專題：5月非農遠超預期 給美聯儲降息預期潑冷水

來源：金十數據

　　強勁非農暴打市場降息預期，交易員對美聯儲12月前降息的信心動搖了．．．．．．

　　北京時間周五20：30公布的數據顯示，美國5月份新增就業崗位遠超預期，這緩解了人們對勞動力市場放緩的擔憂，并削弱了美聯儲降息的緊迫性。

　　美國5月季調后非農就業人口錄得增長27.2萬人，增幅大超預期的18.5萬人，前值從17.5萬人下修至16.5萬人。美國5月失業率自2022年1月以來首次升至4%，高于預期的3.9%，結束了連續27個月保持在4%以下的紀錄。美國5月平均每小時工資也高于預期，環比上漲0.4%，同比上漲4.1%，而市場的預期分別為上0.3%和3.9%。

　　數據公布后，互換市場不再充分定價12月前美聯儲降息的情景。美國利率期貨交易員大幅減少對9月美聯儲降息的押注，現在認為其降息可能性為55%，而數據公布前顯示為70%。

　　美國國債收益率全線飆升，美元指數短線走高60點，日內漲超0.5%。現貨黃金延續歐盤的跌勢，日內跌超2%，最低觸及2313.53美元/盎司。現貨白銀日內大跌5%。

　　與此同時，美國3月份非農新增就業人數從31.5萬人下修至31萬人；4月份非農新增就業人數從17.5萬人下修至16.5萬人。經過這些修正后，3月和4月新增就業人數合計較修正前減少1.5萬人。

　　美國勞工統計局表示，5月份非農就業總人數增加了27.2萬人，高于此前12個月平均每月23.2萬人的增幅。從行業來看，以醫療保健、政府、休閑和酒店、專業、科學、技術服務行業為首的幾個行業的就業繼續呈上升趨勢。

　　過去兩年，就業市場在很大程度上超出了預期，為整體經濟提供了動力。人們原本預計，隨著長時間的高利率給招聘計劃和更廣泛的經濟活動帶來壓力，這種強勁勢頭預計將放緩。但最新的非農數據似乎再度違反直覺。這是美聯儲官員在下周會議前看到的最后幾份重要報告之一，外界普遍預計美聯儲屆時將讓利率維持在20年來的高位。

　　經濟學家Mohamed El-Erian表示，5月就業報告確實關閉了7月降息的大門。道富銀行分析師Marvin Loh也認為，任何對7月降息的擔憂現在都很快被打消了。就業市場仍在全速運轉，這讓美聯儲有時間評估其他數據的疲軟跡象是否會導致夏季就業增長放緩。

　　在Pepperstone高級研究策略師Michael Brown看來，美國5月就業報告好壞參半，但該報告總體上包含了鷹派傾向。招聘繼續快速增長，薪資增速也比預期快，這表明勞動力市場總體上仍然相對緊張。總而言之，5月就業報告似乎不太可能改變美聯儲政策前景。不出所料的話，聯邦公開市場委員會（FOMC）成員繼續更加重視雙重任務中的通脹方面，并可能在下周重申，他們尚未獲得所尋求的信心。

　　Spartan資本證券首席市場經濟學家PeterCardillo表示，5月非農大增27.2萬顯然是個相當火熱的數據，但美聯儲最感興趣的部分是平均時薪。總之，這是一份強勁的報告，它表明勞動力市場沒有任何崩潰的跡象。這對經濟和企業盈利都有好處，但可能會消除9月份降息的希望，并將降息時間推遲到12月份。接下來投資者將靜待下周三的CPI數據。

　　另一方面，盡管失業率上升至4%，但分析師Ye Xie指出，三個月平均失業率在近幾個月穩步上升后仍穩定在3.9%。目前觸發薩姆規則的是4.1%，這一規則一直是經濟衰退的可靠先行指標。

　　5月非農報告是在最近的幾份報告暗示經濟出現一些意外疲軟之后發布的。最近的零售銷售、總體消費者支出、建筑業和工業生產數據均低于經濟學家的預期。但大多數經濟學家對近期前景保持樂觀，認為經濟在經歷了去年令人驚訝的過熱時期后正在正常化，而不是以更令人擔憂的方式惡化。

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責任編輯：郭明煜