偏向半導體及軍工。
從近期的盤面來看，市場熱點輪動較快，許多股民準備不及只能無奈踏空。為什么散戶總是很難追上熱點？因為與主力相比，散戶有3大劣勢：資金的劣勢、信息的劣勢、專業度的劣勢。面對體量龐大的主力，散戶如何才能從中分得一杯羹？
關鍵是要發現主力資金介入的信號。因為市場的漲跌能夠反映一切影響價格的因素，基本面、消息面、技術面等因素最終會通過主力資金的動向體現出來，所以捕獲主力就成為了致勝的關鍵。
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例如，5月23日，尾盤掘金發現主力潛伏小康股份的跡象，并在當天14點50分發出異動信號。同時，Level-2大單凈量的數據顯示，5月25日開始，大單凈量數據從大幅流出轉為凈流入，隨后走勢發生逆轉，最高漲幅達61.37%。
5月11日，五星股池發出信號提示可立克存在五星級買點，最高漲幅超過99%。
5月31日，北向掘金提示外資/主力大手筆加倉捷佳偉創，最高漲幅接近60%。
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