華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王兆寰 北京報道

期待已久的轉板改革終于落地。

10月8日，北交所發布消息稱，經征集市場各方意見，北交所修訂了《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號—轉板》（以下簡稱《轉板指引》），現發布實施。

據悉，此次修訂《轉板指引》高度重視投資者權益保護，著力于形成有序化、規范化、常態化轉板安排，引導上市公司穩妥啟動，壓實中介機構“看門人”職責，進一步理順轉板程序安排。

其中，相關政策特別強化了“關鍵少數”監管，要求控股股東、實際控制人、董監高承諾公司推進轉板期間“不減持”，防范相關主體利用“忽悠式”轉板牟利、損害投資者權益。同時，加強異常交易監管，從嚴打擊利用轉板內幕交易、操縱市場等違法違規行為。

穩妥推進轉板

近日，中國證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》，提出“穩妥有序推進北交所上市公司轉板”。

據悉，此次《轉板指引》引導上市公司穩妥啟動：有轉板意愿的上市公司，應當從實現長遠健康發展、切實回報投資者出發，審慎評估自身是否符合轉板條件，并選聘具有良好執業質量的保薦機構，穩妥啟動、推進轉板工作。

同時，壓實中介機構“看門人”職責。相關政策要求保薦機構勤勉盡責，充分了解公司情況，在此基礎上與公司簽訂保薦協議后及時報備，幫助企業扎實做好轉板各項準備工作，實現轉板穩啟動、穩推進。

值得注意的是，《轉板指引》進一步理順轉板程序安排。保薦機構提交報備文件后，北交所將依規進行完備性核對，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監管事項進行溝通協調。相關工作完成后，公司可以召開董事會、股東大會審議轉板事宜。這一程序安排夯實了啟動轉板程序前的準備基礎，有利于保障公司更加順暢高效推進轉板工作。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱在接受《華夏時報》記者采訪時表示，有序推進北交所公司轉板對資本市場整體而言是好事。一方面，一些業務較好但估值較低的公司，轉板后估值可能迎來重估；另一方面，轉板渠道進一步暢通，也能吸引一些優質、前景好的公司到北交所上市。

理順轉板程序

在專業人士看來，補充完善上市公司召開董事會前的一系列準備工作要求，進一步理順轉板程序，是本次《轉板指引》修訂的重點，也是亮點。

《華夏時報》通過采訪了解到，這主要基于兩點考慮。首先，明確要求上市公司和保薦機構要審慎做出“雙向選擇”。公司自身要做好客觀評估，保薦機構要做好盡職調查，并以此為基礎和公司簽保薦協議。這是公司啟動轉板工作的前提和基礎，只有決策審慎，推進才能穩妥。

其次，建立了北交所與滬深交易所的“預溝通”機制。通過交易所之間就轉板涉及重要監管事項的溝通協調，可以幫助上市公司更準確判斷現階段是否具備啟動轉板的條件，體現了交易所服務市場的理念，可以說做到了“服務靠前”“溝通靠前”。

上述安排的核心出發點和最終目標，就是為了保護投資者合法權益。轉板作為上市公司的重要敏感事項，有必要提出具體的監管要求，安排行之有效的服務舉措，以防范上市公司“關鍵少數”等主體利用“忽悠式”轉板進行內幕交易、操縱市場等違法違規行為，保護投資者權益。

此外，上述安排都是針對上市公司“轉板準備工作”提出的具體要求，落實了證監會“深改19條”中“穩妥有序”的總體要求。只有準備工作扎實，前期充分論證、充分溝通，公司啟動轉板后才能轉得穩、轉得順暢，才能從根本上保護投資者權益和維護市場交易秩序。

增強北交所活躍度

在專業人士看來，本次優化轉板機制，不僅有利于加強多層次資本市場互聯互通，更為北交所上市公司發展壯大提供了多元路徑。

《轉板指引》發布后，有轉板意愿的上市公司可依規開展選聘保薦機構等轉板相關工作。

諸海濱分析指出，對北交所發展來說，轉板制度的推進有望打通北交所與滬深市場的估值對標，使得北交所企業迎來系統性重估，為資金尋找更多可能性，增加對于優質企業的吸引力，進而吸引更多增量資金進入市場，增強北交所市場的活躍度。

從公司角度看，先在北交所上市，待達到轉板各項標準后在進行轉板，或許可增加確定性，節約上市時間和各項機會成本。

諸海濱分析指出，轉板開辟了一條獨具特色的資本市場發展路徑：北交所上市融資培育發展，如果企業愿意并具備相應資質，再轉滬深市場，攻守兼備。投資人方面，轉板可以讓更多類型投資者參與其中，更好發揮市場的價值發現功能，可以更早地發現具有核心技術優勢、自身業績增長較快的優秀公司。北交所公司采取轉板方式進入滬深交易所，則公司在北交所上市滿一年后，可進行申請轉板，獲得轉入交易所審核同意后，可以不再發行新股直接轉入滬深市場。

“公司對轉板非常感興趣，一直在等政策落地。現在，公司將進行充分評估與研判，然后按著指引走相關流程進行。”一家北交所公司董秘在接受《華夏時報》記者采訪時直言。

北交所相關負責人表示，下一步，將繼續堅持市場化、法治化原則，強化投資者權益保護，切實維護市場平穩運行，促進發揮轉板機制長效積極作用，進一步凝聚資本市場服務實體經濟、支持科技創新合力。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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