專題：四大證券報精華

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　　12月11日（星期三），今日報刊頭條主要內容精華如下：

　　中國證券報

　　前11個月貨物貿易進出口同比增長4.9% 政策協同發力 全年外貿可望平穩收官

　　海關總署統計分析司司長呂大良表示，近期國務院常務會議審議通過《關于促進外貿穩定增長的若干政策措施》，商務部、海關總署等部門也推出了加快內外貿一體化發展、進一步優化口岸營商環境、促進企業通關便利等具體措施。“隨著外貿領域存量和增量政策協同發力，全年外貿可望平穩收官，實現質升量穩目標。”呂大良說。

　　貨幣政策轉向“適度寬松” 加力推動經濟回升向好

　　12月9日召開的中共中央政治局會議，對明年貨幣政策取向的定調從“穩健”轉向“適度寬松”。專家表示，當前貨幣政策取向有必要也有條件調整為“適度寬松”，后續央行在實施貨幣政策過程中將更加注重前瞻性、有效性、針對性，為推動經濟持續回升向好營造良好的貨幣金融環境。

　　上海出臺支持上市公司并購重組行動方案

　　12月10日，上海市人民政府辦公廳發布關于印發《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》的通知。其中提到，力爭到2027年，落地一批重點行業代表性并購案例，在集成電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元并購交易規模，激活總資產超2萬億元，集聚3家至5家有較強行業影響力的專業并購基金管理人，努力將上海打造成為產業能級顯著提升、并購生態更加健全、協作機制多元長效的上市公司并購重組先行區和示范區，更好服務經濟高質量發展。

　　兩部門發文 完善醫藥集中帶量采購和執行工作機制

　　12月10日，國家醫保局聯合國家衛生健康委印發《關于完善醫藥集中帶量采購和執行工作機制的通知》。《通知》在原有政策基礎上進一步完善醫藥集中帶量采購和執行工作機制，引導醫療機構、醫藥企業遵循并支持集中帶量采購機制，鞏固深化藥品、醫用耗材集中帶量采購改革成果，讓更多患者受益。

　　上海證券報

　　支持上市公司并購重組 上海發布三年行動方案

　　《方案》明確，上海力爭到2027年，落地一批重點行業代表性并購案例，在集成電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元并購交易規模，激活總資產超2萬億元，集聚3家至5家有較強行業影響力的專業并購基金管理人，中介機構并購服務能力大幅提高，努力將上海打造成為產業能級顯著提升、并購生態更加健全、協作機制多元長效的上市公司并購重組先行區和示范區，更好地服務經濟高質量發展。

　　A股新紀錄：成交額連續50個交易日破萬億元

　　展望后市，興業證券表示，前期擾動市場的各類因素，近期已在逐步緩解。一方面，美聯儲寬松預期升溫，近期美元、美債利率顯著回落，帶動全球風險偏好修復；另一方面，國內各種穩增長政策措施仍在密集加碼，并持續帶來經濟數據、市場預期的改善。中國股市、中國經濟正逐步進入良性循環，后續市場有望再度迎來修復窗口。

　　債市持續走強 10年期國債收益率再創新低

　　隨著貨幣政策基調從“穩健”轉向“適度寬松”，市場對降準降息預期升溫。多位業內人士認為，債市強勢格局有望延續至2025年。在利率下行空間進一步打開的背景下，長久期債券成為投資者布局的重點。

　　理性看待債市大漲 莫忽視背后風險

　　歷史經驗表明，貨幣政策明顯轉向后，債券市場的交易邏輯會逐漸從貨幣政策寬松導致的利率下行，過渡到基本面改善推動的利率上行，權益市場同步持續上漲。回顧來看，2008年底我國提出“適度寬松的貨幣政策”后，債市先跟隨貨幣寬松下行，在基本面反彈后，收益率掉頭上行，而權益市場迎來一輪上漲行情。

　　證券時報

　　上海擬打造上市公司并購重組先行區示范區

　　12月10日，上海市政府辦公廳發布《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》（以下簡稱《行動方案》）。《行動方案》提出，力爭到2027年，落地一批重點行業代表性并購案例，在集成電路、生物醫藥、新材料等重點產業領域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元并購交易規模，激活總資產超2萬億元，集聚3—5家有較強行業影響力的專業并購基金管理人。

　　前11月貨物貿易進出口增4.9% 全年外貿可望平穩收官

　　展望未來，專家普遍預計四季度我國出口將保持較高增長水平，全年外貿有望保持整體平穩。對于2025年，則需考慮海外需求放緩、潛在貿易摩擦風險、全球央行陸續進入降息周期等多重因素影響。

　　年內A股回購金額已超1600億元 “注銷式”成主流

　　A股上市公司回購潮持續升溫。數據顯示，今年以來已有2446個回購方案實施完畢，涉及金額超過1600億元，遠超去年全年水平。不同以往的是，力度大、期限短、實施快、注銷式回購數量多，是本輪回購潮的特點，同時在股票增持回購專項貸款的支持下，越來越多的上市公司加入回購隊伍。

　　量子基金創始人吉姆·羅杰斯：中國為全球投資者提供廣闊舞臺 新經濟領域有重大機遇

　　量子基金創始人、國際投資家吉姆·羅杰斯參加大會并發表主題演講，闡述他為何看好中國資本的投資機會。在接受證券時報記者專訪時，羅杰斯表示，他依然持有中國資產并持續看好中國的資本市場。

　　證券日報

　　迎接更加積極有為的宏觀政策

　　展望2025年，業界普遍認為，“實施更加積極有為的宏觀政策”加上“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“加強超常規逆周期調節”的組合性提法，意味著一攬子增量政策將延續到明年。同時，一系列有力度且有儲備的宏觀政策落地值得期待。

　　前11個月我國貨物貿易進出口39.79萬億元 同比增長4.9%

　　12月10日，今年前11個月外貿進出口成績單出爐。據海關總署官網數據，2024年前11個月，我國貨物貿易（下同）進出口總值39.79萬億元人民幣，同比（下同）增長4.9%。其中，出口23.04萬億元，增長6.7%；進口16.75萬億元，增長2.4%。

　　政策定調穩住樓市股市 穩預期更穩市場

　　受訪專家認為，樓市、股市與居民財富關系密切，明年房地產有望企穩，股市將持續向好，并帶來正向財富效應，助力提振消費、擴大內需，推動經濟回升向好。

　　貨幣政策取向再次改為“適度寬松” 有力提振市場信心

　　在分析人士看來，此次中共中央政治局會議對貨幣政策基調作出調整，預示著2025年的政策力度將會明顯加大，也就意味著貨幣政策空間進一步打開。

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責任編輯：王其霖