記者 李俠

　　作為中國乃至全球特大型綜合建設集團之一、世界500強企業，中國鐵建上市首日的平穩走勢為后市留下了較好的上升空間。同時，隨著該股的成功上市，中國鐵路資產與資本市場也開始加速對接，鐵路概念板塊將成為A股市場中又一投資亮點。

　　本周一，中國鐵建19.6億股A股正式在上海證券交易所掛牌上市。從全天交易情況看，雖然上市首日并未如一些業內人士所預測的那樣成為牛市首只破發的股票，目前低迷的市場環境對其上市首日定價造成極大影響，但其21.15%的開盤漲幅仍創下了本輪牛市行情以來新股開盤最低紀錄。

　　市場觀察家表示，作為中國乃至全球特大型綜合建設集團之一、世界500強企業、我國最大的鐵路建設集團之一以及最大的公路工程承包商之一，中國鐵建上市首日平穩走勢為后市留下了較好的上升空間。同時，隨著中國鐵建的成功上市，中國鐵路資產對接資本市場的速度也在不斷加快，鐵路概念板塊將成為A股市場中又一投資亮點。

　　資產優良競爭優勢明顯

　　中國鐵建本次發行采用了先A后H的發行方式，并得到了投資者的高度關注。有關資料顯示，中國鐵建A股發行網上網下合計凍結資金達到31255億元，而H股發行受追捧程度還勝于A股發行。雖然H股發行價格較A股發行溢價約7%，但其申購數量仍創下香港歷來申購的第三位，鎖定認購資金約5400億港元，創造了股票申購凍結資金的新高。而有關財務數據顯示，截至2007年11月底，中國鐵建總資產為1550.19億元，預計2007年凈利潤達31.05億元，按此測算的發行后每股收益為0.30元，無論資產規模還是盈利能力均堪稱中國建筑業龍頭。

　　作為中國鐵路基建行業兩大龍頭企業之一，中國鐵建與中國中鐵主營業務基本相似，在市場份額占有上可謂平分秋色。不過相比較而言，中國鐵建在歷史包袱、主營業務等方面具有更為明顯的的優勢。相關數據也顯示，中國鐵建在成本費用指標、經營管理能力和管理效率等方面具有更強的控制能力，而業績的持續高速增長更令市場對中國鐵建發行青睞有加。不久前，中國鐵建在京滬高鐵投標項目中脫穎而出，中標337億元的合同為中國鐵建2008年、2009年的收入提供了強大的保證。

　　上市首日漲幅基本合理

　　自獲準上市以來，中國鐵建的市場估值一直備受市場關注。從公司收入、利潤規模、主營構成、業務范圍、技術實力等方面看，機構一般認為中國鐵建市場估值應該與中國中鐵相類似，基本處于相同的估值區間。

　　綜合此前一些主流券商研究機構發布的研究報告，多數機構認為中國鐵建二級市場合理價格區間基本在11.90元至14元之間，較其發行價溢價約30%至50%。

　　從中國鐵建上市首日的表現看，開盤價為11元，漲幅僅為21.15%，創下本輪牛市行情開盤新低；最終收于11.64元，僅上漲28.19%，換手率為56.83%，基本在機構判斷范圍下限，這其中A股市場當日走勢的的低迷對其產生了較大的影響。中信金通證券投資顧問部資深研究員錢向進表示，中國鐵建上市首日的表現再次顯示出目前市場資金的匱乏，增大了上漲難度。不過，從盤面看，盤中有游資在進入，并最終推動中國鐵建收到均價之上，表明短線中國鐵建會有一定的機會。根據有關上市安排，中國鐵建H股將于本周四在香港聯交所上市，市場觀察家表示，H股的走勢也將會對A股價格走勢產生一定的聯動作用。