智通財經(jīng)APP獲悉，來自摩根大通資產(chǎn)管理機構(gòu)（JPMorgan Asset Management）的戴維?凱利（David Kelly）表示，英偉達（NVDA.US）、蘋果（AAPL.US）與微軟（MSFT.US）等大型科技巨頭們對美國股市漲跌的巨大影響力度可能會持續(xù)下去，并且預(yù)計只有“熊市沖擊”才能顛覆科技巨頭主導(dǎo)美股漲勢的局面，這里的“熊市沖擊”指的是投資者在2022年經(jīng)歷的那種重大規(guī)模的市場崩盤。

　　來自該機構(gòu)的首席全球市場策略師是華爾街頂級策略師之一，他預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)的盈利增長趨勢以及股價漲幅將在年底前擴大到大型科技巨頭之外。但在這位策略師看來，這可能不足以縮小“美股七大科技巨頭”與除這些股票之外的美國基準(zhǔn)股票指數(shù)之間的巨大表現(xiàn)差距。

　　凱利表示，這意味著市場情緒需要受到極端打擊，才能阻止現(xiàn)金流入2023年到2024年引領(lǐng)美股市場上漲的這些大型科技公司。凱利所在的摩根大通資管部門管理著大約3萬億美元的資產(chǎn)。凱利指出，極端打擊的其中一個例子是兩年前，在那時科技巨頭們可謂被美聯(lián)儲激進的貨幣緊縮政策壓得粉碎，當(dāng)時“七大科技巨頭”（Magnificent 7）跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美股大盤——標(biāo)普500指數(shù)。

　　凱利在接受采訪時表示：“當(dāng)你迎來下一個熊市時，我認(rèn)為那些漲幅最高的股票將會遭受最嚴(yán)重的打擊，就像2022年那樣。”“市場情緒必須受到?jīng)_擊，才能擾亂我們目前所看到的人們?nèi)绾闻渲觅Y金的模式。”

　　大型科技巨頭近年來一直坐在美國股市，來自全球股市的最頂端，但它們的控制力度從未像現(xiàn)在這樣強大。機構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)中對英偉達、微軟和梅西百貨等所有成分股幾乎不加區(qū)分的等權(quán)重版本的標(biāo)普500指數(shù)今年落后按權(quán)重劃分的標(biāo)普500指數(shù)大約10個百分點，創(chuàng)下了有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來最大規(guī)模的上半年差距。

　　值得注意的是，按照總計市值加權(quán)測算出的標(biāo)普500指數(shù)，是市面上多數(shù)ETF所跟蹤的標(biāo)普500指數(shù)，也是目前標(biāo)普500指數(shù)的最主流測算方式。按照總市值加權(quán)來測算，“七大科技巨頭”（Magnificent 7）占據(jù)超過30%的高額權(quán)重。

　　但是一些預(yù)測者開始認(rèn)為，預(yù)計大型科技股的利潤增速將普遍放緩，而其余標(biāo)普500指數(shù)成分公司的利潤將加速增長。摩根士丹利和美國銀行（Bank of America）等機構(gòu)的策略師們表示，這種轉(zhuǎn)變將有助于提振美國股市的其他板塊。

　　凱利預(yù)計，各板塊與科技巨頭利潤之間的差距縮小不足以在短期內(nèi)減弱人們對人工智能這一主體的投資熱情。當(dāng)然，考慮到大型科技公司的估值已經(jīng)過高，他確實建議長線投資者尋找大型科技股以外的投資機會。

　　“Magnificent 7”包括：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Meta Platforms。全球投資者們2023年以及2024年上半年持續(xù)蜂擁而至七大科技巨頭，最主要的原因可謂是他們紛紛押注，由于科技巨頭們的龐大市場規(guī)模和財務(wù)實力，它們處于利用人工智能技術(shù)擴展?fàn)I收的最佳位置。

　　以標(biāo)普500信息技術(shù)板塊指數(shù)（S&P 500 Information Technology Index）為例——信息技術(shù)板塊涵蓋多數(shù)科技公司，該指數(shù)6月份的市盈率高達31x，而整個標(biāo)普500指數(shù)的市盈率為21x。機構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)顯示，這一差距是2003年以來最大差距。

　　“我認(rèn)為推動市場的是這種動量心理。”凱利表示。“當(dāng)投資者們普遍有一個特定的投資主題時，似乎只有幾個主題中的核心名字會吸引現(xiàn)金——收益分配的緩慢變化不會真正引起市場或投資者心理的轉(zhuǎn)變趨勢。”

　　目前，幾乎沒有跡象表明這種擁護大型科技巨頭的動量勢頭會減弱。投資者普遍押注美國經(jīng)濟將軟著陸，經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)健，美聯(lián)儲將降息，通脹也將放緩。凱利表示，這是一個“無聊的”背景，并補充表示：“但是無聊的背景對市場來說非常有利。”

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