機會出現時勇敢地買進

　　申興

　　“我正在重慶調研上市公司，明天還要去成都調研，要周末才能回深圳。”3月20日，上證指數跌至3500點左右時候，記者撥通了武當資產管理公司總經理田榮華的電話。

　　聽記者說大盤恐慌性殺跌接近230點，曾為公募基金經理的田榮華語氣平靜，“我們的倉位此前降到了7%左右，這兩天加了一些倉。大盤的階段性底部基本探明。但我覺得大的機會不是在現在，所以得抓緊時間調研。”

　　“雖然目前大盤已跌至4000點以下水平，但估值仍然偏高。客觀來說，中國不可能游離于全球資本市場之外。”田榮華在半個月前就認為，上證指數如果跌到3500點，從今年對上市公司預測的基礎上來看，應該屬于絕對安全區域。

　　盡管看空后市，他沒有像部分私募那樣在近期保持零倉位或清盤，抑或高倉位堅定持有，他的做法是輕倉，并擇機而動。“留一點倉位是為了保持跟蹤市場，有機會的話就希望給投資者創造一些收益，同時也是出于對該品種的特別看好。”他解釋。

　　3月17日，田榮華一邊處理其他事務，一邊與一位來自武漢的機構投資者交流了一整天，沒有理會市場的大跌。

　　“接待投資者是家常便飯，每周都有幾次。”田榮華稱，“周一的大跌是在預料之中，我沒有重倉操作，但一直在關注銀行、地產，因為我感覺它們前期調整已比較充分，但業績增長強勁，估值比較合理了，看好中國經濟就沒道理過于看空銀行、地產。”

　　3月18日，市場繼續大幅下跌達151點。田榮華指揮他的團隊果斷建倉銀行板塊。他告訴記者，“我判斷銀行、地產這些超跌品種近期將公布的年報將是異常靚麗。估值也進入合理區間了。”

　　3月19日，上證指數高開高走，收盤上漲92點。武當資產繼續單向買入事先看中的目標股票。“但總體倉位并不高，我判斷大盤的風險未釋放完，而且我傾向于在最近一個階段低倉位，因為中國股市的估值會恢復到正常水平，之前由流動性過剩所堆積出來的孤立高估值系統會降低。”

　　當天，他按照事先約好的行程去重慶參加一個國泰君安證券組織的上市公司調研活動。

　　這個晚上，他一如尋常在瀏覽各類信息。“晚上加班找一些短期機會，但是也不一定，市場仍然有風險。買不買要看情況，我依舊傾向低倉位。”他解釋說，在3月份CPI等宏觀數據出來前，沒有辦法對今年的宏觀經濟作一個清晰的總體判斷，只能謹慎。

　　3月20日，大盤先抑后揚，一度暴跌230點。“我早上安排交易員繼續增倉了部分品種，”田榮華表示，“雖然不在深圳指揮下單和盯盤，但還是很放心，因為買的都是認真研究過的品種。”

　　3月20日晚，忙著閱讀整理這兩天調研材料的田榮華告訴記者：“作為一名基金經理，有責任面對各種類型的市場，在規避風險的前提下，抓住機會為客戶創造投資收益。”他認為，“風險控制好了，才能熬到機會出現，但機會往往只會給勤奮努力做準備的人，有機會出現時，應該勇敢地買進。”

　　旗下產品在大盤下跌1000點實現16.65%的正回報，武當資產堪稱深圳私募的一個代表。深圳龍騰資產管理公司、深圳柏恩資產管理公司等深圳私募基金都抓住大盤暴跌的機會勇敢地買進。另外一家深國投信托基金的基金經理甚至告訴記者，“3700點以下操作很簡單，單向買入就可以。”

　　來源：經濟觀察報網