記者 李俠

　　本報北京3月23日訊 記者李俠報道 中國證監(jiān)會今天正式發(fā)布實施了《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》，從公平交易問題產(chǎn)生的根源入手，提出了保證公平交易的制度性措施。指導(dǎo)意見明令基金公司應(yīng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)關(guān)于公平交易的相關(guān)規(guī)定，在投資管理活動中公平對待不同投資組合，嚴(yán)禁直接或者通過與第三方的交易安排在不同投資組合之間進(jìn)行利益輸送。

　　根據(jù)指導(dǎo)意見，基金公司的公平交易制度所規(guī)范的范圍既包括所有投資品種以及一級市場申購、二級市場交易等所有投資管理活動，同時還包括授權(quán)、研究分析、投資決策、交易執(zhí)行、業(yè)績評估等投資管理活動相關(guān)的各個環(huán)節(jié)。

　　指導(dǎo)意見要求基金公司應(yīng)合理設(shè)置各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間以及各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)，在保證各投資組合投資決策相對獨立性的同時，確保其在獲得投資信息、投資建議和實施投資決策方面享有公平的機(jī)會。基金公司應(yīng)建立科學(xué)的投資決策體系，加強(qiáng)交易執(zhí)行環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制，并通過工作制度、流程和技術(shù)手段保證公平交易原則的實現(xiàn)。同時，應(yīng)通過對投資交易行為的監(jiān)控、分析評估和信息披露來加強(qiáng)對公平交易過程和結(jié)果的監(jiān)督。

　　在投資決策的內(nèi)部控制方面，意見要求基金公司應(yīng)不斷完善研究方法和投資決策流程，確保各投資組合享有公平的投資決策機(jī)會，建立公平交易的制度環(huán)境；應(yīng)建立客觀的研究方法，嚴(yán)禁利用內(nèi)幕信息作為投資依據(jù)。基金公司應(yīng)健全投資授權(quán)制度，建立系統(tǒng)的交易方法，以明確投資決策委員會、投資總監(jiān)、投資組合經(jīng)理等各投資決策主體的職責(zé)和權(quán)限劃分，合理確定各投資組合經(jīng)理的投資權(quán)限，保證各投資組合交易決策的客觀性和獨立性。

　　指導(dǎo)意見規(guī)定基金公司應(yīng)將投資管理職能和交易執(zhí)行職能相隔離，實行集中交易制度，建立和完善公平的交易分配制度，確保各投資組合享有公平的交易執(zhí)行機(jī)會。根據(jù)指導(dǎo)意見，如果投資風(fēng)格相似的不同投資組合對于同一證券有相同的交易需求，公司應(yīng)保證這些投資組合在交易時機(jī)上的公平性，以獲得相同或相近的交易價格。對于交易所公開競價交易，公司應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行交易系統(tǒng)中的公平交易程序，保證各投資組合獲得公平的交易機(jī)會。

　　指導(dǎo)意見要求，公司應(yīng)加強(qiáng)對投資交易行為的監(jiān)察稽核力度，建立有效的異常交易行為日常監(jiān)控和分析評估制度，并建立相關(guān)記錄制度，確保公平交易可稽核。公司應(yīng)根據(jù)市場公認(rèn)的第三方信息，對投資組合與交易對手之間議價交易的交易價格公允性進(jìn)行審查。公司應(yīng)對不同投資組合在交易所公開競價交易中同日同向交易的交易時機(jī)和交易價差進(jìn)行監(jiān)控，同時對不同投資組合臨近交易日的同向交易和反向交易的交易時機(jī)和交易價差進(jìn)行分析。

　　指導(dǎo)意見明令基金公司應(yīng)對其他可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的異常交易行為進(jìn)行監(jiān)控，對于異常交易發(fā)生前后不同投資組合買賣該異常交易證券的情況進(jìn)行分析，并將公平交易作為投資組合業(yè)績歸因分析和交易績效評價的重要關(guān)注內(nèi)容。

　　在信息披露方面，指導(dǎo)意見要求基金公司應(yīng)在季報、年報中對公司管理的不同投資組合的整體收益率差異、分投資類別(股票、債券)的收益率差異以及不同時間窗內(nèi)(如日內(nèi)、5日內(nèi)、10日內(nèi))同向交易的交易價差進(jìn)行披露分析。對于在上述分析期內(nèi)，公司管理的投資風(fēng)格相似的不同投資組合之間的業(yè)績表現(xiàn)差異超過5%，公司應(yīng)就此在監(jiān)察稽核季度報告和年度報告中做專項分析。