來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　根據(jù)高盛的說(shuō)法，美股的一個(gè)領(lǐng)域在美聯(lián)儲(chǔ)降息后可能會(huì)出現(xiàn)超速增長(zhǎng)：中盤(pán)股，即公司的市值處于小盤(pán)股和大盤(pán)股之間的股票。

　　高盛的分析師表示，與大盤(pán)股和小盤(pán)股相比，中盤(pán)股在美聯(lián)儲(chǔ)降息后的一年內(nèi)歷來(lái)增長(zhǎng)更強(qiáng)勁。

　　分析師在周二的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“自1984年以來(lái)，標(biāo)普400中盤(pán)股指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)首次降息后的3個(gè)月和12個(gè)月內(nèi)的表現(xiàn)通常優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)和羅素2000指數(shù)。”

　　他們預(yù)測(cè)明年中盤(pán)股的回報(bào)率為13%，這主要得益于較低的起始估值和健康的增長(zhǎng)環(huán)境。

　　分析師表示：“從歷史上看，較低的初始估值一直是預(yù)測(cè)中盤(pán)股未來(lái)回報(bào)的重要指標(biāo)，尤其是在極端水平時(shí)，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。”

　　他們補(bǔ)充說(shuō)，與大盤(pán)股相比，中盤(pán)股“以折扣價(jià)提供增長(zhǎng)和質(zhì)量”，而大盤(pán)股目前的交易價(jià)格略低于科技泡沫和新冠疫情后繁榮期間創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)。

　　分析師表示，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，未來(lái)兩年中盤(pán)股的收益將平均以11%的速度增長(zhǎng) ，而標(biāo)普500指數(shù)的年增長(zhǎng)率為7%。

　　另一方面，與小盤(pán)股相比，中盤(pán)股的資產(chǎn)負(fù)債表和盈利能力也更好。“小盤(pán)股對(duì)經(jīng)濟(jì)的敏感度甚至高于中盤(pán)股，”分析師表示，并補(bǔ)充說(shuō)，“接近4%的10年期美債收益率和增長(zhǎng)擔(dān)憂卷土重來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)表明，小盤(pán)股可能難以持續(xù)跑贏大盤(pán)股。”

　　高盛分析師表示，他們對(duì)中盤(pán)股表現(xiàn)的預(yù)期在很大程度上取決于強(qiáng)勁、加速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而促使中盤(pán)股產(chǎn)生最強(qiáng)勁的月度回報(bào)。

　　分析師說(shuō)：“只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張，標(biāo)普400指數(shù)通常就會(huì)產(chǎn)生正回報(bào)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和加速時(shí)（+2%），中盤(pán)股的月度回報(bào)率中值最強(qiáng)，但當(dāng)擴(kuò)張減速時(shí)（+1%，這是高盛的基線預(yù)測(cè)），中盤(pán)股的月度回報(bào)率中值仍然穩(wěn)健。”

　　他們指出，在美國(guó)7月失業(yè)率意外上升后，進(jìn)一步疲軟的勞動(dòng)力數(shù)據(jù)可能會(huì)給中盤(pán)股帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣I(yè)和金融部門(mén)在該指數(shù)中占很大比重。

　　不過(guò)，分析師表示，這些風(fēng)險(xiǎn)“應(yīng)該會(huì)被中型股相對(duì)于大盤(pán)股的較低估值及其相對(duì)于小盤(pán)股的強(qiáng)勁基本面來(lái)緩沖”，并且明年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性很低。

　　高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，隨后在11月和12月降息各25個(gè)基點(diǎn)。

　　這一預(yù)測(cè)比市場(chǎng)的普遍共識(shí)略微保守。投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份將降息25個(gè)基點(diǎn)，到今年年底將降息100個(gè)基點(diǎn)。

　　分析師表示：“短期內(nèi)，中盤(pán)股相對(duì)于大盤(pán)股和小盤(pán)股的表現(xiàn)將取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的強(qiáng)弱和美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期的軌跡。”

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責(zé)任編輯：王許寧