美股財報季本周拉開序幕：高利率殺完估值，要殺業績了？

　　來源：華爾街見聞 葛佳明

　　消費熄火，美股三季報盈利前景堪憂，分析師預計標普500成分股公司將連續四個季度面臨利潤下滑。

　　自美聯儲暗示利率將在更長時間內保持較高水平以來，美股三大股指漲勢熄火，標普500指數陷入兩個月的調整期，9月跌幅甚至達到近5%。投資者不愿為公司的未來盈利提前兌現高估值，美股由此率先遭受“估值殺”。

　　而本周，美股新一輪財報季的到來正加劇市場擔憂，盈利預警再次響起，美股即將遭受“業績殺”？FactSet的數據顯示，分析師普遍預期，標普500成分股公司的整體利潤將在第三季度同比下降0.3%，為連續第四個季度下滑。

　　10月9日，彭博市場實時調查數據顯示，567名受訪者中，80%表示擔心美國消費者可能會收緊開支影響企業利潤，他們認為，應對本季度的標普500成分股公司的盈利水平保持謹慎，與消費相關的行業前景暗淡，標普500將受挫。

　　投資公司Ninety One的投資組合經理斯Stephanie Niven表示，進入三季度，消費相關領域將變得更為艱難：

我們開始感覺到可能存在一些挑戰，而且美聯儲加息周期的副作用開始顯現。

　　華爾街巨頭率先打響財報季

　　10月13日周五，摩根大通、花旗、富國等銀行股將正式揭開三季度財報季的大幕。市場密切關注高利率對銀行盈利能力（信貸需求、凈息差等）的影響。

　　華爾街見聞在文章中指出，持續高息環境中，無論是承受更高成本的融資，還是通過拋售資產縮減資產負債表，都會打擊銀行的盈利能力。

　　與此同時，隨著信用卡拖欠率飆升以及疫情期間的超額儲蓄即將耗盡，對于消費而言非常不妙，市場也更加關注摩根大通CEO杰米·戴蒙 （Jamie Dimon） 對美國宏觀經濟和未來消費的看法。

分析師指出，雖然華爾街巨頭們可以更好地抵御外部經濟沖擊，但季度財務數據和對前景的預測可能會反映出投資者一直擔心的事情：資本要求增加、遠程工作對商業房地產的影響、地緣政治摩擦以及為防止經濟衰退增加的壞賬撥備。

　　Janney Montgomery Scott的首席投資策略師Mark Luschini表示，他將關注大型投行對他們的零售銀行業務的看法，并指出“經濟的血脈就是銀行”。

　　具體來看，分析師都普遍看好小摩的盈利前景。根據Investing的一項調查顯示，過去90天里，該公司的利潤預期被向上修正了10次。

　　截至目前，市場普遍預期，摩根大通在今年三季度每股盈利為3.87美元，同比增長24%；預計收入將較去年增長20%，至393億美元，反映出其零售銀行部門的穩健增長：

分析稱，盡管金融環境趨緊，金融業整體面臨挑戰，但摩根大通已經連續四個季度超過華爾街分析師的預期，顯示其業務的實力。

　　從花旗集團來看，分析師認為，在艱難的經濟環境下，花旗的利潤增長或再次急劇放緩。

　　華爾街普遍預計，花旗每股收益為1.23美元，較去年同期的每股收益1.63美元下降24.5%。同時，收入預期同樣令人擔憂，由于消費者銀行部門持續放緩，銷售增長預測僅同比增長3.9%，至192.3億美元。

　　富國銀行今年的表現也落后于美股多數銀行股，華爾街預計富國銀行營收為201.6億美元，較上年同期增長7%；每股收益為1.22美元，較上年同期上漲20%。

　　而在此之前，百事可樂和達美樂披薩的業績也值得關注，近期這兩家公司的股價都經歷了不同程度的下挫，食品類股票正因減肥藥的日益流行而受到打擊，減肥藥或給行業經營帶來沖擊，企業可能需要調整商業模式來適應變化，推動標普消費板塊走低。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：郭明煜