專題：結構性機會是否仍存？聚焦市場兩大主線

　　周二美股成交額第1名英偉達收跌0.08%，成交319.37億美元。今日盤中，英偉達一度上漲至144.42美元，創(chuàng)盤中歷史新高。

　　今年以來，英偉達股價已累計上漲近190%，未來12個月的預期市盈率超40倍，華爾街對其估值是否“太貴了”的討論一直火熱。

　　近日，美銀分析師Vivek Arya、Duksan Jang等表示，買入英偉達是“一代人才有的一次的機會”，認為英偉達的估值仍然具有吸引力，因其25年的PEG指標（市盈率/同比每股收益復合增長率）僅為0.6倍，遠低于美股七大科技股中其它公司1.9倍的均值。

　　高盛也表示，英偉達的定價合理，其估值接近過去三年的市盈率中位數，并且與其同行相比，其歷史估值相對較低。

　　第2名微軟收高2.08%，成交102.14億美元。微軟CEO納德拉日前表示，AI時代下，新的衡量單位已變成“每美元每瓦特的token數”；OpenAI的o1模型正在優(yōu)化AI開發(fā)，“我們正在使用 AI 來構建 AI 工具，以構建更好的 AI”。

　　納德拉認為，與摩爾定律類似，在AI領域Scaling law（縮放定律）也是存在的。定律表明，每六個月，計算性能都會翻倍，其中一部分是由于計算能力的提升，但更多的是由于對數據和算法使用技術的改進。AI時代下，新的衡量單位是“每美元每瓦特的token數”，這是新的貨幣，新的衡量標準。

　　納德拉稱，Copilot現(xiàn)在是所有AI的用戶界面，其交互的簡便性就像當年創(chuàng)建Excel表格一樣簡單。

　　第3名特斯拉收跌0.40%，成交93.23億美元。特斯拉將在10月23日美股盤后公布最新財報。隨著交付量已知、Robotaxi日活動結束，投資者將重點關注特斯拉的利潤率和電動汽車需求。

　　自7月23日發(fā)布財報以來，特斯拉股價已下跌約10%；自10月10日Robotaxi日以來，股價也下跌約7%。

　　據FactSet數據顯示，華爾街預計第三季度特斯拉的每股收益約為59美分，銷售額為254億美元，而去年同期特斯拉的每股收益為66美分，銷售額為234億美元。

　　第4名蘋果收跌0.26%，成交87.01億美元。蘋果官方10月21日宣布iPhone16系列降價，當晚，唯品會等電商平臺也宣布iPhone16全系列降價500元，且無需領券，平臺直降。

　　第6名AMD收跌2.41%，成交53.17億美元。AMD正式確認了代號為Strix Halo的銳龍AI 300系列中的頂級產品——銳龍AI Max 300系列的命名。這一消息標志著AMD在APU（加速處理單元）領域邁出了重要的一步，其GPU性能甚至有望媲美移動版的RTX 4070，引發(fā)業(yè)界廣泛關注。

　　據AMD官方透露，Strix Halo最終被命名為銳龍AI Max 300系列，這一命名不僅打破了AMD早先的移動處理器命名規(guī)則，更凸顯了其在NPU（神經網絡處理器）和AI性能方面的強大實力。此前，有傳聞稱Strix Halo的GPU性能將達到空前高度，足以讓許多游戲本不再需要獨立顯卡，這一說法如今得到了官方的間接確認。

　　第8名GE航空航天收跌9.05%，成交27.37億美元。GE航空航天第三財季營收略低于預期，上調全年EPS及自由現(xiàn)金流指引。財報顯示，GE航空航天Q3調整后營收為89.4億美元，略低于分析師平均預期的90億美元；調整后的每股收益為1.15美元，略高于分析師平均預期的1.13美元。營收略低于預期表明了該公司持續(xù)受供應鏈限制的困擾，這給其交付帶來了壓力。此外，該公司預計，2024年全年調整后每股收益為4.20-4.35美元，高于此前預期的3.95-4.20美元；預計調整后的自由現(xiàn)金流為56-58億美元，高于此前預期的53-56億美元。

　　第9名谷歌A類股（GOOGL）收高0.65%，成交26.6億美元。谷歌將于10月29日盤后公布其9月份季度收益。分析師預計，該公司營收約為862億美元，營業(yè)利潤為274億美元，分別同比增長12%和14%。從有利于廣告勢頭的更廣泛的背景來看，分析師的估計是合理的，預計谷歌將達到預期。與此同時，投資者對谷歌失去搜索壟斷地位的擔憂似乎繼續(xù)被嚴重夸大。在第三季度，谷歌搜索引擎獲得了市場份額，而ChatGPT的訪問量僅占谷歌搜索訪問量的一小部分（實際上不到5%）。從估值來看，谷歌股價看起來很便宜，2025年息稅前利潤的股價約為EV/EBIT的17倍。

　　第12名通用汽車收高9.81%，股價創(chuàng)52周新高，成交22.37億美元。通用汽車公司第三財季的每股收益、營收均超華爾街預期，并上調2024年業(yè)績指引，公司目前預計全年調整后息稅前利潤將在140億美元至150億美元之間，高于此前預期的130億美元至150億美元。

　　至此通用汽車公司已經連續(xù)九個季度每股收益超預期，且連續(xù)八個季度營收超預期。

　　第15名拼多多收高2.92%，成交21.03億美元。據監(jiān)管機構披露文件顯示，今年二季度，貝萊德持有拼多多約2900萬股，相當于總股本的2.1%。根據美國證券交易委員會（SEC）于10月21日披露的文件，貝萊德持股大幅增加至約1.32億股，相當于總股本的9.5%。

　　第16名阿里巴巴收跌0.45%，成交20.72億美元。10月22日消息，據港交所披露易數據，摩根大通10月17日減持約5154萬股阿里巴巴-SW，平均減持股價為100.7764港元，涉資約51.94億港元；持股比例由此前的8.09%降至7.82%，持股數降為約15.52億股。

　　此前，摩根大通曾于10月14日增持阿里巴巴-SW約5636萬股，平均價格為105.0870港元，涉資約59.22億港元。增持后持股數目為15.51億股，持股比例由7.80%增至8.09%。

　　第20名菲利普莫里斯收高10.47%，成交18.63億美元。分析師稱，該股表現(xiàn)與美國總統(tǒng)大選息息相關，競爭激烈的美國大選或將影響立法方向，煙草行業(yè)的投資者正密切關注多重信息。

　　分析人士曾公開表示，盡管可能未必達到部分投資者預期，但共和黨贏得白宮或國會的勝利總體上對煙草行業(yè)將是有利的。

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責任編輯：張俊 SF065